AMD hoặc Micron: Tỷ phú David Tepper quyết định đầu tư vào một trong những cổ phiếu chip AI hàng đầu

Trừ khi bạn đã sống dưới một tảng đá trên một hòn đảo xa xôi, có lẽ bạn đã nhận thấy rằng chip AI đang rất phổ biến. Trong vài năm qua, AI đã trở thành chủ đề thúc đẩy thị trường, công nghệ thay đổi cuộc chơi lan tỏa qua các ngành từ điện toán đám mây, tài chính đến chăm sóc sức khỏe, sản xuất và công nghệ tiêu dùng. Với tất cả những điều này diễn ra, các nhà sản xuất chip đã trở thành tâm điểm, vì các bộ xử lý chuyên dụng của họ cung cấp năng lượng cho các khối lượng công việc tính toán khổng lồ cần thiết để đào tạo và vận hành hệ thống AI.

Nhận 70% Giảm giá Đặc biệt TipRanks Premium

• Mở khóa dữ liệu cấp quỹ phòng hộ và các công cụ đầu tư mạnh mẽ để quyết định thông minh hơn, sắc nét hơn

• Luôn đi trước thị trường với các tin tức và phân tích mới nhất và tối đa hóa tiềm năng danh mục của bạn

Theo Precedence Research, thị trường chip trí tuệ nhân tạo toàn cầu năm 2025 được định giá 94,44 tỷ USD và dự kiến sẽ đạt 121,73 tỷ USD vào năm 2026, trước khi mở rộng lên khoảng 1,10 nghìn tỷ USD vào năm 2035. Trong giai đoạn 2026–2035, thị trường chip AI dự kiến sẽ tăng trưởng với CAGR (tốc độ tăng trưởng kép hàng năm) khoảng 28%.

Không có gì ngạc nhiên khi các ông lớn Phố Wall như David Tepper đang quan tâm sâu sắc đến lĩnh vực này. Nhà đầu tư tỷ phú này đồng sáng lập Appaloosa Management vào năm 1993, và kể từ đó, ông đã xây dựng khối tài sản cá nhân trị giá 23,7 tỷ USD.

Chiến lược gần đây của Tepper là đầu tư lớn vào các cổ phiếu liên quan đến các ông lớn AI và chip, trong đó có Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) và Micron (NASDAQ:MU) đều nằm trong danh mục của ông. Tuy nhiên, hiện tại, một trong hai cổ phiếu nổi bật hơn hẳn, khi Tepper gần đây đã tích cực thêm vào một vị thế trong khi giảm bớt cổ phần ở cổ phiếu kia.

Vậy, hãy cùng xem những động thái này đằng sau là gì, và với sự giúp đỡ từ cơ sở dữ liệu TipRanks, chúng ta cũng có thể đánh giá tâm lý chung của thị trường đối với các tên này.

AMD

Khi cơn sốt AI tiếp tục định hình lại ngành công nghiệp bán dẫn, AMD vẫn cố gắng thu hẹp khoảng cách với Nvidia, nhà thống trị thị trường. Trong khi AMD đã ra mắt các bộ tăng tốc Instinct MI300 để cạnh tranh trong thị trường trung tâm dữ liệu AI đang phát triển nhanh, công ty vẫn chưa đạt được quy mô phổ biến như Nvidia.

Tuy nhiên, đáng chú ý là một số điểm chính cho thấy AMD không hề bỏ cuộc. Thứ nhất, trong những năm gần đây, AMD đã chứng minh rằng không thể xem thường, khi đã chiếm lĩnh một phần lớn hơn nhiều trong thị trường CPU, một phân khúc từng bị Intel thống trị.

