Hướng dẫn đầu tư cổ phiếu hàng không: Phân tích triển vọng ngành hàng không toàn cầu và Đài Loan năm 2025

2025 là một năm mang tính bước ngoặt đối với ngành hàng không toàn cầu. Sau khoản lỗ lịch sử hơn 140 tỷ USD trong thời kỳ đại dịch, ngành hàng không đã trở lại đà sinh lợi từ năm 2023, và hiệu suất của các hãng hàng không lớn trong năm nay thể hiện sức phục hồi mạnh mẽ. Theo dự báo của Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA), đến năm 2025, số lượng hành khách toàn cầu sẽ chính thức vượt mức trước đại dịch, mở ra một cơ hội đầu tư đáng chú ý vào cổ phiếu hàng không. Vậy, làm thế nào để nhìn nhận các cơ hội đầu tư vào cổ phiếu hàng không hiện tại? Những doanh nghiệp nào xứng đáng được chú ý?

Đặc điểm chu kỳ và logic đầu tư của ngành hàng không

Ngành hàng không là loại cổ phiếu theo chu kỳ kinh tế điển hình, hiệu suất hoạt động của nó rất phụ thuộc vào tình hình kinh tế toàn cầu. Hiểu rõ điều này là vô cùng quan trọng đối với nhà đầu tư cổ phiếu hàng không.

Doanh thu của các hãng hàng không chủ yếu đến từ vận chuyển hành khách và vận chuyển hàng hóa, hai lĩnh vực này đều rất nhạy cảm với chu kỳ kinh tế. Khi kinh tế toàn cầu tốt, thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân tăng, nhu cầu du lịch cũng theo đó tăng lên; ngược lại, sẽ dẫn đến giảm doanh số bán vé. Ngoài ra, các hãng hàng không hiện đại đã phát triển nhiều nguồn thu nhập đa dạng hơn, bao gồm phí hành lý, nâng cấp chỗ ngồi, chương trình tích điểm, thẻ tín dụng liên kết, v.v., giúp cấu trúc lợi nhuận tổng thể trở nên ổn định hơn so với trước đây.

So với các doanh nghiệp tư nhân, một số cổ phiếu hàng không có nguồn gốc nhà nước (như EVA Air của Đài Loan) thường được ưa chuộng bởi cấu trúc nội bộ ổn định, quy trình ra quyết định rõ ràng, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định về lợi nhuận. Trong khi đó, các hãng hàng không tư nhân dù thường xuyên thay đổi cổ phần, nhưng trong cạnh tranh thị trường, lại có khả năng kiểm soát chi phí linh hoạt và sáng tạo cao hơn. Đặc điểm ngành nghề này khiến cổ phiếu hàng không vừa có tiềm năng tăng trưởng cao nhờ tính linh hoạt, vừa phải đối mặt với rủi ro biến động theo chu kỳ.

Các yếu tố thúc đẩy chính giá cổ phiếu hàng không toàn cầu

Để đánh giá giá trị đầu tư của cổ phiếu hàng không, cần hiểu rõ các yếu tố chính ảnh hưởng đến biến động giá.

Tăng trưởng kinh tế và nhu cầu du lịch là những yếu tố tác động trực tiếp nhất. Dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu ổn định đến năm 2025 sẽ hỗ trợ cho sự phục hồi liên tục của ngành du lịch. Đặc biệt, sự ấm lên của các chuyến công tác rất quan trọng, vì khách doanh nhân thường chi tiêu cao hơn khách du lịch giải trí, điều này trực tiếp nâng cao lợi nhuận của các hãng hàng không.

Chi phí nhiên liệu là mối đe dọa chính đối với lợi nhuận của cổ phiếu hàng không. Mỗi khi giá dầu tăng 1 USD, chi phí vận hành của ngành hàng không sẽ tăng rõ rệt. Mặc dù nhiều hãng đã sử dụng hợp đồng phái sinh để phòng ngừa rủi ro nhiên liệu (ví dụ, Delta Airlines dùng nhà máy lọc dầu của riêng để giảm thiểu tác động của biến động giá dầu), nhưng phần lớn vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá nhiên liệu. Hiện tại, giá dầu toàn cầu khá ổn định, tạo điều kiện thuận lợi về chi phí cho các cổ phiếu hàng không.

Môi trường lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay vốn của các hãng hàng không. Ngành hàng không vốn là ngành vốn lớn, cần đầu tư lớn vào đội tàu, cơ sở hạ tầng sân bay, thiết bị phục vụ mặt đất, v.v. Khi lãi suất tăng, các khoản vay này sẽ đắt đỏ hơn, làm giảm lợi nhuận ròng của doanh nghiệp; ngược lại, môi trường lãi suất thấp sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư và mở rộng ngành.

