Xu hướng tỷ giá yên Nhật 2024-2026: giảm từ 155 xuống 159, liệu trong tương lai còn tiếp tục giảm không?

Yên Nhật đã trải qua một đợt mất giá mạnh mẽ trong hai năm qua, xu hướng tỷ giá từ khoảng 150 vào đầu năm 2025 đã liên tục giảm xuống và chạm mức 159. Nhiều nhà đầu tư Đài Loan và khách du lịch dự định đến Nhật Bản đều quan tâm đến cùng một câu hỏi: Yên Nhật còn tiếp tục yếu đi nữa không? Dự báo xu hướng tỷ giá Yên Nhật năm 2026 như thế nào? Bài viết này sẽ phân tích sâu về chính sách của Ngân hàng Trung ương, dữ liệu kinh tế và cơ chế thị trường để giúp bạn hiểu rõ hơn về logic đằng sau việc Yên Nhật mất giá.

Mở rộng chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật, ba nguyên nhân căn bản khiến Yên Nhật tiếp tục chịu áp lực

Sau một đợt phục hồi ngắn hạn theo hình chữ V vào năm 2025, Yên Nhật vẫn chưa thể thoát khỏi đà giảm trong năm 2026. Ngày 14 tháng 1, tỷ giá USD/JPY vượt qua mức 159.454 – mức thấp mới gần đây. Mặc dù Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Katayama Satsuki, và các quan chức tài chính khác liên tục phát biểu nhằm ổn định tỷ giá, nhưng sức mạnh của thị trường vẫn rất lớn.

Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật là cơ chế trung tâm giải thích việc Yên Nhật tiếp tục mất giá. Dù Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã thực hiện hai lần tăng lãi suất vào năm 2025 (tháng 1 nâng lên 0.5%, tháng 12 nâng lên 0.75%), lãi suất của Nhật vẫn còn rất thấp so với Mỹ. Điều này tạo ra chênh lệch lãi suất lớn, khiến các nhà đầu tư trong và ngoài nước liên tục vay mượn Yên Nhật với lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao hơn bằng USD. Miễn là chênh lệch này còn tồn tại, áp lực bán Yên Nhật sẽ khó giảm đi.

Chính phủ mới của Nhật Bản đã đưa ra gói kích thích tài chính quy mô lớn vào tháng 10 năm 2025 nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, thị trường lo ngại rằng việc phát hành trái phiếu tăng sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách, đẩy lãi suất dài hạn lên và làm tăng phần bù rủi ro. Những lo ngại này lại càng làm giảm nhu cầu mua Yên Nhật.

Yếu tố thứ ba đến từ phía Mỹ. Nền kinh tế Mỹ tương đối ổn định, lạm phát dai dẳng, chính sách đồng USD mạnh mẽ của chính quyền Trump cùng các biện pháp thuế quan đã hỗ trợ chỉ số USD. Trong khi đó, Yên Nhật, như một đồng tiền có lợi suất thấp, dễ bị bán tháo khi tâm lý rủi ro toàn cầu tăng cao. Trong nửa đầu năm 2025, Yên Nhật từng có đợt tăng giá tạm thời nhờ kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất, nhưng sang nửa cuối năm, USD mạnh lên chiếm ưu thế, khiến USD/JPY nhanh chóng tăng từ khoảng 140-150 lên trên 155-159.

Chính sách của Ngân hàng Nhật Bản không còn sức mạnh, việc tăng lãi suất khó đảo chiều đà giảm của tỷ giá

Một bước ngoặt quan trọng trong xu hướng tỷ giá Yên Nhật xuất hiện vào năm 2025. Sau hơn một thập kỷ chính sách siêu nới lỏng, Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất.

Vào ngày 24 tháng 1 năm 2025, Ngân hàng Nhật Bản công bố nâng lãi suất chuẩn từ 0.25% lên 0.5%, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2007. Quyết định này dựa trên hai yếu tố chính: lạm phát lõi tăng lên 3.2% và các cuộc đàm phán tiền lương vào mùa thu đạt mức tăng 2.7%. Thị trường kỳ vọng lần này có thể đảo chiều đà giảm của Yên Nhật, và thực tế tỷ giá USD/JPY đã giảm từ mức 158 đầu năm xuống còn 140.876.

Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài. Trong khoảng từ tháng 1 đến tháng 10, Ngân hàng Nhật Bản đã duy trì lãi suất không đổi trong sáu lần liên tiếp, khiến tỷ giá Yên Nhật lại yếu đi, và USD/JPY một lần nữa vượt qua mức 150. Đến ngày 19 tháng 12, Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm lên 0.75%, mức cao nhất gần 30 năm kể từ năm 1995.

