Tranh cãi về tỷ lệ lợi nhuận đầu tư Bitcoin: Những chất vấn của Peter Schiff và những suy nghĩ đa chiều của thị trường

Gần đây, một bộ dữ liệu do nhà bình luận kinh tế nổi tiếng Peter Schiff tiết lộ trên mạng xã hội đã gây xôn xao trong giới tài chính. Theo phân tích của ông, chiến lược đầu tư định kỳ Bitcoin của một doanh nghiệp trong năm năm qua chỉ mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm là 3%. Phát hiện này ẩn chứa những vấn đề sâu xa về đánh giá lợi nhuận đầu tư, chiến lược phân bổ tài sản, thậm chí vai trò của tiền mã hóa trong danh mục đầu tư truyền thống.

Logic tính toán lợi nhuận đầu tư 3%

Vị doanh nghiệp này trung bình mua Bitcoin với giá 75.000 USD mỗi đồng. Theo tình hình thị trường Bitcoin hiện tại, lợi nhuận chưa thực hiện trên khoản đầu tư này khoảng 16%. Tuy nhiên, Schiff phân chia lợi nhuận này trung bình qua năm năm, từ đó tính ra lợi nhuận đầu tư hàng năm là 3%—thấp hơn nhiều so với hiệu suất của các chỉ số chứng khoán truyền thống cùng kỳ.

Cách tính khá đơn giản: chia lợi nhuận tổng cộng 16% cho 5 năm, ra lợi nhuận trung bình mỗi năm là 3,2%. Phương pháp trung bình này bỏ qua ảnh hưởng của biến động thị trường và không xem xét tác động của thời điểm vào lệnh đến kết quả cuối cùng. Trong bối cảnh giá Bitcoin trải qua nhiều biến động lớn trong năm năm đó, việc đầu tư định kỳ khiến trung bình giá mua tăng lên, từ đó làm giảm trực tiếp lợi nhuận cuối cùng của khoản đầu tư.

Đánh đổi giữa chiến lược định kỳ và lợi nhuận đầu tư

Phương pháp đầu tư định kỳ (Dollar-cost averaging) của doanh nghiệp này là bỏ ra một khoản tiền cố định vào cùng một thời điểm bất kể biến động giá. Ưu điểm chính của chiến lược này là giảm thiểu rủi ro về thời điểm vào lệnh, giúp làm mượt tác động của biến động thị trường qua việc tích lũy theo từng đợt dài hạn. Tuy nhiên, trong môi trường thị trường biến động mạnh, phương pháp này thường dẫn đến hiệu suất lợi nhuận không như mong đợi.

Đặc biệt, khi nhà đầu tư vào thị trường trong giai đoạn giảm giá sớm, hoặc liên tục mua vào tại đỉnh trong thị trường tăng, trung bình giá mua sẽ bị kéo lên, làm giảm tỷ lệ lợi nhuận cuối cùng. Những người ủng hộ nhấn mạnh rằng, phương pháp tích lũy có kỷ luật này giúp giảm áp lực tâm lý, tránh các quyết định dựa trên cảm xúc ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận dài hạn. Tuy nhiên, lợi nhuận hay thua lỗ cuối cùng vẫn phụ thuộc vào điều kiện thị trường, sự may mắn và thời điểm vào lệnh.

Ảnh hưởng của biến động thị trường đến lợi nhuận Bitcoin

Trong 5 năm qua (2020-2025), thị trường tài chính đã trải qua giai đoạn đặc biệt. Sự phục hồi sau đại dịch, tác động của lạm phát, chính sách của các ngân hàng trung ương đã định hình rõ nét các xu hướng của các loại tài sản. Trong giai đoạn này, Bitcoin đã tăng từ mức thấp hơn nhiều so với hiện tại, trải qua hai đợt điều chỉnh giá mạnh.

Đến cuối năm 2025, Bitcoin từng đạt đỉnh trên 90.000 USD, rồi giảm một phần. Tính đến tháng 3 năm 2026, giá giao dịch hiện tại của Bitcoin khoảng 69.320 USD, trong khi đỉnh cao lịch sử là 126.080 USD. Điều này có nghĩa là, cơ sở tính lợi nhuận đầu tư đã thay đổi đáng kể trong vòng một năm qua. Những nhà đầu tư mua vào gần đỉnh lịch sử chắc chắn sẽ phải đối mặt với thử thách lớn về lợi nhuận dựa trên biến động giá mới nhất.

Các góc nhìn đa chiều về đánh giá lợi nhuận đầu tư

Những người chỉ trích như Schiff cho rằng lợi nhuận Bitcoin hạn chế, nhưng các nhà ủng hộ lại có quan điểm hoàn toàn khác. Các nhà ủng hộ tiền mã hóa chỉ ra rằng, dù lợi nhuận ngắn hạn chưa như kỳ vọng, thì đà tăng giá dài hạn của Bitcoin từ thời sơ khai đến nay vẫn rõ ràng. Trong cùng kỳ, các tài sản truyền thống cũng có hiệu suất khác nhau—vàng tăng đều đặn, thị trường chứng khoán tăng trưởng phức hợp, bất động sản phân hóa rõ rệt, lợi tức trái phiếu có thể dự đoán được.