Ngoài ra, các yếu tố bên ngoài như lãi suất, chi phí lao động, chính sách quyền bay, v.v., cũng ảnh hưởng đến cổ phiếu hàng không. Các nhà quản lý cần cân bằng giữa các biến số phức tạp này để duy trì sức cạnh tranh lâu dài.

Hiệu suất thị trường cổ phiếu hàng không Mỹ năm 2025

Ngành hàng không Mỹ đã hình thành thị trường tập trung cao, do ba ông lớn Delta Air Lines, American Airlines và United Airlines chi phối. Hiệu suất của ba công ty này là tiêu biểu nhất đối với các nhà đầu tư toàn cầu.

Delta Air Lines (DAL) tính đến tháng 11 năm 2025, giá cổ phiếu khoảng 60,48 USD, tăng khoảng 69,51% trong năm, là cổ phiếu hàng không có hiệu suất nổi bật nhất trong năm qua. Delta nổi bật với khả năng kiểm soát chi phí tốt và nhóm khách hàng cao cấp, tỷ lệ khách doanh nhân và các chuyến bay quốc tế cao hơn trung bình ngành. Đặc biệt, hãng dùng nhà máy lọc dầu riêng để phòng ngừa rủi ro giá nhiên liệu, giảm thiểu tác động của biến động giá dầu. Về quản trị doanh nghiệp, thậm chí cả Warren Buffett – người từng dự báo ngành hàng không sẽ gặp khó khăn – cũng đã đầu tư lớn vào hãng này, cho thấy thị trường đang đánh giá lại triển vọng của Delta.

Công ty hàng không Panama (CPA) là hãng hàng không hàng đầu khu vực Mỹ Latin, thể hiện cơ hội tăng trưởng của ngành hàng không mới nổi. Trong quý 2 năm 2025, lợi nhuận ròng đạt 149 triệu USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, EPS đạt 3,61 USD. Hãng trung tâm tại Panama City, vận hành trung bình khoảng 327 chuyến bay mỗi ngày đến 32 quốc gia. Điều quan trọng là thu nhập khả dụng của Panama và các khu vực lân cận đang tăng, quá trình đô thị hóa diễn ra nhanh chóng, tạo động lực tăng trưởng dài hạn cho nhu cầu hàng không khu vực. Về hiệu quả vận hành, tỷ lệ đúng giờ đạt 91,5%, tỷ lệ hoàn thành chuyến bay 99,8%, chi phí vận hành trên mỗi đơn vị giảm 4,6% so với cùng kỳ. Nhiều năm liền được Skytrax bình chọn là hãng hàng không tốt nhất Trung Mỹ và Caribe, chứng tỏ chất lượng vận hành của hãng.

Ryanair Holdings (RYAAY) đại diện cho mô hình hàng không giá rẻ châu Âu. Đội tàu của hãng hơn 640 chiếc, vận hành trung bình khoảng 3.600 chuyến bay mỗi ngày, vận chuyển hơn 207 triệu hành khách mỗi năm. Ryanair nổi bật với giá vé siêu thấp và hiệu quả vận hành cao, mô hình này rất phù hợp trong bối cảnh giá dầu ổn định. Hãng dự kiến đặt mua 300 máy bay Boeing 737 mới, đến năm 2034 sẽ nâng số hành khách hàng năm lên 300 triệu, thể hiện chiến lược mở rộng rõ ràng. Tính đến tháng 11 năm 2025, giá cổ phiếu là 64,61 USD, dù giảm nhẹ 0,49% trong tháng, nhưng vốn hóa thị trường đã đạt 34,3 tỷ USD, giữ vững vị trí dẫn đầu trong thị trường hàng không giá rẻ châu Âu.

Cơ hội và thách thức của cổ phiếu hàng không Đài Loan

Ngành hàng không Đài Loan do hai hãng lớn EVA Air và China Airlines chi phối, trong đó hãng mới StarLux Airlines đại diện cho sức sáng tạo của ngành.

EVA Air (2618) là hãng hàng không đạt chứng nhận 5 sao của Skytrax, đội tàu chủ yếu gồm Boeing 787 Dreamliner và Airbus A350 hiện đại. Tính đến giữa tháng 11 năm 2025, giá cổ phiếu duy trì ở mức 37,2 TWD, vốn hóa khoảng 1860 tỷ TWD. Trong quý 3 năm 2025, tỷ lệ lấp đầy chỗ đạt 92,5%, công suất vận chuyển quốc tế (ASK) tăng 28% so với cùng kỳ. Đặc biệt, các tuyến dài châu Âu, Mỹ và các tuyến phổ biến Đông Nam Á liên tục có lượng đặt chỗ cao, các máy bay Boeing 787 mới đã bắt đầu khai thác các chuyến bay đến Brisbane, Vancouver dự kiến mở rộng ra các tuyến mới. Công ty còn mở rộng hoạt động vận chuyển hàng hóa, dự kiến nâng cấp 3 máy bay Boeing 777-300ER thành máy bay chở hàng, tăng cường năng lực vận hành. Nhìn từ góc độ đầu tư, EVA Air thể hiện hiệu quả ổn định và mạng lưới mở rộng liên tục, là lựa chọn hàng đầu cho các nhà đầu tư tìm kiếm tăng trưởng ổn định.

