Dự đoán xu hướng tỷ giá Đài tệ so với đô la Mỹ: Từ tăng vọt vào năm 2025 đến chiến lược đầu tư năm 2026

Đồng Đài tệ đã thể hiện động lực tăng giá ấn tượng vào tháng 5 năm 2025, chỉ trong hai ngày giao dịch đã tăng gần 10%, vượt qua mức tâm lý 30元 và ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày trong 40 năm. Đến đầu năm 2026, xu hướng của đồng Đài tệ so với đô la Mỹ đã trở thành tâm điểm của thị trường các đồng tiền châu Á. Liệu đợt tăng giá này chỉ là nhất thời, hay là bước khởi đầu của xu hướng dài hạn? Các nhà đầu tư nên làm gì để nắm bắt cơ hội trong biến động? Bài viết này sẽ phân tích toàn diện dự báo xu hướng của đồng Đài tệ so với đô la Mỹ, từ các yếu tố chính sách, rủi ro cấu trúc đến đánh giá kỹ thuật, nhằm cung cấp các tham khảo đa chiều cho quyết định đầu tư.

Ba động lực thúc đẩy sự tăng giá của đồng Đài tệ: Chính sách, cấu trúc và tâm lý thị trường

Xu hướng tăng giá của đồng Đài tệ vào tháng 5 năm 2025 không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng nhiều yếu tố.

Yếu tố đầu tiên: Chuyển hướng chính sách của Mỹ là chất xúc tác trực tiếp

Chính quyền của Tổng thống Trump công bố chính sách thuế đối ứng, và sẽ trì hoãn thực thi trong 90 ngày, trở thành điểm kích hoạt chính cho đợt tăng giá của đồng Đài tệ. Dự đoán của thị trường về làn sóng mua sắm tập trung toàn cầu đã cải thiện triển vọng xuất khẩu của Đài Loan, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) còn bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Đài Loan, những tin tích cực này đã thu hút dòng vốn ngoại lớn đổ vào, tạo thành động lực tăng giá đầu tiên của đồng Đài tệ. Đáng chú ý, chính quyền Trump rõ ràng đã đưa “can thiệp tỷ giá” vào trọng tâm xem xét trong “Chương trình công bằng và hợp tác”, điều này đã tạo ra kỳ vọng mới về không gian chính sách của Ngân hàng Trung ương trong tương lai.

Yếu tố thứ hai: Khó khăn cấu trúc trong chính sách của Ngân hàng Trung ương

Ngân hàng Trung ương Đài Loan rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan. Một mặt, Đài Loan là nền kinh tế hướng xuất khẩu điển hình, rất nhạy cảm với biến động tỷ giá; mặt khác, các biện pháp can thiệp truyền thống của ngân hàng trung ương có thể bị hạn chế do các yếu tố chính trị quốc tế. Trong quý I, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, trong đó thặng dư với Mỹ tăng vọt 134% lên 22.09 tỷ USD, quy mô thặng dư lớn này gây áp lực liên tục lên đồng Đài tệ. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đài Loan, ông Yang Jinlong, đã làm rõ trong cuộc họp báo khẩn rằng ngân hàng không can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhưng tuyên bố này phản ánh chính xác tình thế khó khăn của chính sách của ngân hàng trung ương — vừa phải đối mặt với áp lực tăng giá, vừa phải tránh bị quốc tế cáo buộc thao túng tỷ giá.

Yếu tố thứ ba: Các hoạt động phòng ngừa rủi ro của hệ thống tài chính làm gia tăng biến động

Báo cáo của UBS tiết lộ cơ chế nội tại của đợt tăng giá mạnh của đồng Đài tệ vào tháng 5 năm 2025: hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá quy mô lớn của các công ty bảo hiểm và doanh nghiệp xuất khẩu Đài Loan, cùng với việc đóng vị thế chênh lệch lãi suất qua các khoản vay đồng Đài tệ, đã tập trung đóng vị thế bù rủi ro, thúc đẩy sự biến động bất thường này. Ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan nắm giữ tài sản quốc tế trị giá tới 1,7 nghìn tỷ USD, nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá phù hợp. Điều này phản ánh một rủi ro cấu trúc — khi Ngân hàng Trung ương không thể kiểm soát hiệu quả sự tăng giá của đồng Đài tệ như trước, phần rủi ro này sẽ tập trung bộc phát. Tờ Financial Times của Anh chỉ ra rằng hoạt động phòng ngừa rủi ro “phòng thủ” của ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan đã trở thành động lực chính thúc đẩy tỷ giá tăng vọt. UBS cảnh báo rằng, khi đồng Đài tệ điều chỉnh giảm, các công ty bảo hiểm và doanh nghiệp xuất khẩu có thể tiếp tục tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro, với quy mô bán ra USD tiềm năng có thể lên tới 1 nghìn tỷ USD, tương đương 14% GDP của Đài Loan.

