AI khiến “kẻ khổng lồ màu xanh” hoảng sợ? Tại sao IBM giảm 11% lại rơi vào tình trạng gì

Khi IBM giảm 11% trong ngày do lo ngại liên quan đến AI, phản ứng đầu tiên của thị trường là: Thậm chí “kẻ khổng lồ màu xanh” cũng không thể chịu nổi sao? Nhưng khi phân tích kỹ hơn, sẽ thấy rằng, không phải kỹ thuật mà là kỳ vọng mới là nguyên nhân khiến cổ phiếu giảm. Hiện nay, trong lĩnh vực AI, người ta chú trọng vào “đường cong tăng trưởng phải như tên lửa”, chỉ cần chậm lại một chút, vốn đầu tư lập tức bỏ chạy.
Vị trí của IBM không phải là một ngôi sao AI dựa vào lưu lượng truy cập, mà là một nhà cung cấp giải pháp doanh nghiệp lâu năm, chủ yếu tập trung vào đám mây lai, tư vấn và ứng dụng trong ngành. Vấn đề là, khi thị trường đã quen với câu chuyện tăng trưởng cao, thì sự ổn định lại bị hiểu nhầm thành bình thường. Các nhà đầu tư lo lắng về nhịp đặt hàng AI, chu kỳ thực hiện lợi nhuận, và khoảng cách cạnh tranh với các công ty mới nổi, do đó tâm lý dẫn dắt, giá cổ phiếu giảm trước.
Nhưng nhìn từ góc độ khác, AI doanh nghiệp vốn không phải là ứng dụng bùng nổ, mà là một dự án thâm nhập lâu dài. Các khách hàng lớn ký hợp đồng chậm, chu kỳ triển khai dài, nhưng lại có tính gắn bó cao hơn. Sự điều chỉnh 11% giống như một sự chỉnh sửa cho câu chuyện ngắn hạn, chứ không phải là phủ nhận khả năng tồn tại của công ty.
Nói một cách hài hước, thị trường mong đợi IBM sẽ chạy như các công ty khởi nghiệp trẻ, nhưng lại quên rằng nó là một nhà tư vấn doanh nghiệp mặc vest, đeo cà vạt. Nhịp điệu khác, thì định giá cũng khác. Điều quan trọng là: bạn đang mua sức bật bùng nổ, hay là tính ổn định của dòng tiền?