Bán vào ngày cổ tức hay giữ lâu dài? Nắm bắt thời điểm tốt nhất để đầu tư vào cổ phiếu trả cổ tức cao

Nhiều nhà đầu tư có điểm yếu đối với cổ phiếu có cổ tức cao, thường đại diện cho hoạt động ổn định của công ty và dòng tiền dồi dào, mang lại lợi nhuận ổn định trong dài hạn. Bản thân “Thần chứng khoán” Buffett đặc biệt yêu thích loại cổ phiếu này, và hơn một nửa tài sản được phân bổ của ông là cổ phiếu có cổ tức cao. Tuy nhiên, đối với những người mới tham gia vào lĩnh vực đầu tư cổ phiếu cổ tức, người ta thường nhầm lẫn về cách vận hành trước và sau ngày giao dịch không hưởng quyền. Đặc biệt, việc bán vào ngày giao dịch không hưởng cổ tức có thực sự tiết kiệm chi phí hơn so với các thời điểm khác? Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn vấn đề này.

Logic nội bộ của việc điều chỉnh giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền

Để hiểu liệu bạn có nên bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền hay không, trước tiên bạn phải hiểu cơ chế tác động của giao dịch không hưởng quyền đối với giá cổ phiếu.

Khi một công ty tuyên bố chia cổ tức bằng tiền mặt, các nhà đầu tư mua trước ngày giao dịch không hưởng quyền có quyền nhận cổ tức. Khi đến ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, công ty sẽ thanh toán số tiền mặt này ra khỏi bảng cân đối kế toán, dẫn đến tổng tài sản của công ty giảm. Về mặt lý thuyết, giá trị của cổ phiếu cũng nên được hạ cấp tương ứng.

Lấy ví dụ về một công ty giả định: Công ty kiếm được 3 đô la trên mỗi cổ phiếu thu nhập hàng năm, được định giá gấp 10 lần tỷ lệ P/E và có giá 30 đô la mỗi cổ phiếu. Công ty đã tích lũy dự trữ tiền mặt từ nhiều năm thu nhập, trong đó tiền mặt nhàn rỗi là 5 đô la cho mỗi cổ phiếu, vì vậy tổng giá trị của công ty là 35 đô la cho mỗi cổ phiếu.

Ban lãnh đạo đã quyết định trả cổ tức đặc biệt là 4 đô la Mỹ cho mỗi cổ phiếu cho các cổ đông, chỉ dành 1 đô la Mỹ cho mỗi cổ phiếu cho mục đích dự phòng. Về mặt lý thuyết, vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, giá cổ phiếu sẽ được điều chỉnh từ 35 đô la lên 31 đô la (35-4 = 31).

Nhưng đó chỉ là ở cấp độ lý thuyết. Trên thị trường thực tế, hiệu suất của giá cổ phiếu không hưởng quyền cổ tức phức tạp hơn nhiều so với lý thuyết và bị ảnh hưởng bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố.

Bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền có thực sự tiết kiệm chi phí hơn không?

Câu trả lời cho câu hỏi này phụ thuộc vào một số biến. Nói tóm lại, không phải tất cả các trường hợp đều hiệu quả về chi phí để bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức.

Trước tiên, hãy nhìn vào hiệu suất lịch sử: Lấy ví dụ như Coca-Cola, công ty đã trả cổ tức hàng quý đều đặn trong những năm qua. Trong nhiều ngày giao dịch không hưởng cổ tức trong những năm gần đây, giá cổ phiếu đã tăng và giảm. Đôi khi giá cổ phiếu giảm nhẹ, nhưng trong nhiều trường hợp, giá cổ phiếu tăng nhẹ. Tình trạng tương tự thậm chí còn rõ ràng hơn ở Apple - do sự phổ biến của cổ phiếu công nghệ trên thị trường, Apple thậm chí còn tăng đáng kể trong một số ngày giao dịch không hưởng cổ tức, có thời điểm tăng hơn 6%.

Chìa khóa nằm ở sự giao thoa của các yếu tố khác nhau: Hiệu suất giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền không chỉ đơn giản được xác định bởi số tiền cổ tức, mà là kết quả của sự kết hợp của các yếu tố như tâm lý thị trường, hiệu suất của công ty, xu hướng thị trường và chuyển động của nhà đầu tư tổ chức.

Những cân nhắc cốt lõi khi lựa chọn thời gian:

Trước ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, nếu giá cổ phiếu đã tăng lên mức tương đối cao, nhiều nhà đầu tư sẽ có xu hướng chốt lời sớm, đặc biệt là những người muốn tránh gánh nặng thuế bổ sung. Lúc này, thị trường đang chịu áp lực bán. Nếu bạn tham gia thị trường vào thời điểm này, bạn có thể phải đối mặt với rủi ro vì giá cổ phiếu đã chứa đựng những kỳ vọng quá lạc quan.

Chiết khấu lãi suất: các chỉ số chính để xác định thời điểm bán

Để xác định xem đã đến lúc bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền hay chưa, phải hiểu hai khái niệm quan trọng:

Điền vào tiền lãi Nó đề cập đến hiện tượng giá cổ phiếu giảm sau khi giao dịch không hưởng cổ tức, nhưng khi các nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của công ty, giá cổ phiếu dần phục hồi và trở lại gần mức trước khi chia cổ tức. Điều này cho thấy thị trường lạc quan về triển vọng tăng trưởng trong tương lai của công ty.

