Ý nghĩa của việc bán khống và thực chiến đầu tư: Nắm bắt cơ chế kiếm lời trong thị trường giảm giá

Có một câu nói cũ trên thị trường tài chính: “Một âm một dương là con đường”. Câu này giải thích sâu sắc bản chất của thị trường - nếu có sự tăng, chắc chắn sẽ có sự sụt giảm; Vì những đực kiếm được lợi nhuận, nên phải có những con gấu cố gắng kiếm lợi nhuận. Hầu hết các nhà đầu tư đã quen với việc chờ đợi thị trường tăng trước khi mua, nhưng các bậc thầy thực sự biết cách kiếm tiền khi thị trường thoái lui. Hiểu được ý nghĩa của bán khống và các phương pháp hoạt động liên quan là chìa khóa để mở ra cánh cửa lợi nhuận hai chiều này. Vậy chính xác thì bán khống có nghĩa là gì? Làm thế nào chúng ta có thể sử dụng các chiến lược bán khống để kiếm lợi nhuận từ cổ phiếu và ngoại hối trong các biến động thị trường ngắn hạn?

Ý nghĩa của việc bán khống: Hiểu logic cơ bản của việc bán khống từ “bán cao và mua thấp”

Bán khống, còn được gọi là bán khống, có ý nghĩa cơ bản là khi các nhà đầu tư kỳ vọng thị trường sẽ giảm trong tương lai, vay chứng khoán từ các công ty môi giới và bán chúng với giá hiện tại, chờ thị trường giảm trở lại trước khi mua và đóng các vị thế và thu được lợi nhuận từ chênh lệch giá. Trái ngược với logic truyền thống của “going long” (mua thấp, bán cao), ý nghĩa của short có thể được hiểu đơn giản là “bán cao và mua thấp”.

Hoạt động này có vẻ đảo ngược, nhưng nó thực sự rất phổ biến trong thị trường tài chính hiện đại. Có hai tình huống chính mà các nhà đầu tư chọn bán khống:

Loại đầu tiênĐó là một nhà đầu tư chân thành dự đoán rằng thị trường tương lai sẽ giảm dựa trên phân tích kỹ thuật hoặc cơ bản và muốn kiếm lợi nhuận từ nó.Loại thứ haiĐó là nhà đầu tư đã nắm giữ một vị thế mua đối với một số tài sản nhất định và sử dụng bán khống để bảo vệ phòng ngừa rủi ro nhằm ngăn ngừa rủi ro thị trường. Trong cả hai trường hợp, hiểu ý nghĩa của việc bán khống là rất quan trọng để xây dựng một chiến lược đầu tư hoàn chỉnh.

Tại sao thị trường cần bán khống: ổn định, thanh khoản và cân bằng rủi ro

Nếu một thị trường chỉ có thể mua và không bán, điều gì sẽ xảy ra? Khi nó bay lên, nó sẽ lao lên trời, và khi nó rơi xuống, nó sẽ rơi thẳng xuống đáy. Dữ liệu lịch sử cho thấy những thị trường thiếu cơ chế bán khống có xu hướng biến động và các nhà đầu tư có rủi ro rất lớn.

Ngược lại, thị trường có đủ các trò chơi dài và ngắn tương đối ổn định - mọi bước tăng và giảm đều tương đối cân bằng, có lợi cho hoạt động lành mạnh của toàn bộ thị trường vốn. Đây là giá trị sâu sắc của việc bán khống trên thị trường tài chính hiện đại.

Ba tác động thị trường hàng đầu của việc bán khống bao gồm:

◆ Phòng ngừa rủi ro và giảm rủi ro thực tế của nhà đầu tư Khi thị trường chứng khoán biến động và triển vọng thị trường không chắc chắn và các nhà đầu tư nắm giữ vị thế mua trong một chứng khoán nặng hơn, họ có thể tránh được một số rủi ro thị trường bằng cách bán khống. Hoạt động phòng ngừa rủi ro này có thể giúp các nhà đầu tư bảo vệ lợi nhuận của họ trong các điều kiện thị trường phức tạp.

