Trong bối cảnh lo ngại về đồng yên yếu đi gia tăng, việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) nâng lãi suất vào tháng 3 đang trở thành tâm điểm—Quan điểm của cựu thành viên hội đồng quản trị Sakurai

Các lo ngại về lãi suất và tỷ giá tiếp tục tồn tại trên thị trường, và quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản đang bước vào giai đoạn quan trọng. Cựu thành viên BOJ, Sakura Makoto, chỉ ra rằng biện pháp đối phó căn bản nhất với việc đồng yên tiếp tục giảm giá là tăng lãi suất, và ông cho rằng thời điểm trước hoặc sau Hội nghị Thượng đỉnh Nhật Bản - Mỹ tháng 3 có thể là một ứng cử viên hàng đầu để chuyển đổi chính sách.

Giới hạn của can thiệp ngoại hối và sự cần thiết của việc tăng lãi suất

Hiện nay, trong bối cảnh lo ngại về đồng yên yếu, chính phủ đang cố gắng hạn chế biến động mạnh của tỷ giá thông qua can thiệp ngoại hối. Tuy nhiên, Sakura nhấn mạnh rằng hiệu quả của các biện pháp can thiệp này chỉ mang tính tạm thời. Đối mặt với sức ép bán yên mạnh mẽ từ các nhà đầu tư trên thị trường, chỉ can thiệp ngoại hối là không đủ, và để có giải pháp bền vững, mang tính cấu trúc, việc tăng lãi suất là điều không thể thiếu. Việc nâng lãi suất sẽ làm tăng sức hấp dẫn của lợi suất tương đối, từ đó kích thích nhu cầu mua yên của các nhà đầu tư nước ngoài.

Áp lực lạm phát do đồng yên giảm giá

Khi đồng yên giảm mạnh, chi phí nhập khẩu tăng lên, gây áp lực lạm phát và lan tỏa vào nền kinh tế trong nước. Trong khi đó, hệ thống trợ cấp nhiên liệu của chính phủ đóng vai trò giảm bớt phần nào áp lực lạm phát này. Theo phân tích của Sakura, trong bối cảnh đồng yên yếu làm tăng chi phí nhập khẩu và các khoản trợ cấp của chính phủ gây áp lực giảm, xu hướng lạm phát tổng thể trở nên phức tạp, và các cơ quan tài chính cần thận trọng trong việc đánh giá cân bằng này.

Đàm phán tiền lương mùa xuân và thời điểm quyết định chính sách

Trong các cuộc đàm phán lao động mùa xuân sắp tới, dự kiến sẽ có mức tăng lương mạnh mẽ. Sakura cho rằng, xu hướng tăng lương này có thể cung cấp cơ sở chính đáng cho BOJ nâng lãi suất. Nói cách khác, việc tăng lương sẽ thúc đẩy kỳ vọng lạm phát, kết hợp với áp lực lạm phát thực tế, làm rõ hơn nhu cầu thắt chặt chính sách tài chính. Thời điểm trước hoặc sau Hội nghị Thượng đỉnh tháng 3 là thời điểm lý tưởng để đưa ra các quyết định chính sách dựa trên các chỉ số kinh tế này. Trong bối cảnh lo ngại về đồng yên yếu, các quyết định này có thể trở thành bước ngoặt quan trọng để ổn định thị trường.