Kết quả vượt dự kiến cũng không cứu nổi thị trường? Các công ty Mỹ công bố báo cáo thành tích xuất sắc nhất, nhưng chỉ số S&P 500 lại giảm 1,7% trong vòng sáu tuần

Các công ty Mỹ vừa đưa ra câu trả lời mùa thu nhập mạnh nhất trong những năm gần đây, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ đã không nhảy múa với nó, với hiệu suất thu nhập mạnh mẽ tách biệt đáng kể với các chuyển động chậm chạp của thị trường.

Theo Bloomberg, các công ty S&P 500 báo cáo thu nhập tăng 13% trong quý IV, cao hơn gần 6 điểm phần trăm so với dự kiến. Tuy nhiên, trong sáu tuần trước báo cáo thu nhập của JPMorgan Chase và Walmart, chỉ số S&P 500 đã giảm 1,7%, kết thúc thành tích tồi tệ nhất trong 10 mùa báo cáo thu nhập hàng quý vừa qua.

**“Giao dịch hoảng loạn” do AI gây ra, rủi ro địa chính trị toàn cầu và lo ngại về tín dụng tư nhân đã làm giảm sự lạc quan của thị trường.**Các nhà đầu tư đang nhanh chóng định giá lại các ngành dễ bị tổn thương bởi tác động của các ứng dụng công nghệ AI, khiến vốn thị trường chảy ra khỏi các lĩnh vực có định giá cao và hướng tới các tài sản an toàn hơn.

Mặc dù nhiều bất ổn đã dẫn đến biến động đi ngang của chứng khoán Mỹ trong ngắn hạn, những người tham gia thị trường vẫn tin rằng khả năng phục hồi của các nguyên tắc cơ bản của doanh nghiệp cuối cùng sẽ thống trị thị trường. Một khi các nhà đầu tư đã phân loại phạm vi và tốc độ tác động đột phá của AI, chứng khoán Mỹ dự kiến sẽ lấy lại xu hướng tăng.

Hiệu suất mạnh mẽ đã được đón nhận với con mắt lạnh lùng của thị trường

Các nguyên tắc cơ bản về thu nhập của các công ty Mỹ trong quý IV là cực kỳ vững chắc. Theo dữ liệu từ Jefferies Financial Group Inc., được Bloomberg trích dẫn, thu nhập không chỉ tăng nhanh hơn dự kiến mà các công ty còn lạc quan về triển vọng thu nhập trong năm tới. Trong chỉ số Russell 3000, tỷ lệ các công ty nâng hướng dẫn hiệu suất của họ so với số lượng công ty hạ hướng dẫn của họ đạt 4:1 và tỷ lệ này được nhìn thấy lần cuối sau suy thoái hoặc sau cải cách thuế năm 2018.

Tuy nhiên, dữ liệu tươi sáng không chuyển thành đà tăng của thị trường chứng khoán. Điều này một phần là do mức cao của thị trường chứng khoán vào đầu mùa báo cáo thu nhập. Được thúc đẩy bởi sự bùng nổ AI và kỳ vọng về chi tiêu của người tiêu dùng vững chắc, chứng khoán Mỹ đã ở mức cao lịch sử.

Michael Bailey, giám đốc nghiên cứu tại Fulton Breakefield Broenniman, chỉ ra.**Thị trường có thể đã bước vào kỷ nguyên “kỳ vọng mua và bán sự thật”.**Trong ba năm qua, thị trường tăng giá của AI và cổ phiếu công nghệ lớn đã đẩy kỳ vọng của nhà đầu tư lên đỉnh cao của sự điên cuồng. Điều này có nghĩa là,Giờ đây, báo cáo tài chính “vượt quá mong đợi và nâng cao hướng dẫn” chỉ là một con bài mặc cả cơ bản trên bàn và không còn đủ để trở thành lý do để thị trường ăn mừng。

AI “giao dịch hoảng loạn” chồng lên nhiều rủi ro

Một thách thức nghiêm trọng hơn đến từ sự không chắc chắn gần đây đã làm gián đoạn sự chú ý của các nhà đầu tư. Theo Bloomberg,Giao dịch AI, từng đơn phương tăng lên, giờ đây đã phát triển thành sàng lọc lại người thắng và kẻ thua, và gần đây đã chuyển đổi thành cái gọi là “giao dịch hoảng loạn” - thị trường đã bắt đầu nhanh chóng định giá lại các ngành được coi là dễ bị tổn thương bởi tác động của công nghệ AI.

