Phân tích xu hướng giá vàng: Từ đáy năm 2022 đến đỉnh cao mới năm 2026, dự đoán thị trường tương lai như thế nào?

Vào cuối năm 2022, giá vàng giảm xuống đáy và nhiều người tham gia thị trường tin rằng thị trường tăng giá đã kết thúc. Tuy nhiên, trong ba năm tiếp theo, vàng đã cho thấy một hiệu suất mạnh mẽ bất ngờ. Từ đáy năm 2022 đến đầu năm 2026 để vượt qua 5.000 USD/ounce, phân tích xu hướng giá vàng cho thấy một sự thay đổi cơ cấu sâu sắc - không chỉ là lạm phát đơn giản hay hoảng loạn, mà còn phản ánh thị trường của hệ thống tín dụng toàn cầu đang đối mặt với sự điều chỉnh sâu.

Động lực đằng sau sự tăng gấp đôi của thị trường vàng trong ba năm là gì?

Từ năm 2024 đến năm 2025, vàng đã tăng hơn 30%, lập kỷ lục trong gần 30 năm, thậm chí vượt qua mức tăng 31% vào năm 2007 và 29% vào năm 2010. Đến đầu năm 2026, giá vàng đã đứng vững trên mốc 5.000 USD, với mức tăng tích lũy hơn 150% kể từ cuối năm 2022. Chìa khóa để phân tích xu hướng giá vàng là hiểu rằng thị trường tăng giá này không phải là một hiện tượng riêng lẻ mà là kết quả của nhiều yếu tố cấu trúc củng cố lẫn nhau.

Giá vàng liên tục tăng gần đây chủ yếu là do năm động lực cốt lõi, tương tác để tạo thành sự hỗ trợ không thể lay chuyển:

1. Sự không chắc chắn của thị trường do chủ nghĩa bảo hộ thương mại đang nóng lên

Việc áp dụng liên tiếp các chính sách thuế quan đã trở thành yếu tố chính khiến giá vàng tăng vào năm 2025. Sự không chắc chắn về chính sách mà thị trường phải đối mặt đã tăng lên đáng kể và tâm lý e ngại rủi ro đã tăng lên đáng kể. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong thời kỳ bất ổn chính sách (như chiến tranh thương mại Mỹ - Trung năm 2018), giá vàng thường ghi nhận mức tăng ngắn hạn từ 5-10%. Bước sang năm 2026, tác động tiếp theo của hiệu ứng thuế quan vẫn đang lên men, xung đột thương mại khu vực tiếp tục tồn tại, trở thành biến số chính đẩy giá vàng lên cao.

2. Nghi ngờ dài hạn về cơ sở tín dụng của đồng đô la Mỹ

Khi niềm tin thị trường bị lung lay bởi đồng đô la Mỹ, tài sản vàng bằng đô la Mỹ đã được hưởng lợi tương đối. Trong giai đoạn từ năm 2025 đến năm 2026, thâm hụt tài khóa của Mỹ tiếp tục mở rộng, tranh chấp trần nợ thường xuyên xảy ra và xu hướng phi đô la hóa toàn cầu ngày càng gia tăng, đồng thời các quỹ tiếp tục chuyển từ tài sản bằng đô la Mỹ sang tài sản cứng như vàng. Đây không còn là hiện tượng ngắn hạn, mà là tín hiệu rõ ràng phản ánh những thay đổi cơ cấu dài hạn.

