Cổ phiếu Netflix rẻ nhất trong 3 năm sau khi giảm 41% -- Nhưng có phải là một cơ hội mua vào?

Netflix (NFLX +2.66%) vận hành nền tảng phát trực tuyến lớn nhất thế giới cho phim và chương trình truyền hình. Công ty đã kết thúc năm 2025 với số lượng người đăng ký kỷ lục, doanh thu kỷ lục và lợi nhuận kỷ lục, nhưng cổ phiếu của họ đã giảm 41% so với đỉnh cao mọi thời đại từ tháng Sáu năm ngoái.

Netflix đang trong cuộc chiến đấu giá quyết liệt để mua lại Warner Bros. Discovery (WBD +0.80%). Thỏa thuận này sẽ bổ sung toàn bộ danh mục nội dung chất lượng cao vào nền tảng Netflix, nhưng có thể đi kèm với chi phí lớn lên tới 82,7 tỷ USD (hoặc hơn), và đã phải đối mặt với sự kiểm tra gắt gao từ các cơ quan quản lý. Các nhà đầu tư không thích sự không chắc chắn, điều này có thể giải thích tại sao nhiều người đang chờ đợi ngoài rìa thị trường hiện tại.

Cổ phiếu Netflix hiện đang rẻ nhất trong vòng ba năm, thậm chí còn đang giao dịch thấp hơn chỉ số công nghệ Nasdaq-100. Nếu nhìn xa hơn, cổ phiếu vẫn đang tăng trưởng 73.400% kể từ khi IPO năm 2002. Vì doanh nghiệp của họ vẫn hoạt động mạnh mẽ, sự giảm giá gần đây có thể chỉ là một chướng ngại nhỏ trên con đường hướng tới các mức tăng trưởng trong tương lai. Các nhà đầu tư hiếm khi có cơ hội mua cổ phiếu này với mức chiết khấu lớn như vậy, vậy đã đến lúc hành động chưa?

Nguồn hình ảnh: Netflix.

Netflix có một năm bùng nổ vào năm 2025

Netflix kết thúc năm 2025 với 325 triệu người đăng ký trả phí, vượt xa các đối thủ gần nhất là Amazon Prime và Disney+ với 200 triệu và 131,6 triệu thành viên. Sức mạnh của Netflix đến từ ngân sách nội dung hàng đầu ngành, cùng với các cấp độ đăng ký đa dạng, thu hút người tiêu dùng ở mọi mức thu nhập.

Vào cuối năm 2022, Netflix đã ra mắt một tùy chọn thành viên mới với giá giảm mạnh, kèm theo quảng cáo. Chỉ với 7,99 USD mỗi tháng, dịch vụ này rẻ hơn nhiều so với các cấp tiêu chuẩn (17,99 USD/tháng) và cao cấp (24,99 USD/tháng).

Trong khi một cấp thấp hơn nghe có vẻ không tốt cho kết quả tài chính của Netflix, thì mỗi thành viên trong danh mục này thực tế trở nên có giá trị hơn theo thời gian, vì công ty có thể thu phí cao hơn cho các vị trí quảng cáo khi số lượng người đăng ký tăng lên. Thêm vào đó, Netflix đã đầu tư mạnh vào nội dung trực tiếp như các trận đấu boxing, các trận NFL, và thậm chí các chương trình WWE hàng tuần, thu hút giá quảng cáo cao cấp.

Trong năm 2025, Netflix đã tạo ra tổng doanh thu 45,2 tỷ USD, trong đó quảng cáo chỉ chiếm 1,5 tỷ USD, nhưng đã tăng gấp 2,5 lần so với năm 2024. Ban quản lý dự kiến doanh thu từ quảng cáo sẽ tiếp tục tăng gấp đôi trong năm 2026, đạt khoảng 3 tỷ USD, nhanh chóng trở thành một phần quan trọng của doanh nghiệp.

Mở rộng

NASDAQ: NFLX

Netflix

Thay đổi hôm nay

(2.66%) $2.02

Giá hiện tại

$78.04

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$329 tỷ

Biến động trong ngày

$75.21 - $78.12

Biến động 52 tuần

$75.01 - $134.12

Khối lượng giao dịch

50K

Khối lượng trung bình

46 triệu

Biên lợi nhuận gộp

48.59%

Việc đề xuất mua lại Warner Bros. Discovery có thể thúc đẩy doanh thu quảng cáo của Netflix hơn nữa nhờ danh mục nội dung đỉnh cao. Warner Bros. sở hữu các quyền đối với các loạt phim thành công như Chúa tể của những chiếc nhẫn, Hobbit, và Harry Potter, cùng với các chương trình truyền hình ăn khách như Bạn bè, The Sopranos, và The Big Bang Theory.

Warner Bros. cũng sở hữu dịch vụ phát trực tuyến HBO Max, với 128 triệu thành viên trả phí. Vì vậy, trong khi Netflix hiện đang chiếm ưu thế, thì nếu thương vụ này thành công, họ gần như sẽ không thể bị chạm tới. Chính vì lý do đó, Bộ Tư pháp Mỹ đang điều tra thỏa thuận này để xem liệu nó có trao cho gã khổng lồ phát trực tuyến quá nhiều quyền lực hay không. Chính phủ không thích các công ty chiếm lĩnh thị trường lớn trong một ngành cụ thể, vì điều đó cho phép họ tăng giá mạnh mẽ gây thiệt hại cho người tiêu dùng.

Cổ phiếu Netflix có thể cuối cùng đã rẻ

Như tôi đã đề cập trước đó, thương vụ Warner Bros. đã tạo ra một bầu không khí không chắc chắn cho cổ phiếu Netflix. Mức giá đề xuất 82,7 tỷ USD có thể làm giảm lợi nhuận tương lai của Netflix, đặc biệt nếu công ty sử dụng một lượng lớn vay nợ (do chi phí lãi vay liên tục). Tuy nhiên, về lâu dài, nó chắc chắn sẽ có lợi khi quy mô kinh tế phát huy tác dụng.

Do đó, mức giảm 41% của cổ phiếu Netflix có thể là một cơ hội mua vào tuyệt vời. Dựa trên lợi nhuận năm 2025 là 2,53 USD mỗi cổ phiếu, cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 31,1, mức rẻ nhất kể từ đầu năm 2023. Thêm vào đó, nó còn thấp hơn một chút so với tỷ lệ P/E của Nasdaq-100 là 31,6. Nói cách khác, Netflix trông khá rẻ so với rổ các đối thủ công nghệ lớn của mình.

Nhưng còn tốt hơn nữa. Ước tính của các nhà phân tích trên Wall Street (do Yahoo! Finance cung cấp) dự đoán rằng lợi nhuận của Netflix sẽ tăng lên 3,12 USD mỗi cổ phiếu vào năm 2026, dựa trên hoạt động kinh doanh hiện tại. Điều này đưa cổ phiếu của họ vào mức P/E dự phóng chỉ 25,1.

Dữ liệu tỷ lệ P/E của NFLX do YCharts cung cấp.

Vì vậy, đây là một trong những trường hợp hiếm hoi mà một cổ phiếu có thể là một khoản đầu tư tốt cả về tiềm năng ngắn hạn và dài hạn. Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng các nhà đầu tư sẵn sàng giữ Netflix trong danh mục của mình ít nhất từ ba đến năm năm sẽ có khả năng gặt hái phần thưởng lớn nhất, đặc biệt nếu thương vụ Warner Bros. thành công.