Khủng hoảng của Bioceres: sự phá sản của công ty mẹ sau các quyết định của Trucco

Sự phá sản do Bioceres S.A. đề nghị đã gây ra một cuộc đối đầu doanh nghiệp chưa từng có tiền lệ. Trung tâm của cuộc tranh chấp là Federico Trucco, CEO của Bioceres Crop Solutions (BIOX), người mà công ty mẹ đổ lỗi cho về sự sụp đổ tài chính khiến họ phải nộp đơn xin bảo vệ pháp lý. Các số liệu nói lên tất cả: trong năm 2024, công ty ghi nhận lỗ 6.000 triệu đô la, còn trong năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 30 tháng 6), các khoản lỗ này đã tăng vọt lên 157.000 triệu đô la.

Suy giảm tài sản bắt buộc phá sản

Từ Bioceres S.A. khẳng định rằng việc phá sản không phải là một chiến lược, mà là một lối thoát tất yếu. “Mức độ suy giảm tài sản không cho phép diễn giải lại theo hướng tiêu cực. Trước khả năng không thể thực hiện các nghĩa vụ bắt buộc, việc nộp đơn phá sản không phải là một lựa chọn chiến lược mà là một biện pháp cần thiết để điều chỉnh tình hình trong khuôn khổ pháp luật hiện hành,” công ty giải thích trong thông cáo chính thức của mình.

Công ty xác nhận cam kết minh bạch và giải quyết các sự kiện qua con đường pháp lý, tin tưởng rằng các tài liệu đã được kiểm toán và xác minh sẽ giúp đánh giá các quyết định đã đưa ra và ảnh hưởng của chúng đến tài sản. Các cổ đông hiện tại của Bioceres S.A. — Bioceres Group Limited và Bioceres LLC, chiếm 90% cổ phần, cùng 41 cổ đông nhỏ lẻ chiếm 10% còn lại — hiện đang tìm cách khởi kiện trách nhiệm xã hội. Công cụ pháp lý này cho phép một công ty kiện chính các giám đốc của mình nếu cho rằng các quyết định của họ gây thiệt hại kinh tế, thậm chí có thể yêu cầu bồi thường từ tài sản cá nhân của các bị cáo.

Lỗ lớn tăng gấp nhiều lần: từ 6.000 triệu đến 157.000 triệu đô la

Sự gia tăng khoản lỗ là trung tâm của cuộc xung đột và các cáo buộc về quản lý yếu kém. Khoảng cách khoảng 151.000 triệu đô la giữa hai kỳ tài chính này, theo Bioceres S.A., là bằng chứng rõ ràng cho các quyết định quản lý kém hiệu quả của nhóm.

Đối với công ty mẹ, chìa khóa nằm ở cách cấu trúc lại tổ chức sau khi sáp nhập Bioceres Group Limited với Moolec Science vào giữa năm 2024. Khi kỳ vọng BIOX — được gọi là “viên ngọc của nhóm” — sẽ đóng góp khoảng 285 triệu USD tài sản ròng vào bảng cân đối hợp nhất, thì khoản đóng góp đó chưa bao giờ thành hiện thực. Cáo buộc rõ ràng: Trucco đã cố ý tách biệt BIOX khỏi cấu trúc Argentina, chuyển các tài sản hoạt động chính của nó sang công ty quốc tế và để lại Bioceres S.A. như một “vỏ bọc” chứa phần lớn các nghĩa vụ tài chính.

BIOX, Rizobacter và Pro Farm: các tài sản tranh chấp

Cuộc chiến giành quyền kiểm soát các tài sản hoạt động giải thích phần lớn cuộc khủng hoảng. Rizobacter và Pro Farm là hai trụ cột chính của BIOX, và xung quanh chúng là trung tâm của tranh cãi.

Vào đầu năm 2026, quỹ cổ đông Jasper Lake, bị ảnh hưởng bởi các khoản nợ không thanh toán, đã mua lại Pro Farm với giá chỉ khoảng 15 triệu USD — một phần rất nhỏ so với 247 triệu USD đã bỏ ra ban đầu. Khoản thanh toán nhỏ này chỉ đủ để trả một phần nhỏ trong khoản nợ với cổ đông này, còn khoảng 90 triệu USD vẫn còn nợ. Áp lực tập trung vào Rizobacter, hoạt động như một đảm bảo cho khoản nợ còn lại đó.

Theo các nguồn tin thân cận với công ty, thực trạng hoạt động của BIOX ngày nay là rất nghiêm trọng: công ty đang trên bờ mất Rizobacter do các quyết định đã phân mảnh nhóm. Mất mát này sẽ đồng nghĩa với sự sụp đổ của tài sản có giá trị nhất mà BIOX sở hữu.

Cáo buộc chéo: yếu kém tài chính có cấu trúc hay chiến lược kiểm soát?

Từ vòng tròn thân cận Trucco, câu chuyện hoàn toàn khác biệt. Họ cho rằng đây là một “chiêu trò đe dọa” do Juan Sartori, cổ đông chính của Moolec và hiện là người kiểm soát Bioceres S.A., dẫn đầu. Theo quan điểm này, chiến lược của Sartori đã cố ý làm yếu đi cấu trúc tài chính của nhóm để tạo sức ép lên các tài sản chủ chốt — đặc biệt là BIOX và Rizobacter — nhằm mục đích kiểm soát nhóm trong điều kiện thuận lợi hơn.

Sartori là một doanh nhân Uruguay và cựu thượng nghị sĩ, hiện là chủ tịch của Union Group International Holdings, một công ty đầu tư tư nhân đóng vai trò quyết định trong cấu trúc cho phép BIOX ra mắt trên sàn chứng khoán. Ngoài việc kiểm soát Moolec Science, Sartori còn tham gia vào ban giám đốc của Adecoagro từ hơn một năm nay, một trong những tập đoàn nông nghiệp lớn của khu vực, do gã khổng lồ tiền mã hóa Tether kiểm soát. Ông cũng là đồng sở hữu câu lạc bộ bóng đá Sunderland của Anh và đồng sáng lập, chủ tịch của Union Acquisition Corp.

Sự hội tụ của các vai trò này tạo ra một quyền lực doanh nghiệp đáng kể, điều này từ phía Trucco cho rằng là một chiến thuật phối hợp nhằm tái cấu trúc quyền kiểm soát nhóm. Trong khi Bioceres S.A. chờ đợi phán quyết của tòa án, BIOX vẫn chịu áp lực và các chủ nợ đang chờ đợi rõ ràng về tương lai của các đảm bảo hoạt động của họ.