Theo nghiên cứu của Steno, tài chính phi tập trung đang trải qua sự phục hồi lớn, với tổng giá trị khóa (TVL) trong hệ sinh thái tiền điện tử có khả năng đạt mức cao nhất mọi thời đại trong nửa đầu năm 2026. Mùa hè DeFi ban đầu diễn ra vào năm 2020, do Fed cắt giảm lãi suất trong đại dịch, nhưng các động thái thị trường gần đây cho thấy chúng ta đang bước vào một thời điểm quan trọng khác của ngành.
Lãi Suất: Đồng Hồ Bí Mật Đang Tích Tắc Cho DeFi
Thời điểm mùa hè DeFi trở lại chủ yếu phụ thuộc vào một yếu tố: lãi suất. Vì thị trường tài chính phi tập trung chủ yếu hoạt động bằng đô la Mỹ, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang tạo ra bối cảnh vĩ mô ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư. Như nhà phân tích của Steno, Mads Eberhardt giải thích, “Lãi suất là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của DeFi, vì chúng xác định liệu nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm các cơ hội rủi ro cao hơn trong thị trường tài chính phi tập trung hay không.”
Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc giữ tiền mặt tương đương giảm, làm cho các khoản đầu tư DeFi rủi ro hơn trở nên hấp dẫn hơn so với trước. Mối quan hệ này giải thích tại sao mùa hè DeFi năm 2020 theo sau các đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp của Fed—và tại sao môi trường hiện tại có thể kích hoạt một chu kỳ tương tự.
Stablecoin và Tài Sản Thực Tại Thúc Đẩy Sự Phục Hồi
Ngoài lãi suất, một số yếu tố thúc đẩy sự trở lại của DeFi là các yếu tố nội tại trong ngành tiền điện tử. Cung stablecoin đã mở rộng khoảng 40 tỷ USD kể từ tháng 1, và các tài sản này tạo thành xương sống của các giao thức DeFi. Khi lãi suất giảm, sức hấp dẫn của việc giữ stablecoin tăng lên, tạo ra hiệu ứng đẩy cho hoạt động DeFi.
Tài sản thực (RWAs)—bao gồm cổ phiếu tokenized, trái phiếu và hàng hóa—là một động lực tăng trưởng khác. Từ đầu năm đến nay, giá trị RWA đã tăng 50%, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức lớn đối với hạ tầng tài chính trên chuỗi. Thêm vào đó, phí giao dịch giảm trên Ethereum, blockchain phổ biến nhất cho các ứng dụng DeFi, tiếp tục cải thiện khả năng tiếp cận và giảm rào cản gia nhập cho người dùng bán lẻ.
Altcoin Tăng Giá Khi Vốn Chuyển Sang Độ Biến Động Cao
Thị trường tiền điện tử đã bắt đầu có dấu hiệu mùa hè DeFi sắp đến. Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 68.31K USD (tăng 4.30% trong 24 giờ), kích hoạt một đợt tăng giá rộng hơn trên các altcoin. Ethereum tăng 8.17% trong cùng kỳ, trong khi Solana, Dogecoin và Cardano lần lượt tăng 6.63%, 7.98% và 10.39%.
Các nhà phân tích tại LMAX Group cảnh báo rằng đợt bật tăng hiện tại dường như chủ yếu dựa vào kỹ thuật do việc tháo vị thế và thanh khoản mỏng, chứ không phải do các yếu tố cơ bản. Tuy nhiên, các bàn giao dịch tại FalconX cho biết các quản lý quỹ đang tích cực chuyển vốn vào các altcoin có độ biến động cao hơn và các vị thế phái sinh—một mô hình hành vi phù hợp với giai đoạn đầu của chu kỳ DeFi.
Vượt Mức Kháng Cự Chính: Khi Bitcoin Xác Nhận Xu Hướng
Để đợt tăng giá này trở thành một xu hướng tăng bền vững thay vì chỉ là một đợt phục hồi tạm thời, Bitcoin cần phá vỡ và duy trì trên các mức kháng cự quan trọng quanh 72.000 USD và 78.000 USD. Những mức này đánh dấu ranh giới giữa sự phục hồi kỹ thuật ngắn hạn và sự đảo chiều xu hướng thực sự.
Nếu thị trường vượt qua các ngưỡng này, điều đó sẽ xác nhận luận điểm của nghiên cứu của Steno rằng mùa hè DeFi thực sự đang trở lại—và khung thời gian năm 2026 sẽ là một điểm ngoặt thực sự cho hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Sự hội tụ của lãi suất giảm, thanh khoản stablecoin mở rộng, sự gia tăng của RWA và chi phí hạ tầng thấp hơn tạo nên một bối cảnh hấp dẫn cho chu kỳ hoạt động lớn tiếp theo của thị trường DeFi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự trở lại của Mùa Hè DeFi: Khi nào đợt bùng nổ tiền điện tử tiếp theo có thể đạt đỉnh
Theo nghiên cứu của Steno, tài chính phi tập trung đang trải qua sự phục hồi lớn, với tổng giá trị khóa (TVL) trong hệ sinh thái tiền điện tử có khả năng đạt mức cao nhất mọi thời đại trong nửa đầu năm 2026. Mùa hè DeFi ban đầu diễn ra vào năm 2020, do Fed cắt giảm lãi suất trong đại dịch, nhưng các động thái thị trường gần đây cho thấy chúng ta đang bước vào một thời điểm quan trọng khác của ngành.
