Đơn xin trợ cấp thất nghiệp cuối năm bất ngờ giảm, nhưng thị trường việc làm vẫn còn xa mới chạm đáy

Tính đến tuần cuối cùng của tháng 12, số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ bất ngờ giảm xuống còn 199.000 người, mức thấp nhất kể từ tháng 11. Tuy nhiên, đằng sau con số có vẻ tích cực này, không phản ánh được sự cải thiện thực chất của toàn bộ môi trường việc làm. Mặc dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm bớt, nhưng nhịp đập của thị trường lao động vẫn còn yếu ớt, dấu hiệu trì trệ vẫn đang lan rộng.

Biến động số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, nhưng tín hiệu giảm cần được giải thích thận trọng

Dữ liệu mới nhất do Bộ Lao động Mỹ công bố cho thấy, trong tuần cuối cùng của năm, số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm 16.000 người, sau khi điều chỉnh theo mùa, còn 199.000 người. Con số này thấp hơn dự đoán của các nhà kinh tế trước đó là 220.000 người, khiến thị trường từng có chút bất ngờ. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của kỳ nghỉ lễ, độ tin cậy của dữ liệu trong báo cáo này cần được xem xét kỹ lưỡng.

Trong vài tuần gần đây, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục có biến động, chủ yếu do khó khăn kỹ thuật trong thống kê mùa lễ. Sau tuần đầu nhận trợ cấp, số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp lại giảm thêm 47.000 người, sau khi điều chỉnh theo mùa còn 1,866 triệu người. Sự biến động này cho thấy, chỉ dựa vào số liệu đơn xin trợ cấp trong một tuần rất khó để xác định xu hướng thực sự của thị trường lao động.

Sự “kỳ quặc” trong mối tương quan giữa tỷ lệ thất nghiệp và số người nộp đơn

Điều gây bối rối là, mặc dù trong vài tháng gần đây số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã có xu hướng tăng trở lại, tỷ lệ này vẫn cao hơn một chút so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý hơn, tỷ lệ thất nghiệp chính thức đã tăng từ 3,7% vào tháng 1 lên 4,6% vào tháng 11, mức cao nhất trong bốn năm. Tuy nhiên, tỷ lệ người nhận trợ cấp thất nghiệp chỉ chiếm 1,1%, gần như không thay đổi.

Sự lệch pha dữ liệu này cực kỳ hiếm gặp. Thông thường, khi tỷ lệ thất nghiệp tăng, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cũng sẽ tăng theo. Nhưng hiện tượng này lại ngược lại, điều này phản ánh điều gì? Các nhà kinh tế giải thích rằng, các doanh nghiệp đang trong trạng thái “quan sát chờ đợi” — không vội cắt giảm nhân sự cũng không tích cực tuyển dụng. Trong bối cảnh nguồn cung lao động vẫn còn khan hiếm, các nhà tuyển dụng tỏ ra thận trọng, không muốn điều chỉnh quy mô nhân viên một cách vội vàng.

Theo khảo sát tiêu dùng mới nhất của Cục Tư vấn Kinh tế, quan điểm của người tiêu dùng về thị trường lao động đã xấu đi đến mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021, điều này càng chứng tỏ sự lo ngại của công chúng về triển vọng việc làm.

Tuyển dụng giảm mạnh, thị trường việc làm gần như đứng yên

Kể từ đầu năm 2025, tốc độ tuyển dụng đã giảm mạnh. Tính đến tháng 11, trung bình mỗi tháng chỉ có 55.000 việc làm thất nghiệp mới được tạo ra, con số này chưa bằng một phần ba mức trung bình hàng tháng của năm 2024. Áp lực thất nghiệp vẫn âm thầm tồn tại, các doanh nghiệp rõ ràng đã giảm nhu cầu tuyển mới.

Sự co lại trong quy mô tuyển dụng phản ánh tâm lý quyết định của các doanh nghiệp — họ đang chờ đợi, chờ đợi các chính sách của Trump rõ ràng hơn, đồng thời đánh giá tác động thực sự của các công cụ trí tuệ nhân tạo đối với nhu cầu lao động. Trong bối cảnh bất định, các nhà tuyển dụng chọn cách giữ nguyên trạng thái. Nhờ đó, tốc độ tạo việc làm gần như đã chạm mức thấp nhất để duy trì tỷ lệ thất nghiệp không tăng.

Các chính sách thay đổi mạnh mẽ, đặc biệt là việc nâng thuế nhập khẩu và siết chặt kiểm soát di cư, đã hạn chế nguồn cung lao động. Dưới áp lực kép này, thị trường lao động rơi vào tình trạng cung hạn, cầu yếu ớt.

Cục Dự trữ Liên bang rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan, cân bằng giữa thất nghiệp và lạm phát

Trước diễn biến bất thường của thị trường việc làm, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang rơi vào thế khó xử. Mức lạm phát hiện vẫn cao hơn mục tiêu, trong khi thị trường lao động lại cho thấy dấu hiệu suy thoái. Điều này khiến các nhà hoạch định chính sách bối rối.

Tháng này, Fed đã giảm lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản xuống khoảng 3,5% - 3,75%, đồng thời ám chỉ khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn là hạn chế, cần chờ thêm dữ liệu kinh tế để xác định hướng đi. Theo biên bản cuộc họp công bố tuần trước, sự bất đồng giữa các quyết định viên còn sâu hơn dự kiến. Ngay cả những người ủng hộ tiếp tục cắt giảm lãi suất cũng thừa nhận đây là một “cân bằng tinh tế”, và họ có thể đã chọn tạm dừng việc hạ lãi suất.

Các quyết định phản đối cắt giảm lãi suất đề xuất rằng, trong cuộc họp sắp tới, cần chờ thêm dữ liệu về thị trường lao động và lạm phát để xác định có nên tiếp tục điều chỉnh lãi suất hay không. Điều này cho thấy, Fed đang chuẩn bị cho khả năng điều chỉnh chính sách trong tương lai.

Triển vọng chưa rõ ràng, dữ liệu đầu năm 2026 mới là yếu tố then chốt

Tính phức tạp của hiện tượng thất nghiệp khiến viễn cảnh kinh tế trở nên mơ hồ. Hiện tượng “không tuyển không sa thải” của thị trường lao động hiện tại, liệu chỉ là tạm thời hay đã bắt đầu xu hướng dài hạn, vẫn cần thời gian để kiểm chứng.

Đối với Fed, các dữ liệu về thị trường lao động và lạm phát trong vài tuần tới sẽ cực kỳ quan trọng. Những dữ liệu này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến quyết định cuối cùng về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Cân bằng giữa thất nghiệp và lạm phát sẽ trở thành vấn đề chính sách then chốt trong nửa đầu năm 2026.

Trong ngắn hạn, việc số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm đã làm dịu bớt một số lo ngại của thị trường, nhưng tỷ lệ thất nghiệp tăng và hoạt động tuyển dụng trì trệ vẫn cho thấy con đường phục hồi của thị trường việc làm còn dài. Khi nào các doanh nghiệp thay đổi tâm lý chờ đợi, và chính sách không còn bất định, đó mới là những yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo của tình hình thất nghiệp.