Giá cổ phiếu sẽ nhất định giảm vào ngày chia cổ tức? Những sự thật nhà đầu tư cần biết

Nhiều nhà đầu tư, sau khi bước vào lĩnh vực cổ phiếu có cổ tức cao, thường gặp rắc rối bởi một câu hỏi cốt lõi: Liệu giá cổ phiếu ngày giao dịch không hưởng quyền có chắc chắn sẽ giảm? Hơn nữa, tôi có nên mua sau ngày giao dịch không hưởng quyền không? Câu trả lời cho những câu hỏi này không đơn giản là “có” hay “không” mà bị ảnh hưởng bởi sự kết hợp của các yếu tố phức tạp.

Sự phổ biến của các cổ phiếu có cổ tức cao phản ánh logic kinh doanh đằng sau chúng. Khả năng trả cổ tức một cách nhất quán và nhất quán của một công ty thường cho thấy dòng tiền dồi dào và mô hình kinh doanh ổn định. Ngay cả “thần chứng khoán” Warren Buffett cũng phân bổ hơn 50% tài sản của mình vào các cổ phiếu có cổ tức cao, đủ để chứng minh sức hấp dẫn của các mục tiêu đầu tư như vậy. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư mới làm quen, hiệu suất giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền thường trở thành tài liệu tham khảo quan trọng để ra quyết định.

Logic đằng sau biến động giá cổ phiếu vào những ngày giao dịch không hưởng quyền

Nhiều người cho rằng giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm vào ngày giao dịch không hưởng quyền và quan điểm này chỉ đúng một nửa. Về lý thuyết, cổ tức tiền mặt của một công ty có nghĩa là tài sản tiền mặt giảm, vì vậy giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh giảm. Tuy nhiên, đánh giá từ hiệu suất lịch sử thực tế, sự sụt giảm của giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền không phải là hoàn toàn không thể tránh khỏi.

Trước tiên chúng ta hãy hiểu cơ chế điều chỉnh giá cổ phiếu. Khi phân phối cổ tức bằng tiền mặt, công ty phân phối tiền mặt cho các cổ đông, tương đương với việc giảm tiền mặt khỏi bảng cân đối kế toán. Theo logic định giá thị trường, giá đóng cửa của một cổ phiếu vào ngày hôm trước phải trừ đi số tiền cổ tức phải trả, là giá cổ phiếu lý thuyết vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức.

Ví dụ: Giả sử cổ phiếu của một công ty đóng cửa ở mức 35 đô la vào ngày hôm trước, trong đó có 5 đô la dự trữ tiền mặt. Công ty quyết định trả cổ tức đặc biệt là 4 đô la cho mỗi cổ phiếu và giá cổ phiếu về mặt lý thuyết sẽ được điều chỉnh thành 31 đô la vào ngày giao dịch không hưởng quyền (35-4). Có vẻ như sự sụt giảm giá cổ phiếu trong ngày giao dịch không hưởng cổ tức dường như không thể tránh khỏi.

Tuy nhiên, thực tế thường phức tạp hơn nhiều so với lý thuyết. Lấy ví dụ như Coca-Cola, một công ty có truyền thống cổ tức ổn định lâu đời. Nhìn lại số liệu gần đây, ở hầu hết các ngày giao dịch không hưởng cổ tức, cổ phiếu đã giảm nhẹ, nhưng cũng có những mức tăng nhẹ. Điều thú vị hơn nữa là trong hiệu suất giao dịch không hưởng quyền của Apple trong năm qua, do sự phổ biến cao của cổ phiếu công nghệ, giá cổ phiếu đã tăng đáng kể - vào ngày giao dịch không hưởng quyền ngày 10/11/2023, giá cổ phiếu của Apple đã tăng từ 182 USD vào ngày hôm trước lên 186 USD.

Tình huống tương tự cũng phổ biến với các công ty hàng đầu trong ngành như Walmart, PepsiCo, Johnson & Johnson, v.v. Điều này cho thấy hiệu suất của giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền bị ảnh hưởng bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố: quy mô của số tiền cổ tức, tâm lý chung của thị trường, hiệu suất hiện tại của công ty và thậm chí cả mức độ phổ biến của toàn ngành sẽ ảnh hưởng đến hướng đi thực tế của giá cổ phiếu.

Mua cổ phiếu sau ngày giao dịch không hưởng quyền có tiết kiệm chi phí không? Thời gian là rất quan trọng

Câu hỏi này không thể được trả lời bằng một câu “có” hoặc “không” đơn giản và cần được xem xét từ ba khía cạnh.

Thứ nhất, hiểu hai khái niệm quan trọng là rất quan trọng.Điền vào tiền lãiĐiều đó có nghĩa là mặc dù cổ phiếu giảm trong ngắn hạn sau khi chia cổ tức, nhưng giá cổ phiếu dần phục hồi hoặc thậm chí quay trở lại mức trước khi chia cổ tức khi các nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của công ty. Ngược lại,Lãi suất chiết khấuGiá cổ phiếu đã chậm chạp trong một thời gian dài sau khi trả cổ tức và không thể trở lại mức trước khi chia cổ tức, điều này thường phản ánh mối quan tâm của các nhà đầu tư về hiệu quả hoạt động trong tương lai của công ty.

Dựa trên lý thuyết trên, chúng ta cần đánh giá các yếu tố sau khi cân nhắc có nên mua gần ngày giao dịch không hưởng quyền hay không:

Hiệu suất giá cổ phiếu trước khi chia cổ tứclà điểm tham chiếu đầu tiên. Nếu giá cổ phiếu đã tăng lên mức tương đối cao trước khi chia cổ tức, điều đó có thể có nghĩa là nhiều nhà đầu tư đã chốt lời sớm. Trong trường hợp này, sẽ không khôn ngoan khi đối mặt với áp lực bán nhiều hơn trên thị trường giao dịch không hưởng cổ tức.

