Trump công bố thuế quan 100% đối với các loại thuốc có thương hiệu; Giá cổ phiếu của các nhà sản xuất thuốc không bị ảnh hưởng

Vào ngày 25 tháng 9, Tổng thống Donald Trump thông báo rằng thuế quan 100% đối với dược phẩm có thương hiệu hoặc được cấp bằng sáng chế sẽ được ban hành bắt đầu từ ngày 1 tháng 10, trừ khi một nhà sản xuất dược phẩm đang xây dựng nhà máy sản xuất của mình ở Hoa Kỳ. Tại thời điểm viết bài này, giá cổ phiếu của các nhà sản xuất dược phẩm lớn đã giữ ổn định.

Tại sao điều này lại quan trọng: Chúng tôi hy vọng không có tác động ngay lập tức, vì chúng tôi tin rằng các nhà sản xuất dược phẩm nên duy trì kho dự trữ từ sáu đến 12 tháng cho các sản phẩm thuốc có thương hiệu chính. Tuy nhiên, không có đủ chi tiết để xác định mức độ tác động đối với các công ty dược phẩm lớn sau khi hàng tồn kho này được bán.

• Tất cả các công ty dược phẩm lớn đều có các cơ sở sản xuất hiện tại của Hoa Kỳ và đang tích cực mở rộng chúng. Điều này có thể đủ để miễn phần lớn các loại thuốc có nhãn hiệu của họ khỏi biểu thuế mới, tùy thuộc vào các chi tiết cụ thể của việc thực hiện.
• Mỹ trước đó đã đồng ý áp thuế giới hạn 15% đối với thuốc nhập khẩu từ EU và Nhật Bản, bao gồm chuỗi cung ứng bên ngoài Mỹ đối với hầu hết các loại thuốc có nhãn hiệu. Tuy nhiên, một số ít thuốc có thương hiệu có chuỗi cung ứng ở Anh, Singapore, Canada hoặc Thụy Sĩ, nơi giới hạn chưa được công bố.

Điểm mấu chốt: Mặc dù thiếu rõ ràng, chúng tôi tin rằng mức thuế mới có thể sẽ có tác động tối thiểu đến các công ty dược phẩm lớn của Mỹ và châu Âu dưới phạm vi bảo hiểm của chúng tôi. Chúng tôi giữ nguyên ước tính giá trị hợp lý và giá trị hợp lý của mình.

• Các loại thuốc trị béo phì do Eli Lilly và Novo Nordisk bán có doanh số lớn, nhưng dựa trên nhãn mác và hồ sơ quy định của họ, chúng tôi nghĩ rằng chuỗi cung ứng của họ chủ yếu nằm ở Mỹ và EU và nên được giới hạn ở mức 15%. Hơn nữa, cả hai công ty đều đang mở rộng sản xuất các loại thuốc này ở Mỹ.
• Chúng tôi nghĩ rằng Novartis và GSK có chuỗi cung ứng đáng kể ở các khu vực không có giới hạn thuế quan, bao gồm Anh, Thụy Sĩ và Singapore. Các công ty này đã công bố kế hoạch đầu tư 5 năm của Mỹ lần lượt là 23 tỷ USD và 30 tỷ USD, có thể miễn thuế mới.