◆ Ngăn chặn bong bóng tài chính và duy trì tính hợp lý của định giá thị trường Khi một cổ phiếu bị thị trường định giá quá cao và bong bóng tích tụ, các tổ chức bán khống sẽ rút ngắn cổ phiếu của công ty, khiến giá cổ phiếu trở lại mức hợp lý. Trong khi thu được lợi ích, nó cũng thúc đẩy sự cân bằng giữa định giá công ty và tiêu chuẩn hóa công bố thông tin.

◆ Tăng cường tính thanh khoản của thị trường và tăng sự tham gia của nhà đầu tư Nếu bạn có thể kiếm lợi nhuận chỉ bằng cách dựa vào giá tăng, các nhà đầu tư có cơ hội kiếm tiền hạn chế và sự tham gia chắc chắn sẽ giảm. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư có thể kiếm lợi nhuận từ cả hoạt động mua và bán bất kể thị trường tăng hay giảm, hoạt động thị trường và thanh khoản giao dịch sẽ được cải thiện đáng kể.

Bán khống có thể được áp dụng cho những tài sản nào?

Phạm vi của các đối tượng để rút ngắn khá rộng. Cho dù đó là các công cụ tài chính truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ, hay các công cụ phái sinh khác nhau như hợp đồng tương lai và quyền chọn, các nhà đầu tư đều có cơ hội thực hiện các hoạt động bán khống.

Đối với các nhà đầu tư bán khống cổ phiếu trực tiếp, thường không cần phải mua và nắm giữ trước chứng khoán tương ứng. Nếu hiện tại không có cổ phiếu tương ứng, nhà đầu tư có thể đăng ký cho vay chứng khoán từ các công ty chứng khoán - đây là cơ chế cốt lõi trong “giao dịch ký quỹ”. Hầu hết các công ty môi giới chính thức đều có thể cung cấp dịch vụ này sau khi xác minh số dư tài khoản và vị thế của nhà đầu tư, cho phép nhà đầu tư “vay cổ phiếu và bán khống”.

So sánh bốn phương pháp bán khống chính

Tùy thuộc vào mục tiêu đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro, nhà đầu tư có thể lựa chọn các công cụ bán khống khác nhau.

1. Giao dịch chứng khoán (hoạt động ký quỹ)

Bán khống cổ phiếu thông qua cho vay chứng khoán là phương pháp trực tiếp nhất và liên quan đến cơ chế giao dịch ký quỹ. Ví dụ: TD Ameritrade yêu cầu tối thiểu 2.000 đô la tài sản tiền mặt hoặc chứng khoán trong tài khoản và tài khoản phải luôn duy trì 30% tổng giá trị ròng.

Tỷ lệ bán khống của TD Ameritrade được phân cấp dựa trên số tiền bán khống:

Ngưỡng cho loại hình môi giới chứng khoán này tương đối cao và phù hợp hơn với các nhà đầu tư có đủ vốn.

2. Hợp đồng chênh lệch (CFD): Các công cụ bán khống đa tài sản linh hoạt

Đối với các nhà giao dịch cần bán khống trên các loại tài sản, CFD cung cấp một giải pháp linh hoạt hơn. Là một công cụ phái sinh tài chính, hầu hết các nhà môi giới CFD cho phép các nhà đầu tư giao dịch nhiều loại tài chính, bao gồm cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa và ngoại hối, từ một tài khoản duy nhất.

CFD hoạt động tương tự như hợp đồng tương lai ở chỗ giá của chúng về mặt lý thuyết theo dõi chặt chẽ giá của tài sản cơ sở. Điều này có nghĩa là CFD về cơ bản là một hợp đồng mua và bán được liên kết với giá của một tài sản cơ bản. Ưu điểm của CFD so với các công cụ bán khống khác là mức độ linh hoạt cao và rào cản tham gia thấp hơn.

