Các mẫu rút Bitcoin tiết lộ chi phí đầu tư thực sự đằng sau mức lợi nhuận trung bình 40% của năm ngoái

Khi các nhà đầu tư Bitcoin thảo luận về lợi nhuận từ năm 2024, họ thường đề cập đến sự tăng giá—BTC tăng hơn gấp đôi trong năm ngoái, vượt qua 93.000 USD vào cuối năm. Nhưng chỉ số giá thực tế (realized price) kể một câu chuyện khác về những gì trung bình người tham gia thực sự đã trả để vào thị trường. Hiểu về giá thực tế, đo lường giá trị trung bình của tất cả Bitcoin dựa trên giá mỗi token lần cuối cùng di chuyển trên chuỗi, cung cấp những insight quan trọng về hành vi rút lui và liệu người mua có đang ở vị thế sinh lời hay buộc phải bán lỗ.

Kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009, giá thực tế tổng thể nằm quanh mức 41.000 USD. Tuy nhiên, đối với các đồng coin được mua trong năm 2024, mức giá trung bình để vào thị trường đạt khoảng 65.900 USD tính đến ngày 31 tháng 12. Với thị trường đóng cửa năm đó gần 93.000 USD, người mua từ năm 2024 đã đối mặt với lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 40%—một khoản lợi nhuận đáng kể, nhưng thấp hơn nhiều so với sự tăng giá tổng thể mà chỉ số này phản ánh. Sự chênh lệch này quan trọng vì nó tiết lộ nơi phần lớn vốn đã chảy vào thị trường và nơi có thể xuất hiện áp lực rút Bitcoin.

Hiểu về Giá Thực Tế như một Chỉ số Chi Phí Vốn

Giá thực tế về cơ bản phản ánh lịch sử mua bán tổng hợp của tất cả các nhà tham gia thị trường. Việc theo dõi mức này rất quan trọng để dự đoán các vùng hỗ trợ của Bitcoin và hiểu khi nào nhà đầu tư có thể đối mặt với các điểm quyết định giữ hoặc rút vốn. Khi giá BTC giảm xuống dưới giá thực tế của một nhóm cụ thể—ví dụ, người mua năm 2024—điều này thường kích hoạt các đáy cục bộ. Mô hình này đã xảy ra vào tháng 1 sau khi ETF giao ngay của Mỹ ra mắt ngày 11 tháng 1, và nhiều lần trong suốt giữa năm 2025. Các nhà giao dịch theo dõi mức giá thực tế của 2024 nhận thấy đây là một điểm tham chiếu có lợi để xác định thời điểm vào và thoát lệnh.

Chi Phí Hiện Tại và Đánh Giá Rủi Ro Rút Ròng

Khi năm 2025 bắt đầu, mức chi phí trung bình của các holder Bitcoin dao động quanh 95.500 USD—đặt các nhà mua đầu năm trong vùng lợi nhuận nhẹ khi giá giao dịch trên 96.000 USD vào thời điểm đó. Khoảng cách giữa giá hiện tại và chi phí vốn này rất quan trọng: một mức giảm 31% sẽ đẩy các nhà mua năm 2024 trở lại mức hòa vốn, tạo ra khả năng bán buộc và chuỗi rút Bitcoin nếu mức hỗ trợ bị phá vỡ một cách thuyết phục. Trong quá khứ, giá thực tế cũng thường đóng vai trò là mức hỗ trợ mạnh trong các thị trường giảm giá, hiếm khi giao dịch dưới mức này trong thời gian dài.

Kỹ Thuật Thị Trường và Tác Động Đến Đà Tăng

Sau nhiều tuần chịu áp lực bán, Bitcoin gần đây đã bật trở lại lên mức 69.000 USD trong một đợt phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ, kéo theo các altcoin như Ethereum, Solana, Dogecoin và Cardano tăng giá cùng với các cổ phiếu liên quan đến crypto như Coinbase. Tuy nhiên, các nhà phân tích từ các công ty như LMAX Group cảnh báo rằng đợt tăng này có vẻ chủ yếu dựa vào vị thế kỹ thuật và thanh khoản mỏng hơn là các yếu tố cơ bản—gợi ý cần thận trọng về khả năng duy trì đà này. Một số nhà giao dịch đang theo đuổi đà bật này vào các vị thế altcoin biến động và phái sinh, theo các phân tích của FalconX.

Để thiết lập một xu hướng tăng bền vững hơn, Bitcoin cần duy trì các mức phá vỡ quan trọng trên gần 72.000 USD và 78.000 USD. Cho đến lúc đó, vùng giá thực tế gần 95.500 USD vẫn là mức quan trọng nhất để hiểu nơi hỗ trợ thực sự và áp lực rút Bitcoin có thể hội tụ.