Yên Nhật có tăng không? Phân tích xu hướng sau năm 2025 và cơ hội trong 2026

Trong khi năm 2025 bước vào cuối năm, các nhà đầu tư vẫn quan tâm đến câu hỏi quan trọng: Yên sẽ tăng hay không trong thời gian tới, vì biến động của tỷ giá yên không chỉ ảnh hưởng đến thị trường Nhật Bản mà còn phản ánh cân bằng của thị trường toàn cầu, các ngân hàng trung ương chính và tình hình kinh tế thế giới nói chung. Cặp tỷ giá yên/baht (JPY/THB), cầu nối giữa nền kinh tế Nhật Bản và Thái Lan, trở thành chỉ số quan trọng mà các nhà giao dịch và nhà đầu tư cần theo dõi sát sao.

Yôn nhìn lại kết quả 2025: Yên gần mức thấp lịch sử

Trong suốt năm 2025, yên vẫn duy trì trạng thái không thuận lợi so với đồng baht. Tỷ giá JPY/THB giao dịch quanh mức 0.2176 baht mỗi yên, cao hơn mức hỗ trợ cứng là 0.2150 một chút. Mặc dù có sự phục hồi nhỏ tạm thời sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) công bố giảm mua trái phiếu hàng tháng từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7.5 nghìn tỷ yên trong quý 2, áp lực đối với yên vẫn còn tồn tại.

Thực tế là, giá trị của yên đã mất hơn 30% trong vòng mười năm qua, đặc biệt kể từ sau năm 2020. Nguyên nhân chính là do chính sách tiền tệ hoàn toàn khác biệt: trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất để chống lạm phát toàn cầu tăng cao trong năm 2022-2023, Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ, mặc dù lạm phát tại Nhật đã ở mức từ 2.5% đến 3.5%.

Chuyển biến thất vọng của chính sách Nhật Bản - BoJ đang thay đổi hướng đi

Một trong những tín hiệu cho thấy Yên sẽ tăng trong tương lai là sự thay đổi dần dần của chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Năm 2025, đây là một trong những mục tiêu của BoJ trong việc thoát khỏi chính sách Kiểm soát Đường cong Lợi suất (YCC), nhằm mua trái phiếu chính phủ dài hạn để giữ lợi suất ở mức thấp. Chính sách này là một biện pháp nới lỏng tiền tệ cực đoan nhất.

Lãi suất chính sách của BoJ vẫn còn âm ở mức -0.1%, nhưng thái độ đã bắt đầu thay đổi khi ngân hàng trung ương Nhật Bản nhận thấy dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế Nhật Bản ngày càng rõ nét hơn. Nếu các hành động của BoJ tiếp tục thực chất và có thêm các biện pháp trong các quý còn lại, đó có thể là yếu tố thúc đẩy yên phục hồi.

Các yếu tố chính quyết định yên sẽ tăng hay giảm tiếp

Triển vọng của cặp tỷ giá JPY/THB trong năm 2026 phụ thuộc vào 5 yếu tố chính:

Thứ nhất: Sự khác biệt về lãi suất. Khi lãi suất của Nhật Bản tăng và lãi suất của Mỹ giảm, các quốc gia này sẽ thu hút dòng vốn chảy trở lại, là yếu tố chính hỗ trợ đồng yên. Số liệu quan trọng là FED sẽ giảm lãi suất xuống mức nào trong năm 2026 và BoJ sẽ sớm đưa chính sách tiền tệ trở lại bình thường ra sao.

Thứ hai: Chuyển động của dòng vốn Nhật Bản. Các nhà đầu tư tổ chức của Nhật Bản có thể rút vốn về nước trong năm 2026, giữa bối cảnh bất ổn tại các thị trường mới nổi và các sự kiện chính trị toàn cầu. Dòng vốn chảy về Nhật Bản tự nhiên sẽ làm tăng cầu (Demand) đối với yên.

