Tại sao Crypto lại giảm giá? Bitcoin và Ethereum dẫn đầu sự giảm sút của thị trường trong bối cảnh chốt lời rộng rãi

Thị trường tiền điện tử đang chịu áp lực giảm mạnh khi Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số lớn khác giảm mạnh. Bitcoin (BTC) đã giảm xuống còn 68.230 USD, phản ánh một đợt điều chỉnh đáng kể so với các đỉnh gần đây. Sự giảm này không phải là sự cố riêng lẻ—nó phản ánh xu hướng thị trường rộng hơn, nơi các nhà đầu tư đang chốt lời một cách có hệ thống trong khi các yếu tố vĩ mô tiêu cực ngày càng gia tăng trên cả các loại tài sản truyền thống lẫn kỹ thuật số. Hiểu rõ lý do tại sao crypto giảm cần xem xét nhiều yếu tố liên kết đang tác động đến thị trường hiện nay.

Áp lực chốt lời từ các nhà nắm giữ dài hạn thúc đẩy đà giảm

Một trong những nguyên nhân chính khiến crypto giảm là làn sóng chốt lời liên tục lan rộng trong thị trường. Bitcoin đã tăng trưởng phi thường 117% trong năm 2024, biến những người hoài nghi thành người tin tưởng và các nhà đầu tư nhỏ lẻ thành những người thu lợi lớn. Hiện tại, những người nắm giữ trong nhiều năm đang rút tiền ra ở mức giá hấp dẫn lịch sử.

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, hoạt động chốt lời hiện vượt quá 1,2 tỷ USD trung bình trong 7 ngày—một con số đáng kinh ngạc phản ánh cường độ đóng vị thế của các nhà đầu tư kỳ cựu. Mặc dù chưa đạt đỉnh 4,0 tỷ USD ghi nhận vào giữa tháng 12 năm 2024, nhưng vẫn ở mức cao hơn nhiều so với các chuẩn mực lịch sử. Đặc biệt, phần lớn lợi nhuận này chảy từ các nhà nắm giữ dài hạn đã tích lũy Bitcoin từ nhiều năm trước, làm tăng áp lực bán ra trên các sàn giao dịch lớn.

Hiện tượng này tạo thành một vòng lặp tự củng cố: khi các nhà đầu tư dài hạn thanh lý vị thế để thực hiện lợi nhuận, áp lực bán tăng lên, có thể kích hoạt các lệnh dừng lỗ và thanh lý ký quỹ của các nhà đầu tư khác. Kết quả là, thị trường giảm mạnh như ngày hôm nay.

Các yếu tố vĩ mô tiêu cực làm trầm trọng thêm sự yếu kém của thị trường chung

Ngoài cơ chế chốt lời, lý do crypto giảm còn phản ánh tình hình kinh tế vĩ mô xấu đi, hạn chế khả năng chấp nhận rủi ro của thị trường rộng lớn hơn. Chỉ số PMI Chicago—một chỉ số quan trọng đo lường hoạt động sản xuất và dịch vụ tại khu vực Chicago—đã xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5, báo hiệu khả năng nền kinh tế lớn nhất thế giới đang chậm lại.

Sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng tạo thêm phức tạp. Ngân hàng trung ương đã thông báo sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất ít nhất đến tháng 3 năm 2025, tạo ra sự mơ hồ về chính sách, ảnh hưởng tiêu cực đến các tài sản đầu cơ. Thêm vào đó, các biến động trong chính trị hướng tới năm 2025 cũng làm tăng sự không chắc chắn trong các dự đoán thị trường. Khi các thị trường truyền thống yếu đi, dòng vốn có thể nhanh chóng rút khỏi các vị thế đầu cơ như tiền điện tử để tìm nơi trú ẩn an toàn hơn.

Phản ánh tâm lý rủi ro chung này, chỉ số S&P 500, Nasdaq và Dow Jones đều giảm hơn 1%, cho thấy sự yếu kém của crypto là một phần của đợt điều chỉnh thị trường chứng khoán rộng hơn chứ không phải là hiện tượng riêng lẻ của crypto.

Thua lỗ lan rộng trên các đồng coin và các cổ phiếu liên quan

Sức yếu của crypto không chỉ giới hạn ở Bitcoin. Ethereum (ETH) đã giảm xuống còn 2.050 USD, nhưng vẫn giữ được mức tăng 6,59% trong 24 giờ qua bất chấp sự yếu kém chung. Solana (SOL) ở mức 88,27 USD cho thấy khả năng chống chịu với mức tăng 7,04% trong ngày, mặc dù toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số không tránh khỏi ảnh hưởng.