Xu hướng lịch sử sau khi trả cổ tứcMột manh mối thứ hai được cung cấp. Thống kê cho thấy hầu hết các cổ phiếu có xu hướng giảm thay vì tăng ngay sau khi chia cổ tức. Đây không phải là tin tốt cho các nhà giao dịch đang tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn, vì rủi ro mất tiền sau khi mua tương đối cao. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm sau khi chia cổ tức cho đến khi chạm hỗ trợ kỹ thuật và có dấu hiệu ổn định, nó có thể trở thành cơ hội mua đáng chú ý.

Chất lượng cơ bản của công tylà yếu tố quyết định thứ ba. Đối với những công ty có nền tảng cơ bản vững chắc và các công ty hàng đầu trong ngành, cổ tức giống như một sự điều chỉnh theo chu kỳ của giá cổ phiếu hơn là một sự suy giảm đáng kể về giá trị. Thường sẽ tiết kiệm chi phí hơn khi mua cổ phiếu của các công ty như vậy sau khi họ trả cổ tức và nắm giữ chúng trong một thời gian dài - bởi vì giá trị nội tại của công ty không thay đổi do cổ tức, nhưng có thể trở nên hấp dẫn hơn do giá cổ phiếu giảm.

Chi phí ẩn không thể bỏ qua

Ngay cả khi hiểu cơ chế giá cổ phiếu, nhà đầu tư vẫn cần xem xét một số chi phí ẩn khi đưa ra quyết định.

Chi phí thuếlà điều đầu tiên cần chú ý. Nếu bạn sử dụng tài khoản đủ điều kiện (chẳng hạn như IRA Hoa Kỳ, 401K, v.v.) để nắm giữ cổ phiếu, bạn thường không phải lo lắng về thuế cổ tức. Nhưng nếu bạn mua bằng tài khoản chịu thuế thông thường, tình hình rất phức tạp. Các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với khoản lỗ vốn chưa thực hiện vào ngày trả cổ tức đồng thời phải nộp thuế đối với cổ tức tiền mặt nhận được. Ví dụ: nếu bạn mua với giá 35 đô la và giá cổ phiếu giảm xuống còn 31 đô la vào ngày chia cổ tức, nhà đầu tư phải chịu khoản lỗ sổ sách là 4 đô la nhưng phải trả thuế trên cổ tức 4 đô la nhận được. Tình trạng đáng xấu hổ “mất tiền và nộp thuế” này đặc biệt khó chịu trong các khoản đầu tư ngắn hạn.

Chi phí giao dịchĐiều tương tự cũng cần được đếm. Lấy thị trường chứng khoán Đài Loan làm ví dụ, giao dịch chứng khoán bao gồm hai khoản phí. Phí xử lý được tính bằng cách nhân giá cổ phiếu với 0,1425% và sau đó nhân với tỷ lệ chiết khấu của nhà môi giới (thường là 5 đến 60 phần trăm). Thuế giao dịch khác nhau tùy thuộc vào loại cổ phiếu - 0,3% đối với cổ phiếu công ty thông thường và 0,1% đối với ETF, được tính bằng cách nhân giá cổ phiếu trực tiếp với thuế suất tương ứng.

Những chi phí này có vẻ không đáng kể nhưng cộng lại với những con số đáng kể khi được giao dịch thường xuyên. Đặc biệt đối với các nhà đầu tư đang cố gắng kiếm lợi nhuận từ những biến động ngắn hạn trước và sau ngày chia cổ tức, những chi phí này có thể ăn trực tiếp vào tỷ suất lợi nhuận.

Danh sách kiểm tra thực tế cho các quyết định đầu tư

Khi quyết định có nên mua cổ phiếu có cổ tức cao hay không và khi nào, hãy xem xét danh sách kiểm tra sau:

• Hồ sơ thanh toán của công ty có nhất quán trong 3-5 năm qua không?
• Hiệu suất giá cổ phiếu đã ở mức cao trước khi chia cổ tức chưa?
• Các nguyên tắc cơ bản của công ty (doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền) hoạt động như thế nào trong thời gian gần đây?
• Chân trời đầu tư của bạn là giao dịch ngắn hạn hay nắm giữ dài hạn?
• Chi phí thuế và giao dịch có được tính toán và đánh giá làm xói mòn đáng kể thu nhập không?
• Xác suất hoạt động lịch sử của cổ phiếu sau khi trả cổ tức là bao nhiêu?

Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập ổn định lâu dài, việc mua và nắm giữ các công ty chất lượng cao sau khi chia cổ tức thường có thể tận hưởng đầy đủ sức mạnh của lãi kép, nơi tác động của chi phí ẩn là tương đối nhỏ. Tuy nhiên, đối với các nhà giao dịch muốn kiếm lợi nhuận từ những biến động ngắn hạn, điều đặc biệt quan trọng là phải nắm bắt chính xác thời gian và kiểm soát chi phí giao dịch.

Nhìn chung, không có câu trả lời tuyệt đối cho câu hỏi liệu giá cổ phiếu có giảm vào ngày giao dịch không hưởng quyền hay không và liệu có hiệu quả về chi phí để mua sau ngày giao dịch không hưởng quyền hay không. Các quyết định đầu tư nên dựa trên sự hiểu biết sâu sắc về các nguyên tắc cơ bản của công ty, đánh giá khách quan về môi trường thị trường và hiểu rõ về mục tiêu đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro của chính mình. Chỉ bằng cách cân nhắc toàn diện nhiều yếu tố, chúng ta mới có thể đưa ra những lựa chọn đầu tư hợp lý và hiệu quả hơn.