3. Tốc độ chính sách của Fed và lãi suất thực đang giảm

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của vàng. Việc cắt giảm lãi suất đã làm suy yếu đồng đô la Mỹ đồng thời giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, từ đó thu hút nhiều phân bổ vốn hơn. Các chu kỳ cắt giảm lãi suất trước đó đã đi kèm với việc giá vàng tăng mạnh, bao gồm hai chu kỳ: 2008-2011 và 2020-2022. Nó dự kiến sẽ tiếp tục giảm 1-2 lần vào năm 2026, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng. Điều đáng chú ý là giá vàng đôi khi giảm sau tín hiệu cắt giảm lãi suất, thường là do thị trường đã định giá trước kỳ vọng, hoặc do các quan chức ngân hàng trung ương đã lên tiếng diều hâu, khiến tốc độ cắt giảm lãi suất bị gạt sang một bên. Sử dụng công cụ CME FedWatch để theo dõi những thay đổi về xác suất cắt giảm lãi suất là cơ sở hiệu quả để đánh giá xu hướng ngắn hạn của vàng - giá vàng có khả năng tăng khi xác suất tăng và việc điều chỉnh giảm xác suất có thể dẫn đến pullback.

4. Những lo ngại dài hạn do rủi ro địa chính trị gây ra

Chiến tranh Nga-Ukraine vẫn tiếp tục, xung đột ở Trung Đông nóng lên và căng thẳng ở nhiều khu vực vẫn ở mức cao, khiến nhu cầu trú ẩn an toàn ở mức cao. Các sự kiện địa chính trị thường gây ra sự gia tăng xung lực ngắn hạn của giá vàng và trong giai đoạn 2025-2026, yếu tố này không suy yếu, nhưng đã được khuếch đại hơn nữa bởi sự mong manh của chuỗi cung ứng toàn cầu.

5. Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới tiếp tục tăng đáng kể lượng vàng nắm giữ

Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ mua hơn 1.200 tấn vàng vào năm 2025, phá vỡ mốc 1.000 tấn trong năm thứ tư liên tiếp. Trong Báo cáo Khảo sát Dự trữ Vàng của Ngân hàng Trung ương năm 2025, WGC chỉ ra rằng 76% ngân hàng trung ương được khảo sát tin rằng tỷ lệ vàng sẽ “tăng vừa phải hoặc đáng kể” trong năm năm tới, trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương kỳ vọng “tỷ lệ dự trữ đô la” sẽ giảm. Đây không phải là hành vi ngắn hạn, mà phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong việc đánh giá lại giá trị chiến lược của vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới.

Các yếu tố bổ sung: nhiều động lực của nền kinh tế, rủi ro và thanh khoản

Các yếu tố quan trọng khác cần được xem xét trong phân tích xu hướng giá vàng:

Mức nợ toàn cầu cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu sẽ đạt 307 nghìn tỷ USD (dữ liệu của IMF) và nợ cao có nghĩa là có rất ít dư địa để điều chỉnh chính sách lãi suất ở các quốc gia khác nhau. Chính sách tiền tệ có xu hướng nới lỏng hơn, dẫn đến lãi suất thực thấp, gián tiếp làm tăng sức hấp dẫn của vàng.

Hiệu ứng cận biên của thị trường chứng khoán đang giảm

Hiện tại, thị trường chứng khoán đang ở mức cao nhất mọi thời đại, với sự tập trung cao độ của các công ty dẫn đầu thị trường và danh mục đầu tư phải đối mặt với rủi ro tập trung. Điều này không có nghĩa là thị trường chứng khoán sắp sụp đổ, nhưng nó có nghĩa là sự sụt giảm có thể không tương xứng trong trường hợp xảy ra sự kiện giảm giá. Nhiều nhà đầu tư phân bổ vàng chính xác để cân bằng rủi ro trong danh mục đầu tư của họ.

Dòng tiền ngắn hạn được thúc đẩy bởi các phương tiện truyền thông và hiệu ứng cộng đồng

Các báo cáo truyền thông liên tục và tương tác xã hội đã dẫn đến một lượng lớn các quỹ ngắn hạn vào thị trường vàng bất kể chi phí, củng cố hơn nữa chuỗi tăng.

