Vượt qua cơn sốt GLP-1: Tại sao đây là những cổ phiếu dược phẩm tốt nhất để mua ngay bây giờ

Ngành dược phẩm hiện đang trải qua một thời điểm quyết định, do sự phổ biến bùng nổ của các loại thuốc giảm cân. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thông thái biết rằng sự hưng phấn của thị trường thường tạo ra những bất thường về giá cả, mang lại lợi ích cho những người đi ngược dòng. Trong khi sự chú ý của ngành đã thu hẹp đáng kể, một số tập đoàn dược phẩm lớn vẫn đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Merck và Bristol Myers Squibb là những cơ hội hấp dẫn cho những ai sẵn lòng nhìn xa hơn sự mê mẩn hiện tại của thị trường.

Sự tập trung của Thị trường vào Thuốc giảm cân

Nếu bạn theo dõi tin tức ngành dược, các loại thuốc GLP-1 đã trở thành gần như không thể bỏ qua. Những loại thuốc giảm cân này đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, nhà phân tích và cộng đồng tài chính rộng lớn theo một cách mà ít nhóm điều trị nào làm được. Eli Lilly, với các sản phẩm như Mounjaro và Zepbound, đã trở thành “ngôi sao” của Phố Wall trong lĩnh vực mới nổi này.

Tuy nhiên, có một nguyên tắc đầu tư quan trọng đang hoạt động ở đây: sự tập trung mạnh mẽ của thị trường thường tạo ra những sai lệch về định giá. Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) hiện tại của Eli Lilly gần 50, một mức cao đáng kinh ngạc ngay cả đối với các công ty tăng trưởng cao. Điều đáng lo ngại là thuốc GLP-1 đã chiếm hơn một nửa doanh thu của công ty — một rủi ro tập trung cần được các nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng. Ngay cả lợi thế tạm thời của Eli Lilly trong việc đi trước cũng không đảm bảo vị trí thống lĩnh lâu dài; gần đây, công ty đã giành lại vị trí số một từ Novo Nordisk, cho thấy rằng vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực dược phẩm có thể thay đổi nhanh chóng.

Thực tế về Định giá: Merck và Bristol Myers Squibb

Ngành dược hoạt động dựa trên một nguyên tắc cơ bản đặc biệt: bảo hộ bằng sáng chế. Các loại thuốc mới được cấp quyền độc quyền trên thị trường, tạo ra lợi nhuận đáng kể. Khi bằng sáng chế hết hạn — một hiện tượng trong ngành gọi là “đáy sáng chế” — những lợi nhuận đặc biệt đó sẽ biến mất. Động thái này tạo ra một mâu thuẫn nội tại cho các công ty dược: họ phải liên tục đổi mới để thay thế các sản phẩm mất độc quyền, đồng thời quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư về chuyển đổi doanh thu.

Hiểu rõ thực tế cấu trúc này giúp thấy rõ tại sao Merck và Bristol Myers Squibb xứng đáng được các nhà đầu tư theo giá trị chú ý. Cả hai công ty đều duy trì các danh mục đa dạng, tập trung vào các lĩnh vực ít liên quan đến cơn sốt GLP-1. Merck tập trung vào điều trị tim mạch, ung thư và bệnh truyền nhiễm. Bristol Myers Squibb cũng xây dựng danh mục dựa trên lĩnh vực tim mạch, điều trị ung thư và miễn dịch. Vì hai công ty này không cạnh tranh trực tiếp trong lĩnh vực thuốc giảm cân, họ đã thoát khỏi sự phóng đại về định giá ảnh hưởng đến Eli Lilly.

So sánh số liệu cho thấy rõ ràng. Tỷ lệ P/E của Merck là 13, thấp hơn nhiều so với trung bình 21 trong 5 năm qua. Bristol Myers Squibb giao dịch với P/E là 17,5, thấp hơn đáng kể so với mức định giá cao của Eli Lilly. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu dược phẩm tốt nhất dựa trên nguyên tắc giá cả hợp lý, các con số này mang lại lợi thế đáng kể.

Hấp dẫn về Cổ tức và Tiềm năng Thu nhập

Các nhà đầu tư chú trọng đến thu nhập nên nhận thức rõ lợi thế bổ sung từ các cơ hội bị bỏ qua này. Merck trả cổ tức với tỷ lệ 3,4%, trong khi Bristol Myers Squibb cung cấp tỷ lệ 4,7%. So sánh với mức 0,6% của Eli Lilly, rõ ràng lợi ích về thu nhập ngay lập tức.