3. Bán khống thông qua hợp đồng tương lai: Cơ chế phức tạp nhưng mạnh mẽ

Hợp đồng tương lai đề cập đến các hợp đồng tiêu chuẩn hóa sử dụng các sản phẩm nông nghiệp, năng lượng, kim loại hoặc tài sản tài chính (chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu) làm đối tượng cơ bản và đồng ý mua và bán với mức giá đặt trước tại một khoảng thời gian cụ thể trong tương lai. Nguyên tắc bán khống hợp đồng tương lai tương tự như CFD và nó cũng mang lại lợi nhuận thông qua chênh lệch.

Tuy nhiên, mặc dù giao dịch hợp đồng tương lai rất mạnh mẽ, nhưng nó có những hạn chế rõ ràng so với CFD: hiệu quả sử dụng vốn thấp hơn, ngưỡng giao dịch cao hơn, kinh nghiệm thực tế hơn, yêu cầu ký quỹ lớn hơn và buộc phải thanh lý khi ký quỹ không đủ. Ngoài ra, hợp đồng tương lai cũng có thể liên quan đến các hoạt động giao hàng và tái đầu tư khi chúng hết hạn.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, không nên sử dụng hợp đồng tương lai trực tiếp để bán khốngDo độ phức tạp cao trong hoạt động của loại công cụ này, nó phù hợp hơn cho các tổ chức chuyên nghiệp hoặc các nhà đầu tư cao cấp được đào tạo chuyên nghiệp.

4. Mua ETF nghịch đảo: chiến lược bán khống thụ động

Nếu các phương pháp bán khống trên khó vận hành hoặc nhà đầu tư khó đánh giá chính xác điều kiện thị trường, thì mua ETF nghịch đảo bán khống là một giải pháp thay thế tốt. ETF nghịch đảo có cấu trúc tương tự như ETF thông thường, nhưng chủ yếu thông qua các công cụ phái sinh để tái tạo các biến động chỉ số nghịch đảo nhằm cung cấp cho các nhà đầu tư thu nhập khi thị trường giảm.

Các ETF nghịch đảo phổ biến bao gồm bán khống DXD Dow Jones và bán khống QID Nasdaq. Ưu điểm của loại phương thức bán khống này là quản lý tập trung, vận hành chuyên nghiệp, rủi ro có thể kiểm soát được và lợi nhuận tương đối đáng kể. Nhược điểm là chi phí đầu tư cao - vì sử dụng các công cụ phái sinh để sao chép giao dịch chỉ số sẽ phát sinh chi phí tái đầu tư.

Trường hợp thực tế: Cách kiếm lợi nhuận bằng cách bán khống cổ phiếu

Hãy sử dụng chuyển động thực tế của Tesla để chứng minh hoạt động thực tế của các cổ phiếu bán khống. Theo dữ liệu lịch sử, giá cổ phiếu của Tesla đạt mức cao nhất mọi thời đại khoảng 1.243 USD vào ngày 4 tháng 11 năm 2021. Sau đó, giá cổ phiếu dần giảm trở lại, và từ hình thức kỹ thuật, giá cổ phiếu khó có thể vượt qua mức cao trước đó.

Giả sử một nhà đầu tư bán khống giá cổ phiếu vào ngày 4 tháng 1 năm 2022 khi giá cổ phiếu cố gắng đạt mức cao trước đó lần thứ hai:

◆ Hoạt động vào ngày 4 tháng 1: Vay 1 cổ phiếu Tesla từ một công ty môi giới và bán nó, và tài khoản nhận được khoảng 1.200 đô la tiền.

◆ Hoạt động vào ngày 11 tháng 1: Mua 1 cổ phiếu Tesla và trả lại cho công ty môi giới với chi phí khoảng 980 đô la.