Lãi suất chiết khấu Điều đó có nghĩa là giá cổ phiếu đã chậm chạp trong một thời gian dài sau khi giao dịch không hưởng quyền và trong một thời gian dài không thể trở lại mức trước khi chia cổ tức. Điều này thường có nghĩa là các nhà đầu tư lo lắng về hiệu suất trong tương lai của công ty, có thể bắt nguồn từ hiệu suất kém hoặc thay đổi điều kiện thị trường.

Trường hợp giả định trên minh họa rằng nếu giá cổ phiếu phục hồi từ 31 đô la lên 35 đô la sau khi giao dịch không hưởng cổ tức, việc điền cổ tức đã hoàn tất; Nếu nó không bao giờ được khôi phục, nó sẽ là một khoản lãi chiết khấu.

Đối với các nhà đầu tư đang cân nhắc bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, lịch sử điền và chiết khấu cổ tức là rất quan trọng. Đối với các công ty hàng đầu có các nguyên tắc cơ bản vững chắc, xác suất lấp đầy cổ tức là cao và trong trường hợp này, bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền có thể không phải là lựa chọn tốt nhất, vì cổ phiếu có thể tiếp tục tăng trong tương lai. Tuy nhiên, đối với các công ty có nguyên tắc cơ bản đáng ngờ, nếu đã có nhiều đợt giảm giá trong lịch sử, việc bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền có thể cắt lỗ kịp thời.

Chi phí ẩn và chiến lược lập kế hoạch thuế

Các quyết định hoạt động về ngày giao dịch không hưởng quyền cũng nên tính đến chi phí thuế và chi phí giao dịch.

Chi phí thuế thưởng: Nếu bạn đầu tư bằng tài khoản hoãn thuế, chẳng hạn như IRA hoặc 401K ở Hoa Kỳ, bạn không phải trả thuế cho đến khi tiền được rút. Tuy nhiên, nếu bạn sử dụng tài khoản chịu thuế thông thường, cổ tức tiền mặt nhận được phải chịu thuế thu nhập. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư mua ở mức 35 đô la và giảm xuống còn 31 đô la vào ngày giao dịch không hưởng quyền và trả thuế cho cổ tức 4 đô la, khoản lỗ thực tế sẽ còn lớn hơn.

Chi phí giao dịch: Ngoài thuế, bạn cũng cần tính phí xử lý và thuế giao dịch. Lấy thị trường chứng khoán Đài Loan làm ví dụ, phí xử lý là bắt buộc khi mua (giá cổ phiếu ×0,1425% ×tỷ lệ chiết khấu) và thuế giao dịch được yêu cầu khi bán (0,3% đối với cổ phiếu phổ thông và 0,1% đối với ETF). Những chi phí này, mặc dù có vẻ nhỏ, nhưng cộng lại làm xói mòn doanh thu.

Ra quyết định hợp lý nên là: tính toán sự đánh đổi giữa lợi ích tiềm năng và các chi phí khác nhau để đảm bảo rằng lợi nhuận ròng là dương.

Đánh đổi giữa cơ hội giao dịch ngắn hạn và nắm giữ dài hạn

Đối với các nhà đầu tư muốn tránh thuế cổ tức trong khi nắm bắt các biến động ngắn hạn trước và sau khi giao dịch không hưởng cổ tức, các chiến lược giao dịch ngắn hạn mang lại một khả năng khác.

Thông qua giao dịch CFD, nhà đầu tư có thể kiểm soát các vị thế lớn hơn với số tiền ký quỹ ít hơn và chỉ cần mua và bán theo hướng biến động giá, dù mua hay bán. Vì bạn không thực sự sở hữu cổ phiếu, nên đương nhiên bạn không phải trả thuế cổ tức. Nếu biến động giá đáp ứng kỳ vọng, lợi suất ngắn hạn có thể lớn hơn đáng kể so với lợi nhuận cổ tức dài hạn.

Tuy nhiên, chiến lược này có rủi ro và đòi hỏi nhà đầu tư phải có đủ nhận thức thị trường và khả năng quản lý rủi ro.

Ngược lại, đối với các công ty có nguyên tắc cơ bản tốt và triển vọng dài hạn lạc quan, thường có lợi hơn khi mua và nắm giữ trong thời gian dài trong giai đoạn điều chỉnh sau khi giao dịch không hưởng cổ tức. Giá trị nội tại của công ty không bị suy giảm bởi giao dịch không hưởng cổ tức, nhưng có thể mang lại cơ hội mua tốt hơn do điều chỉnh giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Những điểm chính để đưa ra quyết định hợp lý

Khi quyết định có bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền hay không, cần xem xét các yếu tố sau:

Kiểm tra hiệu suất trước khi chia cổ tức của giá cổ phiếu Liệu nó có đạt đến mức tương đối cao hay không sẽ quyết định quy mô của áp lực bán tiếp theo.

Nhìn lại hiệu suất lịch sử của công ty Sau khi giao dịch không hưởng quyền, cho dù có xu hướng điền cổ tức hay chiết khấu cổ tức để dự đoán xu hướng có thể xảy ra.

Đánh giá các nguyên tắc cơ bản của công ty và chân trời đầu tư của họ, các nhà đầu tư dài hạn nên tập trung vào chất lượng doanh nghiệp và các nhà giao dịch ngắn hạn nên tập trung vào các tín hiệu kỹ thuật.

Tính toán chi phí thực tế, bao gồm thuế và phí xử lý Đảm bảo rằng các quyền lợi đủ để trang trải các chi phí này.

Nhìn chung, không có câu trả lời tuyệt đối về việc có nên bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền hay không và các quyết định linh hoạt nên được đưa ra dựa trên môi trường thị trường cụ thể, hiệu suất cổ phiếu riêng lẻ và mục tiêu đầu tư cá nhân.