Thứ hai, trong những tháng gần đây, AMD cũng đã ký kết các hợp đồng lớn về AI. Tháng 10, họ đã ký thỏa thuận nhiều năm với OpenAI để cung cấp GPU AI có khả năng tính toán sáu gigawatt, với các hệ thống sử dụng GPU Instinct MI450 sẽ ra mắt vào cuối năm 2026; thỏa thuận này có thể tạo ra hàng chục tỷ USD và cho phép OpenAI mua lại tới 10% cổ phần của AMD nếu đạt các mốc quan trọng. Chưa đầy một thời gian sau, AMD còn ký hợp đồng hợp tác lớn hơn với Meta, cung cấp tới sáu gigawatt GPU Instinct và CPU EPYC cho hạ tầng AI thế hệ mới trong một hợp đồng có thể trị giá 60 tỷ USD trong vòng năm năm, cũng bao gồm các quyền chọn cổ phiếu dựa trên hiệu suất để có thể sở hữu tới 10%.

Ngoài ra, rack Helios sắp tới của AMD được định vị như một đối thủ đáng gờm của hạ tầng AI của Nvidia. Trang bị GPU Instinct MI455X và CPU EPYC Venice dựa trên Zen 6, rack này đã được Su ca ngợi là “rack AI tốt nhất thế giới.”

Tuy nhiên, có thể lý do khiến Tepper vẫn còn thận trọng là do công ty vẫn còn là một câu chuyện “chứng minh”. Trong quý 4, ông đã bán 625.000 cổ phiếu AMD, giảm cổ phần của mình đi 66%.

Sự thận trọng này cũng được nhà phân tích Joseph Moore của Morgan Stanley đồng tình. Moore – người nằm trong top 2% các chuyên gia chứng khoán Phố Wall – cho rằng các câu hỏi chính liên quan đến các hợp đồng lớn của công ty vẫn chưa được giải đáp.

“Chúng tôi vẫn xem 12 GW là khá tham vọng, vì họ chưa giao rack cho khách hàng, và cam kết tài chính rõ ràng hơn là từ AMD đến khách hàng với các quyền chọn, chứ không phải ngược lại,” nhà phân tích 5 sao này nói. “Chúng tôi mong đợi AMD sẽ mang lại những gì tốt nhất có thể, nhưng với NVIDIA có khả năng thúc đẩy lợi nhuận ngắn hạn lớn hơn nhiều và đang giao dịch với định giá chiết khấu, chúng tôi vẫn ưu tiên NVIDIA… Dựa trên hướng dẫn của AMD cho quý 1, giả định trước của chúng tôi là chi phí hàng hóa không đổi với doanh thu tăng thêm 400 triệu USD trong quý 2, điều chỉnh này sẽ kéo biên lợi nhuận từ 55,4% xuống còn 54,3% cho năm 2026.”

Vì vậy, Moore xếp cổ phiếu AMD ở mức Trung bình (tức là Trung lập) mặc dù mục tiêu giá 255 USD của ông dự kiến ​​tăng khoảng 25% trong một năm. (Để xem thành tích của Moore, nhấn vào đây)

7 nhà phân tích khác vẫn còn do dự về AMD, nhưng 23 lượt Mua nữa cộng lại cho ra xếp hạng Đồng thuận Mua Trung bình. Dự báo cho thấy cổ phiếu có thể tăng 39% trong 12 tháng tới, với mức mục tiêu trung bình là 286,04 USD. (Xem dự báo cổ phiếu AMD)

Micron

Tiếp theo là Micron, một công ty đã trải qua quá trình chuyển đổi hình ảnh gần đây. Trước đây chủ yếu được xem là nhà sản xuất chip bộ nhớ chu kỳ, dễ bị ảnh hưởng bởi các giai đoạn bùng nổ và suy thoái do cung cầu, Micron ngày càng định vị lại mình như một nhà cung cấp chính cho hệ sinh thái AI.

Công ty sản xuất DRAM – bộ nhớ làm việc tạm thời lưu trữ dữ liệu cần thiết ngay lập tức cho bộ xử lý – và NAND, loại bộ nhớ flash dùng để lưu trữ dữ liệu lâu dài trong thiết bị và máy chủ. Gần đây, sự chú ý đã chuyển sang HBM (bộ nhớ băng thông cao), một dạng nâng cao của DRAM cho phép truyền dữ liệu cực kỳ nhanh, cần thiết cho các bộ tăng tốc AI và GPU trung tâm dữ liệu.

