Mạng lưới Circle Arc chuẩn bị mở rộng đáng kể khi gần đến thời điểm ra mắt thương mại năm 2026

Circle Internet Group đã bước vào một giai đoạn quan trọng trong chiến lược hạ tầng tài chính của mình khi Mạng lưới Arc tiến từ giai đoạn phát triển sang thử nghiệm rộng hơn và sẵn sàng triển khai. Lớp thanh toán nền tảng của công ty đại diện cho một bước chuyển chiến lược hướng tới xây dựng nền tảng có thể trở thành xương sống kết nối các hệ thống tài chính truyền thống với hạ tầng giao dịch dựa trên blockchain. Kể từ khi ra mắt testnet công khai vào quý III năm 2025, nền tảng Arc đã thu hút sự tham gia của hơn 100 các tổ chức lớn, bao gồm các ông lớn công nghệ như AWS và các nhà xử lý thanh toán như Mastercard và Visa, cùng các ngân hàng như BlackRock, HSBC và Standard Chartered.

Kiến trúc Mạng lưới Arc được thiết kế để giải quyết các bất cập cơ bản trong thanh toán kỹ thuật số—cung cấp tốc độ giao dịch nhanh hơn, giảm chi phí vận hành và tăng cường các giao thức bảo mật. Lộ trình của Circle bao gồm việc giới thiệu token quản trị bản địa cho hệ sinh thái Arc, với dự kiến triển khai thương mại vào năm 2026. Đây là một cột mốc quan trọng khi công ty chuyển từ thử nghiệm ý tưởng sang thực thi trong thế giới thực.

Xây dựng hạ tầng: Các đối tác chiến lược của Mạng lưới Arc hình thành

Sáng kiến Arc không tồn tại đơn lẻ. Hệ sinh thái Payments Network (CPN) rộng lớn của Circle thể hiện cách tiếp cận toàn diện của công ty đối với phát triển hạ tầng. CPN đã đạt được sự tiến bộ đáng kể với 29 tổ chức tài chính hoạt động hiện tại đang sử dụng nền tảng, và hơn 500 tổ chức khác đang trong quá trình tích hợp. Điều đáng chú ý nhất là quỹ thanh toán—tốc độ xử lý đã mở rộng khoảng 100 lần trong vòng năm tháng, cho thấy nhu cầu lớn từ các tổ chức đối với kiến trúc đường sắt thanh toán của Circle.

Sự phối hợp giữa Arc và CPN thể hiện chiến lược của Circle: tạo ra một cách tiếp cận phân lớp, trong đó Arc đóng vai trò là hạ tầng nền tảng còn CPN là kênh phân phối cho các tổ chức. Nếu hệ sinh thái này hoạt động như dự kiến, Circle có thể trở thành cầu nối chính liên kết các mạng lưới tài chính truyền thống với các giao thức thanh toán phi tập trung.

Thị trường cạnh tranh: Chiến lược của Circle so với các đối thủ

Circle hoạt động trong một thị trường ngày càng cạnh tranh, đối mặt với các đối thủ đã thành lập trong lĩnh vực xử lý thanh toán và các nền tảng crypto-native đang tìm cách mở rộng thanh toán kỹ thuật số.

PayPal đã tích cực tham gia vào thanh toán bằng tiền điện tử qua dịch vụ “Pay with Crypto”. Dịch vụ này cho phép khoảng 1 triệu thương nhân tại Mỹ chấp nhận giao dịch từ hơn 100 loại tiền điện tử với tốc độ thanh toán gần như tức thì và phí giao dịch bắt đầu từ 0.99%. Quảng cáo của PayPal nhấn mạnh khả năng giảm chi phí vượt qua biên giới lên tới 90% và tiếp cận hơn 650 triệu người dùng tiền điện tử toàn cầu. Bằng cách tích hợp thanh toán crypto trực tiếp vào USD PayPal và hệ sinh thái thương mại rộng lớn của mình, công ty thể hiện cam kết nghiêm túc với hạ tầng thanh toán tài sản kỹ thuật số.

