Circle và NVIDIA công bố báo cáo tài chính đêm nay, liệu câu chuyện AI có thể một lần nữa "đỡ đầu" thị trường tiền mã hóa?

Vào tối ngày 25 tháng 2 theo giờ Bắc Kinh đến sáng ngày 26 tháng 2, thị trường vốn toàn cầu sẽ đón nhận hai ông lớn với kết quả kinh doanh quan trọng. Nhà phát hành stablecoin USDC của Circle sẽ công bố báo cáo tài chính mới trước giờ giao dịch của thị trường Mỹ, còn gã khổng lồ chip NVIDIA sẽ công bố kết quả quý sau khi thị trường Mỹ đóng cửa (tức 5:00 sáng ngày 26 tháng 2 theo giờ Bắc Kinh).

Trong bối cảnh biến động vĩ mô gia tăng và tâm lý thị trường tiền mã hóa yếu ớt, việc hai báo cáo tài chính cùng xuất hiện không phải là sự kiện riêng lẻ. Thị trường đang đặc biệt chú ý đến tác động lan tỏa của kết quả kinh doanh của hai công ty này đối với các tài sản rủi ro. Các nhà đầu tư đang đánh giá mối liên hệ giữa chu kỳ chi tiêu vốn cho AI, triển vọng lợi nhuận của ngành bán dẫn và tăng trưởng doanh thu của các dịch vụ stablecoin. Báo cáo tài chính của Circle và NVIDIA có thể trở thành một cửa sổ quan trọng để quan sát mức độ cộng hưởng giữa thị trường công nghệ và tiền mã hóa.

Báo cáo tài chính của Circle: Chiến đấu vượt qua gió ngược lãi suất để ổn định stablecoin

Là cầu nối trung tâm giữa thế giới tiền mã hóa và thị trường truyền thống (TradFi), kết quả kinh doanh của Circle không chỉ liên quan đến giá cổ phiếu của chính họ mà còn phản ánh trực tiếp sức khỏe của thị trường stablecoin.

Dự báo các số liệu tài chính chính:

Theo dự đoán chung của thị trường, kết quả kinh doanh của Circle trong quý này sẽ đối mặt với nhiều áp lực. Các nhà phân tích ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,35 USD, giảm mạnh so với 0,64 USD của quý trước. Sự giảm dự kiến này phản ánh mối lo ngại của thị trường về việc Circle phụ thuộc vào doanh thu từ dự trữ tiền gửi. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, lợi nhuận từ các tài sản hỗ trợ USDC đang bị thu hẹp, gây ra một gánh nặng vĩ mô rõ rệt đối với khả năng sinh lời của Circle.

Thị phần và điểm tăng trưởng của USDC

Dữ liệu hoạt động cho thấy, mặc dù lượng USDC lưu hành đã phục hồi lên khoảng 74,7 tỷ USD, nhưng thị phần của nó trong toàn thị trường stablecoin lại có dấu hiệu giảm. Một số số liệu cho thấy thị phần của USDC đã giảm từ 28,9% xuống còn khoảng 27,9%, trong khi Tether vẫn chiếm gần 70% thị phần.

Các nhà đầu tư đặc biệt chú ý đến khả năng Circle có thể tăng trưởng doanh thu ngoài lãi suất. Hợp tác mới với thị trường dự đoán Polymarket được xem là một chất xúc tác tiềm năng, khi họ sẽ chuyển sang USDC gốc, điều này có thể thúc đẩy giá trị vốn hóa của USDC tăng thêm. Ngoài ra, tiến trình phát triển của mạng lưới Layer 1 dành cho tổ chức của họ, Arc, cũng rất quan trọng — giai đoạn thử nghiệm đã xử lý hơn 150 triệu giao dịch, khả năng chuyển đổi thành ứng dụng thực tế trong môi trường sản xuất sẽ là yếu tố then chốt để đánh giá câu chuyện tăng trưởng dài hạn của họ.

Tâm lý thị trường và cuộc chơi cổ phiếu

Cần lưu ý rằng, sau khi tăng mạnh trong giai đoạn đầu niêm yết, giá cổ phiếu của Circle đã giảm rõ rệt, hiện thấp hơn nhiều so với đỉnh cao tháng 6 năm 2025. Đồng thời, các quỹ phòng hộ đã xây dựng vị thế bán khống khá lớn, khiến cổ phiếu của họ trở thành một trong những mục tiêu bị bán khống tập trung trong nhóm cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa. Phân tích của Matrixport chỉ ra rằng, vị thế bán khống cao trong mùa báo cáo tạo thành một cấu trúc chơi trò chơi tinh vi: do thị trường chưa phản ánh kỳ vọng quá cao, nếu kết quả thực tế vượt mong đợi, việc các vị thế bán khống bị đóng lại có thể làm tăng đà tăng của giá cổ phiếu.

Báo cáo tài chính của NVIDIA: Chỉ báo xu hướng AI và nguồn gốc biến động thị trường

Nếu Circle đại diện cho “máu” (tính thanh khoản) của thế giới tiền mã hóa, thì NVIDIA chính là “động cơ” của đợt tăng trưởng thị trường công nghệ lần này. Báo cáo của họ không chỉ là thước đo cho chuỗi giá trị AI mà còn ảnh hưởng sâu sắc đến tâm lý của thị trường tiền mã hóa, vốn nổi bật với đặc tính cao beta.

