Dấu hiệu sử thi! Các ngân hàng đầu tư hàng đầu của Wall Street dự đoán kết cục của AI: Ngã rẽ dẫn đến thiên đường hoặc địa ngục, $BTC của bạn là nơi trú ẩn của cải hay giấy vụn?

Khi trí tuệ nhân tạo tổng quát đạt được tự động hóa hoàn toàn, sách giáo khoa kinh tế học có thể cần được viết lại. Ranh giới giữa vốn và lao động sẽ hoàn toàn mờ nhạt, giá trị lao động có thể tiến gần về zero. Phân tích thị trường chỉ ra rằng điều này không phải là viễn tưởng, mà là một suy diễn nghiêm túc dựa trên khung lý thuyết kinh tế cổ điển.

Suy diễn mô tả hai kết cục cực đoan. Thứ nhất là thay thế hoàn toàn. Trong thế giới này, máy móc AI tự động vừa là vốn, vừa là lao động. Sự giàu có và thu nhập sẽ tập trung cao độ vào số ít chủ sở hữu vốn. Thu nhập của người bình thường giảm mạnh, cầu tiêu thụ co lại, nền kinh tế rơi vào tình trạng giảm phát “sản xuất dư thừa nhưng sức mua yếu”. Điều này phản ánh ý tưởng cổ xưa của Karl Marx về máy móc và tự động hóa, cũng như có điểm tương đồng với tầm nhìn cuối cùng của Elon Musk về AI.

Kết cục thứ hai là lặp lại lịch sử. AI chỉ đóng vai trò là công cụ nâng cao, con người vẫn giữ vai trò lao động, các vị trí công việc mới liên tục xuất hiện. Chính sách có thể sửa chữa các tác động tiêu cực, logic vận hành của nền kinh tế vẫn giống như những thập kỷ trước. Lạm phát, lãi suất và thị trường chứng khoán có khả năng tăng nhẹ và ổn định hơn.

Để hiểu rõ sức phá hoại của kết cục thứ nhất, cần quay lại các nền tảng của kinh tế học hiện đại. Từ Adam Smith trở đi, vốn và lao động được xem là các yếu tố sản xuất độc lập, giá của chúng được quyết định bởi độ khan hiếm tương đối. Các cuộc cách mạng công nghệ trước đây đều phù hợp với mô hình này: máy móc là vốn, người vận hành máy là lao động.

Nhưng robot AI tự động hoàn toàn phá vỡ phân loại này. Khi máy có thể tự suy nghĩ, sản xuất và cải tiến, vốn trở thành tương đương với lao động. Giá trị của công việc có thể giảm xuống bằng zero, lương cũng vậy. Lý thuyết kinh tế cổ điển bị phá vỡ ở điểm này, hệ thống tư bản chủ nghĩa có thể trở nên lỗi thời.

Các biến đổi vĩ mô sâu sắc hơn cũng theo đó xuất hiện. Trong thế giới AI thay thế toàn diện, định luật Say về cung tạo ra cầu có thể mất hiệu lực. Tự động hóa sẽ tập trung của cải vào tầng lớp chủ sở hữu vốn, trong khi tỷ lệ tiêu dùng biên của giới giàu thấp hơn nhiều so với người lao động phổ thông.

Logic rất rõ ràng: các nhà máy AI có thể sản xuất hàng hóa với chi phí thấp, nhưng lợi nhuận thuộc về chủ sở hữu. Chủ sở hữu tiêu dùng hạn chế, trong khi hàng triệu người thất nghiệp không đủ khả năng mua hàng. Chuỗi truyền dẫn từ cung đến cầu bị đứt, kết quả có thể là thu nhập lao động thấp kéo dài, giảm phát và tích tụ tiết kiệm vượt mức, chính là hiện tượng “đình trệ dài hạn” mà các nhà kinh tế gọi tên.

Đối mặt với thị trường thất bại, can thiệp của chính phủ theo chủ nghĩa Keynes có thể trở thành lựa chọn, ví dụ như đánh thuế AI và phát tiền trợ cấp cơ bản cho toàn dân. Tuy nhiên, các nghiên cứu lịch sử cho thấy, các chính sách và điều chỉnh thể chế thường chậm trễ. Nếu đột phá công nghệ diễn ra nhanh hơn khả năng thích ứng của hệ thống, các biện pháp can thiệp có thể không kịp thời có hiệu quả.

Ngay cả khi chính phủ phản ứng nhanh, các thách thức chính trị – kinh tế sâu xa vẫn tồn tại. Sau khi giải quyết được vấn đề khan hiếm bằng tự động hóa toàn diện, ý nghĩa của quyền sở hữu sẽ trở thành vấn đề xã hội căn bản. Như Keynes từng đặt câu hỏi, khi lao động sinh tồn không còn cần thiết, ý nghĩa tồn tại của con người là gì?

Với thị trường tài chính, cần cân nhắc đồng thời về lộ trình chuyển đổi và kết quả cuối cùng. Trong kịch bản AI thay thế hoàn toàn lao động, nền kinh tế vĩ mô sẽ đối mặt với áp lực giảm phát cực mạnh, lãi suất thực có xu hướng giảm dài hạn. Các doanh nghiệp do nâng cao hiệu quả AI mà lợi nhuận tăng vọt, nhưng thị trường chứng khoán sẽ dao động dài hạn do “nguy cơ bị tịch thu” (như thuế cực đoan) và phân phối lợi nhuận chưa rõ ràng.

Trên thị trường ngoại hối, các quốc gia có khả năng quản lý quá trình chuyển đổi một cách ổn định nhất có thể sẽ hưởng lợi lớn nhất. Trong kịch bản AI chỉ là công cụ hỗ trợ, các chỉ số vĩ mô có khả năng đi theo xu hướng tăng nhẹ của lạm phát, lãi suất và thị trường chứng khoán.

Mục đích của suy diễn này không phải là dự đoán chính xác tuyệt đối, mà là xây dựng khung phân tích. Đối với nhà đầu tư, có thể theo dõi các mốc quan trọng sau để đánh giá tiến trình ảnh hưởng của AI đến kinh tế: liệu thị trường lao động có xuất hiện tình trạng thất nghiệp cấu trúc gia tăng và tỷ lệ phần trăm thu nhập từ lao động giảm nhanh; chính sách tài chính và chống độc quyền có chuyển hướng, tức là chính phủ có thực thi mạnh mẽ các biện pháp phân phối lại thu nhập và thực hiện các biện pháp chống độc quyền thực chất đối với các tập đoàn công nghệ lớn hay không.

Trong thời đại AI định hình lại mọi thứ, giá trị của hạ tầng lưu trữ và truy cập dữ liệu sẽ ngày càng nổi bật. Điều này hướng tới các mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung. Là lớp lưu trữ nguyên bản của hệ sinh thái Sui, nhằm cung cấp dịch vụ lưu trữ dữ liệu hiệu quả, có thể xác minh cho các ứng dụng AI và blockchain, trong thời đại dữ liệu là tài sản, để nắm bắt giá trị nền tảng.