Nvidia đêm nay đối mặt với bài kiểm tra tài chính: Cần mạnh mẽ đến mức nào để xoay chuyển nỗi hoảng loạn bong bóng AI?

Dưới áp lực cạnh tranh,Hiệu suất của Nvidia là bài kiểm tra lớn nhất mà thị trường trí tuệ nhân tạo phải đối mặt hiện nay.

Báo cáo thu nhập cao cấp của Nvidia sẽ được công bố sau giờ làm việc vào thứ Tư (sáng sớm thứ Năm theo giờ Bắc Kinh), đây không chỉ là phiếu trả lời hiệu suất cho nhà sản xuất chip mà còn là câu trả lời về hiệu suấtThị trường chứng khoán Mỹ hiện tại là một phép thử quan trọng để đo lường liệu sự bùng nổ AI có nguy cơ vỡ bong bóng hay không.

Vào đêm trước báo cáo thu nhập, thị trường đang bị bao phủ bởi nỗi sợ hãi về tác động đột phá của AI và những câu hỏi về độ bền của các khoản đầu tư khổng lồ. Các nhà đầu tư bắt đầu cảm thấy lo lắng về hàng trăm tỷ USD chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI của những gã khổng lồ công nghệ như Alphabet và Microsoft, đồng thời chạy trốn khỏi các ngành công nghiệp như phần mềm có thể bị đe dọa bởi AI, dẫn đến bán tháo đáng kể trong các lĩnh vực liên quan. Phân tích tin rằngHiệu suất của Nvidia có thể ấn tượng, nhưng nó có thể không đảo ngược mối lo ngại của các nhà đầu tư về bong bóng AI.

Theo định giá thị trường quyền chọn của Bloomberg,**Các nhà giao dịch kỳ vọng giá cổ phiếu Nvidia sẽ dao động khoảng 5% vào ngày sau báo cáo thu nhập.**Bất chấp kỳ vọng rộng rãi của Phố Wall về kết quả mạnh mẽ, cổ phiếu Nvidia chỉ tăng 3,4% kể từ đầu quý IV và có sự không chắc chắn lớn về việc liệu dữ liệu tuyệt vời của nó có thể chuyển thành đà tăng hay không.

Để đảo ngược những lo ngại của thị trường về bong bóng AI,Nvidia không chỉ cần vượt quá kỳ vọng đáng kể về doanh thu và lợi nhuận mà còn phải cung cấp bằng chứng hoàn hảo về dòng tiền, duy trì ký quỹ và hướng dẫn đặt hàng trong tương lai để xoa dịu các nhà đầu tư lo lắng về chi tiêu do nợ của gã khổng lồ công nghệ.

Kỳ vọng tăng trưởng cao và định giá lại hướng dẫn

Phố Wall vẫn kỳ vọng cao vào kết quả ngắn hạn của Nvidia. Theo các nhà phân tích do Bloomberg tổng hợp, doanh thu của Nvidia dự kiến sẽ tăng đáng kể 68% lên 65,9 tỷ USD trong quý tài chính thứ tư kết thúc vào ngày 31 tháng 1.**Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh dự kiến sẽ tăng 72% lên 1,53 đô la.**Dữ liệu của Reuters cho thấy:Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu quý đầu tiên tài chính của công ty sẽ tăng thêm 64,4% lên 724,6 tỷ USD.

Tuy nhiên, chỉ đơn giản là vượt quá mong đợi có thể là không đủ. Ivana Delevska, giám đốc đầu tư tại Spear Invest, chỉ ra rằng báo cáo thu nhập này đặc biệt quan trọng vì có rất nhiều lo ngại về việc liệu chi tiêu của AI có rơi vào bong bóng hay không, chứng minh rằng thu nhập không thực sự chậm lại sẽ là chìa khóa. Ngoài ra, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các cập nhật về các đơn đặt hàng tồn đọng của Nvidia. Trước đó, các giám đốc điều hành đã ám chỉ rằng họ đang thảo luận về các đơn đặt hàng trung tâm dữ liệu với khách hàng cho năm tới.Thị trường kỳ vọng Nvidia sẽ cập nhật dữ liệu đơn hàng tồn đọng trị giá 500 tỷ USD được đề xuất lần đầu tiên vào tháng 10 năm ngoái.

