Một khoản tiền bất ngờ đi kèm với hậu quả: Những gì xung đột khu vực Vịnh nghĩa là đối với nền kinh tế Nigeria

Các cuộc xung đột ở khu vực Vịnh đã gây ra một cú sốc về điều kiện thương mại điển hình đối với Nigeria. Giá dầu Brent đã giao dịch khoảng 73 USD mỗi thùng vào đêm trước khi xảy ra xung đột.

Chỉ trong vài ngày, giá đã vượt trên 84 USD, leo lên mức thấp nhất là 90 USD vào cuối tuần, và vào thứ Hai, ngày 9 tháng 3, đã tăng vọt trên 117 USD, tạm chạm mức khoảng 119,50 USD trong ngày.

Việc vận chuyển qua Eo biển Hormuz, thường chiếm khoảng một phần năm lượng dầu khí toàn cầu, đã bị gián đoạn nghiêm trọng.

Thêm các câu chuyện

Tại sao người Igbo hiếm khi có tên trong danh sách Forbes

10 tháng 3, 2026

Tỷ giá đã trở lại mức N1.400: Tại sao có thể duy trì ở mức đó

10 tháng 3, 2026

Các cuộc tấn công vào các cơ sở hạ tầng năng lượng lớn ở Ả Rập Saudi và Qatar đã buộc QatarEnergy tuyên bố bất khả kháng về xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG). JPMorgan cảnh báo rằng nếu gián đoạn kéo dài, giá Brent có thể đạt 120 USD.

Đối với Nigeria, nước xuất khẩu dầu thô nhưng chưa tự chủ trong các sản phẩm dầu tinh chế, các kênh truyền dẫn của cú sốc này chạy theo hai hướng trái ngược nhau.

Cùng một sự kiện nâng cao thu nhập xuất khẩu cũng làm tăng giá nhiên liệu trong nước và áp lực lạm phát trên toàn bộ nền kinh tế.

Nhớ lại quá khứ: Một bộ phim Nigeria đã từng xem qua

Có một cảm giác rõ ràng về sự lặp lại của quá khứ trong thời điểm này. Các cú sốc dầu mỏ năm 1973, 1979, 1990 và đợt bùng nổ hàng hóa từ 2007 đến 2008 đều mang lại lợi nhuận tài chính cho Nigeria.

Tuy nhiên, không có gì trong số đó trở thành các biện pháp phòng vệ lâu dài hoặc cải cách cấu trúc sâu sắc.

Những khoản thu bất ngờ này chủ yếu được tiêu hết chứ không tiết kiệm, và khi giá cả cuối cùng giảm, đất nước bị bỏ lại trong tình trạng dễ bị tổn thương.

Lịch sử đó nên hình thành phản ứng ngày hôm nay. Giá dầu cao sẽ giúp Nigeria trong ngắn hạn. Câu hỏi thực sự là liệu đất nước có cuối cùng sẽ sử dụng lợi ích tạm thời này để giảm thiểu những điểm yếu vĩnh viễn hay không.

Lợi nhuận từ thu nhập từ phía thượng nguồn

Ngân sách liên bang Nigeria năm 2026 được dựa trên giá dầu trung bình là 64,85 USD mỗi thùng, với giả định sản lượng khai thác là 1,84 triệu thùng mỗi ngày. Với Brent hiện đã vượt xa mức đó, tác động tài chính rõ ràng là tích cực.

Ngay cả sau khi trừ đi chi phí sản xuất, tiền thưởng và nghĩa vụ liên doanh, lợi ích hướng về phía các phân bổ của Ủy ban phân bổ ngân sách liên bang (FAAC), số dư tài khoản liên bang và dòng ngoại tệ là có thực.

CardinalStone Research dự báo tăng trưởng doanh thu từ 12,5% đến 57,2% cho các nhà sản xuất dầu Nigeria nếu giá trung bình dao động từ 70 đến 100 USD mỗi thùng trong năm 2026.

Các loại dầu thô của Nigeria, bao gồm Bonny Light, được định giá dựa trên Brent, vì vậy một sự gián đoạn cách xa hàng nghìn dặm vẫn nâng giá tham chiếu cho mỗi thùng Nigeria bán ra.

Tuy nhiên, lợi ích này không nên quá mức. Giá cao hơn giúp ích, nhưng Nigeria không tự động thu được toàn bộ lợi nhuận gộp như thu ngân sách, đặc biệt nếu sản lượng vẫn dưới mục tiêu chính thức.

Lợi ích ròng là có thực nhưng nhỏ hơn so với sự biến động giá chính.

Chuyển giá đến người tiêu dùng trong nước

Việc truyền giá xuống giá bán lẻ trong nước đã diễn ra nhanh chóng. Ngày 2 tháng 3, Nhà máy lọc dầu Dangote đã nâng giá bán lẻ xăng từ N774 lên N874 mỗi lít.

