Bản ghi nhận về sự bật trở lại của tiền điện tử: Chính sách của Fed đã kích hoạt $700M trong các khoản thanh lý và thúc đẩy đợt tăng giá của các altcoin

Thị trường tiền điện tử vừa chứng kiến một cú swing mạnh mẽ đang viết lại kỷ lục mới. Sau khi Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng 100.000 đô la vào cuối phiên giao dịch Mỹ, cảnh quan thị trường đã thay đổi đáng kể trong những giờ đầu của châu Á vào thứ Năm. Những gì bắt đầu như một đợt bán tháo phối hợp đã biến thành một sự phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ, với nhiều altcoin hiện ghi nhận mức tăng bất ngờ phản ánh các động thái thị trường sâu hơn đang diễn ra.

Trong trung tâm của sự đảo chiều kỷ lục này là một khoảnh khắc duy nhất: bình luận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell về hạn chế sở hữu Bitcoin. Trong cuộc họp báo sau cuộc họp FOMC, Powell nói rằng các quy định hiện tại ngăn cản Fed nắm giữ Bitcoin—một phản ứng trực tiếp với lời hứa của Tổng thống đắc cử Donald Trump về việc xây dựng một kho dự trữ Bitcoin chiến lược. “Đó là điều mà Quốc hội nên xem xét, nhưng chúng tôi không tìm kiếm thay đổi luật pháp,” Powell nói, ngay lập tức gây chấn động các bàn giao dịch toàn cầu.

Chuỗi thanh lý gây chấn động kỷ lục tiền điện tử

Hành động giá ban đầu rất khốc liệt. BTC giảm 3% ngay sau lời bình của Powell, tạo ra một chuỗi thanh lý kỷ lục trong thị trường tiền điện tử. Theo dữ liệu của CoinGlass, hơn 700 triệu đô la các cược tăng giá đã bị buộc phải thanh lý trên các hợp đồng tương lai lớn—một con số bất thường cao, cho thấy tâm lý hoảng loạn dẫn đến các cuộc gọi ký quỹ.

Thiệt hại không chỉ dừng lại ở Bitcoin. XRP, Dogecoin (DOGE), và Solana (SOL) ban đầu giảm tới 5,5%, trong khi Ethereum (ETH) và BNB mỗi cái giảm 2,5%. Chainlink (LINK) chịu thiệt hại nặng nhất với mức giảm 10%, xóa bỏ các lợi nhuận từ đầu tuần khi World Liberty Financial—được Trump đồng minh hậu thuẫn—mua 2 triệu đô la token này. Mô hình này tiết lộ điều quan trọng: các altcoin nhỏ hơn và các token meme hợp đồng tương lai ghi nhận mức lỗ cao hơn đáng kể so với các đồng tiền lớn, cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ sử dụng đòn bẩy quá mức trong các tài sản rủi ro.

Phân tích về khoản thanh lý 700 triệu đô la: Tại sao quy mô lại quan trọng

Hiểu về sự kiện thanh lý kỷ lục này đòi hỏi phải nắm rõ điều gì xảy ra khi đòn bẩy được giải phóng. Thanh lý xảy ra khi một sàn giao dịch buộc phải đóng vị thế đòn bẩy của nhà giao dịch do vi phạm yêu cầu ký quỹ. Các thanh lý quy mô lớn như vụ 700 triệu đô la thường báo hiệu các điểm cực đoan của thị trường—hoặc là bán tháo hoảng loạn phi lý hoặc là mua bắt buộc từ các hệ thống tự động. Trong trường hợp này, chuỗi thanh lý cho thấy các vị thế mua dài có đòn bẩy đã chen chúc vào altcoin mong đợi tiếp tục tăng giá, khiến họ dễ bị đảo chiều đột ngột.