Để củng cố vị thế của mình trên thị trường lý luận, theo Reuters,**Nvidia đã đạt được một thỏa thuận trị giá khoảng 20 tỷ USD vào năm ngoái để cấp phép sử dụng công nghệ chip của Groq.**Trong khi đó, các tuyên bố của Giám đốc điều hành Jensen Huang trong cuộc gọi thu nhập sẽ được theo dõi chặt chẽ và ông gọi việc bán tháo cổ phiếu phần mềm do lo ngại gián đoạn là “điều phi logic nhất trên thế giới” vào đầu tháng này.

rủi ro tỷ suất lợi nhuận và rủi ro dòng tiền

Dưới tốc độ tăng trưởng doanh thu rực rỡ, các chỉ số chi tiết như biên lợi nhuận gộp và dòng tiền đang trở thành trọng tâm mới của các nhà đầu tư. Theo Bloomberg và Reuters, tỷ suất lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của Nvidia trong quý IV dự kiến là 75%, mức cao nhất trong hơn một năm, do chi phí sản xuất chip Blackwell cao và dự kiến sẽ duy trì gần mức này trong năm tài chính hiện tại.

Melissa Otto của Visible Alpha cho biết tỷ suất lợi nhuận là một yếu tố rủi ro tiềm ẩn và thị trường sẽ tập trung vào hiệu suất tỷ suất lợi nhuận gộp quý đầu tiên và hướng dẫn cả năm. Các nhà đầu tư cần yên tâm rằng khả năng sinh lời cao này sẽ tiếp tục khi đối mặt với giá chip nhớ tăng và các chi phí đầu vào tăng khác.

Không chỉ vậy, theo phân tích của Ngân hàng Swissquote, các nhà đầu tư đang bắt đầu quan tâm nhiều hơn đến khoảng cách giữa doanh thu đặt phòng và thu hồi tiền mặt thực tế. Trong môi trường đòn bẩy gia tăng và chi phí vốn AI khổng lồ, các nhà đầu tư không chỉ cần nhìn thấy các hợp đồng đặt hàng mà còn muốn thấy tiền mặt trong túi của họ**。 Vì các doanh nghiệp điện toán đám mây siêu quy mô chiếm gần 50% cơ sở khách hàng của Nvidia, nên sự sẵn sàng chi tiêu và sức khỏe của những khách hàng lớn này liên quan trực tiếp đến chất lượng dòng tiền của Nvidia.**

Cạnh tranh gia tăng và tắc nghẽn chuỗi cung ứng

Mặc dù Nvidia vẫn là người chiến thắng lớn nhất trong sự bùng nổ AI, nhưng sự thống trị lâu dài của nó đang phải đối mặt với sự xói mòn từ các chip do khách hàng phát triển và các đối thủ cạnh tranh. Theo Reuters, Google của Alphabet đã đạt được thỏa thuận cung cấp cho Anthropic chip TPU được phát triển nội bộ và đang đàm phán cung cấp chip với Meta, khách hàng lớn của Nvidia. Ngoài ra, Meta cũng đã công bố kế hoạch mua một số lượng lớn chip AMD để triển khai sức mạnh tính toán lên đến 6 gigawatt.

Ngoài những thay đổi về phía cầu, các hạn chế về phía cung cũng có thể trở thành hạn chế. Jay Goldberg của Seaport Research Partners tin rằngXem xét những hạn chế về năng lực của dây chuyền lắp ráp 3nm của TSMC, Nvidia khó đạt được mức tăng trưởng lớn hơn đáng kể so với dự kiến về tốc độ vận chuyển.

Về thị trường nước ngoài, xu hướng của thị trường Trung Quốc vẫn là tâm điểm chú ý. Mặc dù Nvidia trước đây đã nói rằng quý IV sẽ không bao gồm doanh thu trung tâm dữ liệu từ Trung Quốc, nhưng các nhà đầu tư sẽ háo hức tìm kiếm bất kỳ cập nhật nào về doanh số bán hàng của công ty tại thị trường Trung Quốc.

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

        Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.