Euro giảm xuống mức thấp lịch sử so với đô la Hồng Kông, nắm bắt 3 thời điểm quan trọng để giải thích xu hướng tỷ giá trong 20 năm

Đồng euro, đồng tiền dự trữ lớn thứ hai thế giới, đã chứng kiến vô số thăng trầm trong chu kỳ kinh tế kể từ khi lưu hành chính thức vào năm 2002. Đặc biệt khi gần đây chạm mức thấp kỷ lục, nhiều nhà đầu tư tại Đài Loan, Hồng Kông và Ma Cao bắt đầu xem xét lại giá trị của đồng euro so với đồng đô la Hồng Kông. Bài viết này sẽ theo dõi những bước ngoặt quan trọng trong 20 năm qua, phân tích lý do tại sao đồng euro giảm từ đỉnh xuống đáy và cung cấp tài liệu tham khảo cho triển vọng đầu tư trong năm năm tới.

Từ mức cao nhất mọi thời đại xuống mức thấp: ba lượt của tỷ giá hối đoái EUR/HKD kỳ hạn 20 năm

Xem lại cái cũ và học cái mới. Để hiểu bản chất của đồng euro, người ta phải bắt đầu với các thị trường trong quá khứ. Hãy sắp xếp ba thời điểm quan trọng nhất trong 20 năm qua.

Tháng 7 năm 2008: Đồng euro đạt mức cao nhất mọi thời đại là 1.6038

Vào tháng 7 năm 2008, đồng euro đạt mức cao nhất mọi thời đại là 1,6038 so với đồng đô la Mỹ và sau đó đạt đỉnh và giảm. Trong giai đoạn này, tỷ giá hối đoái của đồng euro so với đô la Hồng Kông cũng nằm trong phạm vi cao.

Đây là đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng cho vay dưới chuẩn của Mỹ (hay còn gọi là sóng thần tài chính). Cuộc khủng hoảng đã có tác động lan tỏa đến hệ thống tài chính châu Âu:

Hệ thống ngân hàng chịu áp lực —— Các ngân hàng đa quốc gia lớn bị thua lỗ lớn do tiếp xúc với các sản phẩm liên quan đến thế chấp dưới chuẩn và tài sản của họ mất giá đáng kể. Mặc dù cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ Mỹ, nhưng mạng lưới toàn cầu của các ngân hàng châu Âu đã cho phép rủi ro lan nhanh sang châu Âu, làm suy yếu sự ổn định của hệ thống ngân hàng châu Âu và kéo cặp EUR/HKD đi xuống.

Thị trường tín dụng bị đóng băng —— Sau sự sụp đổ của Lehman Brothers, những lo ngại của thị trường về rủi ro đối tác thống trị thị trường tài chính. Các ngân hàng ngừng cho vay, gây khó khăn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng tiếp cận tín dụng, tăng trưởng kinh tế bị cản trở.

Nền kinh tế đang suy thoái —— Đầu tư và tiêu dùng đều sụp đổ, nhiều quốc gia trong khu vực đồng euro suy thoái và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Niềm tin của nhà đầu tư đã bị thất vọng và một lượng lớn các quỹ trú ẩn an toàn đã quay trở lại Hoa Kỳ, điều này cũng gây áp lực lên sự mất giá của đồng euro so với đồng đô la Hồng Kông.

Một cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra sau đó - Các chính phủ đã đưa ra các gói kích thích kinh tế, dẫn đến thâm hụt ngân sách và cán cân nợ công tăng mạnh. Những vấn đề tài chính này cuối cùng đã phát triển thành cuộc khủng hoảng nợ châu Âu sau này.

Tại sao đồng euro đã phục hồi từ đáy so với đồng đô la Hồng Kông trong thập kỷ qua và chạm mức thấp mới?

Tháng 1 năm 2017: Cơ hội phục hồi sau mức thấp 1.034

Vào tháng 1 năm 2017, sau gần chín năm giảm, đồng euro đã giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại là 1,034 so với đồng đô la và sau đó bắt đầu phục hồi. EUR/HKD cũng mở ra cơ hội phục hồi trong giai đoạn này.

Sự thay đổi này chủ yếu bắt nguồn từ bốn yếu tố:

Chính sách tiền tệ bắt đầu có hiệu lực —— ECB đã thực hiện lãi suất âm và nới lỏng định lượng trong một thời gian dài, với đủ thanh khoản và ổn định kinh tế dần dần.