Đa dạng hóa các công cụ giao dịch thúc đẩy thanh khoản

Các nhà đầu tư ngày càng ưa thích các công cụ giao dịch linh hoạt như XAU/USD, không còn hài lòng với việc phân bổ tài sản tĩnh mà muốn tự động điều chỉnh vị thế của họ. Điều này cải thiện tính thanh khoản và tốc độ phản ứng của thị trường, nhưng nó cũng có nghĩa là vàng có thể phản ứng nhanh hơn với các tín hiệu vĩ mô, với cả kết quả tích cực và tiêu cực.

Cần nhắc lại rằng những yếu tố này có thể gây ra biến động mạnh trong ngắn hạn, điều đó không có nghĩa là xu hướng dài hạn chắc chắn sẽ tiếp tục. Đối với các nhà đầu tư Đài Loan, vàng bằng ngoại tệ cũng cần xem xét tác động của biến động tỷ giá USD/đô la Đài Loan.

Các chiến lược gia nhập của các nhà đầu tư khác nhau: ngắn hạn, dài hạn và phân bổ có cách riêng

Sau khi hiểu logic cốt lõi của phân tích xu hướng giá vàng, các loại nhà đầu tư khác nhau nên áp dụng các chiến lược khác nhau:

Các nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm

Thị trường biến động mang lại cơ hội tuyệt vời cho các hoạt động ngắn hạn. Thanh khoản thị trường đủ và hướng tăng giảm ngắn hạn tương đối dễ đánh giá, đặc biệt là khi các lực mua và bán rõ ràng trong nháy mắt. Các chuyên gia thị trường có thể dễ dàng đi xe và kiếm lợi nhuận hơn.

Nhà đầu tư mới tham gia thị trường

Những người mới muốn nắm bắt cơ hội biến động cho các hoạt động ngắn hạn phải nhớ: kiểm tra vùng nước với một số tiền nhỏ trước và không bao giờ tăng trọng lượng một cách mù quáng. Một khi tâm lý sụp đổ, rất dễ mất tiền gốc. Học cách sử dụng lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ có thể giúp hỗ trợ các quyết định giao dịch.

Các nhà đầu tư đã phân bổ vàng vật chất trong một thời gian dài

Tham gia thị trường bây giờ đòi hỏi sự chuẩn bị tinh thần để chống chọi với những biến động, đặc biệt là biết rằng bạn sẽ trải qua những biến động tương đối lớn trong tương lai. Mặc dù nó tăng giá trong dài hạn, nhưng trước tiên điều cần thiết là phải đánh giá mức độ chịu đựng những biến động nghiêm trọng ở giữa.

Các nhà đầu tư phân bổ vàng trong danh mục đầu tư của họ

Điều đó hoàn toàn có thể, nhưng hãy nhớ rằng sự biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu. Không bao giờ là một bước đi thông minh để bóp nghẹt tất cả tài sản của bạn và đa dạng hóa là một lựa chọn ổn định hơn. Theo dữ liệu, biên độ trung bình hàng năm của vàng là 19,4%, cao hơn 14,7% của S&P 500.

Các nhà đầu tư tiên tiến theo đuổi tối đa hóa lợi nhuận

Bạn có thể cân nhắc nắm giữ trong một thời gian dài và nắm bắt cơ hội biến động giá cho các hoạt động ngắn hạn, đặc biệt là khi những biến động trước và sau khi công bố dữ liệu thị trường Mỹ được khuếch đại đáng kể. Nhưng điều này đòi hỏi kinh nghiệm và kỹ năng kiểm soát rủi ro nhất định.

Nhắc nhở đặc biệt: Chu kỳ đầu tư của vàng rất dài và là một công cụ bảo toàn giá trị, nó cần đạt được trong khoảng thời gian hơn 10 năm, trong thời gian đó nó có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Ngoài ra, chi phí giao dịch vàng vật chất cao hơn, thường dao động từ 5% đến 20%.

