Cổ phiếu liên quan đến khái niệm máy chủ trước tiên xem ba mã này! Cơ cấu ngành và cơ hội đầu tư năm 2026

Vào đầu năm 2026, đầu tư vào hạ tầng AI toàn cầu vẫn duy trì mức cao. Cổ phiếu liên quan đến máy chủ tiếp tục trở thành tâm điểm chú ý của nhà đầu tư, toàn ngành đã chuyển từ đơn thuần dựa vào sản phẩm sang giai đoạn xác nhận khả năng sinh lời và tỷ suất lợi nhuận đầu tư (ROI). Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp có thể chiếm vị trí then chốt trong chuỗi ngành, sở hữu lợi thế về chi phí và khác biệt về công nghệ sẽ trở thành đối tượng được vốn hóa ưa chuộng.

Từ chip AI đến trung tâm dữ liệu, quá trình tái cấu trúc chuỗi ngành máy chủ đang diễn ra

Máy chủ là hạ tầng cơ bản hỗ trợ xã hội số hiện đại, không chỉ lưu trữ và xử lý dữ liệu mà còn là trung tâm cốt lõi của điện toán đám mây, Internet vạn vật và ứng dụng trí tuệ nhân tạo. Chuỗi ngành máy chủ hiện tại đã hình thành hệ sinh thái hoàn chỉnh, chia thành ba khâu chính.

Khâu lắp ráp thiết bị chính chịu trách nhiệm tích hợp CPU, GPU, hệ thống làm mát và mô-đun mạng thành hệ thống máy chủ hoặc tủ rack hoàn chỉnh. Tại đây tập trung các nhà gia công lớn nhất toàn cầu, bao gồm Foxconn có khả năng tích hợp dọc, Quanta có năng lực R&D mạnh nhất, và Wistron tập trung vào các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (CSP). Các công ty này hợp tác sâu với các ông lớn chip như NVIDIA, chịu trách nhiệm sản xuất các hệ thống tủ rack cao cấp như GB200.

Hạ tầng và kiểm soát môi trường là khâu thứ hai. Do chip AI tiêu thụ năng lượng cực lớn, điện năng và hệ thống làm mát đã trở thành điểm đau lớn nhất của trung tâm dữ liệu hiện nay. Vertiv, nhà dẫn đầu toàn cầu về quản lý nhiệt và điện năng, với giải pháp làm mát bằng dung dịch, trở thành hạ tầng thiết yếu khi công suất tủ rack AI vượt quá 100kW. Các nhà cung cấp module làm mát trong nước như Qihong, Shuanghong cũng hưởng lợi nhiều từ đó.

Khâu các linh kiện cốt lõi quan trọng có giá trị gấp đôi trong thời đại AI. Các thành phần như mạch in cao tầng, bảng mạch in cao cấp, vỏ máy chủ đều có ngưỡng công nghệ rất cao. Taiguang Electronics chiếm ưu thế trong chuỗi cung ứng của NVIDIA, trong khi các doanh nghiệp như King Yuan Electronics, Qincing cũng hưởng lợi do nhu cầu cấp bách về linh kiện độ tin cậy cao cho máy chủ AI.

Làm mát bằng dung dịch và tích hợp hệ thống trở thành trung tâm, ba mục tiêu chính đều có lợi thế riêng

Trong số các cổ phiếu liên quan đến máy chủ, có ba doanh nghiệp nổi bật nhờ lợi thế cạnh tranh độc đáo và hiệu quả tài chính.

Quanta Computer (mã: 2382) là nhà cung cấp dịch vụ gia công điện tử hàng đầu toàn cầu, hoạt động chính trong thiết kế và tích hợp hệ thống máy chủ hiệu năng cao. Là nhà cung cấp chủ chốt của Google, AWS và Meta, Quanta giữ vị trí quan trọng trong lĩnh vực máy chủ AI. Năm 2025, doanh thu hợp nhất gần đạt 1.9 nghìn tỷ TWD, tăng hơn 20% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng quý đạt hơn 15 tỷ TWD. Morgan Stanley lạc quan về triển vọng của họ đến 2026, giữ mục tiêu giá 330 TWD, dự kiến quý đầu tiên sẽ có mức điều chỉnh mùa vụ tốt hơn trung bình lịch sử. Điểm mạnh của Quanta là khả năng R&D và độ gắn bó với khách hàng lớn, giúp họ luôn dẫn đầu thị trường máy chủ AI hiệu năng cao.

Wistron (mã: 6669) chuyên về giải pháp trung tâm dữ liệu quy mô lớn, 100% hoạt động trong lĩnh vực này. Công ty có lợi thế dẫn đầu trong tích hợp các dòng sản phẩm cao cấp như NVIDIA GB200/GB300 và máy chủ AI ASIC, cùng công nghệ làm mát bằng dung dịch. Năm 2025, doanh thu đạt 950.6 tỷ TWD, tăng 163.68% so với cùng kỳ, lập kỷ lục mới. EPS cả năm đạt 275.06 TWD, phá vỡ kỷ lục lợi nhuận của thị trường Đài Loan. Wistron đã xây dựng mạng lưới nhà máy hoàn chỉnh tại Đài Loan, Mỹ, Mexico và Malaysia, dự kiến đơn hàng kéo dài đến 2027, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng liên tục năm 2026. Điểm đặc biệt của Wistron là hoạt động tập trung cao, gắn bó sâu với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn, mang lại động lực tăng trưởng ổn định.