Dự kiến và quy luật lịch sử

Trước đó, NVIDIA dự kiến doanh thu quý IV đạt 65 tỷ USD (biên độ dao động ±2%), tỷ lệ lợi nhuận gộp theo chuẩn GAAP khoảng 74,5%. Mặc dù thị trường dự đoán kết quả sẽ duy trì đà mạnh mẽ, nhưng mối lo “lợi nhuận tốt đã thành rủi ro” vẫn tồn tại. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong bốn quý gần nhất, dù NVIDIA có tới ba quý vượt dự báo, nhưng giá cổ phiếu lại thường giảm vào ngày công bố báo cáo. Giá quyền chọn cho thấy, tuần này, cổ phiếu của họ có thể dao động tới 6%, phản ánh cuộc đấu tranh giữa phe mua và phe bán rất quyết liệt.

Logic “bảo vệ” thị trường tiền mã hóa

Trong quá khứ, nhiều báo cáo vượt dự báo của NVIDIA đã thúc đẩy tâm lý rủi ro toàn cầu và cải thiện cảm xúc trong giai đoạn điều chỉnh của thị trường tiền mã hóa. Cơ chế truyền dẫn này không phải là dòng tiền trực tiếp, mà thông qua chủ đề chung “câu chuyện AI”.

Trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, các tài sản mã hóa đang được định giá lại như những tài sản tăng trưởng có beta cao nhất. Nếu NVIDIA có thể công bố kết quả vượt mong đợi và đưa ra hướng dẫn chi tiêu vốn mạnh mẽ, điều này sẽ xác nhận lại đà tăng của ngành phần cứng AI, từ đó nâng cao niềm tin vào toàn bộ lĩnh vực công nghệ. Sự phục hồi của tâm lý rủi ro này thường sẽ lan tỏa sang Bitcoin và các đồng tiền mã hóa chính, đóng vai trò “bảo vệ tâm lý” cho thị trường.

Cộng hưởng và cuộc chơi: Thị trường tiền mã hóa ứng phó thế nào với hai biến số cùng lúc?

Ở thời điểm hiện tại, việc Circle và NVIDIA cùng công bố báo cáo tài chính trong cùng ngày đúng là phản ánh hai khía cạnh mà thị trường tiền mã hóa quan tâm nhất: thanh khoản nội bộ và tâm lý vĩ mô bên ngoài.

Liệu câu chuyện AI có thể tiếp tục giữ vững?

Điều này phụ thuộc vào “chất lượng” của báo cáo NVIDIA. Nếu NVIDIA vượt mong đợi mạnh mẽ và giảm bớt lo ngại về việc chi tiêu vốn cho AI chậm lại, thì “câu chuyện AI” sẽ lại trở thành chất xúc tác chính cho thị trường. Như một số bình luận tại Quảng trường Gate đã đề cập, khi các đại lý AI và máy móc khám phá các kịch bản giao dịch máy-máy, các tài sản số như Bitcoin thậm chí có thể trở thành công cụ lưu trữ giá trị của nền kinh tế AI trong tương lai, mở ra một câu chuyện dài hạn cho “bảo vệ thị trường tiền mã hóa bằng AI”. Nếu cổ phiếu NVIDIA tăng mạnh sau báo cáo, khả năng cao sẽ kéo theo đà tăng của các tài sản rủi ro toàn cầu, giúp thị trường tiền mã hóa vượt khỏi vùng tích lũy gần đây.

Liệu Circle có thể mang lại bất ngờ?

So với NVIDIA, báo cáo của Circle giống như một “mìn” tiềm năng hoặc “gói quà bất ngờ”. Do vị thế bán khống quá lớn, chỉ cần Circle chứng minh được tiến bộ trong lĩnh vực thanh toán đủ để bù đắp cho gió ngược lãi suất và giữ vững thị phần USDC, sẽ có khả năng kích hoạt một đợt đóng vị thế bán khống mạnh mẽ. Tính đến thời điểm viết bài, các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa đã đồng loạt tăng giá trước giờ mở cửa, trong đó Circle tăng hơn 2%. Nếu đà tăng này kéo dài sau khi báo cáo chính thức được công bố, sẽ trực tiếp thúc đẩy giá các token trong hệ sinh thái liên quan đến stablecoin.

Theo dữ liệu mới nhất từ nền tảng Gate, hiện thị trường đang trong “chế độ chờ đợi báo cáo tài chính”. Bitcoin dao động trong khoảng 65.000 – 67.000 USD, thanh khoản giảm so với vài ngày trước. Ethereum giữ vững mức 1.900 USD. Thị trường phái sinh duy trì phí tài trợ ở mức thấp nhiều năm, cho thấy đòn bẩy không dám mở rộng quá mức trước các báo cáo, cũng như không dám bán khống quá mức do lo ngại rủi ro lớn. Điều này cho thấy, thị trường đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng từ bên ngoài để xác định hướng đi.

Kết luận

Trong đêm nay và sáng mai, báo cáo của Circle và NVIDIA sẽ lần lượt ra mắt. Báo cáo của Circle liên quan đến “sức khỏe nội tại” của thị trường tiền mã hóa và cạnh tranh nội bộ, còn của NVIDIA quyết định tâm lý vĩ mô bên ngoài.

Đối với các nhà đầu tư, đây không chỉ là sự kiện công bố kết quả kinh doanh của hai công ty, mà còn là thời điểm quan trọng để kiểm nghiệm độ “chất” của hai câu chuyện lớn: “câu chuyện AI” và “tăng trưởng stablecoin”. Trong bối cảnh vị thế bán khống cao và tâm lý thị trường yếu ớt, bất kỳ điểm sáng vượt mong đợi nào cũng có thể trở thành động lực cho đợt phục hồi; ngược lại, nếu kết quả không như kỳ vọng, sự biến động sẽ càng dữ dội hơn dưới tác động của hai cú sốc này. Dù kết quả ra sao, mức độ cộng hưởng giữa công nghệ và tiền mã hóa sẽ trong vòng 24 giờ tới cung cấp câu trả lời mới.