Dự báo đồng thuận giá vàng năm 2026: Nhiều ngân hàng đầu tư đã tăng giá mục tiêu

Khi chúng ta bước vào tháng thứ hai của năm 2026, vàng giao ngay (XAU/USD) hiện đang vững chắc trên 5.150-5.200 USD sau khi nhiều lần đạt mức cao kỷ lục. Hiệu suất cho đến nay tiếp tục nền tảng tăng hơn 60% vào năm 2025, với mức tăng thêm 18-20% và đà tăng không có dấu hiệu giảm bớt. Các nhà phân tích nhìn chung lạc quan về phần còn lại của năm 2026, dự đoán rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng, được thúc đẩy bởi các yếu tố cấu trúc tương tự đã thúc đẩy thị trường tăng giá trong hai năm qua.

Dự đoán đồng thuận thị trường:

• Kỳ vọng giá trung bình cho năm 2026: 5.200 đến 5.600 đô la mỗi ounce (nhiều tổ chức đã nâng ước tính trước đó của họ)
• Mục tiêu giá cuối năm: Thường là 5.400 đô la đến 5.800 đô la, với dự báo lạc quan hơn là 6.000 đô la đến 6.500 đô la
• Kịch bản cao cấp: Nếu rủi ro địa chính trị leo thang hoặc đồng đô la Mỹ mất giá đáng kể, nó có khả năng đạt trên 6.500 đô la

Dự báo các ngân hàng đầu tư lớn (thống kê cuối tháng 1/2026):

• Goldman Sachs: Giá mục tiêu cuối năm đã được nâng từ 5.400 đô la lên 5.700 đô la, với lý do ngân hàng trung ương tiếp tục nắm giữ và lợi suất thực giảm
• JPMorgan rượt đuổi: Dự kiến đạt 5.550 USD trong quý IV, chủ yếu do dòng vốn ETF và nhu cầu trú ẩn an toàn
• Ngân hàng Citibank: Giá trung bình dự kiến là 5.800 đô la trong nửa cuối năm và có nguy cơ tăng lên 6.200 đô la trong trường hợp suy thoái kinh tế hoặc lạm phát cao
• UBS: Kỳ vọng thận trọng hơn là 5.300 đô la vào cuối năm nay, nhưng nếu việc cắt giảm lãi suất tăng tốc, sẽ có một xu hướng lạc quan
• Hội đồng Vàng Thế giới/Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi London: Giá trung bình hàng năm của những người tham gia hiện là khoảng 5.450 đô la, một mức tăng đáng kể so với cuộc khảo sát trước năm 2026

Phòng ngừa rủi ro hệ thống: Tại sao các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng?

Nhìn bề ngoài, thị trường tăng giá vàng này dường như được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất, lạm phát và rủi ro địa chính trị, nhưng động lực sâu sắc hơn đằng sau nó đến từ Các vết nứt trong hệ thống tín dụng toàn cầu, vàng đã trở thành hàng rào dài hạn trước các rủi ro hệ thống。

Xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương chưa bao giờ thực sự dừng lại kể từ khi nó bùng nổ vào năm 2022. Bản chất của việc mua vàng của ngân hàng trung ương là gì?Nó đại diện cho một câu hỏi chiến lược dài hạn của hệ thống đồng đô la。 Xu hướng này sẽ không đột ngột biến mất vào năm 2026 khi lạm phát vẫn còn dính, áp lực nợ vẫn không suy giảm và căng thẳng địa chính trị vẫn tồn tại.

Kết luận cuối cùng của phân tích xu hướng giá vàng là đáy của vàng liên tục tăng, sự sụt giảm của thị trường gấu tương đối hạn chế và thị trường tăng giá tiếp tục mạnh mẽ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đà tăng của vàng không bao giờ đi thẳng. Năm 2025, có sự sụt giảm 10-15% do điều chỉnh kỳ vọng chính sách của Fed, và nếu lãi suất thực tăng trở lại hoặc khủng hoảng giảm bớt vào năm 2026, cũng sẽ có những biến động mạnh. Điều quan trọng không phải là chạy theo xu hướng và theo đuổi tin tức, mà là thiết lập một cơ chế giám sát có hệ thống để phản ứng với những thay đổi của thị trường.