Dữ liệu kinh tế đã được cải thiện đáng kể - Tỷ lệ thất nghiệp của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống dưới 10% vào cuối năm 2016 và chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) sản xuất vượt quá 55, báo hiệu tăng trưởng kinh tế tăng tốc. Những dữ liệu này củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng của Khu vực đồng tiền chung châu Âu.

Môi trường chính trị tương đối thân thiện —— Năm 2017, Vương quốc Anh và EU đã khởi động các cuộc đàm phán Brexit, và cả hai bên ban đầu bày tỏ mong muốn đạt được thỏa thuận. Kỳ vọng lạc quan này đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về sự ổn định của EU. Trong khi đó, cuộc bầu cử sắp diễn ra ở Pháp và Đức, với thị trường kỳ vọng các chính phủ thân châu Âu lên nắm quyền, càng thúc đẩy niềm tin vào đồng euro.

Sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ đang gia tăng —— Lễ nhậm chức của Trump vào tháng 1 năm 2017 đã mang theo những biến số lớn trong chính sách của Mỹ. Do đó, một số tiền chảy vào tài sản đồng euro, được coi là tương đối an toàn.

Đồng euro bị bán quá mức - Đồng euro đã giảm hơn 35% so với mức cao nhất năm 2008. Với việc giải quyết cuộc khủng hoảng nợ châu Âu và tiêu hóa các kỳ vọng nới lỏng định lượng, đồng euro có thể được mô tả là giảm giá, đặt nền móng cho sự phục hồi.

Tháng 2 năm 2018 đến năm 2022: Sự phục hồi đã bị chặn xuống mức thấp kỷ lục

Vào tháng 2 năm 2018, EUR/USD đã tăng lên 1,2556, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2015. Tuy nhiên, mức cao này đã trở thành đỉnh. Trong bốn năm tiếp theo, EUR/HKD đã trải qua một chu kỳ giảm kéo dài, cuối cùng giảm xuống mức thấp kỷ lục 0,9536 vào tháng 9 năm 2022, đánh dấu mức thấp nhất trong 20 năm.

Các động lực chính về nhược điểm bao gồm:

Chính sách tiền tệ của Mỹ thay đổi - Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2018, điều này đã củng cố chỉ số đô la Mỹ, gây áp lực liên tục lên cả đồng euro và đô la Hồng Kông.

Tăng trưởng kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu chậm lại —— Tăng trưởng GDP của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đạt đỉnh 3,1% trong quý IV/2017 và chỉ số PMI sản xuất cũng tiếp tục giảm từ mức cao 60, cho thấy đà tăng trưởng kinh tế đang suy giảm.

Rủi ro địa chính trị đang nóng lên —— Bất ổn chính trị ở Ý vào năm 2018 và sự bùng nổ của cuộc chiến Nga-Ukraine vào năm 2022. Những sự kiện này đã gây ra tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu, với các nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ đồng đô la Mỹ so với đồng euro và đồng euro giảm so với đồng đô la Hồng Kông.

Năm yếu tố chính thúc đẩy EUR/HKD

Cú sốc giá năng lượng

Sau khi chiến tranh Nga-Ukraine bùng nổ, nguồn cung cấp dầu khí của Nga đã bị chặn. Là một nhà nhập khẩu lớn, giá năng lượng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong nửa đầu năm 2022. Điều này đã trực tiếp đẩy lạm phát ở khu vực đồng euro, nơi lạm phát cao đã làm suy yếu sức mua của người tiêu dùng và giáng một đòn nặng nề vào tăng trưởng kinh tế.

Với sự điều chỉnh dần của chuỗi cung ứng toàn cầu, giá năng lượng bắt đầu giảm trong nửa cuối năm 2022. Áp lực chi phí doanh nghiệp giảm bớt, lo ngại suy thoái giảm bớt và EUR/HKD phục hồi từ mức thấp nhất tháng Chín.

ECB chuyển sang thắt chặt

Dưới áp lực lạm phát, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất liên tiếp vào tháng 7 và tháng 9/2022, chính thức chấm dứt kỷ nguyên lãi suất âm kéo dài tám năm. Sự thay đổi này đánh dấu một sự điều chỉnh đáng kể trong lập trường chính sách tiền tệ và đã hỗ trợ đồng euro. Lãi suất đồng euro cao hơn làm cho việc nắm giữ trở nên hấp dẫn hơn so với tài sản đồng euro, giúp ổn định đồng euro so với đồng đô la Hồng Kông.