Đến ngày 8 tháng 3, giá bán lẻ đã lại tăng lên N995 mỗi lít. Các điểm bán lẻ của Nigeria National Petroleum Company Limited (NNPC) ở Abuja đã chuyển sang khoảng N960 mỗi lít, trong khi giá tại một số trạm xăng đã vượt quá N1.000 mỗi lít.

Trong thị trường tự do, các nhà lọc dầu và nhập khẩu định giá dựa trên chi phí thay thế và giá nhập khẩu công bằng, không dựa trên chi phí tồn kho cũ. Điều này giải thích phần nào tốc độ điều chỉnh.

Dù vậy, việc tập trung nguồn cung trong một số ít tay cũng khiến các cơ quan quản lý không thể thờ ơ với các vấn đề về sức mạnh thị trường.

Deregulation hoạt động tốt nhất khi cạnh tranh là đáng tin cậy. Nếu không, người tiêu dùng có thể phải đối mặt với sự kỷ luật của thị trường mà không có các biện pháp bảo vệ.

Theo dữ liệu từ Cơ quan Quản lý Dầu khí Trung gian và Hạ nguồn Nigeria (NMDPRA) tháng 1 năm 2026, Dangote cung cấp khoảng 61,78% lượng PMS tiêu thụ trong tháng đó, trong khi nhập khẩu chiếm khoảng 38,22%. Nigeria đã có vị thế tốt hơn so với một năm trước, nhưng vẫn chưa tránh khỏi các cú sốc trên thị trường dầu quốc tế.

Hàng dài chờ đợi, mua tích trữ và lo lắng về nguồn cung

Các báo cáo từ thị trường hạ nguồn của Nigeria cho thấy sự xuất hiện trở lại của các hàng dài chờ đợi xăng dầu ở một số nơi, đặc biệt là nơi người mua dự đoán sẽ có đợt tăng giá nữa.

Một số nhà cung cấp có thể đang giữ lại nguồn cung để chờ đợi chi phí thay thế cao hơn, mặc dù điều này cần có xác nhận từ cơ quan quản lý.

Lo lắng về nguồn cung tự nó trở thành tự thực hiện: khi người tiêu dùng bắt đầu mua tích trữ trước dự kiến tăng giá, các hàng dài lại kéo dài hơn, và thị trường càng thêm thắt chặt.

Đó là lý do tại sao NMDPRA cần hành động nhanh chóng. Vai trò của họ không phải để đảo ngược tự do hóa, mà là đảm bảo chuỗi logistics hoạt động trơn tru và tình trạng khan hiếm không bị làm trầm trọng thêm bởi hành vi đầu cơ trong thời điểm ngân sách gia đình đã chịu áp lực.

Lạm phát, ổn định giá và bài toán của CBN

Rủi ro vĩ mô lớn hơn nằm ở lạm phát. Chi phí năng lượng ảnh hưởng đến gần như mọi phần của chuỗi cung ứng Nigeria: vận chuyển, phân phối thực phẩm, logistics chuỗi lạnh, sản xuất nhỏ và phát điện dự phòng.

Việc giá PMS và dầu diesel tăng mạnh sẽ truyền vào mức giá chung qua lạm phát do đẩy chi phí, làm thu nhập thực giảm và làm yếu cầu tiêu dùng.

Điều này xảy ra vào thời điểm nhạy cảm. Bức tranh lạm phát của Nigeria đã cải thiện đủ trong suốt năm 2025 để mở ra khả năng thực hiện chính sách tiền tệ thận trọng hơn.

Một cú sốc giá nhiên liệu mới đây sẽ làm phức tạp con đường đó. Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nigeria (CBN) đối mặt với một vấn đề quen thuộc: áp lực lạm phát từ phía cung song song với hoạt động thực tế yếu hơn.

Đây là rủi ro stagflation. Trong bối cảnh đó, cắt giảm lãi suất trở nên khó biện minh hơn, và việc chi tiêu phung phí lợi nhuận tạm thời vào nền kinh tế trong nước sẽ đi ngược lại mục tiêu ổn định giá.

Dự trữ ngoại hối ròng của Nigeria đã tăng lên 34,8 tỷ USD vào cuối năm 2025, trong khi dự trữ tổng đạt 50,45 tỷ USD vào tháng 2 năm 2026.

Kho dự trữ mạnh mẽ hơn này có giá trị, nhưng cần được bảo vệ, chứ không phải để làm cạn kiệt hoặc coi đó là lý do để nới lỏng chính sách.