◆ Tính toán lợi nhuận: Không bao gồm lãi môi giới và các chi phí giao dịch khác, lợi nhuận = $1200 - $980 =220 đô la, với năng suất khoảng 18%.

Trường hợp này cho thấy rõ ràng logic cơ bản của việc bán khống cổ phiếu: bán khống ở mức cao, đóng vị thế ở mức thấp và kiếm được mức chênh lệch giữa.

Trường hợp thực tế: Cách kiếm lợi nhuận bằng cách bán khống Forex

Nguyên lý hoạt động của bán khống ngoại tệ về cơ bản giống như bán khống cổ phiếu, và cả hai đều tuân theo logic “bán cao và mua thấp”. Sự khác biệt là bản thân thị trường ngoại hối là một thị trường hai chiều tự nhiên - bạn có thể mua hoặc bán. Các nhà đầu tư thường chọn bán ngoại hối vì họ tin rằng một loại tiền tệ sẽ mất giá trong tương lai so với một loại tiền tệ khác.

Để đưa ra một ví dụ giao dịch thực tế: trên nền tảng giao dịch, nhà đầu tư chỉ chi 590 đô la cho ký quỹ và bán (bán) 1 lô GBP / USD với đòn bẩy 200 lần. Giá mở cửa là 1,18039 và khi tỷ giá hối đoái giảm 21 điểm xuống 1,17796, lợi nhuận đạt 219 đô la và lợi suất đạt 37%.

Cần lưu ý rằng thị trường ngoại hối bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm mức lãi suất, điều kiện thương mại xuất nhập khẩu, quy mô dự trữ ngoại hối, tỷ lệ lạm phát, chính sách kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và tài khóa và kỳ vọng của những người tham gia thị trường. Do đó, giao dịch ngoại hối đòi hỏi nhà đầu tư phải có năng lực chuyên môn và toàn diện cao hơn, đòi hỏi nhà đầu tư phải có kỹ năng phân tích thị trường và nhận thức rủi ro mạnh mẽ hơn.

Rủi ro chính của việc bán khống: Những mối nguy hiểm tiềm ẩn mà bạn phải biết

Mặc dù bán khống cung cấp một kênh mới để kiếm lợi nhuận, nhưng không thể bỏ qua rủi ro của nó.

◆ Nguy cơ bị buộc thanh lý

Bán khống chứng khoán thường được vay từ một công ty môi giới và quyền sở hữu vẫn thuộc về nhà môi giới. Điều này có nghĩa là các công ty môi giới có quyền yêu cầu các nhà đầu tư đóng vị thế của họ bất cứ lúc nào, điều này có thể dẫn đến tổn thất không đáng có cho các nhà đầu tư. Biến động thị trường đột ngột, không đủ ký quỹ, v.v. có thể gây ra thanh lý bắt buộc.

◆ Sai lầm trong phán đoán và rủi ro mất mát không giới hạn

Bán khống lợi nhuận dựa trên thực tế là giá thực sự sẽ giảm trong tương lai. Nhưng nếu dự báo sai và thay vào đó giá tăng, các nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với khoản lỗ lớn. Sự khác biệt chính ở đây là:

• Tổn thất của việc mua là hạn chế。 Ví dụ: nếu bạn chi 1.000 nhân dân tệ để mua 100 cổ phiếu với giá 10 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu, giá cổ phiếu sẽ giảm tối đa xuống 0 nhân dân tệ và mức lỗ tối đa sẽ là 1.000 nhân dân tệ (không có đòn bẩy).

• Về mặt lý thuyết, tổn thất của việc bán khống là không giới hạn。 Bởi vì về mặt lý thuyết, cổ phiếu có thể tăng vô thời hạn. Ví dụ: nếu một cổ phiếu bán khống tăng từ 10 nhân dân tệ lên 100 nhân dân tệ, nhà đầu tư sẽ mất 9.000 nhân dân tệ. Nếu giá cổ phiếu tiếp tục tăng vọt, khoản lỗ sẽ tiếp tục mở rộng. Khi số tiền ký quỹ không đủ để bù lỗ, việc thanh lý sẽ được kích hoạt.