Đánh giá tính hợp lý của tỷ giá: Chỉ số REER nhìn nhận thế nào

Chìa khóa để dự đoán xu hướng của đồng Đài tệ so với đô la Mỹ nằm ở việc đánh giá chính xác tính hợp lý của tỷ giá hiện tại. Chỉ số tỷ giá thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) biên soạn cung cấp tham khảo khách quan. Chỉ số này lấy 100 làm mức cân bằng; cao hơn 100 cho thấy đồng tiền có thể đang bị định giá quá cao, thấp hơn 100 cho thấy còn có không gian giảm giá.

Tính đến cuối tháng 3 năm 2025, chỉ số REER của USD khoảng 113, thể hiện rõ trạng thái “định giá quá cao”; trong khi đó, chỉ số của đồng Đài tệ duy trì quanh mức 96, nằm trong phạm vi “định giá hợp lý thấp”. So với các đồng tiền của các nước xuất khẩu chính trong khu vực, hiện tượng định giá thấp còn rõ rệt hơn — chỉ số của yên Nhật và won Hàn lần lượt là 73 và 89.

Kéo dài quan sát đến cả năm 2025, mức tăng giá của đồng Đài tệ so với đô la Mỹ tích lũy đạt 8,74%, trong khi yên Nhật tăng 8,47%, won Hàn tăng 7,17%. Dù gần đây đồng Đài tệ có tăng giá nhanh, nhưng nhìn chung so với các đồng tiền khu vực, xu hướng này không có gì bất thường.

Mô hình định giá của UBS cho thấy, đồng Đài tệ đã chuyển từ mức thấp vừa phải sang trạng thái cao hơn 2,7 độ lệch chuẩn so với giá trị hợp lý. Thị trường phái sinh ngoại hối phản ánh kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm qua, điều này cho thấy kỳ vọng của thị trường về khả năng tiếp tục tăng giá của đồng Đài tệ đã được nâng cao rõ rệt.

Khi nào đà tăng của đồng Đài tệ sẽ chững lại? Thống nhất thị trường và cảnh báo rủi ro

Liệu đồng Đài tệ còn tiếp tục tăng giá nữa không? Các ý kiến trong ngành đều nhất trí: đà tăng chưa dừng lại, nhưng không còn nhiều dư địa nữa.

Mức giới hạn của đà tăng là đâu?

Phần lớn các chuyên gia cho rằng khả năng đồng Đài tệ lên tới 28元 đổi 1 USD là rất thấp. Dự đoán chung của thị trường thường dao động trong khoảng 29,5 đến 30元. UBS đặc biệt nhấn mạnh rằng, khi chỉ số trọng lượng thương mại của đồng Đài tệ tăng thêm 3%, gần đến giới hạn chịu đựng của Ngân hàng Trung ương, chính phủ có thể sẽ can thiệp mạnh hơn để làm dịu biến động.

Bài học từ quá khứ

Trong 10 năm qua (từ tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá Đài tệ so với đô la Mỹ dao động trong khoảng 27 đến 34元, biên độ khoảng 23%. So với đồng yên Nhật, có biên độ dao động tới 50% (từ 99 đến 161), thì biên độ của Đài tệ khá nhẹ nhàng hơn nhiều. Điều này phản ánh tính ổn định tương đối của đồng tiền Đài tệ, nhưng cũng đồng nghĩa với việc khi có những ngày tăng trên 10%, khả năng điều chỉnh giảm mạnh cũng sẽ tăng theo.

Trong giai đoạn 2015–2018, khi Mỹ chậm lại tốc độ thắt chặt định lượng (QT) và tiếp tục mở rộng chính sách nới lỏng định lượng, đồng Đài tệ bắt đầu mạnh lên. Sau năm 2018, khi Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, đà tăng của đồng Đài tệ chậm lại. Tuy nhiên, sau đại dịch năm 2020, Fed mở rộng bảng cân đối từ 4,5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, khiến USD mất giá mạnh, đồng Đài tệ leo lên mức 27元. Đến năm 2022, khi Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất nhanh do lạm phát vượt kiểm soát, USD lại mạnh lên, đà tăng của đồng Đài tệ bị đảo chiều. Đến tháng 9 năm 2024, sau khi Fed kết thúc chu kỳ lãi suất cao và bắt đầu hạ lãi suất, tỷ giá USD/Đài tệ trở lại quanh mức 32元.

Chiến lược đầu tư thực chiến

Trước biến động của tỷ giá USD/Đài tệ, các nhà đầu tư thuộc các nhóm khác nhau cần có chiến lược phù hợp.

Với nhà giao dịch ngoại hối giàu kinh nghiệm:

Có thể cân nhắc tham gia trực tiếp trên các nền tảng ngoại hối để giao dịch ngắn hạn cặp USD/TWD hoặc các cặp tiền liên quan, nhằm bắt các cơ hội biến động trong vài ngày đến trong ngày. Nếu đã sở hữu tài sản bằng USD, có thể dùng hợp đồng kỳ hạn hoặc các công cụ phái sinh để khóa lợi nhuận tăng giá trước. Tuy nhiên, cần đặt mức cắt lỗ rõ ràng, kiểm soát rủi ro từng lần trong phạm vi 2-3% tổng vốn.