Chỉ số CoinDesk 20—theo dõi 20 đồng tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, loại trừ stablecoin và token trao đổi—đã giảm 3,74%. Ripple (XRP) và Stellar (XLM) chịu tổn thất nặng nhất, giảm lần lượt 6% và 6,3%, trong khi Litecoin (LTC) giảm nhẹ hơn ở mức 1,9%, cho thấy các nhà giao dịch đang phòng thủ.

Hiện tượng lây lan còn ảnh hưởng đến các công ty liên quan đến tiền điện tử niêm yết công khai. MicroStrategy (MSTR) và Coinbase (COIN) giảm lần lượt 7% và 5,3%, trong khi các ông lớn khai thác Bitcoin như Marathon Digital Holdings (MARA) và Riot Platforms (RIOT) đều giảm hơn 7%. Những tổn thất này cho thấy tâm lý tiêu cực lan rộng từ giá spot sang các vị thế vay mượn và định giá doanh nghiệp.

Góc nhìn chuyên gia: Tích lũy và triển vọng 2025

Dù có biến động, các nhà phân tích thị trường cho rằng đợt giảm hiện tại là một phần tất yếu của quá trình điều chỉnh thị trường chứ không phải là sự sụp đổ toàn diện. Joe Carlasare, đối tác tại Amundsen Davis, nói với CoinDesk: “Thị trường vượt quá mong đợi trong năm 2024, nhưng dấu hiệu mệt mỏi đã xuất hiện, báo hiệu cần có sự tích lũy. Nhìn về phía 2025, tôi lạc quan nhưng dự đoán sẽ có sự khác biệt so với dự báo chung, như thường lệ. Việc chấp nhận Bitcoin vẫn tiếp tục tăng, và tôi dự đoán nó sẽ chủ yếu di chuyển theo các thị trường truyền thống. Nếu Mỹ tránh được sự chậm lại tăng trưởng đáng kể, Bitcoin sẽ hoạt động tốt, dù có thể sẽ có những giai đoạn biến động hơn năm 2024.”

Nhận định này cho thấy, mặc dù crypto tiếp tục giảm trong ngắn hạn, các luận điểm về cấu trúc dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Biến số then chốt là liệu điều kiện kinh tế có ổn định hoặc xấu đi thêm hay không.

Phía sau kỹ thuật: Các mức hỗ trợ và kháng cự tiềm năng trong tương lai

Về mặt kỹ thuật, đợt giảm này tạo ra các mức quan trọng mà các nhà đầu tư đang theo dõi. Kháng cự quanh mức 72.000 USD và 78.000 USD của Bitcoin sẽ là các mức cần chú ý—việc phá vỡ thành công các mức này sẽ báo hiệu khả năng tiếp tục xu hướng tăng đã diễn ra phần lớn năm 2024. Ngược lại, nếu không duy trì được trên các mức hỗ trợ, tâm lý thị trường có thể xấu đi hơn nữa.

Một số quỹ giao dịch đã bắt đầu chuẩn bị cho khả năng phục hồi, với các nhà quản lý quỹ chuyển sang các altcoin biến động và chiến lược quyền chọn khi đánh giá độ bền của đợt yếu hiện tại. Tuy nhiên, các nhà quan sát thị trường như Joel Kruger tại LMAX Group cảnh báo cần thận trọng, vì bất kỳ sự bật lên nào cũng có thể chỉ là sự phục hồi kỹ thuật do quá bán và thanh khoản mỏng chứ không phải do các yếu tố cơ bản mới.

Sự kết hợp giữa hoạt động chốt lời, bất ổn vĩ mô và áp lực kỹ thuật tạo nên bối cảnh phức tạp lý giải tại sao crypto hiện đang giảm. Trong khi luận điểm về việc chấp nhận rộng rãi vẫn còn nguyên vẹn, khả năng thị trường sẽ tích lũy trong ngắn hạn để tiêu hóa lợi nhuận từ 2024 và điều chỉnh theo môi trường chính sách tiền tệ thắt chặt hơn cùng với sự chậm lại của nền kinh tế có vẻ là điều dễ xảy ra.