Vào thứ Hai, mối lo ngại về sự gián đoạn AI đã bùng nổ. Một báo cáo giảm giá của một tổ chức có tên Citrini Research, cùng với cảnh báo từ Nassim Taleb, đã gây ra một đợt bán tháo trên thị trường. International Business Machines trở thành nạn nhân của đợt bán tháo, công bố mức giảm trong một ngày lớn nhất trong hơn 25 năm.

Ngoài áp lực định giá do AI mang lại, rủi ro địa chính trị và kinh tế vĩ mô cũng đã khiến các nhà đầu tư chuyển sang tâm lý e ngại rủi ro. Cuộc xâm lược tiềm năng của Mỹ vào Iran và tác động tiềm tàng của nó đối với thị trường năng lượng toàn cầu đã làm dấy lên lo ngại rộng rãi trên thị trường. Đồng thời, tình trạng khó khăn của Blue Owl Capital cũng làm dấy lên nghi ngờ về các công ty tín dụng tư nhân.Ngoài ra, việc Tòa án Tối cao Hoa Kỳ lật ngược chính sách thuế quan toàn cầu của Trump đã từng làm dấy lên tiếng reo hò của thị trường, nhưng tin tức về lời hứa thực hiện thuế nhập khẩu mới của ông đã nhanh chóng dội gáo nước lạnh vào sự lạc quan của thị trường.

Các nguyên tắc cơ bản vẫn được kỳ vọng sẽ chi phối triển vọng thị trường

Dưới sự đan xen của nhiều rủi ro, chỉ số S&P 500 gần đây đã rơi vào trạng thái “đi ngang”. Sameer Samana, người đứng đầu bộ phận chứng khoán toàn cầu và tài sản thực tại Viện Đầu tư Wells Fargo, cho biết mặc dù hiệu suất vững chắc, nhưng sự không chắc chắn về AI và tín dụng tư nhân đã làm suy yếu bội số định giá mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho các lĩnh vực như phần mềm và fintech. Mặc dù các lĩnh vực như công nghiệp và năng lượng đã nhận được sự thúc đẩy định giá do độ chắc chắn cao hơn, nhưng chúng không đủ trọng số để thúc đẩy thị trường.

Tom Hancock của GMO nói thêm rằng các nhà đầu tư lo ngại về tác động trong tương lai của AI, cho dù đó là chi phí vốn của các công ty công nghệ siêu quy mô hay khả năng gián đoạn đối với các công ty phần mềm. Vì những lo ngại này vẫn chưa được phản ánh trong kết quả của quý, nó đã dẫn đến sự tách rời lợi nhuận cổ phiếu khỏi các nguyên tắc cơ bản hiện tại.

Tuy nhiên,**Niềm tin lâu dài vào các nguyên tắc cơ bản của các công ty Mỹ vẫn còn.**Samana chỉ ra rằng các nhà đầu tư sẽ cần thời gian để đánh giá phạm vi và tốc độ của sự gián đoạn AI, nhưng ông tin rằng nền kinh tế vẫn mạnh mẽ và thị trường vẫn sẽ đạt mức cao mới trong tương lai.

Bailey cũng lạc quan. Ông nói rằng nếu các công ty có thể đạt được kỳ vọng tăng trưởng đồng thuận vào năm 2026 và tâm lý thị trường vẫn ổn định, chứng khoán Mỹ có thể mở ra một màn trình diễn ấn tượng khác, với chỉ số S&P 500 dự kiến sẽ đạt mức tăng từ 10% đến 15% trong năm nay.

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

        Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.