Với nhà đầu tư mới vào thị trường ngoại hối:

Khuyên nên bắt đầu bằng việc dùng tài khoản mô phỏng để luyện tập, thử nghiệm chiến lược trước khi giao dịch thực. Khi mở vị thế, nên bắt đầu với quy mô nhỏ, tuân thủ chặt chẽ quy tắc gia tăng vị thế, tránh mua đột ngột quá nhiều dẫn đến rủi ro mất kiểm soát. Các nền tảng như Mitrade cung cấp đòn bẩy thấp, vốn nhỏ phù hợp để bắt đầu khám phá. Đồng thời, cần theo dõi sát sao các hành động của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và tiến trình đàm phán thương mại Mỹ-Đài, vì đây là các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá.

Với nhà đầu tư dài hạn:

Kết quả kinh tế của Đài Loan vẫn ổn định, xuất khẩu bán dẫn duy trì mạnh mẽ, đồng Đài tệ có thể dao động trong khoảng 30 đến 30,5元 trong dài hạn. Tuy nhiên, cần kiểm soát tỷ trọng ngoại hối trong tổng tài sản trong khoảng 5–10%, phần còn lại phân bổ đa dạng vào cổ phiếu toàn cầu, trái phiếu để giảm thiểu rủi ro chung của danh mục.

Nên sử dụng đòn bẩy thấp khi giao dịch USD/TWD, kết hợp đầu tư cổ phiếu Đài Loan hoặc trái phiếu Đài Loan để tăng khả năng chống chịu biến động. Như vậy, dù tỷ giá có biến động mạnh, lợi nhuận tổng thể vẫn có thể duy trì ổn định tương đối.

Nhìn lại 10 năm và tham khảo dài hạn: Lịch sử biến động của đồng Đài tệ so với đô la Mỹ

Để dự đoán xu hướng của tỷ giá Đài tệ so với đô la Mỹ, việc xem xét quá trình biến động trong 10 năm qua là rất quan trọng.

Chính sách lãi suất của Đài Loan không biến động lớn, nên biến động tỷ giá chủ yếu phụ thuộc vào chu kỳ chính sách của Fed. Trong giai đoạn 2015–2018, khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc và khủng hoảng nợ châu Âu khiến Mỹ chọn cách giảm tốc độ thắt chặt QT và duy trì mở rộng chính sách nới lỏng, khiến đồng Đài tệ mạnh lên. Sau năm 2018, khi kỳ vọng kinh tế Mỹ tích cực hơn, Fed bắt đầu tăng lãi suất, đà tăng của đồng Đài tệ chậm lại.

Năm 2020, đại dịch bùng phát, Fed mở rộng bảng cân đối từ 4,5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, khiến USD mất giá mạnh, đồng Đài tệ vượt qua mức 27元. Thời kỳ này, đồng Đài tệ trở thành một trong những đồng tiền tăng giá nhanh nhất trong khu vực. Tuy nhiên, chính sách cực đoan này không kéo dài — năm 2022, Fed tăng lãi suất nhanh do lạm phát vượt kiểm soát, USD lại mạnh lên, đà tăng của đồng Đài tệ đảo chiều.

Sau khủng hoảng tài chính 2008, Fed đã thực hiện 3 vòng nới lỏng định lượng (QE). Đến tháng 12 năm 2013, khi Fed tuyên bố giảm quy mô QE thứ ba, lãi suất Mỹ tăng, dòng vốn chảy về Mỹ, tỷ giá USD/Đài tệ từ đáy năm 2013 đã tăng liên tục đến mức 33元. Mức cao này duy trì nhiều năm, cho đến tháng 9 năm 2024, khi Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất mới, tỷ giá mới điều chỉnh về quanh 32元.

Ý nghĩa thực tiễn của các mốc tham khảo

Trong các biến động của 10 năm qua, thị trường dần hình thành một “thước đo trong lòng đa số”: 30元. Thường thì, khi tỷ giá dưới 30元, người ta có thể cân nhắc mua USD, còn trên 32元 thì nên giảm bớt. Đối với đầu tư dài hạn, có thể lấy đây làm điểm tham khảo chiến thuật.

Từ thời điểm hiện tại, dự báo xu hướng của tỷ giá Đài tệ so với đô la Mỹ vẫn cần theo dõi sát sao các chính sách của Fed, tiến trình đàm phán thương mại Mỹ-Đài, cũng như các dữ liệu kinh tế toàn cầu. Đầu năm 2026, thị trường đồng thuận về đà tăng của đồng Đài tệ là “vẫn còn dư địa tăng, nhưng cần cảnh giác rủi ro”. Trong bối cảnh chính sách của Ngân hàng Trung ương ngày càng bị hạn chế, hoạt động phòng ngừa rủi ro tập trung, và các đặc điểm kỹ thuật cho thấy mức định giá cao, nhà đầu tư cần vừa nắm bắt cơ hội, vừa quản lý rủi ro một cách thận trọng hơn.