Bán sau khi cổ tức hay giữ? Bí quyết lợi nhuận từ chu kỳ cổ tức

Nhiều nhà đầu tư thường tập trung vào “khi nào nên mua” khi họ tiếp xúc với cổ phiếu có cổ tức cao, nhưng họ không biết rằng quyết định quan trọng hơn thực sự là “khi nào nên bán”. Nếu mua trước ngày giao dịch không hưởng quyền là để nhận cổ tức, thì bán sau khi giao dịch không hưởng quyền có thể là cửa sổ tốt nhất để chốt lợi nhuận. Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư kỳ cựu đặc biệt chú ý đến thời điểm bán sau khi chia cổ tức, vì nó không chỉ giúp tránh gánh nặng thuế mà còn tối ưu hóa lợi nhuận dựa trên những thay đổi trong tâm lý thị trường.

Nhiều công ty niêm yết tiếp tục trả cổ tức ổn định đã thể hiện mô hình kinh doanh vững chắc và dòng tiền lành mạnh. Bản thân Warren Buffett đặc biệt lạc quan về các công ty như vậy, với hơn 50% tài sản của ông được phân bổ cho các cổ phiếu có cổ tức cao, và một nguyên tắc quan trọng trong chiến lược cổ phần của ông là giảm và bán vào đúng thời điểm, thay vì nắm giữ một cách mù quáng trong một thời gian dài.

Tại sao bán sau khi chia cổ tức là sự lựa chọn của các nhà đầu tư thông minh hơn

Nhìn bề ngoài, giá cổ phiếu giảm vào những ngày giao dịch không hưởng quyền là điều bình thường. Khi một công ty trả cổ tức bằng tiền mặt cho các cổ đông, tài sản của công ty thực sự bị giảm, vì vậy giá cổ phiếu điều chỉnh cho phù hợp. Giả sử một công ty có giá trị 35 đô la mỗi cổ phiếu trước khi giao dịch không hưởng quyền, bao gồm cổ tức dự kiến là 4 đô la cho mỗi cổ phiếu, giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền về mặt lý thuyết sẽ điều chỉnh thành 31 đô la mỗi cổ phiếu.

Nhưng đây chính xác là cơ hội mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua:Mua trước khi giao dịch không hưởng quyền và bán sau khi giao dịch không hưởng quyềnSự kết hợp đơn giản của các hoạt động này thực sự chứa logic thị trường phức tạp.

Trước hết, giá cổ phiếu trước khi giao dịch không hưởng quyền thường tăng khi các nhà đầu tư đổ xô tham gia thị trường, và các nhà đầu tư đã đặt trước đã tích lũy được một khoản tăng sổ nhất định. Thứ hai, mặc dù giá cổ phiếu đã giảm vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, nhưng xu hướng tiếp theo thường phân kỳ - một số cổ phiếu sẽ nhanh chóng lấp đầy (giá cổ phiếu sẽ trở lại mức trước khi chia cổ tức), trong khi những cổ phiếu khác sẽ tiếp tục giảm. Thật khôn ngoan khi chọn cơ hội bán trong giai đoạn biến động này sau khi giao dịch không hưởng quyền, thay vì thụ động chờ đợi quyền được lấp đầy hoặc đối mặt với rủi ro bám trụ.

Lấy ví dụ như Công ty Coca-Cola, công ty có lịch sử cổ tức ổn định kéo dài hàng thập kỷ, trả cổ tức hàng quý đều đặn. Nhìn vào hiệu suất ngày giao dịch không hưởng quyền trong vài năm qua, chúng ta có thể thấy rằng giá cổ phiếu thường điều chỉnh nhẹ vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, nhưng trong một đến hai tuần tiếp theo, thị trường có xu hướng định giá lại dựa trên hiệu quả hoạt động và điều kiện kinh tế của công ty. Các nhà đầu tư bán vào ngày giao dịch không hưởng quyền hoặc trong đợt phục hồi tiếp theo thường chốt lợi nhuận tốt hơn là chỉ nắm giữ cổ phiếu để nhận cổ tức.