Việc so sánh trực tiếp lợi nhuận đầu tư cần phải dựa trên cùng một thời điểm và phương pháp phân bổ. Trong thị trường biến động cao, sự khác biệt về thời điểm vào lệnh có thể tạo ra sự khác biệt lớn về lợi nhuận. Mua một lần tại đáy hoặc mua từng phần tại đỉnh sẽ cho kết quả lợi nhuận khác nhau rõ rệt.

Xem xét lại lợi nhuận đầu tư từ góc nhìn dài hạn

Năm năm là khoảng thời gian trung hạn để đánh giá chiến lược đầu tư, nhiều chuyên gia tài chính khuyên rằng, đối với các tài sản có độ biến động cao, nên xem xét trong vòng ít nhất từ bảy đến mười năm. Hiệu suất lợi nhuận trong ngắn hạn không nhất thiết phản ánh chính xác tiềm năng dài hạn của chiến lược.

Giá trị cốt lõi của Bitcoin không chỉ nằm ở mức tăng giá ngắn hạn. Các yếu tố như an toàn mạng lưới, tính phi tập trung, khả năng chống kiểm duyệt liên tục được củng cố. Các công nghệ như Lightning Network nâng cao khả năng sử dụng của Bitcoin như một hệ thống thanh toán. Những cải tiến này có thể hỗ trợ tạo ra giá trị dài hạn, ngay cả khi lợi nhuận ngắn hạn chưa đạt kỳ vọng.

Phân bổ danh mục và tối đa hóa lợi nhuận

Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại nhấn mạnh việc phân bổ đa dạng các loại tài sản để cân bằng rủi ro và lợi nhuận. Bitcoin, như một loại tài sản mới nổi, có độ liên hệ thấp với các tài sản truyền thống, do đó việc đưa vào danh mục hợp lý có thể nâng cao tỷ lệ lợi nhuận rủi ro điều chỉnh. Tuy nhiên, tỷ lệ phân bổ phù hợp còn tùy thuộc vào từng nhà đầu tư.

Nhà đầu tư tránh rủi ro có thể ưu tiên các tài sản ổn định hơn, dù lợi nhuận thấp hơn; trong khi những người chấp nhận rủi ro cao hơn có thể chấp nhận biến động lớn hơn để hướng tới lợi nhuận tiềm năng cao hơn. Việc xây dựng danh mục hoàn chỉnh cần cân bằng nhiều mục tiêu giữa các loại tài sản truyền thống và mới nổi, chứ không chỉ đơn thuần theo đuổi lợi nhuận tối đa.

Ảnh hưởng của quy định và các yếu tố vĩ mô dài hạn

Khi các quốc gia trên thế giới siết chặt quản lý tiền mã hóa, nhà đầu tư đối mặt với những rủi ro mới. Chính sách quy định có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận dài hạn của Bitcoin. Đồng thời, các chính sách lãi suất, xu hướng lạm phát, các biến động địa chính trị cũng tác động đến hiệu suất lợi nhuận của các loại tài sản.

Phân tích đầu tư toàn diện cần xem xét các yếu tố vĩ mô này, chứ không chỉ dựa vào dữ liệu lợi nhuận lịch sử. Xu hướng lợi nhuận trong năm năm tới sẽ liên quan chặt chẽ đến môi trường chính sách hiện tại và tương lai.

Kết luận

Những câu hỏi của Schiff về lợi nhuận đầu tư Bitcoin đã thắp lên cuộc tranh luận quan trọng về vai trò của tiền mã hóa trong danh mục đa dạng. Chiến lược tích lũy trong năm năm của một doanh nghiệp với lợi nhuận 3% mỗi năm thực tế là một ví dụ cụ thể để tham khảo. Tuy nhiên, lợi nhuận đầu tư chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như thời điểm vào lệnh, chiến lược tích lũy, chu kỳ thị trường, khẩu vị rủi ro—chứ không thể chỉ dựa vào một tỷ lệ phần trăm duy nhất để mô tả toàn diện.

Nhà đầu tư cần dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro, thời gian đầu tư và mục tiêu tài chính của mình để đánh giá phù hợp cho từng loại tài sản. Vấn đề lợi nhuận đầu tư Bitcoin chỉ là một khía cạnh trong bức tranh tài chính phức tạp. Sự khôn ngoan thực sự nằm ở việc phân bổ hợp lý dựa trên mục tiêu dài hạn, chứ không phải chạy theo các con số lợi nhuận ngắn hạn một cách mù quáng.