Nick Ruck, giám đốc tại LVRG Research, nói với CoinDesk rằng bình luận của Powell có thể đánh dấu đỉnh kỷ lục ngắn hạn của đợt tăng giá hiện tại của thị trường crypto: “Thị trường crypto có thể đã đạt đỉnh nếu kho dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ không còn trong kế hoạch, vì lời hứa này đã giúp thúc đẩy đợt tăng gần đây lên mức cao kỷ lục mới. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất thường sẽ có phản ứng tích cực vì điều này đã được dự đoán phần lớn, nhưng thị trường phản ứng mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell nói rằng lạm phát sẽ là một vấn đề tiếp tục trong năm tới.”

Sự phục hồi kỹ thuật và các mức kháng cự cần theo dõi

Đây là nơi câu chuyện kỷ lục tiền điện tử bắt đầu có bước ngoặt. Trong vòng vài giờ, Bitcoin đã thực hiện một cú squeeze ngắn mạnh mẽ khiến toàn bộ nhóm altcoin sống dậy. Đến tối thứ Năm, BTC đã leo trở lại gần vùng 68.500 đô la—cao hơn nhiều so với mức thấp trước đó—trong khi các altcoin đã có một đợt phục hồi phối hợp:

• Ethereum (ETH): +8,35%
• Cardano (ADA): +10,80%
• Solana (SOL): +6,75%
• Dogecoin (DOGE): +8,15%
• Chainlink (LINK): +8,82%
• Ripple (XRP): +5,62%
• BNB: +5,47%

Sự phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ này dường như chủ yếu do các nhà giao dịch dùng đòn bẩy để cover short và thanh khoản mỏng chứ không phải do các yếu tố cơ bản mới. Joel Kruger của LMAX Group cảnh báo rằng độ bền của đợt phục hồi còn bỏ ngỏ: chuyển động này phản ánh các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức để cover các vị thế, chứ không phải do dòng vốn dựa trên niềm tin.

Quan trọng hơn, các nhà giao dịch tại QCP Capital có trụ sở tại Singapore vẫn lạc quan về kỷ lục dài hạn của thị trường crypto: “Đừng để bị cuốn ra khỏi vị thế của bạn nếu xảy ra giảm giá. Với 2025 dự kiến sẽ là một năm tích cực cho crypto, đặc biệt là khi Trump còn tại chức, việc giữ vững vị thế có thể mang lại lợi ích,” công ty này nhận định. Joshua Lim của FalconX nhận thấy một số quỹ đang tận dụng cơ hội để chuyển sang các altcoin biến động mạnh và các quyền chọn trong thời điểm yếu, cho thấy hành vi săn đáy có chọn lọc.

Để Bitcoin có thể báo hiệu sự tiếp tục của xu hướng tăng trưởng cấu trúc, các mức kháng cự chính quanh 72.000 đô la và 78.000 đô la cần phải bị phá vỡ bền vững. Việc không giữ được trên các mức này sẽ cho thấy đợt bật tăng chỉ mang tính chiến thuật, không phải bắt đầu một đợt tăng kỷ lục mới của thị trường crypto.

Ranh giới phân chia: Lập luận tích cực vs. sự bất định ngày càng tăng

Câu chuyện kỷ lục của thị trường crypto giờ đây phụ thuộc vào lực lượng nào mạnh hơn: các chính sách thân thiện với crypto của chính quyền Trump (đã thúc đẩy đợt tăng gần đây lên mức cao kỷ lục mọi thời đại) hay các lo ngại về lạm phát kéo dài có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Fed. Các bình luận về quy định của Powell về sở hữu Bitcoin đã đưa vào một biến số bất ngờ vào điều mà các nhà giao dịch đã cho là một xu hướng chính sách rõ ràng.

Chính vụ thanh lý này mang theo các tín hiệu hỗn hợp. Đúng, 700 triệu đô la trong các vụ đóng vị thế bắt buộc là lớn. Nhưng sự phục hồi mạnh mẽ sau đó cho thấy đây là một sự thoái lui để capitulation chứ không phải là sự đảo chiều của cấu trúc tăng trưởng cơ bản. Nếu đúng như vậy, kỷ lục tiếp theo của crypto có thể sẽ được viết cao hơn—miễn là Bitcoin giữ trên các mức kỹ thuật then chốt và các yếu tố vĩ mô không trở nên tồi tệ hơn.