Vấn đề nằm ở chỗ: việc tăng lãi suất không đủ để thay đổi các yếu tố căn bản. Các phân tích của các ngân hàng lớn quốc tế đều cho rằng, tác động tâm lý của việc tăng lãi suất đã dần tiêu tan, thị trường bắt đầu chú ý đến sự thận trọng trong tiến trình nâng lãi của Ngân hàng Nhật Bản. Ngân hàng này đã rõ ràng tuyên bố rằng lãi suất thực vẫn sẽ duy trì ở mức thấp rõ rệt, và điều kiện tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế. Những phát biểu này không thể làm thay đổi kỳ vọng dài hạn về việc Yên Nhật sẽ tiếp tục yếu đi.

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2026, Ngân hàng Nhật Bản quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 0.75%, nhưng thị trường ngay lập tức lại đẩy Yên Nhật xuống thấp hơn, khiến USD/JPY có lúc giảm xuống còn 158.61. Thị trường coi mức 160 là ngưỡng tâm lý then chốt, cũng là mức mà các can thiệp ngoại hối của Nhật Bản trong năm 2024 đã từng kích hoạt.

Dự báo xu hướng Yên Nhật năm 2026: bốn yếu tố quyết định khả năng đảo chiều

Trong tương lai, xu hướng của Yên Nhật phụ thuộc vào bốn biến số chính. Thứ nhất là nhịp độ nâng lãi của Ngân hàng Nhật Bản. Thị trường dự đoán rằng đến giữa hoặc cuối năm 2026, lãi suất của Nhật mới có thể tiến gần mức 1%. Nếu tiến trình nâng lãi diễn ra nhanh hơn, sẽ tạo ra hỗ trợ cho Yên Nhật.

Thứ hai là tốc độ thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) do lo ngại suy thoái kinh tế Mỹ mà cắt giảm lãi suất nhanh hơn, chênh lệch lãi suất sẽ thu hẹp nhanh, có lợi cho sự phục hồi của Yên Nhật. Ngược lại, nếu Fed giảm lãi suất chậm rãi hoặc duy trì chính sách thắt chặt, trong khi kinh tế Mỹ vẫn ổn định, USD sẽ tiếp tục mạnh, và khả năng Yên Nhật phục hồi sẽ hạn chế hơn.

Thứ ba là tâm lý rủi ro toàn cầu. Trong lịch sử, Yên Nhật luôn có tính chất trú ẩn an toàn. Khi thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro toàn cầu giảm mạnh, nhà đầu tư thường mua Yên Nhật để bảo vệ tài sản. Ngược lại, khi tâm lý rủi ro tăng cao, các hoạt động chênh lệch lãi suất sẽ tiếp tục đẩy Yên Nhật xuống.

Thứ tư là các yếu tố cơ bản của kinh tế Nhật Bản. Mặc dù tiêu dùng nội địa vẫn còn yếu, GDP có thể có lúc giảm, nhưng các biện pháp kích thích của chính phủ có thể phát huy hiệu quả trong nửa cuối năm. Các dữ liệu kinh tế cải thiện sẽ tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi thêm nữa.

Các tổ chức quốc tế dự báo thế nào về xu hướng Yên Nhật năm 2026?

Các ngân hàng lớn quốc tế có dự báo khá phân hóa về Yên Nhật, phần lớn đều cho rằng các tín hiệu diều hâu của Ngân hàng Nhật Bản chưa đủ để đảo chiều đà giảm.

Junya Tanase, trưởng chiến lược ngoại hối của JPMorgan Nhật Bản, dự báo tiêu cực nhất, cho rằng đến cuối năm 2026, Yên Nhật có thể giảm xuống mức 164. Ông nhận định rằng các yếu tố cơ bản của Yên Nhật khá yếu, khi các kỳ vọng về tăng lãi suất của các nền kinh tế lớn khác dần được phản ánh, tác dụng của chính sách thắt chặt của Ngân hàng Nhật Bản sẽ bị hạn chế.

Ngược lại, Akira Hoshino, trưởng bộ phận thị trường Nhật Bản của Citibank, nói thẳng: “Yên Nhật yếu là do lãi suất thực âm.” Ông nhấn mạnh rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản hiện vẫn thấp hơn lạm phát, tạo ra môi trường lãi suất thực âm. Nếu Ngân hàng Nhật Bản muốn đảo chiều xu hướng mất giá của Yên Nhật, cần ưu tiên giải quyết vấn đề này trước.