Tâm lý rủi ro toàn cầu

Trong những ngày đầu của cuộc chiến Nga-Ukraine, tâm lý e ngại rủi ro thị trường cao và các nhà đầu tư có xu hướng mua các loại tiền tệ trú ẩn an toàn truyền thống như đô la Mỹ và franc Thụy Sĩ. Tuy nhiên, khi tình hình tương đối ổn định và chiến tranh không leo thang hơn nữa, tâm lý e ngại rủi ro đang dần phai nhạt, tạo cơ hội cho đồng euro phục hồi.

Chu kỳ dài hạn của chỉ số đô la Mỹ

Chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu vào năm 2022, khiến chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh trong giai đoạn 2022-2023. Tuy nhiên, theo quy luật lịch sử, việc bắt đầu mỗi vòng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Mỹ thường dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của chỉ số đô la Mỹ trong vòng 3-5 năm. Chu kỳ dài hạn này có tác động tích cực đến EUR/HKD.

Các nguyên tắc cơ bản về kinh tế khu vực đồng tiền chung châu Âu

Tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục giảm là một dấu hiệu tích cực cho Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, các vấn đề như tốc độ tăng trưởng kinh tế gần bằng không ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu, cấu trúc công nghiệp già cỗi và bình thường hóa các rủi ro địa chính trị vẫn chưa được giải quyết. Chỉ số PMI sản xuất của Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống dưới 45 vào năm 2025, phản ánh triển vọng kinh tế ngắn hạn vẫn bi quan.

2026-2031: Triển vọng đầu tư EUR/HKD

Sự không chắc chắn về tăng trưởng kinh tế

Tăng trưởng kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã được cải thiện, nhưng các vấn đề cơ cấu như tăng trưởng GDP gần bằng không, khả năng cạnh tranh công nghiệp giảm và dân số già vẫn chưa được giải quyết cơ bản. Tình hình địa chính trị đã trở nên thường xuyên và bình thường, tiếp tục làm xói mòn niềm tin của các nhà đầu tư quốc tế vào châu Âu. Những yếu tố này xác định rằng EUR/HKD có thể phải đối mặt với đà tăng hạn chế trong trung hạn.

Không gian chính sách của ECB

So với những điều chỉnh chính sách tích cực của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ECB thận trọng trong chu kỳ cắt giảm lãi suất của mình. Vào cuối năm 2024, Hoa Kỳ đã bắt đầu thả bồ câu để báo hiệu bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất và Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn thận trọng về việc kết thúc chu kỳ tăng lãi suất. Sự phân kỳ chính sách này sẽ hỗ trợ đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục cắt giảm mạnh lãi suất trong giai đoạn 2026-2027, chỉ số đô la Mỹ có thể sẽ giảm đáng kể trong 3-5 năm, điều này sẽ tốt cho EUR/HKD ngụy trang. Sức hấp dẫn tương đối của lãi suất đồng euro cao hơn cũng có thể được duy trì, đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ cho đồng euro.

Kỳ vọng phục hồi kinh tế toàn cầu

Tăng trưởng kinh tế toàn cầu có mạnh hay không quyết định trực tiếp đến nhu cầu đối với các sản phẩm sản xuất của châu Âu. Nếu nền kinh tế toàn cầu duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định trong vài năm tới, xuất khẩu của châu Âu sẽ được hưởng lợi, từ đó sẽ thúc đẩy sự tăng giá của đồng euro. Ngược lại, nếu nền kinh tế toàn cầu bước vào suy thoái, các quỹ sẽ đẩy nhanh quá trình quay trở lại Hoa Kỳ và đồng euro so với đô la Hồng Kông có thể chịu áp lực trở lại.

Kết luận đầu tư: EUR/HKD có thể vẫn phải đối mặt với một số áp lực trong nửa đầu năm 2026, nhưng nếu nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm và bắt đầu cắt giảm lãi suất và không có cuộc khủng hoảng tài chính lớn, đồng euro có khả năng bắt đầu tiếp tục xu hướng tăng vào nửa cuối năm 2026 và tiếp tục mạnh lên trước khi ECB cắt giảm mạnh lãi suất. Ngược lại, nếu một cuộc khủng hoảng địa chính trị mới nổ ra, đồng đô la Mỹ có thể mạnh lên trở lại, khiến đồng euro so với đồng đô la Hồng Kông.

