Sự tăng trưởng không ngừng của Franc làm lo ngại các công ty Thụy Sĩ

Sự tăng giá không ngừng của franc đang “phá hoại khả năng cạnh tranh” của các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ, các nhóm thương mại đã cảnh báo, khi các công ty từ Roche đến Swatch cảnh báo về tác động từ đợt tăng giá do chiến tranh tiền tệ của đồng tiền này.

Franc đã tăng 3% trong năm nay, cộng thêm mức tăng 14% của năm ngoái, đưa tỷ giá lên SFr0,77 đổi 1 đô la Mỹ lần đầu tiên kể từ đợt tăng giá sốc năm 2015.

Sự tăng mạnh của đồng tiền trú ẩn — do biến động địa chính trị và sự sụt giảm của đồng đô la — đang tạo áp lực lên nền kinh tế trong đó xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ chiếm hơn 70% GDP.

Công ty dược Roche và nhà sản xuất đồng hồ Swatch Group đã báo cáo tác động giảm khoảng 5% doanh số bán hàng năm 2025 do sự tăng giá của franc, trong khi Richemont, chủ sở hữu của Cartier, cũng đã cảnh báo về những khó khăn do biến động tỷ giá.

Các hiệp hội thương mại cho biết, nỗi đau này đặc biệt gay gắt đối với các công ty nhỏ và vừa, vốn tạo doanh thu từ nước ngoài trong khi phần lớn chi phí lại phát sinh tại trong nước.

Chủ sở hữu của Cartier, Richemont, cũng đã cảnh báo về các vấn đề liên quan đến tỷ giá © Robert Alexander/Getty Images

“Việc franc Thụy Sĩ tăng giá so với cả euro và đô la Mỹ ngày càng làm giảm khả năng cạnh tranh của ngành máy móc, kỹ thuật điện và kim loại của Thụy Sĩ,” ông Nicola Tettamanti, chủ tịch Swissmechanic, tổ chức đại diện cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong lĩnh vực kỹ thuật cơ khí và điện tử, cho biết.

Trong khi các lợi ích về năng suất có thể bù đắp cho các biến động tỷ giá trong ngắn hạn, Tettamanti cảnh báo “thách thức này không thể được bù đắp vô thời hạn”. Nếu điều kiện tỷ giá hiện tại kéo dài, ông nói, chúng có thể trì hoãn các quyết định đầu tư và theo thời gian làm yếu nền công nghiệp của Thụy Sĩ.

Những mối lo ngại tương tự đang nổi lên trong lĩnh vực hóa chất và dược phẩm, một trong những động lực xuất khẩu quan trọng nhất của Thụy Sĩ. Roche, chủ yếu thu doanh thu từ nước ngoài, cho biết năm nay dự kiến sẽ chịu tác động giảm 4 điểm phần trăm.

Ông Stephan Mumenthaler, giám đốc của Scienceindustries, tổ chức thương mại ngành hóa chất, cho biết sự gia tăng trong áp lực chi phí khiến việc giải quyết các yếu tố mà Thụy Sĩ có thể tác động trở nên cấp bách hơn, chẳng hạn như tiếp cận thị trường và quy định thân thiện với đổi mới sáng tạo.

Các nhà xuất khẩu của Thụy Sĩ đã phải đối mặt với hai đòn giáng trong năm qua: thuế quan và sức mạnh của đồng tiền. Thụy Sĩ và Mỹ đã đồng ý nguyên tắc năm ngoái về việc giới hạn thuế quan bổ sung của Mỹ đối với hàng xuất khẩu của Thụy Sĩ ở mức 15%, giảm so với mức 39%, nhưng thỏa thuận này chỉ là một hiểu biết khung chứ chưa phải là một hiệp ước ràng buộc hoàn toàn.

Các quan chức hai bên đang đàm phán về văn bản pháp lý, thực thi và các chi tiết khác để biến thỏa thuận chính trị đó thành một thỏa thuận cuối cùng có thể thực thi.

Tác động của biến động tỷ giá đã hạn chế giá cổ phiếu của Thụy Sĩ, các nhà đầu tư cho biết, với chỉ số thị trường Swiss Market tăng 2% trong năm nay, thấp hơn so với mức tăng 4% của chỉ số Stoxx Europe 600 và 5% của FTSE 100 tại London. Đây tiếp tục là một xu hướng kém hiệu quả của cổ phiếu Thụy Sĩ so với năm ngoái.

Cổ phiếu Thụy Sĩ đã hoạt động kém hơn so với các thị trường khác © Pascal Mora/Bloomberg

UBS ước tính rằng mỗi 1% tăng của franc trên các cặp tiền tệ khiến các công ty niêm yết của Thụy Sĩ chịu thiệt hại trung bình khoảng 0,9% lợi nhuận.

“Franc Thụy Sĩ là một loại thuế quan vĩnh viễn đối với các công ty Thụy Sĩ,” ông Cedric Jacque, đối tác tại Lloyd Capital có trụ sở tại Zurich, nói.

Việc giảm giá trị đã khiến nhà quản lý tài sản này đặt cược vào các công ty như nhà sản xuất cấy ghép nha khoa Straumann, tập đoàn xây dựng và hóa chất Sika, và công ty hóa chất Thụy Sĩ-Hà Lan DSM-Firmenich, khiến công ty có số lượng vị trí trong cổ phiếu Thụy Sĩ đạt mức kỷ lục.

Sự tăng giá của franc đã gây ra một vấn đề ngày càng lớn đối với Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ, có thể cắt giảm lãi suất để kiềm chế đồng tiền. Tuy nhiên, với lãi suất chuẩn hiện ở mức 0%, việc cắt giảm sẽ đồng nghĩa với việc trở lại lãi suất âm, điều mà các nhà hoạch định chính sách đã nói là họ không muốn lặp lại.

Các nhà giao dịch hoán đổi dự đoán khoảng 30% khả năng SNB sẽ giảm lãi suất xuống dưới 0 trong năm nay.

“Thị trường chứng khoán Thụy Sĩ là một trong những thị trường hoạt động kém nhất năm ngoái do sức mạnh của franc Thụy Sĩ và sự yếu kém của các nhà nhập khẩu châu Âu,” ông Charles-Henry Monchau, giám đốc đầu tư tại ngân hàng Swiss Syz, cho biết. “Chúng ta cần điều này thay đổi, để tâm lý thị trường chuyển biến.”