Parisha Saimbi, chiến lược gia ngoại hối của Ngân hàng Paris tại Pháp chuyên về châu Á mới nổi, dự báo tỷ giá Yên Nhật sẽ giảm xuống còn 160 vào cuối năm 2026. Bà cho rằng môi trường vĩ mô toàn cầu vẫn còn tương đối thuận lợi cho tâm lý rủi ro, điều này thường hỗ trợ các hoạt động chênh lệch lãi suất. Với nhu cầu chênh lệch lãi suất liên tục duy trì, hành động thận trọng của Ngân hàng Nhật Bản, cùng khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ còn diều hâu hơn dự kiến, tỷ giá USD/JPY dự kiến sẽ duy trì ở mức cao.

Làm thế nào để ứng phó với biến động tỷ giá Yên Nhật? Chiến lược thực tế dành cho nhà đầu tư Đài Loan

Với người dân Đài Loan có nhu cầu du lịch hoặc tiêu dùng tại Nhật Bản, tỷ giá hiện tại không hoàn toàn là điều tiêu cực. Chiến lược mua từng phần là một lựa chọn hợp lý – chia nhỏ kế hoạch mua ngoại tệ thành nhiều lần, phân tán rủi ro tỷ giá, tránh chịu đựng một lần với mức tỷ giá xấu nhất. Về dài hạn, Yên Nhật cuối cùng sẽ trở về mức giá phù hợp, chấm dứt chu kỳ giảm giá liên tục này.

Đối với các nhà đầu tư muốn kiếm lợi từ thị trường ngoại hối, việc hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy xu hướng Yên Nhật là rất quan trọng. Các chỉ số cần theo dõi gồm:

1. Dữ liệu CPI của Nhật Bản: Nếu lạm phát tiếp tục tăng, Ngân hàng Nhật Bản sẽ có lý do mạnh mẽ hơn để đẩy nhanh việc nâng lãi, có lợi cho Yên Nhật. Ngược lại, nếu lạm phát giảm, Ngân hàng sẽ không cần thiết phải thay đổi chính sách nới lỏng.

2. GDP và PMI của Nhật Bản: Các số liệu kinh tế tích cực cho thấy Ngân hàng có thể thắt chặt hơn, có lợi cho Yên Nhật. Ngược lại, tăng trưởng chậm lại sẽ khiến Ngân hàng phải duy trì chính sách nới lỏng, gây áp lực giảm giá Yên.

3. Phát biểu của các quan chức Ngân hàng Nhật Bản: Chủ tịch Ngân hàng Ueda Kuroda cùng các quan chức khác có thể tạo ra các tín hiệu thị trường, trở thành chất xúc tác cho biến động tỷ giá trong ngắn hạn.

4. Biến động của môi trường quốc tế: Các kỳ vọng về chính sách của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ, rủi ro địa chính trị đều ảnh hưởng đến sức mạnh của USD, từ đó tác động đến tỷ giá USD/JPY.

Triển vọng dài hạn của tỷ giá Yên Nhật

Dù trong ngắn hạn, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật mở rộng và chính sách của Ngân hàng Nhật Bản chậm thay đổi khiến Yên Nhật khó có thể mạnh lên, nhưng về dài hạn, Yên Nhật cuối cùng sẽ trở về mức giá hợp lý. Nhật Bản, với tư cách là nền kinh tế lớn thứ ba toàn cầu, có giá trị nội tại không thể bị bỏ qua mãi mãi. Khi các yếu tố cơ bản của kinh tế Nhật Bản dần cải thiện, lãi suất tiếp tục tăng, lạm phát duy trì ở mức mục tiêu, Yên Nhật sẽ bước vào giai đoạn đảo chiều.

Trong bối cảnh tỷ giá hiện tại, các quyết định đầu tư cần dựa trên nhận thức đầy đủ về rủi ro. Dù là tiêu dùng hay đầu tư, đều cần tham khảo ý kiến chuyên gia và căn cứ vào tình hình tài chính cá nhân, khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân. Tương lai của tỷ giá Yên Nhật vẫn phụ thuộc vào sự tương tác của chính sách Ngân hàng Trung ương, xu hướng kinh tế toàn cầu và tâm lý thị trường – Hiểu rõ các yếu tố này sẽ giúp bạn nắm bắt cơ hội trong những biến động.