Điều này thậm chí còn được minh họa rõ hơn bởi tình hình của Apple. Công ty cũng trả cổ tức hàng quý, nhưng xu hướng giá cổ phiếu sau cổ tức bị ảnh hưởng rất nhiều bởi tâm lý của lĩnh vực công nghệ. Trong một số chu kỳ giao dịch không hưởng cổ tức, giá cổ phiếu của Apple sẽ phục hồi nhanh chóng hoặc thậm chí đạt mức cao mới, và việc bán vào thời điểm này sẽ mang lại lợi nhuận vốn vượt xa cổ tức. Ngược lại, các nhà đầu tư mù quáng chờ đợi đợt trả cổ tức tiếp theo có thể phải đối mặt với tổn thất do giá cổ phiếu điều chỉnh.

Ba quy tắc thời gian chính để bán vào những ngày giao dịch không hưởng cổ tức

Thời điểm 1: Nắm giữ vị thế cao trước khi giao dịch không hưởng cổ tức và xuất hiện trên một đợt phục hồi sau khi giao dịch không hưởng cổ tức

Trong hai tuần trước ngày đăng ký quyền giao dịch không hưởng cổ tức, nhiều cổ phiếu sẽ tăng đáng kể do kỳ vọng tích cực về cổ tức sắp tới. Lúc này, nếu các nhà đầu tư đã mở các vị thế ở vị trí thấp hơn, họ có cơ hội bán ở mức cao. Loại hoạt động xoay vòng “mua trước khi chia cổ tức và bán sau khi chia cổ tức” này thường xuất phát từ những biến động ngắn hạn của giá cổ phiếu chứ không phải thu nhập từ cổ tức đơn thuần.

Khi đến ngày giao dịch không hưởng quyền và giá cổ phiếu trải qua một đợt điều chỉnh kỹ thuật, nếu giá cổ phiếu phục hồi trong vòng một đến ba ngày giao dịch tiếp theo, đây là một tín hiệu bán điển hình - việc bán vào thời điểm này có thể tránh được những rủi ro giảm giá có thể xảy ra sau đó.

Thời gian 2: Xác định xem có nên điền vào tiền lãi hay chiết khấu tiền lãi và quyết định có tiếp tục nắm giữ hay không

“Điền cổ tức” đề cập đến sự phục hồi dần dần của giá cổ phiếu sau khi giao dịch không hưởng quyền, cuối cùng quay trở lại mức trước khi chia cổ tức hoặc cao hơn. Ngược lại, giá cổ phiếu tiếp tục trì trệ sau giao dịch không hưởng quyền và không thể trở lại mức trước khi chia cổ tức.

Đằng sau hai hiện tượng này là đánh giá của thị trường về triển vọng tương lai của công ty. Nếu một công ty có các nguyên tắc cơ bản tốt và đang dẫn đầu trong ngành, thì công ty đó thường có xu hướng đổ cổ tức, cho thấy thị trường lạc quan về tương lai của mình. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu không có dấu hiệu phục hồi trong vòng ba đến năm tuần giao dịch sau khi giao dịch không hưởng cổ tức, điều này có thể cho thấy rủi ro chiết khấu cổ tức và các nhà đầu tư nên cân nhắc bán kịp thời để tránh thua lỗ thêm.

Wal-Mart, PepsiCo, Johnson & Johnson và các cổ phiếu hàng đầu khác trong ngành thường dễ dàng lấp đầy sau khi giao dịch không hưởng quyền do các nguyên tắc cơ bản ổn định. Nhưng điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư nên nắm giữ một cách thụ động - thay vào đó, họ nên bán với giá cao trong quá trình lấp đầy phù hợp để chốt lợi nhuận.

Thời điểm 3: Quyết định bán hàng được thúc đẩy bởi các cân nhắc về thuế

Đây là điểm mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua. Trong các tài khoản thuế hoãn lại như IRA của Hoa Kỳ hoặc 401K, thu nhập từ cổ tức tạm thời không phải chịu thuế và các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định mua và bán tương đối tự do. Tuy nhiên, trong các tài khoản chịu thuế thông thường, cổ tức được coi là thu nhập và phải chịu thuế, vì vậy việc bán ngay sau khi giao dịch không hưởng cổ tức có ý nghĩa đặc biệt - nhà đầu tư có thể chốt lãi hoặc lỗ vốn bằng cách bán để bù đắp gánh nặng thuế cổ tức.

