Tuần qua trong Breakingviews: Iran sẽ còn những gì tiếp theo?

LONDON, 8 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Chào mừng trở lại! Một tuần trước, tôi thức dậy và biết rằng Hoa Kỳ và Israel đang tấn công Iran. Đây là lần thứ hai trong năm nay Tổng thống Donald Trump nhắm vào lãnh đạo của một quốc gia khác – vào một ngày thứ Bảy. Nếu bản tin này được chuyển tiếp đến bạn, hãy đăng ký tại đây để nhận nó trong hộp thư mỗi cuối tuần.

DÒNG MỞ ĐẦU

“Trong cuộc đua ngựa Palio khốc liệt ở Siena, một con ngựa vẫn có thể thắng sau khi mất người cưỡi. Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS.MI), mở tab mới, có trụ sở tại cùng thị trấn Toscano đẹp như tranh, đang áp dụng truyền thống đó vào các thương vụ M&A ngân hàng thù địch.”

Bản tin Reuters Iran Briefing giúp bạn cập nhật các diễn biến mới nhất và phân tích về chiến tranh Iran. Đăng ký tại đây.

Xem thêm tại: MPS của Italy thêm rủi ro quản trị vào các thương vụ M&A rủi ro.

NĂM ĐIỀU TÔI HỌC ĐƯỢC TỪ BREAKINGVIEWS TUẦN NÀY

1. Các nhà đầu tư nước ngoài đã gấp đôi lượng cổ phần tại Hàn Quốc trong năm tính đến tháng 1. (Thêm về vụ sụp đổ Kospi)

2. Cho vay đối với các tổ chức phi ngân hàng chiếm 14% các khoản vay của ngân hàng Mỹ, tăng từ 5% cách đây một thập kỷ. (Một con gián tín dụng khác)

3. Các cược ngắn vào đô la bằng các công cụ phái sinh đạt mức cao nhất trong năm năm vào tháng 2. (Giờ họ đang đảo chiều)

4. Khách hàng doanh nghiệp mang lại 80% doanh thu của Anthropic. (Đó là một điểm yếu)

5. Doanh thu của fintech Revolut tăng trưởng 50% mỗi năm. (Định giá vẫn còn xa vời)

KỲ VỌNG VÀNG

“Không có kế hoạch vận hành nào có thể mở rộng với độ chắc chắn vượt quá lần gặp gỡ ban đầu với lực lượng địch chính.” Lời khuyên của Đại tướng Helmuth von Moltke, mở tab mới cho các chiến lược gia quân sự cũng là một cảnh báo cho bất kỳ ai rút ra kết luận lâu dài từ những ngày đầu của một cuộc chiến. Một tuần sau khi Hoa Kỳ và Israel tấn công Iran và giết chết Lãnh tụ Tối cao của Iran, Ayatollah Ali Khamenei, sẽ thật ngớ ngẩn khi dự đoán kết quả của xung đột, huống hồ là hậu quả lâu dài của nó. Thay vào đó, đây là năm câu hỏi cấp bách nhất:

1. NÓ KÉO DÀI BAO LÂU?

Câu hỏi then chốt này là câu trả lời khó nhất. Nhiều chiến lược gia dự đoán nó sẽ ngắn, phần vì chiến dịch không kích của Mỹ có nghĩa là Iran cuối cùng sẽ hết tên lửa và các điểm phóng cần để trả đũa. Với sự ủng hộ công khai yếu ớt trong nước và giá xăng dầu tăng, Tổng thống Donald Trump có thể cũng muốn tránh một cuộc chiến kéo dài. Nhưng vào thứ Sáu, ông đã yêu cầu “đầu hàng không điều kiện”. Thị trường tài chính bắt đầu định giá một cuộc xung đột kéo dài hơn: giá dầu thô kết thúc tuần trên 90 USD/thùng. Tuy nhiên, trong khi giá gas giao ngay ở châu Âu đã tăng, các hợp đồng giao hàng trong vài năm tới gần như không thay đổi.

