Chỉ số PMI Dịch vụ của Trung Quốc xấu đi, gia tăng áp lực lên đồng Đô la Úc

Suy yếu trong động lực hoạt động kinh tế của Trung Quốc đang tạo ra những trở ngại mới cho Đô la Úc, khi các số liệu mới nhất về lĩnh vực dịch vụ cho thấy nhu cầu trong khu vực đang giảm nhiệt. Chỉ số Nhà quản lý mua hàng dịch vụ của Trung Quốc (RatingDog Services PMI) đã giảm xuống 52,0 trong tháng 12 từ 52,1 của tháng trước, phản ánh hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ đang chậm lại. Trong khi đó, dữ liệu sản xuất mang lại chút nhẹ nhõm khi PMI sản xuất tăng lên 50,1 trong tháng 12 so với 49,9 của tháng 11, mặc dù sự cải thiện này chỉ mang tính ổn định yếu ớt. Đối với Australia, vốn có mối quan hệ sâu sắc về cấu trúc với nền kinh tế Trung Quốc, những biến động trong xu hướng PMI của Trung Quốc mang ý nghĩa quan trọng đối với diễn biến tỷ giá và định giá tài sản.

Mối liên hệ chặt chẽ giữa nền kinh tế Australia và Trung Quốc có nghĩa là những điều kiện xấu đi trong lĩnh vực dịch vụ và sản xuất của Trung Quốc thường lan tỏa qua các thị trường tài chính của Australia. Nhu cầu yếu đi từ Trung Quốc có thể làm giảm giá hàng hóa và giảm triển vọng xuất khẩu của các nhà sản xuất Australia, gây ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý kinh tế và tỷ giá Đô la Úc. Khi các chỉ số PMI của Trung Quốc tiếp tục cho thấy các tín hiệu trái chiều — trong đó lĩnh vực dịch vụ yếu hơn trong khi sản xuất phục hồi nhẹ — AUD phải đối mặt với các trở ngại cấu trúc kéo dài do kỳ vọng tăng trưởng xuất khẩu suy yếu dần.

Suy giảm kinh tế Trung Quốc và tác động lan tỏa

Các chỉ số kinh tế chính thức của Trung Quốc phản ánh một bức tranh phức tạp về một nền kinh tế đang cố gắng duy trì đà tăng trưởng. Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) cho biết PMI sản xuất chính thức đã tăng lên 50,1 trong tháng 12, vượt xa dự báo của thị trường là 49,2 và cải thiện so với mức 49,2 của tháng trước. Tuy nhiên, lĩnh vực dịch vụ lại cho thấy bức tranh khác. PMI phi sản xuất của NBS tăng nhẹ lên 50,2 trong tháng 12 từ 49,5 của tháng 11, chỉ vượt qua dự báo là 49,8. Những số liệu này cho thấy sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc vẫn mong manh và phân bổ không đồng đều giữa các ngành.

Với mối quan hệ thương mại và đầu tư sâu sắc của Australia với Trung Quốc — quốc gia này là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Australia — những biến động trong PMI của Trung Quốc có thể trực tiếp ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư đối với Đô la Úc. Khi đà tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc có vẻ bị đe dọa, như thể hiện qua sự yếu đi của PMI dịch vụ, các nhà đầu tư thường sẽ xem xét lại triển vọng tăng trưởng của các quốc gia xuất khẩu hàng hóa như Australia. Điều này thường dẫn đến đồng tiền yếu đi, khiến AUD giảm so với các đồng tiền mạnh hơn như Đô la Mỹ.

Sự yếu đi rõ rệt trong PMI dịch vụ của Trung Quốc đặc biệt đáng chú ý vì lĩnh vực dịch vụ thường phản ánh trực tiếp hơn các xu hướng về cầu bên trong nền kinh tế. Một lĩnh vực dịch vụ nguội lạnh cho thấy tiêu dùng nội địa và niềm tin kinh tế của Trung Quốc có thể đang suy giảm, điều này có thể ảnh hưởng lâu dài đến các nhà xuất khẩu và lợi nhuận đầu tư của Australia.

Các yếu tố vĩ mô toàn cầu: Chính sách của Fed và rủi ro địa chính trị

Trong khi sự yếu đi của PMI Trung Quốc cung cấp một góc nhìn về áp lực đối với AUD, thì môi trường vĩ mô toàn cầu còn phức tạp hơn do các yếu tố khác. Chỉ số Dollar Index (DXY), theo dõi đồng USD so với rổ sáu đồng tiền chính, đã tiến gần mức 98.60, chủ yếu do nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao từ các căng thẳng địa chính trị leo thang. Các diễn biến quân sự gần đây liên quan đến Mỹ và Venezuela đã thúc đẩy dòng vốn rủi ro chảy vào các tài sản bằng USD, khi các nhà đầu tư rút khỏi các đồng tiền có rủi ro cao hoặc biến động lớn hơn.

Chính sách đối ngoại quyết đoán của chính quyền Trump đã tạo ra môi trường bất ổn gia tăng tại các thị trường mới nổi và các đồng tiền liên quan đến hàng hóa. Các bình luận của Tổng thống Trump về khả năng can thiệp quân sự ở Colombia, sự mong manh của nền kinh tế Cuba, và phản ứng chính sách của Mexico đã làm tăng thêm phần rủi ro liên quan đến các tài sản khu vực, qua đó củng cố sức mạnh của USD. Trong bối cảnh này, Đô la Úc — dù không trực tiếp chịu ảnh hưởng từ các điểm nóng địa chính trị này — cũng chịu áp lực yếu đi theo xu hướng rủi ro chung, ảnh hưởng đến các đồng tiền nhạy cảm với tăng trưởng và hàng hóa.

