Chứng khoán Quốc Kim: Đưa ra xếp hạng mua cho Anfu Technology

Công ty Cổ phần Chứng khoán Quốc Kim Zhao Zhongping, Wang Gang, Cai Runze gần đây đã tiến hành nghiên cứu về Anfu Technology và phát hành báo cáo nghiên cứu có tiêu đề “Xuất khẩu tăng cao thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, cổ phần tăng cường lợi nhuận”, đánh giá Anfu Technology ở mức Mua.

Anfu Technology (603031)

Ngày 9 tháng 3 năm 2026, công ty công bố báo cáo tài chính năm 2025. Năm 25, công ty đạt doanh thu 4.77 tỷ nhân dân tệ, tăng 2.9% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 230 triệu nhân dân tệ, tăng 34.4% so với cùng kỳ. Quý 4 năm 25, doanh thu đạt 1.17 tỷ nhân dân tệ, tăng 11.7% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 50 triệu nhân dân tệ, tăng 182.9%.

Phân tích hoạt động

Xuất khẩu của Nanfou đột phá thúc đẩy quy mô tăng trưởng, lợi nhuận ổn định. Năm 25, doanh thu quốc tế của Anfu đạt 1.14 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 44% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ Nanfou liên tục mở rộng thị trường B2B, xuất khẩu OEM pin tăng trưởng. Nanfou đạt lợi nhuận ròng 990 triệu nhân dân tệ, tăng 8.1% so với cùng kỳ, tỷ suất lợi nhuận ròng là 20.7%, tăng 1 điểm phần trăm. Theo loại sản phẩm, doanh thu pin kiềm đạt 3.94 tỷ nhân dân tệ, tăng 10.0%; doanh thu pin than đạt 370 triệu nhân dân tệ, tăng 6.9%; các loại pin khác đạt 210 triệu nhân dân tệ, tăng 3.6%.

Tỷ lệ sở hữu cổ phần tăng rõ rệt giúp tăng lợi nhuận, khả năng sinh lời được nâng cao đáng kể. Trong năm 25, tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty là 49.4%, tăng 0.6 điểm phần trăm so với cùng kỳ, khả năng sinh lời được cải thiện, dự kiến chủ yếu do 1) quy mô xuất khẩu OEM pin kiềm tăng mạnh, hiệu ứng quy mô được nâng cao; 2) ảnh hưởng cấu trúc do việc ngừng hoạt động đại lý Red Bull có lợi nhuận thấp. Quý 4 năm 25, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng mạnh 182.9%, chủ yếu nhờ công ty liên tục thúc đẩy thu hồi cổ phần của Nanfou, đến tháng 11 năm 25, tỷ lệ sở hữu của công ty đối với Nanfou đã tăng lên 46%, giúp lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng đáng kể. Về tỷ lệ chi phí, năm 25, tỷ lệ doanh thu bán hàng/quản lý/phát triển sản phẩm/tài chính lần lượt là 18.6%/5.1%/2.6%/0.7%, so với cùng kỳ tăng 0.09 điểm phần trăm/-0.01 điểm phần trăm/-0.38 điểm phần trăm/+0.2 điểm phần trăm, kiểm soát chi phí tốt. Tổng thể, công ty đạt tỷ suất lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông là 4.7% trong năm 25, tăng 1.1 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Dự báo lợi nhuận, định giá và xếp hạng

Nanfou có nền tảng vững chắc, cung cấp dòng tiền ổn định và chia cổ tức cao, các hoạt động xuất khẩu pin, pin sạc dự phòng và các lĩnh vực mới khác thúc đẩy tăng trưởng, sau này tỷ lệ sở hữu của Nanfou có thể tiếp tục được nâng cao, tăng lợi nhuận. Các lĩnh vực tiềm năng như module quang và các hoạt động chu kỳ thứ hai đang tiến triển ổn định, khả năng thương mại hóa đang mở rộng, không gian dài hạn rất lớn. Chúng tôi dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty trong năm 2026/2027/2028 lần lượt là 4.6, 5.4 và 6.0 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng so với cùng kỳ lần lượt là 104.5%, 16.0% và 12.7%. Giá cổ phiếu hiện tại tương ứng với PE là 29.6/25.5/22.7 lần, duy trì xếp hạng “Mua”.

Rủi ro

Rủi ro biến động giá nguyên liệu, rủi ro thay thế sản phẩm, tiến trình hợp nhất và mua lại không như kỳ vọng.

Chi tiết dự báo lợi nhuận mới nhất như sau:

Trong 90 ngày gần đây, có 6 tổ chức đưa ra xếp hạng, trong đó 5 tổ chức xếp hạng Mua, 1 tổ chức xếp hạng Nâng cao vị thế; trung bình mục tiêu giá của các tổ chức trong 90 ngày là 64.49.

Nội dung trên do Securities Star tổng hợp từ thông tin công khai, do thuật toán AI tạo ra (Mã số dự phòng mạng 310104345710301240019), không phải là lời khuyên đầu tư.