Thứ ba: Tình hình kinh tế vĩ mô. Nhật Bản dự kiến vẫn nằm trong top 4 hoặc 5 nền kinh tế lớn nhất thế giới. Nếu nền kinh tế Nhật Bản có dấu hiệu mở rộng mạnh mẽ hơn, qua các chỉ số GDP hoặc đơn đặt hàng trong ngành sản xuất, sẽ tạo sức hút tăng giá cho yên.

Thứ tư: Thặng dư thương mại của Nhật Bản. Thặng dư thương mại thể hiện nhu cầu về đồng tiền mạnh. Ngược lại, thâm hụt thương mại sẽ tạo áp lực giảm giá đồng yên.

Thứ năm: Tình hình rủi ro toàn cầu. Yên vẫn giữ vai trò là đồng tiền trú ẩn an toàn (Safe Haven). Khi có xung đột địa chính trị hoặc khủng hoảng tài chính, các nhà đầu tư sẽ mua yên để phòng ngừa rủi ro.

Nhìn về phía trước: Yên sẽ hồi phục trong 2026 hay vẫn duy trì mức thấp

Phân tích tổng thể cho thấy, xu hướng dài hạn của cặp tỷ giá JPY/THB vẫn là giảm. Từ đỉnh cao năm 2012, theo biểu đồ, cặp này đã phá vỡ nhiều mức hỗ trợ và hiện đang gần mức thấp nhất khoảng 0.2100.

Nếu chính sách của BoJ tiếp tục nới lỏng đến hết năm 2026 và Thái Lan vẫn hưởng lợi từ sự phục hồi du lịch, dòng vốn chảy vào, cùng với nền kinh tế khu vực mạnh mẽ, đồng yên có thể xuống mức thấp mới dưới 0.2100.

Ngược lại, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ rõ ràng và có ý nghĩa trong đầu năm 2026, bằng cách chấm dứt lãi suất âm hoặc thậm chí tăng lãi suất, cùng với việc thoát khỏi YCC hoàn toàn, Yên sẽ tăng lên mức 0.2250-0.2400, đặc biệt nếu các số liệu lạm phát và dữ liệu việc làm của Nhật Bản vẫn cho thấy tín hiệu mạnh mẽ.

Các tín hiệu kỹ thuật và rủi ro các nhà giao dịch cần chú ý

Dựa trên phân tích biểu đồ giờ của JPY/THB, có 13 chỉ số kỹ thuật, hiện tại có 7 chỉ số phát tín hiệu “bán”, 1 chỉ số “mua” và 5 chỉ số “trung lập”. Trung bình động (Moving Averages) có 6 chỉ số phát tín hiệu “mua” và 6 chỉ số “bán”.

Điều này có nghĩa là, trong ngắn hạn, tâm lý thị trường vẫn nghiêng về xu hướng giảm do phần lớn các chỉ số kỹ thuật cho thấy lực bán chiếm ưu thế hơn lực mua.

Tuy nhiên, khi cặp tỷ giá này gần mức hỗ trợ dài hạn khoảng 0.2150, có khả năng sẽ có sự bật tăng (Bounce) kỹ thuật nếu tâm lý thị trường thay đổi.

Tóm lại và góc nhìn cho nhà giao dịch

Câu trả lời cho câu hỏi Yên sẽ tăng hay không không có câu trả lời chắc chắn cho năm 2026, mà phụ thuộc chủ yếu vào biến động chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Nếu chính sách của BoJ có sự thay đổi rõ ràng và thực chất, khả năng cao đồng yên sẽ hồi phục. Ngược lại, yên có thể vẫn duy trì mức thấp hoặc thử thách mức thấp mới.

Việc theo dõi các thông báo chính sách của Nhật Bản, so sánh sự khác biệt về lãi suất giữa các quốc gia, và cân nhắc dòng vốn chảy vào hoặc ra quốc tế là chìa khóa để dự đoán xu hướng của cặp tỷ giá này trong năm 2026 phía trước.