NEW YORK, 9 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Rắc rối của gián thường lan rộng hơn những gì ban đầu nhìn thấy. Giám đốc JPMorgan Jamie Dimon so sánh các vụ vỡ nợ tín dụng nổi bật với loài côn trùng âm thầm này, ngụ ý rằng các vấn đề sâu xa hơn đang rình rập. Và bây giờ, sáu tháng sau khi nhà bán lẻ phụ tùng ô tô nợ nần nặng First Brands sụp đổ, ngân hàng khu vực Western Alliance (WAL.N) đã tiết lộ, mở tab mới, khoản thiệt hại 126 triệu đô la do vụ việc này gây ra. Nó chưa từng cho vay trực tiếp cho First Brands, mà thay vào đó là cho một quỹ do các nhà tài chính Wall Street tại Jefferies (JEF.N) điều hành, mở tab mới. Đây chỉ là một trong nhiều ngân hàng nhỏ khác đang đổ vào thế giới tối tăm của tài chính bóng tối.

Việc phá sản bất ngờ của First Brands năm ngoái đã làm lạnh thị trường tín dụng. Các công tố viên liên bang cáo buộc rằng, mở tab mới, công ty đã cam kết tài sản nhiều lần để đảm bảo vay hàng tỷ đô la, chủ yếu từ các nhà cho vay phi ngân hàng. Đây không phải là trường hợp cá biệt, khi chính phủ cũng đã truy tố, mở tab mới, người sáng lập của nhà cho vay ô tô dưới chuẩn Tricolor về các cáo buộc tương tự. Trong khi đó, Jefferies cũng đã cho vay cho nhà cho vay bất động sản đang lung lay là Market Financial Solutions.

Bản tin Iran Briefing của Reuters giúp bạn cập nhật các diễn biến mới nhất và phân tích về chiến tranh Iran. Đăng ký tại đây.

Western Alliance tuyên bố vi phạm hợp đồng có chủ ý, nói rằng Jefferies đã ngừng thanh toán 126 triệu đô la còn nợ trên các khoản vay dành cho các phương tiện đặc biệt giữ các khoản phải thu của First Brands. Jefferies cho biết, mở tab mới, vào thứ Hai rằng các khoản vay này không có bảo đảm, không có bảo đảm thanh toán từ các công ty mẹ của SPV, và vụ kiện này không có cơ sở.

Dù sao đi nữa, cổ phiếu của Western Alliance và Jefferies đã giảm lần lượt 11% và 14% kể từ thứ Năm. Các nhà phân tích của Morgan Stanley đã hạ cấp khuyến nghị đối với cổ phiếu Jefferies, trích dẫn vụ kiện tụng.

Western Alliance là một ngân hàng nhỏ bé, với giá trị thị trường khoảng 8 tỷ đô la. Tuy nhiên, nhiều tổ chức có quy mô tương tự đã bị cuốn vào dòng chảy cho vay đối với các công ty ít được quản lý chặt chẽ mà Cục Dự trữ Liên bang gọi là “tổ chức tài chính phi ngân hàng.” Việc cho vay các ngân hàng bóng tối này đã tăng lên 1,9 nghìn tỷ đô la, tăng 180% so với 680 tỷ đô la năm 2021, theo dữ liệu của Fed. Sự tăng trưởng này theo sát sự gia tăng chóng mặt của tín dụng tư nhân và cho vay dựa trên tài sản, ngày càng thay thế các ngân hàng truyền thống kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Cung cấp đòn bẩy là cách để lấy phần trăm lợi nhuận từ hoạt động này.

Câu hỏi đặt ra là mức độ rủi ro mà điều này mang lại. Vốn chủ sở hữu của các ngân hàng là lớp đệm hấp thụ tổn thất, chịu thiệt hại nếu các khoản vay gặp rủi ro hàng loạt. Tuy nhiên, 40 ngân hàng Mỹ với tổng tài sản 4,7 nghìn tỷ đô la hiện đã cho vay hơn 100% vốn chủ sở hữu của họ cho các ngân hàng bóng tối, tăng từ 29 ngân hàng nắm giữ 1,1 nghìn tỷ đô la hai năm trước, theo dữ liệu của KBRA Financial Intelligence. Gần như tất cả các khoản vay đều đang được thanh toán đúng hạn, và phần lớn hoạt động liên quan đến thị trường thế chấp, vốn nhận được sự hỗ trợ hiệu quả từ chính phủ. Tuy nhiên, vùng đất nơi gián có thể sinh sôi ngày càng mở rộng.

Theo dõi Stephen Gandel trên LinkedIn, mở tab mới và X, mở tab mới.

Thông tin bối cảnh

• Western Alliance ngày 6 tháng 3 đã đệ đơn kiện để thu hồi 126 triệu đô la mà ngân hàng Phoenix cho rằng thuộc về Point Bonita, một quỹ tín dụng tư nhân do một bộ phận của ngân hàng đầu tư Jefferies quản lý. Mất mát này liên quan đến khoản vay mà quỹ tín dụng này đã cấp cho nhà sản xuất phụ tùng ô tô thất bại First Brands. Point Bonita cũng đã vay tiền từ Western Alliance để đầu tư.
• Jefferies ngày thứ Hai cho biết các khoản vay của Western Alliance là không có bảo đảm, và họ dự định sẽ phản đối vụ kiện này.

Để có thêm các phân tích như thế này, nhấn tại đây để thử miễn phí Breakingviews.

Chỉnh sửa bởi Jonathan Guilford; Sản xuất bởi Maya Nandhini

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp phân tích tài chính hàng đầu thế giới về các vấn đề quan trọng. Như một phần của thương hiệu Reuters về bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra hàng ngày trên toàn thế giới. Một đội ngũ toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên sâu theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện là của tác giả.