Vontobel cảnh báo rằng Thụy Sĩ cần tránh ‘quá mức quy định’

Vontobel đã cảnh báo rằng Thụy Sĩ cần tránh “quá nhiều quy định” khi chính phủ chuẩn bị công bố các cải cách toàn diện đối với chế độ không thể thất bại quá lớn của mình sau sự sụp đổ của Credit Suisse.

Đồng giám đốc điều hành Christel Rendu de Lint, người đứng đầu một trong những ngân hàng niêm yết và quản lý tài sản lớn của Thụy Sĩ với 241 tỷ franc Thụy Sĩ (311 tỷ USD) trong tài sản quản lý, cho biết việc bảo vệ khả năng cạnh tranh của đất nước là “trách nhiệm của tất cả mọi người” trong một cuộc phỏng vấn với FT. Điều này bao gồm cả các nhà quản lý và chính trị gia cũng như lĩnh vực doanh nghiệp, bà nói.

Những phát biểu của bà đến khi Bern hoàn thiện các quy định về vốn và giám sát chặt chẽ hơn theo chế độ “Quá lớn để thất bại” được cải tiến sau sự sụp đổ của Credit Suisse vào năm 2023. UBS sau đó đã đồng ý mua Credit Suisse trong một vụ thâu tóm do nhà nước bảo trợ, khiến Thụy Sĩ chỉ còn lại một ngân hàng lớn có hệ thống quan trọng.

Chính phủ dự kiến sẽ công bố vào tháng 4 hoặc tháng 5 một báo cáo chính thức trình bày các đề xuất của mình sau một cuộc tham vấn về yêu cầu UBS phải hoàn toàn vốn hóa các chi nhánh nước ngoài của mình, có thể làm tăng nhu cầu vốn của ngân hàng này. Sau khi được công bố, đề xuất sẽ chuyển đến quốc hội để thảo luận, mở ra một quá trình lập pháp có thể kéo dài.

“Quá nhiều quy định không phải là điều tốt,” Rendu de Lint nói, mặc dù bà chưa trực tiếp chỉ trích các biện pháp đề xuất, thêm rằng bà sẽ giữ đánh giá cho đến khi “mực đã khô”. Quy định lỏng lẻo hơn “không phải lúc nào cũng tốt” cũng vậy, bà nói.

Cuộc tranh luận về sự ổn định của ngành tài chính vượt xa các tỷ lệ vốn kỹ thuật. Thụy Sĩ đang quyết định mức độ rủi ro mà đất nước sẵn sàng chấp nhận từ một nhà vô địch ngân hàng toàn cầu có bảng cân đối kế toán vượt xa nền kinh tế trong nước — và cách cân bằng điều đó với lợi ích mà UBS mang lại như một cường quốc quốc gia và quốc tế.

Bern đang tiến tới siết chặt khung pháp lý ngân hàng của mình ngay cả khi Mỹ đã báo hiệu việc giảm quy định dưới thời Tổng thống Donald Trump và EU cùng Vương quốc Anh đã nới lỏng hoặc trì hoãn một số phần của Basel III, các tiêu chuẩn vốn do một ủy ban các nhà quản lý toàn cầu đặt tại thành phố của Thụy Sĩ.

Các quan chức đã chỉ ra rằng UBS có thể cần phải hoàn toàn vốn hóa các chi nhánh nước ngoài nhất định, một động thái mà các nhà phân tích ước tính có thể làm tăng nhu cầu vốn của ngân hàng này lên tới 26 tỷ USD. Gói cải cách cũng sẽ mở rộng quyền hạn của cơ quan quản lý, Finma, cấp cho nó các công cụ can thiệp sớm mạnh hơn và quyền hạn rộng hơn để giữ các giám đốc điều hành cấp cao chịu trách nhiệm.

Trong khi Vontobel không bị nhắm mục tiêu trực tiếp bởi các yêu cầu tăng vốn nhằm vào các ngân hàng có hệ thống toàn cầu, Rendu de Lint thừa nhận rằng các thay đổi về quy định tất nhiên ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái. “Nó cần được xem xét trong bối cảnh toàn cầu,” bà nói.

Một số nhà lập pháp Thụy Sĩ cũng cảnh báo rằng các hậu quả không lường trước từ gói cải cách có thể lan rộng trong toàn bộ lĩnh vực tài chính, đặc biệt là vào thời điểm các nhà quản lý tài sản nhỏ hơn và ngân hàng tư nhân đang chịu áp lực từ chi phí tuân thủ ngày càng tăng và quá trình hợp nhất.

Rendu de Lint cho biết khách hàng một lần nữa đặt vấn đề đa dạng hóa tiền tệ và địa lý “trang nhất” giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị, biến động và sự tập trung cực đoan trong thị trường chứng khoán Mỹ, nơi lợi nhuận chủ yếu do một số cổ phiếu công nghệ lớn liên quan đến AI chiếm lĩnh.

Bà gọi đồng franc Thụy Sĩ là “một nơi trú ẩn an toàn đáng tin cậy”, và đặt câu hỏi liệu các nhà đầu tư có thể vẫn tin rằng đồng đô la Mỹ sẽ tăng giá trong một cuộc khủng hoảng lớn hay không.

“Nếu có một cuộc khủng hoảng như năm 2008, đồng đô la sẽ tăng giá, hay sẽ bán tháo? Nó sẽ là người bảo vệ — hay bạn đang nhân đôi rủi ro?” bà nói, lưu ý rằng trong một đợt căng thẳng thị trường gần đây “đồng đô la đã bán tháo”.

Bà cho biết việc tập trung lại vào đa dạng hóa tiền tệ và quyền hạn pháp lý đang hỗ trợ dòng vốn chảy vào Thụy Sĩ mặc dù cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các trung tâm tài chính như Singapore và Dubai.

Cùng lúc đó, bà thừa nhận rằng Vontobel — giống như phần lớn ngành quản lý tài sản chủ động — đã gặp phải những khó khăn trong những năm gần đây. Các dòng vốn tổ chức đã yếu đi khi các nhà đầu tư rút lui khỏi các chiến lược chủ động sau đợt tăng lãi suất mạnh mẽ vào năm 2022.

Vontobel ghi nhận dòng chảy ròng của các tổ chức là khoảng 1,6 tỷ franc Thụy Sĩ trong năm 2025, phản ánh “mùa đông dài” cho các nhà quản lý chủ động, nhưng điều này đã được bù đắp bởi dòng tiền vào khách hàng cá nhân mạnh mẽ khoảng 5,8 tỷ franc Thụy Sĩ, giúp nâng tổng tài sản quản lý lên khoảng 241 tỷ franc Thụy Sĩ và tạo ra 4,2 tỷ franc Thụy Sĩ tiền mới ròng.

Bà nói rằng năm 2025 là năm đầu tiên dòng chảy trở lại vào các khoản thu nhập cố định chủ động. “Giai đoạn tàn khốc đó đã kết thúc.”