Khả năng duy trì các khoản cổ tức này khác nhau rõ rệt giữa hai công ty. Merck duy trì tỷ lệ chi trả khoảng 45%, mang lại sự an toàn cho các nhà đầu tư thích cổ tức thận trọng và có khả năng tăng trưởng trong tương lai. Bristol Myers Squibb có tỷ lệ chi trả gần 85%, ít an toàn hơn trước biến động lợi nhuận nhưng vẫn mang lại nguồn thu nhập đáng kể. Đối với người nghỉ hưu hoặc chiến lược tập trung vào cổ tức, cả hai lựa chọn đều vượt xa những gì thị trường yêu thích hiện nay có thể cung cấp.

Tại sao Đáy sáng chế lại quan trọng đối với Nhà đầu tư dài hạn

Chu kỳ của ngành dược bắt nguồn trực tiếp từ các yếu tố về sáng chế. Mỗi loại thuốc blockbuster cuối cùng đều đối mặt với việc hết hạn độc quyền, buộc các công ty phải bù đắp doanh thu mất đi bằng cách ra mắt sản phẩm mới hoặc mua lại chiến lược. Thực tế này liên tục tạo ra những thách thức, và các công ty nổi bật ngày nay có thể sẽ gặp khó khăn vào ngày mai. Ngược lại, các nhà chơi lâu năm có thành tích vượt qua các giai đoạn chuyển tiếp này mới thực sự đáng tin cậy.

Merck và Bristol Myers Squibb đã chứng minh qua nhiều thập kỷ rằng họ có khả năng, nguồn lực tài chính và hạ tầng doanh nghiệp để vượt qua thử thách của đáy sáng chế và phát triển mạnh mẽ sau đó. Sức mạnh này vượt qua mọi chu kỳ sản phẩm hay xu hướng điều trị nhất thời. Khi các loại thuốc GLP-1 cuối cùng cũng đối mặt với các thách thức về độc quyền, các nhà đầu tư nắm giữ Eli Lilly sẽ phải đối mặt với cùng cơ chế đáy sáng chế như mọi công ty dược phẩm khác.

Lập luận Ngược dòng cho Các Nhà chơi Dược phẩm đã thành danh

Nguyên tắc đầu tư vẫn giữ nguyên qua các chu kỳ thị trường: những giai đoạn tập trung quá mức vào ngành này tạo ra cơ hội ở nơi khác. Trong khi các nhà đầu tư hành xử như đàn chuột chạy theo sự mê mẩn của GLP-1 qua Eli Lilly, một hướng tiếp cận khác xứng đáng được xem xét. Merck và Bristol Myers Squibb là những tên tuổi đã khẳng định, mang lại định giá hấp dẫn, cổ tức đáng kể và khả năng tồn tại lâu dài.

Ngành dược không sáng tạo ra đổi mới chỉ để từ bỏ nó cho các loại thuốc giảm cân. Những cổ phiếu dược phẩm tốt nhất để mua này cung cấp cơ hội tiếp xúc với các công ty phát triển điều trị trong ung thư, miễn dịch, tim mạch và bệnh truyền nhiễm — những lĩnh vực điều trị sẽ vẫn là trung tâm của chăm sóc sức khỏe con người trong nhiều thập kỷ tới. Các nhóm bệnh nhân được điều trị ung thư và thuốc tim mạch lớn hơn nhiều so với nhóm tìm kiếm giải pháp giảm cân.

Cơ hội Chiến lược

Thay vì theo đuổi sự đồng thuận của Phố Wall về xu hướng hiện tại, các nhà đầu tư có thể xem xét các lợi ích của các công ty dược phẩm đã được chứng minh, giao dịch ở mức định giá hợp lý. Sự kết hợp giữa định giá hấp dẫn và cổ tức bền vững của Merck tạo thành một hồ sơ hấp dẫn cho các danh mục bảo thủ. Bristol Myers Squibb cung cấp tiềm năng lợi tức cao hơn cho những ai thoải mái với tỷ lệ chi trả cao.

Hai công ty này có thể không mang lại mức tăng giá đột biến trong ngắn hạn như Eli Lilly có thể nếu sự hưng phấn về GLP-1 tiếp tục không kiểm soát được. Tuy nhiên, các nhà chơi dược phẩm đã thành danh này mang lại điều gì đó có thể còn quý giá hơn: lợi nhuận bền vững, định giá hợp lý và phương pháp quản lý đã được thử thách qua thời gian. Những cổ phiếu dược phẩm tốt nhất để mua không phải lúc nào cũng là những cổ phiếu thu hút nhiều sự chú ý nhất — đôi khi chúng chính là những cổ phiếu mang lại giá trị thực sự cho các nhà đầu tư kỷ luật.

Ngành dược vẫn luôn năng động và đổi mới. Trong khi một lĩnh vực thu hút tiêu đề ngày hôm nay, hoạt động phát triển thuốc cứu mạng vẫn tiếp tục diễn ra trong nhiều lĩnh vực điều trị khác nhau. Merck và Bristol Myers Squibb là những công ty có vị thế để mang lại lợi nhuận cho cổ đông trong khi tham gia vào quá trình phát triển ngành công nghiệp thiết yếu này.