Lãi Suất: Đồng Hồ Bí Mật Đang Tích Tắc Cho DeFi
Thời điểm mùa hè DeFi trở lại chủ yếu phụ thuộc vào một yếu tố: lãi suất. Vì thị trường tài chính phi tập trung chủ yếu hoạt động bằng đô la Mỹ, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang tạo ra bối cảnh vĩ mô ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư. Như nhà phân tích của Steno, Mads Eberhardt giải thích, “Lãi suất là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của DeFi, vì chúng xác định liệu nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm các cơ hội rủi ro cao hơn trong thị trường tài chính phi tập trung hay không.”
Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc giữ tiền mặt tương đương giảm, làm cho các khoản đầu tư DeFi rủi ro hơn trở nên hấp dẫn hơn so với trước. Mối quan hệ này giải thích tại sao mùa hè DeFi năm 2020 theo sau các đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp của Fed—và tại sao môi trường hiện tại có thể kích hoạt một chu kỳ tương tự.
Stablecoin và Tài Sản Thực Tại Thúc Đẩy Sự Phục Hồi
Ngoài lãi suất, một số yếu tố thúc đẩy sự trở lại của DeFi là các yếu tố nội tại trong ngành tiền điện tử. Cung stablecoin đã mở rộng khoảng 40 tỷ USD kể từ tháng 1, và các tài sản này tạo thành xương sống của các giao thức DeFi. Khi lãi suất giảm, sức hấp dẫn của việc giữ stablecoin tăng lên, tạo ra hiệu ứng đẩy cho hoạt động DeFi.
Tài sản thực (RWAs)—bao gồm cổ phiếu tokenized, trái phiếu và hàng hóa—là một động lực tăng trưởng khác. Từ đầu năm đến nay, giá trị RWA đã tăng 50%, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức lớn đối với hạ tầng tài chính trên chuỗi. Thêm vào đó, phí giao dịch giảm trên Ethereum, blockchain phổ biến nhất cho các ứng dụng DeFi, tiếp tục cải thiện khả năng tiếp cận và giảm rào cản gia nhập cho người dùng bán lẻ.
Altcoin Tăng Giá Khi Vốn Chuyển Sang Độ Biến Động Cao
Thị trường tiền điện tử đã bắt đầu có dấu hiệu mùa hè DeFi sắp đến. Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 68.31K USD (tăng 4.30% trong 24 giờ), kích hoạt một đợt tăng giá rộng hơn trên các altcoin. Ethereum tăng 8.17% trong cùng kỳ, trong khi Solana, Dogecoin và Cardano lần lượt tăng 6.63%, 7.98% và 10.39%.
Các nhà phân tích tại LMAX Group cảnh báo rằng đợt bật tăng hiện tại dường như chủ yếu dựa vào kỹ thuật do việc tháo vị thế và thanh khoản mỏng, chứ không phải do các yếu tố cơ bản. Tuy nhiên, các bàn giao dịch tại FalconX cho biết các quản lý quỹ đang tích cực chuyển vốn vào các altcoin có độ biến động cao hơn và các vị thế phái sinh—một mô hình hành vi phù hợp với giai đoạn đầu của chu kỳ DeFi.
Vượt Mức Kháng Cự Chính: Khi Bitcoin Xác Nhận Xu Hướng
Để đợt tăng giá này trở thành một xu hướng tăng bền vững thay vì chỉ là một đợt phục hồi tạm thời, Bitcoin cần phá vỡ và duy trì trên các mức kháng cự quan trọng quanh 72.000 USD và 78.000 USD. Những mức này đánh dấu ranh giới giữa sự phục hồi kỹ thuật ngắn hạn và sự đảo chiều xu hướng thực sự.
Nếu thị trường vượt qua các ngưỡng này, điều đó sẽ xác nhận luận điểm của nghiên cứu của Steno rằng mùa hè DeFi thực sự đang trở lại—và khung thời gian năm 2026 sẽ là một điểm ngoặt thực sự cho hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Sự hội tụ của lãi suất giảm, thanh khoản stablecoin mở rộng, sự gia tăng của RWA và chi phí hạ tầng thấp hơn tạo nên một bối cảnh hấp dẫn cho chu kỳ hoạt động lớn tiếp theo của thị trường DeFi.