Chứng sợ độ cao của AI lan rộng: Các nhà đầu tư toàn cầu đang tìm mọi cách để phòng hộ cơn sốt AI kéo dài ba năm

Những con gấu AI đã ngủ đông trong ba năm đang thức dậy. Khi cơn điên cuồng AI đẩy thị trường chứng khoán lên một tầm cao chóng mặt, các nhà đầu tư hoài nghi đang tích cực tìm kiếm các con đường kiếm lợi nhuận để đối phó với những gì họ coi là sự sụt giảm thị trường không thể tránh khỏi.

Theo Wall Street Journal, các nhà giao dịch đang đặt cược rằng các khoản đầu tư AI khổng lồ của gã khổng lồ công nghệ sẽ không nhận được lợi nhuận có đi có lại. Từ việc bán khống nợ của các nhà sản xuất chip và gã khổng lồ công nghệ đến đặt cược không kê đơn chống lại các công ty khởi nghiệp chưa niêm yết, Phố Wall đang tìm mọi cách có thể để phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn do cơn sốt AI gây ra.

Sự thay đổi chiến lược này phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng của thị trường về kết quả cuối cùng của việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Các nhà đầu tư đang bắt đầu lo lắng.Những gã khổng lồ công nghệ có thể không bao giờ nhận ra đủ lợi nhuận để hỗ trợ các cam kết chi tiêu AI khổng lồ và mức định giá cực cao của họ.

Tuy nhiên, con đường phòng ngừa những rủi ro này đang phải đối mặt với những thách thức. Trước thực tế là các cổ phiếu khái niệm AI rất dễ bị tổn thương trước sự gia tăng mạnh do tin tốt kích thích, các cổ phiếu bán khống trực tiếp phải đối mặt với nguy cơ rất lớn bị siết chặt, điều này buộc các tổ chức giảm giá phải chuyển sang thị trường trái phiếu và các công cụ phái sinh để tìm các mục tiêu tương đối an toàn.

Tránh lợi thế của cổ phiếu và nhắm đến khoản nợ lớn

Đối mặt với sự đầu tư của những gã khổng lồ công nghệ bất kể chi phí, việc bán khống nợ doanh nghiệp đang trở thành một con đường phòng ngừa rủi ro an toàn hơn. Các công ty như Amazon và Alphabet sẽ đầu tư tới 670 tỷ USD vào cơ sở hạ tầng AI trong năm nay, làm dấy lên lo ngại về dòng tiền.

Michael O’Rourke, chiến lược gia thị trường trưởng tại JonesTrading, chỉ ra**：**

"Mọi người hiện sẵn sàng bán khống các nhà cung cấp điện toán đám mây siêu quy mô vì họ đang hy sinh dòng tiền tự do của mình. Đây là một sự thay đổi lớn và một rủi ro đáng kể. ”

Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America đã bắt đầu thúc giục khách hàng bán khống trái phiếu của những gã khổng lồ như Oracle, Meta Platforms và Microsoft. Một số nhà giao dịch thích mục tiêu nợ AI vì có ít nhà đầu tư bán lẻ hơn trên thị trường này, điều này giúp ngăn chặn sự gia tăng tương tự như “cổ phiếu meme” và do đó bảo vệ các vị thế bán khỏi bị siết chặt.

Tấn công đa chiều: từ Oracle đến chuỗi cung ứng

Về việc bán khống cổ phiếu trực tiếp, oracle đã trở thành một trong những mục tiêu cốt lõi của phe gấu. Theo dữ liệu của FactSet, tính đến ngày 30 tháng 1,Hơn 2% cổ phiếu của Oracle đã bị bán khống, tăng từ khoảng 1,5% một năm trước. Điều này phản ánh những lo ngại của thị trường về kế hoạch huy động tới 50 tỷ USD của công ty trong năm nay để xây dựng cơ sở hạ tầng AI.

Thỏa thuận bán hashrate trị giá 300 tỷ đô la giữa Oracle và OpenAI cũng khiến nó trở thành mục tiêu thay thế cho những người bán khống. “Bán khống Oracle đang bán khống OpenAI”, Michael O’Rourke nói.

Đồng thời, một số nhà đầu tư đã bắt đầu thực hiện các vị thế bán khống đối với các công cụ phái sinh trong chuỗi cung ứng AI. Jim Chanos, một nhà đầu tư bán khống nổi tiếng, gần đây đã bán khống công ty năng lượng tái tạo Ormat Technologies. Công ty gần đây đã ký một thỏa thuận với Google để cung cấp năng lượng địa nhiệt cho các hoạt động mở rộng của mình ở Nevada. Jim Chanos nói với khách hàng rằng với chi phí cao, công ty có khả năng mất tiền trong thỏa thuận.

Bán khống cho công ty dẫn đầu chip AI Nvidia cũng đã bắt đầu xuất hiện. Mark Spiegel, một nhà quản lý quỹ đầu cơ tại Stanphyl Capital Partners, trước đây đã bán khống cổ phiếu Nvidia.Ông hy vọng doanh số bán chip sẽ chậm lại khi các nhà đầu tư lo ngại về chi phí vốn khổng lồ của gã khổng lồ ngày càng tăng. Mặc dù gần đây anh ấy đã đóng vị thế của mình với một khoản lỗ nhẹ, nhưng anh ấy cho biết anh ấy đang chuẩn bị thiết lập lại vị thế bán của mình.

Cờ bạc bên ngoài và bóng tối lịch sử

Đối với các công ty cốt lõi AI chưa được niêm yết, các nhà đầu tư thậm chí còn tham gia vào cờ bạc tư nhân thông qua các hợp đồng pháp lý. OpenAI được định giá 830 tỷ USD trong vòng gọi vốn mới nhất và dự kiến sẽ ra mắt công chúng vào cuối năm nay. Benn Eifert, nhà quản lý quỹ tại QVR Advisors, đã ký hợp đồng riêng với các chuyên gia công nghệ để đặt cược vào hướng định giá cuối cùng của OpenAI. Nếu OpenAI được định giá hơn 300 tỷ đô la một năm sau khi IPO, Benn Eifert sẽ mất hàng triệu đô la; Nếu nó giảm xuống dưới con số này, anh ta sẽ kiếm được lợi nhuận.

Sự bi quan này không phải là một trường hợp cá biệt. Michael Burry, một người bán khống nổi tiếng, người đã dự đoán thành công cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn, gần đây đã so sánh sự điên cuồng xung quanh AI với bong bóng dot-com trong những năm đầu.

Tuy nhiên, vẫn có những kênh hạn chế để tham gia các vị thế giảm giá lớn. Sau khi chịu tổn thất lớn trong cuộc khủng hoảng bất động sản năm 2008, các ngân hàng trở nên cực kỳ thận trọng trong việc đóng vai trò là đối tác của các khoản đặt cược giảm giá lớn. Năm đó, John Paulson kiếm được lợi nhuận 15 tỷ USD bằng cách bán khống các khoản thế chấp rủi ro cao.

Ngoài ra, sự biến động cực độ của cổ phiếu AI cũng đã làm nản lòng nhiều tổ chức. Jack Ablin, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Cresset Capital, thẳng thắn nói:

"Tôi không có can đảm. Tôi chưa sẵn sàng cho những cổ phiếu tăng vọt ngay trước mắt tôi vì một tin tốt. ”

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

        Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.