Coinbase theo hướng khác, tận dụng blockchain Layer 2 của mình là hạ tầng thương mại cho giao dịch trên chuỗi. Nền tảng này đã công bố hợp tác với Shopify, cho phép thương nhân chấp nhận thanh toán bằng USD Coin trực tiếp qua Base với ít trở ngại kỹ thuật và không phát sinh phí ngoại hối. Tính năng hoàn tất giao dịch và chi phí trên Base khiến nó cạnh tranh trong việc chấp nhận thanh toán của thương nhân.

Điểm khác biệt của Circle dường như dựa trên việc phục vụ các yêu cầu cấp độ tổ chức hơn là tập trung vào khối lượng thanh toán dành cho người tiêu dùng. Tỷ lệ tham gia của các tổ chức và tốc độ tăng trưởng quỹ thanh toán cho thấy nhu cầu về hạ tầng phục vụ các tuyến đường thanh toán chuyên nghiệp hơn là việc chấp nhận tiền điện tử bán lẻ.

Phản hồi thị trường: Đánh giá định giá của Circle trong bối cảnh thay đổi

Hành trình ra thị trường công khai của Circle kể từ ngày niêm yết 5/6/2025 đã trải qua nhiều biến động. Cổ phiếu gặp khó khăn so với kỳ vọng thị trường chung, các chỉ số định giá cũng khác biệt so với các đối thủ cùng ngành. Tỷ lệ giá trên doanh số dự phóng là 5.21, cao hơn nhiều so với trung vị ngành là 2.94 cho nhóm Dịch vụ Tài chính Đa dạng, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về tăng trưởng trong tương lai.

Triển vọng lợi nhuận thể hiện bức tranh phức tạp hơn. Ước tính đồng thuận cho năm 2025 dự kiến Circle lỗ khoảng 87 cent trên mỗi cổ phiếu, đã cải thiện đáng kể so với các ước tính trước đó. Trong các dự báo cho năm 2026, các nhà phân tích đã nâng dự báo lợi nhuận lên khoảng 21%, đạt 92 cent trên mỗi cổ phiếu, cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào khả năng đạt lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu của công ty.

Các nhà phân tích theo dõi Circle hiện duy trì xếp hạng Giữ, phản ánh sự cân bằng giữa tiềm năng tăng trưởng và rủi ro thực thi ngắn hạn—một vị trí hợp lý khi xem xét trọng tâm hạ tầng của công ty và tính chưa được chứng minh của khả năng thương mại quy mô của mạng lưới thanh toán.

Tương lai phía trước: Triển khai thương mại của Arc và tiềm năng tăng trưởng

Câu hỏi trung tâm đối với các nhà đầu tư và nhà quan sát thị trường về Circle là khả năng thực thi—liệu công ty có thể chuyển đổi thành công Arc từ môi trường thử nghiệm kiểm soát sang hệ thống sản xuất hỗ trợ khối lượng thanh toán thực sự ở quy mô lớn hay không. Thành tựu kỹ thuật và các đối tác tổ chức là cần thiết nhưng chưa đủ để thành công trong hạ tầng thanh toán; sự duy trì của sự thu hút thương mại đòi hỏi sự chấp nhận của thương nhân và rõ ràng về quy định.

Nếu Arc đạt mục tiêu triển khai thương mại trong năm 2026 và chứng minh được sự chấp nhận giao dịch đáng kể, hệ sinh thái Arc của Circle có thể thúc đẩy một bước tăng trưởng đáng kể về hiệu quả tài chính của công ty. Thị trường cạnh tranh vẫn đông đúc, nhưng trọng tâm tổ chức và định hướng hạ tầng của Circle tạo ra sự khác biệt. Thành công sẽ xác nhận giả thuyết rằng hạ tầng thanh toán doanh nghiệp dựa trên blockchain có thể chiếm lĩnh thị phần đáng kể từ các mạng lưới tài chính truyền thống.

Cửa sổ ra mắt thương mại năm 2026 sẽ cung cấp bằng chứng quan trọng về khả năng thị trường của Arc và hiệu quả chiến lược của Circle trong việc thực thi tầm nhìn hạ tầng của mình.