Dự đoán: Thời kỳ "Suy luận AI" sẽ xác định một người chiến thắng mới vào cuối năm 2026

Thị trường hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đang bùng nổ, với năm nhà cung cấp dữ liệu lớn nhất (chủ sở hữu các trung tâm dữ liệu khổng lồ) dự kiến sẽ chi tiêu lên tới 700 tỷ USD vào năm 2026. Để hình dung, số tiền này vượt quá tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của tất cả các quốc gia trừ 24 nước.

Hiện tại, khoản chi này chủ yếu nhằm hai mục đích chính. Thứ nhất là để đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn (LLMs), như ChatGPT của OpenAI, Claude của Anthropic, và Gemini của Alphabet. Thứ hai là để hỗ trợ suy luận AI, sau đó triển khai các mô hình để trả lời các truy vấn.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Nvidia (NVDA +0.69%) là người dẫn đầu rõ ràng trong lĩnh vực đào tạo mô hình AI, và đã xây dựng một rào cản cạnh tranh lớn trong lĩnh vực này thông qua nền tảng phần mềm CUDA, nơi phần lớn mã AI nền tảng đã được viết và tối ưu hóa cho các bộ xử lý đồ họa (GPU) của họ. Tuy nhiên, công ty cũng dẫn đầu trong lĩnh vực suy luận. Các chip Blackwell GB300 Ultra của Nvidia được thiết kế đặc biệt để phục vụ mục đích suy luận, trong khi nền tảng sắp tới Vera Rubin dự kiến sẽ cung cấp gấp năm lần hiệu suất suy luận so với các thế hệ trước. Trong khi đó, Nvidia NIM (Nvidia Inference Microservices) cung cấp các dịch vụ micro inference đã được tối ưu và tích hợp sẵn, mang lại lợi thế phần mềm cho họ.

Tuy nhiên, rào cản của Nvidia trong lĩnh vực suy luận không lớn bằng trong đào tạo. Vì lý do này, Advanced Micro Devices (AMD +8.73%) đã có thể tạo dựng một vị trí tốt trong lĩnh vực suy luận với các GPU của mình. Trong khi đó, với khoản đầu tư từ OpenAI và cam kết của nhà sản xuất ChatGPT mua 6 gigawatt GPU dành riêng cho suy luận trong những năm tới, AMD dự kiến sẽ mở rộng thị phần trong thị trường suy luận.

Tuy nhiên, người chiến thắng lớn nhất trong thị trường suy luận có khả năng sẽ là Broadcom (AVGO 1.87%).

Mở rộng

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Thay đổi hôm nay

(-1.87%) $-6.17

Giá hiện tại

$324.17

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.6T

Phạm vi trong ngày

$314.50 - $328.27

Phạm vi 52 tuần

$138.10 - $414.61

Khối lượng giao dịch

756K

Khối lượng trung bình

31M

Biên lợi nhuận gộp

64.71%

Lợi tức cổ tức

0.73%

Sự phát triển của ASIC AI trong thời đại suy luận

Broadcom là một trong những nhà lãnh đạo trong công nghệ ASIC (mạch tích hợp chuyên dụng cho ứng dụng), cung cấp các thành phần xây dựng và quyền sở hữu trí tuệ giúp khách hàng biến các thiết kế chip AI thành hiện thực. Công ty cũng có quyền truy cập vào các thành phần quan trọng như bộ nhớ băng thông cao (HBM) và mối quan hệ đã được thiết lập với nhà sản xuất đúc chip Taiwan Semiconductor Manufacturing để có thể sản xuất các chip tùy chỉnh này quy mô lớn.

Vì ASIC được thiết kế cứng để thực hiện các nhiệm vụ cụ thể, chúng thiếu linh hoạt và khả năng thích ứng như GPU. Tuy nhiên, do tính chất chuyên biệt của chúng, ASIC có thể vượt trội hơn GPU trong các nhiệm vụ mà chúng được thiết kế để làm, đồng thời tiết kiệm năng lượng hơn. Điều này ngày càng trở nên quan trọng trong suy luận AI, vì đó là chi phí liên tục mỗi khi một mô hình AI phải trả lời truy vấn hoặc thực hiện nhiệm vụ. Suy luận AI cũng không phức tạp bằng đào tạo AI, do đó phần mềm của Nvidia không có lợi thế lớn như trong đào tạo.

ASIC đã làm gián đoạn thị trường GPU trong lĩnh vực khai thác tiền điện tử, khi chúng có thể cung cấp tỷ lệ băm tốt hơn trong khi tiêu thụ ít năng lượng hơn. Hiện tại, khai thác tiền điện tử không đòi hỏi kỹ thuật cao như các tác vụ AI, vì các mô hình AI vẫn đang tiến hóa, nhưng tiền lệ đã có, và ASIC có thể cung cấp hiệu quả kinh tế tốt hơn cho suy luận. Đây là một cơ hội lớn để Broadcom chiếm lĩnh thị trường.

Broadcom đã giúp thành công trong việc phát triển các đơn vị xử lý tensor (TPUs) rất được đánh giá cao của Alphabet, mà công ty đã sử dụng trong nhiều năm để vận hành các tác vụ nội bộ. Với kế hoạch tăng chi tiêu cho trung tâm dữ liệu trong năm nay, Broadcom đang ở vị trí thuận lợi để hưởng lợi từ sự tăng trưởng này. Đồng thời, Alphabet cũng bắt đầu cho phép khách hàng sử dụng TPU của mình trong Google Cloud, và Anthropic đã đặt hàng 21 tỷ USD TPU với Broadcom để giao trong năm nay.

Trong khi đó, các nhà cung cấp dữ liệu lớn khác cũng đã tìm đến Broadcom để phát triển chip AI tùy chỉnh của riêng họ. Điều này bao gồm OpenAI, đã cam kết triển khai 10 gigawatt chip tùy chỉnh. Dựa trên giá GPU của Nvidia, 10 gigawatt sẽ trị giá khoảng 350 tỷ USD. Giá ASIC sẽ thấp hơn, nhưng đó vẫn là một cơ hội lớn.

Với doanh thu tổng cộng gần 64 tỷ USD trong năm tài chính 2025, Broadcom dự kiến sẽ có sự tăng trưởng bùng nổ trong những năm tới. Với đơn hàng hiện tại, công ty có vẻ sẵn sàng trở thành vua suy luận AI mới vào cuối năm 2026 (dù Nvidia vẫn giữ thị phần lớn hơn về mặt kỹ thuật).