Ngược lại, các nhà phân tích dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể thực hiện thêm hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, nếu lạm phát tiếp tục giảm. Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 12 cho thấy phần lớn các nhà hoạch định chính sách tin rằng các đợt giảm lãi suất nữa sẽ phù hợp nếu áp lực giá cả vẫn còn giảm. Tuy nhiên, một số quan chức lại ủng hộ duy trì mức lãi suất hiện tại để hỗ trợ thị trường lao động yếu đi. Những hướng dẫn hỗn hợp này cho thấy chính sách của Fed vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và có thể thay đổi, tạo thêm một lớp bất định cho các nhà giao dịch tiền tệ về chênh lệch lãi suất giữa các nền kinh tế lớn.

Dữ liệu lạm phát của Australia và kỳ vọng tăng lãi suất của RBA

Ở góc độ trong nước, các diễn biến mới về lạm phát đã nâng cao kỳ vọng của thị trường về hành động của Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA). Tốc độ lạm phát chung của Australia đã tăng lên 3,8% trong tháng 10 năm 2025 từ 3,6% của tháng 9, vượt qua mục tiêu 2–3% của RBA. Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng cũng tăng lên 4,7% trong tháng 12 từ 4,5% của tháng 11, cho thấy tâm lý lạm phát có thể đã ăn sâu vào hành vi định giá của thị trường và các hộ gia đình.

Các diễn biến này đã thúc đẩy thị trường định giá khả năng tăng lãi suất. Ngân hàng Commonwealth Australia và Ngân hàng Quốc gia Australia đều dự báo RBA sẽ nâng lãi suất chính thức lên 3,85% tại cuộc họp tháng 2, đánh dấu lần đầu tiên trong chu kỳ thắt chặt tiền tệ. Biên bản cuộc họp tháng 12 của RBA xác nhận các nhà hoạch định chính sách sẵn sàng thắt chặt chính sách nếu lạm phát không giảm như dự kiến, đặt trọng tâm vào các số liệu lạm phát hàng quý sắp tới.

Chỉ đạo dự báo của RBA thừa nhận rằng mặc dù trong các cuộc họp gần đây không bàn đến việc tăng lãi suất rõ ràng, nhưng hội đồng đã xem xét các kịch bản trong đó lãi suất cao hơn có thể cần thiết trong năm 2026. Thống đốc Michele Bullock đã nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương vẫn cảnh giác và sẵn sàng hành động nếu lạm phát vẫn còn dai dẳng. Chính sách này trái ngược với lời lẽ ôn hòa hơn của Fed, có thể hỗ trợ đồng AUD nếu lợi suất của Australia tăng nhanh hơn so với Mỹ, từ đó thu hút dòng vốn chảy vào.

Cấu trúc kỹ thuật và xu hướng giao dịch ngắn hạn

Về mặt kỹ thuật, cặp tiền AUD/USD gần đây giao dịch quanh mức 0.6680, nằm gần giới hạn dưới của kênh tăng giá trên khung thời gian hàng ngày. Một bước phá quyết đoán theo hướng nào đó có thể làm rõ xu hướng tiếp theo của cặp tiền này và cung cấp tín hiệu xem liệu sự tích lũy sẽ tiếp tục hay chuyển sang xu hướng mới.

Chỉ số RSI 14 ngày đứng ở mức 59,60, cho thấy đà tăng giá vẫn còn tiềm năng trước khi đạt quá mua. Cặp tiền gặp kháng cự tại đường trung bình động lũy thừa 9 ngày, ước tính quanh 0.6681. Một đột phá thành công qua mức này có thể mở đường cho thử thách mức tâm lý 0.6700, tiếp theo là 0.6727 — mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024, ghi nhận vào ngày 29 tháng 12.

Nếu đà tăng tiếp tục, cặp AUD/USD có thể hướng tới giới hạn trên của kênh tăng, ước tính gần 0.6810. Ngược lại, nếu cặp giảm xuống dưới giới hạn dưới của kênh quanh 0.6680, khả năng hướng tới mức thấp sáu tháng gần 0.6414, ghi nhận ngày 21 tháng 8. Bức tranh kỹ thuật phản ánh các xu hướng vĩ mô rộng lớn: sự yếu đi của PMI Trung Quốc và tâm lý rủi ro địa chính trị đẩy giá xuống, trong khi kỳ vọng thắt chặt của RBA và các yếu tố kỹ thuật có thể hỗ trợ khi giá giảm.

Sự tương tác giữa xu hướng kinh tế Trung Quốc — như tín hiệu từ các số PMI — và phản ứng chính sách lạm phát của Australia sẽ tiếp tục đóng vai trò trung tâm trong diễn biến của AUD/USD trong các quý tới. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các số PMI của Trung Quốc sắp tới, vì sự suy giảm kéo dài của các chỉ số này có thể củng cố xu hướng yếu của AUD, trong khi sự ổn định có thể giúp các mức hỗ trợ kỹ thuật phát huy tác dụng.