Với nhu cầu ngày càng tăng do việc xây dựng hạ tầng AI nhanh chóng, các nhà cung cấp đám mây lớn và các công ty công nghệ mở rộng khả năng AI của họ, nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao và các giải pháp lưu trữ tiên tiến đã tăng vọt, và tất cả điều này thể hiện rõ trong kết quả tài chính của Micron.

Công ty sẽ báo cáo lợi nhuận quý 2 vào tuần tới (ngày 18 tháng 3), nhưng chúng ta có thể xem lại báo cáo gần nhất để hình dung về đà tăng trưởng sắp tới. Trong quý tài chính đầu tiên (quý tháng 11), doanh thu đạt 13,64 tỷ USD, tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt dự báo 760 triệu USD. Ở phía ngược lại, EPS điều chỉnh đạt 4,78 USD, cao hơn dự kiến 0,82 USD. Nhìn về phía trước, dự báo quý 2 còn ấn tượng hơn: Micron dự kiến doanh thu trung bình là 18,7 tỷ USD và EPS điều chỉnh là 8,42 USD, vượt xa dự báo của Phố Wall lần lượt là 14,23 tỷ USD và 4,49 USD.

Tepper có vẻ tin tưởng rằng công ty sẽ tiếp tục hoạt động tốt như vậy. Trong quý 4 năm 2025, ông đã mua 1.000.000 cổ phiếu, tăng cổ phần của mình lên 200%. Giao dịch này hiện trị giá hơn 403 triệu USD.

Nhìn về phía lợi nhuận sắp tới, nhà phân tích Brian Chin của Stifel, nằm trong top 2% các chuyên gia chứng khoán Phố Wall, dự đoán đà tăng trưởng mạnh mẽ của Micron sẽ tiếp tục trong thời gian tới.

“Chúng tôi dự đoán sự mở rộng đáng kể của GM cho Micron khi giá cả các phân khúc hội tụ tăng lên,” nhà phân tích 5 sao này nói. “Trong nửa cuối năm 2026, chúng tôi dự đoán chi phí/bit tương đối ổn định và giá/GB khá trung lập, cả hai đều có thể còn bảo thủ, theo quan điểm của chúng tôi. Micron vẫn đang cố gắng tìm cách tăng cung trong ngắn hạn. Gần đây, các kiểm tra cho thấy Micron đang tích cực thay thế thiết bị trong các dây chuyền DRAM cũ hơn (1a/b) để nâng cao năng suất trên mỗi mét vuông, trong khi chờ đợi các phòng sạch mới tại Mỹ, Nhật Bản và Singapore (NAND) đi vào hoạt động trong năm 2027-2028.”

“Cuối cùng, sự tăng giá mạnh mẽ này dự kiến sẽ dẫn đến phản ứng tiêu cực từ người mua, bao gồm giảm nội dung bộ nhớ/PC hoặc điện thoại và thậm chí là suy giảm dựa trên SRAM trong suy luận. Tuy nhiên, trong dài hạn, chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng tăng trưởng cung bộ nhớ là tương đối cố định, và còn thấp hơn nhiều so với tổng cầu.”

Chin đánh giá cổ phiếu Micron là Mua, với mục tiêu giá 550 USD, mang lại tiềm năng tăng khoảng 31% trong 12 tháng. (Để xem thành tích của Chin, nhấn vào đây)

Hầu hết các đồng nghiệp của Chin đều chia sẻ quan điểm này; dựa trên 26 lượt Mua so với 1 giữ, các nhà phân tích đồng thuận xếp cổ phiếu là Mua mạnh. Tuy nhiên, mức mục tiêu trung bình 438,44 USD chỉ dự báo tăng nhẹ khoảng 4% trong năm tới. (Xem dự báo cổ phiếu MU)