China Airlines (2610) là hãng hàng không lâu đời nhất Đài Loan, thành lập năm 1959, sở hữu các thương hiệu như Mandarin Airlines và Tigerair Taiwan, tạo thành hệ thống dịch vụ toàn diện và giá rẻ. Tính đến giữa tháng 11 năm 2025, giá cổ phiếu là 28,6 TWD, vốn hóa khoảng 1620 tỷ TWD. Đội tàu gồm 83 chiếc, trong đó có 65 máy bay chở khách và 18 máy bay chở hàng, vận hành hơn 1.400 chuyến bay mỗi tuần. Trong quý 3, tỷ lệ khách đạt 86,9%, tăng 4,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ 2019, công suất vận chuyển quốc tế tăng 13%. Các tuyến dài như Đông Bắc Á và Bắc Mỹ vẫn duy trì lượng đặt chỗ cao, dự báo mở rộng các tuyến dài sẽ mang lại tăng trưởng rõ rệt về doanh thu.

StarLux Airlines (2646) là hãng hàng không mới của Đài Loan, hoạt động chính thức từ năm 2020, nhanh chóng mở rộng các tuyến châu Á và Bắc Mỹ. Tính đến giữa tháng 11 năm 2025, giá cổ phiếu là 42,8 TWD, vốn hóa vượt 950 tỷ TWD, tăng khoảng 18% so với đầu năm, trở thành “ngôi sao” tăng trưởng trong ngành hàng không. Tỷ lệ khách trong quý 3 đạt 85,9%, vận hành các tuyến quốc tế tăng 10% so cùng kỳ. Hãng đã đặt thêm 10 máy bay Airbus A350-1000 tại triển lãm Paris, dự kiến khai thác các tuyến mới như Phoenix, xây dựng đội tàu trẻ trung và dịch vụ khác biệt để chiếm lĩnh thị trường. Với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tăng trưởng, StarLux Airlines mang đến những lựa chọn hấp dẫn.

Chiến lược đầu tư và kiểm soát rủi ro cổ phiếu hàng không

Sau khi hiểu rõ đặc điểm ngành và hiệu suất của từng doanh nghiệp, điều quan trọng là xây dựng chiến lược phù hợp.

Thời điểm mua vào là yếu tố hàng đầu trong đầu tư cổ phiếu hàng không. Là cổ phiếu theo chu kỳ, các hãng hàng không vận hành theo mô hình rõ ràng của thời kỳ thịnh vượng và suy thoái. Thời điểm lý tưởng để mua thường là khi chu kỳ kinh tế gần kết thúc, tức là khi thị trường bắt đầu nhận thức về sự phục hồi nhưng giá cổ phiếu vẫn chưa phản ánh đầy đủ. Hiện tại, dự báo kinh tế toàn cầu tăng trưởng ổn định, nhu cầu du lịch phục hồi mạnh mẽ, tạo điều kiện thuận lợi để tham gia thị trường.

Đa dạng hóa danh mục là biện pháp giảm thiểu rủi ro cần thiết. Cổ phiếu hàng không có mối liên hệ chặt chẽ với sức khỏe kinh tế toàn cầu, do đó, phân bổ vốn vào các hãng ở các khu vực khác nhau (châu Mỹ, châu Âu, châu Á) và các mô hình vận hành khác nhau (dịch vụ toàn diện, giá rẻ) sẽ giúp giảm thiểu rủi ro từ các yếu tố đặc thù khu vực hoặc mô hình.

Đánh giá dòng tiền là tiêu chí cốt lõi khi chọn cổ phiếu. Ngành hàng không là ngành vốn lớn, dòng tiền dồi dào thể hiện khả năng vượt qua các giai đoạn suy thoái dài hạn. Nhà đầu tư cần chú ý tỷ lệ nợ, dòng tiền tự do và khả năng thanh khoản của doanh nghiệp. Các hãng có khả năng duy trì trả cổ tức liên tục thường có nền tảng tài chính vững mạnh hơn.