2. CHUYỆN GÌ XẢY RA Ở IRAN?

Trump có thể tuyên bố “nhiệm vụ hoàn thành” và cố gắng chuyển sang các vấn đề khác, như người tiền nhiệm George W. Bush đã làm sáu tuần sau cuộc xâm lược Iraq năm 2003. Nhưng tiền lệ lịch sử đó nhắc nhở chúng ta rằng kết thúc chiến tranh phụ thuộc vào những gì xảy ra trên thực địa. Như George Hay lập luận, có ba kịch bản lớn cho Iran: chính phủ hiện tại giữ vững quyền lực dưới một lãnh đạo mới; đất nước chia rẽ theo phe phái hoặc sắc tộc; hoặc dân chúng nổi dậy và nắm quyền. Chỉ có kịch bản thứ ba phù hợp với sự bình yên lâu dài hơn. Đừng quên rằng mới chưa đầy chín tháng kể từ khi Trump tuyên bố phá hủy chương trình hạt nhân của Iran.

3. THỊ TRƯỜNG NĂNG LƯỢNG ĐANG NHỮNG ĐIỀU GÌ?

Việc phong tỏa eo biển Hormuz từ lâu được xem là bước đi Iran chỉ làm trong tuyệt vọng. Khoảng một phần năm dầu mỏ và khí đốt toàn cầu đi qua tuyến đường hẹp này. Tuy nhiên, sự bùng nổ xung đột đã tạo ra hai kết quả bất thường. Thứ nhất, lưu lượng tàu chở dầu đã gần như dừng lại chủ yếu dựa vào các mối đe dọa của Iran: các công ty vận tải lo lắng và các công ty bảo hiểm cũng làm theo. Thứ hai, việc phong tỏa chưa dẫn đến giá dầu 200 USD/thùng như các nhà giao dịch từng dự đoán. Thị trường có thể mong đợi mở cửa nhanh chóng, nhưng như Yawen Chen chỉ ra, điều này không hoàn toàn nằm trong khả năng của Trump.

4. TỔN THƯƠNG ĐỐI VỚI CÁC NƯỚC VÙNG VÀNG?

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Qatar và các nước láng giềng đã tự giới thiệu mình là trung tâm tài chính và công nghệ siêu hiện đại, trung lập. Họ thu hút các ngân hàng, các nhà trốn thuế và khách du lịch, đồng thời đầu tư rầm rộ trên toàn thế giới. Các tên lửa và drone của Iran bay qua các tòa nhà lấp lánh đã phá vỡ hình ảnh hào nhoáng đó. Dù phần lớn các đạn tên lửa đã bị bắn hạ, George Hay và Afiq Fitri Alias lập luận rằng cú đánh vào danh tiếng khu vực của Vùng Vịnh có khả năng kéo dài – và có thể có lợi cho Ả Rập Xê-út. Trong khi đó, chi tiêu tăng thêm cho quốc phòng nội địa đồng nghĩa với ít tiền hơn cho các khoản đầu tư ra nước ngoài.

5. DONALD TRUMP SẼ LÀM GÌ TIẾP THEO?

Tổng thống thích thú với sự khó lường của mình. Sau khi bắt cóc Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro và giết Khamenei, ông có thể cảm thấy tự tin hơn để giải quyết các điểm khác. Vào thứ Năm, ông đã gợi ý can thiệp vào Cuba như “chỉ còn là vấn đề thời gian”. Tuy nhiên, các cuộc phiêu lưu quân sự ở nước ngoài mâu thuẫn với chương trình nghị sự trong nước của ông. Trong khi đó, chi tiêu quân sự tăng, lãi suất cao hơn và khoản thuế nhập khẩu thiếu hụt đang làm tăng rủi ro của một vòng xoáy nợ quốc gia, cảnh báo của Gabriel Rubin. Thành công ở Iran có thể phản tác dụng tại quê nhà.

