Giá vàng toàn cầu giảm: Phân tích nguyên nhân giảm giá và triển vọng tương lai

Giá vàng toàn cầu (XAUUSD) đã giảm mạnh vào đầu tháng 2 năm 2026, từ mức đỉnh 5.600 USD/ounce xuống gần 4.600 USD, phản ánh sự kết hợp phức tạp giữa áp lực thanh khoản và sự chuyển dịch trong kỳ vọng tiền tệ. Động thái nhanh và dữ dội này không phải do thay đổi căn bản trong nhu cầu dài hạn, mà chủ yếu là do cú sốc kỹ thuật và thanh khoản buộc các nhà giao dịch phải nhanh chóng thoái vốn, trong khi các yếu tố cấu trúc hỗ trợ kim loại quý vẫn giữ nguyên.

Tăng yêu cầu ký quỹ: yếu tố thúc đẩy chính cho đợt giảm mạnh

Quyết định của CME nâng yêu cầu ký quỹ trên hợp đồng vàng tương lai từ 6% lên 8% đã trở thành tia lửa kích hoạt làn sóng bán tháo mạnh mẽ. Biện pháp này, có hiệu lực từ phiên đóng cửa thứ hai, đã buộc các nhà giao dịch có đòn bẩy cao phải lựa chọn khó khăn: bổ sung thêm thanh khoản hoặc thoái hết vị thế dài hạn để tránh bị gọi ký quỹ.

Kết quả là một đợt bán kỹ thuật nhanh chóng không phản ánh thay đổi thực sự trong cung cầu. Phân tích lịch sử cho thấy, tăng ký quỹ thường làm giảm thanh khoản ngắn hạn, giảm khối lượng giao dịch và gây áp lực giảm giá tạm thời, đặc biệt khi các vị thế đã chồng chất. Độ nhanh và cường độ của đợt giảm xác nhận thị trường đang trong giai đoạn “giải tỏa đòn bẩy tài chính” chứ không phải là một quá trình định giá lại toàn diện.

Đánh giá lại dự báo chính sách tiền tệ

Song song với áp lực thanh khoản, các nhà đầu tư đã điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất Mỹ. Việc chọn ông Kevin Worch làm chủ tịch Fed ban đầu được xem là yếu tố trung lập, nhưng phân tích sâu hơn về thái độ thận trọng đối với mở rộng tiền tệ và lạm phát đã xóa bỏ phần nào sự lạc quan về “nới lỏng nhanh” mà thị trường đã định giá.

Dù dự kiến giảm lãi suất ít nhất hai lần trong 2026 vẫn còn, nhưng việc thiếu cam kết rõ ràng về giảm mạnh và nhanh đã làm giảm đà tăng của vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Sự thay đổi này, dù hạn chế, đủ để làm giảm kỳ vọng tăng giá quá mức của thị trường.

Phân tích kỹ thuật: các chỉ số đà tăng xác nhận xu hướng giảm

Về mặt kỹ thuật, giá vàng toàn cầu đã rơi vào vùng nhạy cảm sau khi phá vỡ các đường xu hướng tăng chính. Việc không giữ được trên 5.250 USD và mức 5.185 USD chuyển từ hỗ trợ thành vùng tranh chấp trước khi sụp đổ hoàn toàn.

Chỉ số MACD phản ánh sự đảo chiều rõ rệt của đà tăng. Giao cắt của đường tín hiệu dưới đường zero, cùng với các cột histogram đỏ tăng lên, cho thấy sự kiểm soát hoàn toàn của phe bán. Khoảng cách ngày càng lớn giữa MACD và zero xác nhận sức mạnh của xu hướng giảm hiện tại.

Chỉ số RSI giảm từ vùng quá mua cực đoan (trên 80) xuống dưới 30, vùng quá bán. Sự giảm mạnh này phản ánh sự cạn kiệt hoàn toàn của đà mua, cho thấy thị trường đang tìm kiếm một mức giá đáy mới.

Các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng

Trong bối cảnh biến động này, các mức kỹ thuật trở thành các chỉ số chính cho xu hướng tương lai của giá vàng toàn cầu:

Mức kháng cự:

• 4.750 USD (kháng cự ngắn hạn đầu tiên)
• 4.950 USD (vùng tranh chấp trung gian)
• 5.100 USD (mức kháng cự chính)

Mức hỗ trợ:

• 4.400 USD (hỗ trợ gần quan trọng)
• 4.200 USD (hỗ trợ trung gian)
• 4.000 USD (hỗ trợ tâm lý lớn)

Cơ hội đầu tư và chiến lược đề xuất

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các chỉ số cho thấy giá vàng toàn cầu đang trong giai đoạn điều chỉnh mạnh mẽ với mục tiêu rõ ràng: thanh lọc các vị thế vay nợ đòn bẩy và lấp đầy các khoảng trống giá tích tụ. Quá trình này, dù dữ dội, mở đường cho việc hình thành một nền giá mới ổn định hơn.

Chiến lược tối ưu hiện tại là chờ đợi và quan sát trước khi mở vị thế mới. Tránh mua vào sớm, chờ đến khi giá ổn định trên 4.750 USD hoặc xuất hiện tín hiệu đảo chiều kỹ thuật rõ ràng (như nến hammer trên khung thời gian hàng ngày). Trong ngắn hạn, kim loại sẽ tiếp tục biến động mạnh với khả năng dao động lặp lại giữa các mức hỗ trợ và kháng cự.

Dự báo giá vàng toàn cầu và triển vọng dài hạn

Dù hiện tại có nhiều biến động mạnh, các ngân hàng và tổ chức tài chính lớn vẫn duy trì cái nhìn tích cực dài hạn về vàng. Ngân hàng ANZ dự báo kim loại quý này sẽ vượt mức 5.000 USD/ounce trong năm 2026 nhờ nhu cầu gia tăng đối với các tài sản an toàn. Báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới cũng nhấn mạnh rằng bất ổn kinh tế và chính trị toàn cầu tiếp tục thúc đẩy nhu cầu phòng hộ đối với kim loại này.

Các nhà phân tích chuyên sâu cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại là cơ hội để các nhà đầu tư dài hạn tích lũy dần, miễn là giá duy trì các mức hỗ trợ kỹ thuật hiện tại. Một kịch bản khác là thị trường sẽ bước vào giai đoạn tích lũy (Consolidation) trước khi lấy lại đà tăng, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát Mỹ sắp tới cho thấy xu hướng giảm tiếp hoặc xác nhận dự báo cắt giảm lãi suất trong nửa cuối 2026.

Tóm lại: Dù các áp lực kỹ thuật ngắn hạn vẫn còn, các yếu tố cấu trúc sâu xa—như căng thẳng địa chính trị gia tăng, nhu cầu phòng hộ liên tục, và chiến lược mua vào của các ngân hàng trung ương—vẫn hỗ trợ giá vàng toàn cầu trung và dài hạn. Điều này khiến mọi đợt giảm giá thêm sẽ là cơ hội mua vào tiềm năng tại các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.