Lựa chọn công cụ đầu tư cũng rất quan trọng. Các nhà môi giới truyền thống phù hợp với nhà đầu tư dài hạn, còn các nhà giao dịch thường xuyên có thể sử dụng hợp đồng chênh lệch (CFD) để mua bán linh hoạt mà không mất phí giao dịch. Tuy nhiên, CFD đòi hỏi kỹ năng quản lý rủi ro tốt hơn, phù hợp với nhà đầu tư có kinh nghiệm.

Làm thế nào để xác định cổ phiếu hàng không đáng để phân bổ?

Ưu điểm của cổ phiếu hàng không là tiềm năng tăng trưởng linh hoạt cao. Khi nhu cầu du lịch phục hồi và tăng trưởng kinh tế nhanh, lợi nhuận của các hãng thường tăng mạnh, kéo theo giá cổ phiếu tăng nhanh. Quá trình phục hồi sau đại dịch từ 2022 đến 2024 đã thể hiện rõ điều này. Ngoài ra, các hãng lớn thường có vị thế rõ ràng trên thị trường, sở hữu quyền bay, bằng lái phi công, quy mô đội tàu lớn, tạo ra hàng rào gia nhập cao, bảo vệ khả năng cạnh tranh dài hạn.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần nhận thức rõ các rủi ro của cổ phiếu hàng không. Thứ nhất, chi phí cao là đặc điểm cố hữu của ngành. Chi phí nhiên liệu, nhân công, bảo trì đội tàu đều rất lớn và khó điều chỉnh nhanh trong thời kỳ suy thoái, gây áp lực lớn lên biên lợi nhuận. Thứ hai, tỷ lệ nợ cao và chi phí vốn lớn khiến các hãng rất nhạy cảm với lãi suất và chu kỳ kinh tế; khi suy thoái hoặc lãi suất tăng mạnh, tình hình tài chính sẽ xấu đi nhanh chóng. Thứ ba, ngành hàng không dễ bị tác động bởi các sự kiện bất ngờ như khủng hoảng chính trị, thời tiết khắc nghiệt, thay đổi quy định không lưu, gây giảm mạnh số chuyến bay.

Với nhà đầu tư mới, cổ phiếu hàng không có độ biến động cao, đòi hỏi khả năng chịu đựng tâm lý tốt. Nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro thấp có thể cân nhắc phân bổ một phần nhỏ vào các hãng ổn định như EVA Air, Delta để làm phần bổ sung tăng trưởng. Nhà đầu tư thích mạo hiểm hơn có thể tận dụng các công cụ phái sinh như CFD để tăng lợi nhuận, nhưng cần quản lý rủi ro chặt chẽ.

Triển vọng cổ phiếu hàng không năm 2026 và tương lai

Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế dự báo lượng hành khách toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng, dự kiến đến năm 2040, nhu cầu đi lại bằng hàng không sẽ gấp đôi, từ 4 tỷ lên khoảng 8 tỷ lượt, với tốc độ tăng trung bình 3,4% mỗi năm. Điều này tạo nền tảng vững chắc cho đầu tư dài hạn vào cổ phiếu hàng không.

Các tổ chức lớn như Morgan Stanley đã bắt đầu khuyến nghị tích cực cổ phiếu hàng không. Morgan Stanley ưu tiên Delta Air Lines do nhóm khách hàng cao cấp, kiểm soát chi phí tốt và khả năng phòng ngừa rủi ro nhiên liệu. Thậm chí, tổ chức này còn nâng cấp American Airlines (AAL) từ mức cân bằng sang mức vượt trội, dự báo mục tiêu giá tăng hơn 35%.

Tuy nhiên, không nên quá lạc quan một cách mù quáng. Nhà đầu tư cần dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và khung thời gian đầu tư để xây dựng chiến lược rõ ràng vào ra. Với các nhà đầu tư dài hạn tìm kiếm thu nhập ổn định, các hãng lớn của Đài Loan và Mỹ là lựa chọn phù hợp. Với nhà đầu tư trung hạn muốn tăng trưởng, các hãng mới như StarLux hay thị trường Mỹ Latin như Panama Airlines đáng chú ý. Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, sự biến động của các hãng giá rẻ mang lại nhiều cơ hội giao dịch hơn.

Nguyên lý đầu tư cổ phiếu hàng không rất rõ ràng – nắm bắt chu kỳ kinh tế, chọn doanh nghiệp chất lượng, kiểm soát tốt rủi ro – sẽ giúp nhà đầu tư có cơ hội thu lợi nhuận tốt trong giai đoạn ngành phục hồi. Quãng thời gian từ 2025 đến 2026, ngành hàng không toàn cầu tiếp tục phục hồi, mở ra một cơ hội hiếm có cho các nhà đầu tư.