BIỂU ĐỒ CỦA TUẦN

Mỗi cuộc khủng hoảng tài chính đều đưa ra các từ viết tắt khó hiểu. Vụ bê bối Enron dạy chúng ta về các thực thể mục đích đặc biệt (SPEs). Năm 2008, các khoản nợ được thế chấp (CDOs) là từ khóa của mọi người. Ngày nay, các công ty phát triển doanh nghiệp (BDCs) đang thu hút sự chú ý rộng rãi hơn. Các công ty phát triển doanh nghiệp là các phương tiện cho phép các nhà quản lý tài sản tích lũy quỹ mà không có ngày hết hạn cố định. Hiện chúng đang gặp căng thẳng. Jonathan Guilford giải thích chuyện gì đang xảy ra.

TUẦN NÀY TRÊN PODCAST

Nếu bạn muốn một cái nhìn tích cực hơn, sao không thử một góc nhìn mới về châu Phi? Thật dễ để bi quan về triển vọng của nó. Nhưng Joe Studwell, tác giả “How Africa Works”, mang đến một góc nhìn tích cực về lục địa rộng lớn này. Ông đã tham gia tôi trong chương trình The Big View, mở tab mới để thảo luận về nghiên cứu và kết luận của ông.

Trên Viewsroom, mở tab mới, George Hay và Yawen Chen cùng Aimee Donnellan và Jonathan Guilford cung cấp thông tin cập nhật về xung đột Iran đang diễn biến nhanh và hậu quả đối với thị trường năng lượng.

ẢNH CHIA TAY

Trong nhiều năm, Goldman Sachs (GS.N), mở tab mới, đã che giấu hoạt động nội bộ của mình sau một lớp màn bí ẩn. Nhưng công ty đã thay đổi, và tuần này Lloyd Blankfein đã xuất bản “Streetwise: Getting to and Through Goldman Sachs”, một câu chuyện dí dỏm và đôi khi thẳng thắn về sự nghiệp của ông tại ngân hàng này, từ năm 2006 đến 2018. Đây là một cuốn sách dễ đọc – và cũng nhắc nhở chúng ta rằng Goldman giờ đây đã ít đặc biệt hơn một chút.

Bạn có muốn nhận The Week in Breakingviews trong hộp thư mỗi thứ Bảy không? Đăng ký nhận bản tin tại đây.

Theo dõi Peter Thal Larsen trên Bluesky, mở tab mới, và LinkedIn, mở tab mới.

Để có thêm những phân tích như thế này, nhấn tại đây, mở tab mới để thử Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi George Hay; Sản xuất bởi Oliver Taslic

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp phân tích tài chính hàng đầu thế giới về các vấn đề nghị luận. Như một phần của thương hiệu Reuters dành cho bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra trên toàn thế giới mỗi ngày. Một đội ngũ gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hong Kong và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên gia theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện đều của các tác giả.

Chia sẻ

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Liên kết

Mua quyền cấp phép

Peter Thal Larsen

Thomson Reuters

Peter là Tổng biên tập Toàn cầu của Reuters Breakingviews, đặt tại London. Trước đó, ông là biên tập viên khu vực EMEA, và trước đó nữa, ông đã dành bốn năm tại Hồng Kông với vai trò Biên tập viên châu Á, nơi ông đã giám sát việc ra mắt bản tiếng châu Á của Breakingviews. Trước khi gia nhập Reuters năm 2009, Peter đã dành 10 năm tại Financial Times, trong đó có năm làm biên tập viên ngân hàng, dẫn dắt các bài viết về khủng hoảng tín dụng đoạt giải thưởng. Từ năm 2000 đến 2004, Peter đã đưa tin cho FT từ New York, bao gồm các câu chuyện về vụ tấn công 11/9 và hậu quả của nó. Là người Hà Lan, Peter có bằng cấp từ Đại học Bristol và Trường Kinh tế London.

• Email