Vertiv Holdings (mã: VRT) nổi bật với vị thế dẫn đầu trong công nghệ làm mát bằng dung dịch, có khả năng xử lý hiệu quả các tải trọng nhiệt cực cao của AI. Quý 3 năm 2025, doanh thu thuần đạt 2.676 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ; lợi nhuận hoạt động tăng 39%. Đơn hàng tồn kho đã lên tới khoảng 9.5 tỷ USD, cung cấp độ rõ ràng cao cho doanh thu tương lai. Khi các sản phẩm có biên lợi nhuận cao như làm mát bằng dung dịch chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu, cùng với hiệu quả chuỗi cung ứng được tối ưu, biên lợi nhuận gộp và hiệu quả vận hành của Vertiv đang cải thiện liên tục. Theo dự báo của các nhà phân tích phố Wall, mục tiêu giá cổ phiếu trung bình trong 12 tháng là 206.07 USD, còn tiềm năng tăng khoảng 27% so với giá thị trường gần nhất.

Logic kiếm tiền năm 2026, tăng biên lợi nhuận gộp và độ rõ ràng của đơn hàng

So với năm ngoái, lý luận đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến máy chủ năm 2026 đã có những thay đổi tinh tế nhưng quan trọng. Tập trung của thị trường chuyển từ tăng trưởng doanh thu đơn thuần sang khả năng sinh lời và dòng tiền. Ba doanh nghiệp này thể hiện rõ xu hướng đó: liên tục cải thiện biên lợi nhuận gộp, tỷ lệ sản phẩm biên lợi nhuận cao tăng lên, và hiệu quả quy mô từ tối ưu chuỗi cung ứng.

Biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận hoạt động của Quanta đã trở lại mức 4-5%, dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện khi tỷ trọng kinh doanh máy chủ AI tăng. Lợi nhuận từ tích hợp tủ làm mát của Wistron đã thể hiện khả năng sinh lời ban đầu rõ ràng. Xu hướng tăng biên lợi nhuận của Vertiv còn rõ nét hơn, các đơn hàng cao biên lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn doanh thu chung.

Ngoài ra, cả ba công ty đều có lượng đơn hàng tồn kho và độ rõ ràng dự kiến kéo dài đến năm 2026, đảm bảo tăng trưởng liên tục. Quanta và Wistron có khách hàng lớn ổn định, trong khi Vertiv hưởng lợi từ các hợp đồng dài hạn và các dự án kỹ thuật.

Những điều cần biết trước khi đầu tư, rủi ro và cơ hội của cổ phiếu liên quan đến máy chủ

Dù triển vọng của cổ phiếu liên quan đến máy chủ rất sáng sủa, nhà đầu tư cần thận trọng đối mặt với các rủi ro tiềm ẩn. Thứ nhất, phần lớn cổ phiếu AI máy chủ đã tích lũy mức tăng lớn, P/E của các doanh nghiệp hàng đầu vẫn ở mức cao, thị trường tập trung cao, dễ dẫn đến rủi ro tập trung.

Thứ hai, nếu xuất hiện dấu hiệu bong bóng AI vỡ hoặc nhà đầu tư chuyển từ kỳ vọng tăng trưởng sang xác nhận lợi nhuận, các cổ phiếu này có thể giảm mạnh. Ngoài ra, chu kỳ khấu hao rút ngắn và chi phí điện năng tăng sẽ gây áp lực lên lợi nhuận của một số doanh nghiệp, dẫn đến phân hóa hiệu suất cổ phiếu.

Nhà đầu tư cũng cần theo dõi sát các yếu tố như quy mô đầu tư thực tế của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây cho hạ tầng AI, tiến trình phát triển của các chip tự nghiên cứu không dựa trên x86 và ASIC, tiềm năng phát triển của hệ thống đại lý và AI biên, cũng như quá trình nội địa hóa chip AI của Trung Quốc ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Thay đổi quy định, biến động thuế quan và chi phí điện năng cũng có thể tác động thực chất đến biên lợi nhuận của cổ phiếu liên quan đến máy chủ.

Nhìn về năm 2026, cơ hội đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến máy chủ vẫn còn, nhưng thành công phụ thuộc vào việc lựa chọn các doanh nghiệp có khả năng sinh lời thực sự, đơn hàng ổn định và có rào cản công nghệ cao. Quanta, Wistron và Vertiv chính là những ví dụ điển hình của nhóm này, đáng để nhà đầu tư theo dõi sát sao hiệu quả sau này.