Bốn công cụ chính để các nhà đầu tư Đài Loan đầu tư vào EUR/HKD

Công cụ 1: Thông qua tài khoản ngoại hối ngân hàng

Nhà đầu tư có thể mở tài khoản ngoại hối tại các ngân hàng thương mại Đài Loan hoặc ngân hàng quốc tế để mua và bán đồng euro. Ưu điểm là an toàn và đáng tin cậy, nhưng nhược điểm là tính linh hoạt trong giao dịch bị hạn chế, thường chỉ có thể mua dài và khó bán khống. Giới hạn tài trợ cũng có thể bị giới hạn.

Công cụ 2: Nhà môi giới ngoại hối quốc tế (Nền tảng CFD)

Đây là lựa chọn ưu tiên cho các nhà đầu tư nhỏ và nhà giao dịch ngắn hạn. Nền tảng CFD cho phép giao dịch hai chiều với đòn bẩy, cả mua và bán EURUSD. Chi phí giao dịch tương đối thấp, phù hợp với các nhà đầu tư giao dịch thường xuyên. Các nền tảng thường cung cấp các công cụ phân tích kỹ thuật hoàn chỉnh và dữ liệu thị trường theo thời gian thực.

Công cụ 3: Dịch vụ ngoại hối của công ty chứng khoán

Một số công ty chứng khoán Đài Loan cũng cung cấp dịch vụ giao dịch ngoại hối, cho phép các nhà đầu tư mua và bán đồng euro trên các nền tảng được chỉ định của họ. Cách tiếp cận này kết hợp tính bảo mật của ngân hàng với tính linh hoạt của sàn giao dịch, phù hợp với các nhà đầu tư muốn giao dịch trong một môi trường quen thuộc.

Công cụ 4: Thị trường tương lai

Nhà đầu tư có thể mở tài khoản trên các sàn giao dịch tương lai để giao dịch hợp đồng tương lai ngoại hối. Thị trường tương lai cung cấp các hợp đồng được tiêu chuẩn hóa, tính thanh khoản cao và cơ chế khám phá giá minh bạch. Phương pháp này phù hợp với các nhà đầu tư có một số kinh nghiệm giao dịch.

Nắm bắt cơ hội thị trường và triển khai EUR/HKD

Dựa trên phân tích trên, xu hướng của EUR/HKD trong giai đoạn 2026-2031 sẽ phụ thuộc vào ba biến số cốt lõi: sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Mỹ, đà tăng trưởng kinh tế toàn cầu và sự ổn định địa chính trị của châu Âu.

Trong ngắn hạn(Trong nửa đầu năm 2026), đồng euro có thể tiếp tục suy yếu so với đồng đô la Hồng Kông, nhưng một khi Mỹ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất rõ ràng, tỷ giá sẽ có cơ hội lấy lại xu hướng tăng cho đến khi Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng cắt giảm mạnh lãi suất.

Trong trung và dài hạnNếu không có cuộc khủng hoảng tài chính lớn hoặc sự kiện thiên nga đen địa chính trị trong năm năm tới, triển vọng đầu tư cho EUR/HKD tương đối lạc quan. Điều quan trọng là các nhà đầu tư cần chú ý đến dữ liệu kinh tế, diễn biến chính sách của ngân hàng trung ương và tin tức địa chính trị ở Mỹ và Khu vực đồng tiền chung châu Âu để điều chỉnh chiến lược đầu tư của họ một cách kịp thời.

Ba bước đơn giản để bắt đầu hành trình đầu tư đồng euro của bạn:

1. Đăng ký – Điền thông tin và nộp hồ sơ
2. Nạp tiền - Chọn phương thức gửi tiền phù hợp với bạn
3. Giao dịch —— Khám phá cơ hội giao dịch so với đồng euro so với đô la Hồng Kông và triển khai linh hoạt

Đối với các nhà đầu tư ở Đài Loan, Hồng Kông và Ma Cao, EUR/HKD ở mức thấp trong lịch sử là cơ hội để đánh giá lại giá trị của tài sản châu Âu. Nắm bắt phân tích cơ bản và xác nhận kỹ thuật dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận đầu tư trong các biến động tỷ giá hối đoái trong tương lai.