Tiết kiệm cho ngày mưa gió: Lập luận về các dự trữ chống chu kỳ

Nigeria đã có tiền lệ trong vấn đề này. Quỹ Dầu thô Thặng dư (ECA) được thành lập năm 2004 để tiết kiệm doanh thu dầu vượt mức ngân sách.

Ở đỉnh cao, quỹ tích lũy gần 20 tỷ USD và cung cấp một lớp đệm quan trọng trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Nhưng quỹ này dần cạn kiệt do áp lực chính trị và tranh chấp về chia sẻ doanh thu. Đến khi đợt giảm giá dầu lớn tiếp theo xảy ra, phần lớn dự trữ đã bị tiêu hết.

Lịch sử đó mang theo một bài học rõ ràng. Việc xây dựng các dự trữ chống chu kỳ từ khoản lợi nhuận hiện tại sẽ không thể chỉ dựa vào lời nói. Nó đòi hỏi sự đồng thuận chính trị thực sự trên toàn quốc.

Các chính quyền liên bang, bang và địa phương cần chấp nhận rằng một phần doanh thu vượt mức cần được để dành, thay vì chia sẻ và tiêu dùng ngay lập tức.

Điều này không dễ trong chính sách tài chính của Nigeria.

Nhưng nếu không có kỷ luật đó, đất nước sẽ một lần nữa tiêu hết lợi ích tạm thời và duy trì điểm yếu căn bản.

Triển vọng tăng trưởng

Ảnh hưởng ròng đến con đường tăng trưởng của Nigeria phụ thuộc vào thời gian kéo dài của xung đột và phản ứng của chính phủ. Một gián đoạn ngắn sẽ để lại một cú tăng tạm thời về ngân sách và một giai đoạn tăng giá nhiên liệu có thể gây khó khăn nhưng kiểm soát được. Một xung đột kéo dài hơn sẽ gây thiệt hại nhiều hơn.

Nếu Brent duy trì trên 100 USD trong nhiều tháng, chi phí nhiên liệu cao hơn sẽ duy trì lạm phát, làm yếu cầu tiêu dùng của hộ gia đình, gia tăng áp lực thanh toán quốc tế và ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư.

Thu ngân sách của chính phủ có thể tăng ngay cả khi tăng trưởng chậm lại.

Đây là nghịch lý trung tâm của tập hợp sự kiện này, phản ánh sự dễ bị tổn thương của Nigeria trước những biến động của thị trường dầu khí toàn cầu. Những khoản lợi nhuận từ dầu mỏ không bao giờ nên bị nhầm lẫn với tiến bộ kinh tế toàn diện.

Ưu tiên chính sách

Thứ nhất, một phần đáng kể của lợi nhuận dầu vượt mức cần được tiết kiệm.

Dù qua Quỹ ổn định, Quỹ Dầu thô Thặng dư đã được xây dựng lại, hay qua các phương tiện khác đã thỏa thuận, nguyên tắc vẫn là: lợi ích tạm thời nên củng cố khả năng chống chịu trong tương lai, chứ không chỉ để chi tiêu tăng thêm.

Thứ hai, các cơ quan cạnh tranh và NMDPRA cần tích cực theo dõi giá cả và hành vi cung ứng trong hạ nguồn.

Mục tiêu không phải là đàn áp tín hiệu thị trường, mà là đảm bảo rằng việc truyền giá là thực chất và không bị lợi dụng qua việc giữ lại nguồn cung hoặc tập trung quá mức.

Thứ ba, cải cách cấu trúc phải tiếp tục.

Sự dễ bị tổn thương của Nigeria trước các cú sốc dầu mỏ bắt nguồn từ những điểm yếu sâu xa hơn: doanh thu thuế phi dầu thấp, tự chủ trong tinh chế chưa hoàn chỉnh, phụ thuộc vào nhập khẩu sản phẩm đã qua chế biến và thị trường vốn nội địa còn nông cạn.

Giá dầu cao có thể giảm bớt áp lực trong một thời gian.

Nhưng chúng không giải quyết được vấn đề.

Xung đột Vịnh là cả một lợi ích và một cảnh báo. Nigeria có thể kiếm nhiều hơn từ cuộc khủng hoảng này trong ngắn hạn.

Nhưng trừ khi tiết kiệm nhiều hơn, kiểm soát chi tiêu chặt chẽ hơn và đẩy mạnh cải cách, đất nước sẽ lại ra khỏi một đợt bùng nổ dầu mỏ với những điểm yếu cấu trúc như trước đây.

Tiến sĩ Tope Fasoranti là Nhà kinh tế, Nhà ngân hàng và Chiến lược chuyển đổi doanh nghiệp

Thêm Nairametrics trên Google News

Theo dõi chúng tôi để cập nhật Tin nóng và Thông tin Thị trường.