Các biện pháp phòng ngừa và quản lý rủi ro khi đầu tư ngắn hạn

Dựa trên phân tích rủi ro trên, nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý những điểm sau khi bán khống:

◆ Bán khống không phù hợp như một chiến lược đầu tư dài hạn Không giống như mua, tỷ suất lợi nhuận cho việc bán khống vốn có giới hạn (giá cổ phiếu giảm xuống bằng không và nó kết thúc), trong khi khả năng thua lỗ là vô hạn. Do đó, bán khống phù hợp hơn với các hoạt động ngắn hạn và kịp thời chuyển đổi lợi nhuận sổ sách thành thu nhập thực tế. Bán khống dài hạn cũng sẽ phải đối mặt với rủi ro kép là giá cổ phiếu tăng và các công ty môi giới phục hồi chứng khoán cho vay bất cứ lúc nào.

◆ Vị thế bán không được quá nặng Bán khống có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro của các vị thế mua, nhưng tỷ lệ các vị thế nên được giữ trong một phạm vi hợp lý. Bán khống không được khuyến khích làm chiến lược chính của danh mục đầu tư.

◆ Tránh thêm các vị thế bán một cách mù quáng Nhiều nhà đầu tư có những ảo tưởng không thực tế về điều kiện thị trường và giá cả trong tương lai. Nếu thị trường không phát triển như mong đợi, hãy tăng đầu tư ngắn hạn một cách mù quáng, đây là một sai lầm giao dịch nghiêm trọng. Bán khống chú ý đến các hoạt động linh hoạt và nhanh chóng - dù là lãi hay lỗ, bạn nên đóng vị thế và cắt lỗ kịp thời, tránh rơi vào tâm lý “chiến tranh tình yêu”.

◆ Đặt điểm cắt lỗ nghiêm ngặt Trước bất kỳ hoạt động bán khống nào, điều cần thiết là phải đặt trước mức cắt lỗ rõ ràng. Khi thị trường vượt quá mong đợi, hãy thực hiện lệnh cắt lỗ một cách dứt khoát.

Tóm tắt các chiến lược bán khống

Hiểu được ý nghĩa của bán khống và các hoạt động liên quan mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư kiếm lợi nhuận trong thời điểm thị trường suy thoái. Các công cụ bán khống bao gồm cho vay chứng khoán, CFD, hợp đồng tương lai, ETF nghịch đảo và các tùy chọn khác, mỗi tùy chọn đều có các kịch bản áp dụng và đặc điểm rủi ro.

Điều đáng chú ý là nhiều nhà đầu tư thành công kiếm được lợi nhuận đáng kể bằng cách bán khống. Nhưng đây là một quyết định thận trọng được đưa ra trên cơ sở nắm bắt đầy đủ thị trường và lợi tức đầu tư hợp lý. Bán khống không phải là cờ bạc mà là một cách tiếp cận đầu tư chuyên nghiệp đòi hỏi phân tích chuyên sâu, quản lý rủi ro nghiêm ngặt và thực thi có kỷ luật.

Đối với các nhà đầu tư mới tham gia thị trường, nên bắt đầu với các công cụ rủi ro tương đối thấp (chẳng hạn như ETF nghịch đảo) để hiểu khái niệm và logic hoạt động của bán khống, đồng thời dần dần tích lũy kinh nghiệm trước khi thử các phương pháp bán khống phức tạp hơn như cho vay chứng khoán hoặc CFD. Hãy nhớ rằng: bán khống không chỉ là một kỹ năng giao dịch mà còn là một phần quan trọng trong việc xây dựng một hệ thống đầu tư hai chiều hoàn chỉnh.