Ví dụ: một nhà đầu tư mua với giá 35 đô la mỗi cổ phiếu và giá cổ phiếu giảm xuống còn 31 đô la vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, nhưng sau đó tăng trở lại 33 đô la. Mặc dù việc bán chỉ kiếm được khoản lỗ 2 đô la, khoản lỗ này có thể được sử dụng để xóa thuế để giảm thuế cổ tức cần phải trả. Loại lập kế hoạch thuế chủ động này thường tiết kiệm chi phí hơn so với việc nắm giữ cổ phần thụ động và nhận cổ tức.

Cách lập kế hoạch thuế sau khi bán để tránh mất thu nhập

Cổ tức không hưởng quyền thường liên quan đến chi phí thuế vượt quá mong đợi của các nhà đầu tư. Đầu tiên là thuế thu nhập đối với chính cổ tức và thứ hai là chi phí giao dịch.

Lập kế hoạch thuế cổ tức

Nếu bạn đang sử dụng tài khoản chịu thuế thông thường cá nhân để mua cổ phiếu không hưởng cổ tức, thì cổ tức nhận được sẽ bị đánh thuế theo thuế suất thu nhập tương ứng. Tại Hoa Kỳ, cổ tức đủ điều kiện bị đánh thuế ở mức thuận lợi (thường là 15% hoặc 20%), nhưng cổ tức không đủ điều kiện được tính theo thuế suất thu nhập thông thường (lên đến 37%).

Bán ngay sau khi giao dịch không hưởng quyền cho phép các nhà đầu tư chủ động kiểm soát thời điểm xảy ra các sự kiện thuế. Thay vì bị buộc phải trả thuế cổ tức nhiều lần trong thời gian nắm giữ dài hạn, tốt hơn hết bạn nên xử lý tập trung thuế một lần thông qua các hoạt động swing ngắn hạn, rõ ràng và hiệu quả hơn.

Cân nhắc chi phí giao dịch

Trên thị trường chứng khoán Đài Loan, việc mua và bán cổ phiếu phải chịu phí xử lý và thuế giao dịch. Phí xử lý được tính bằng cách nhân giá cổ phiếu với 0,1425% rồi nhân với tỷ lệ chiết khấu của công ty chứng khoán (thường là giảm từ 5% đến 60%). Thuế giao dịch được thanh toán tại thời điểm bán, với tỷ lệ giao dịch là 0,3% đối với cổ phiếu phổ thông và 0,1% đối với ETF.

Điều này có nghĩa là việc bán sau khi giao dịch không hưởng quyền phải đảm bảo rằng lợi nhuận đủ để trang trải các chi phí này. Nói chung, phạm vi biến động giá cổ phiếu trong thời gian giao dịch không hưởng quyền (thường là 2% -5%) là hoàn toàn đủ để trang trải chi phí giao dịch, vì vậy các hoạt động swing ngắn hạn là khả thi về mặt kinh tế.

Nắm giữ dài hạn so với hoạt động luân phiên: chiến lược nâng cao để bán sau khi giao dịch không hưởng quyền

Đối với những cổ phiếu hàng đầu với các nguyên tắc cơ bản vững chắc, các nhà đầu tư phải đối mặt với sự lựa chọn: họ nên nắm giữ trong một thời gian dài để có được cổ tức ổn định hay áp dụng chiến lược luân phiên để giao dịch xoay vòng trước và sau khi giao dịch không hưởng cổ tức?

Nắm giữ lâu dài là phù hợp

Nếu mục tiêu đầu tư là xây dựng nguồn thu nhập thụ động ổn định, thì nắm giữ cổ phiếu cổ tức cao trong dài hạn vẫn là con đường trực tiếp nhất. Những nhà đầu tư như vậy thường không quan tâm đến biến động giá cổ phiếu ngắn hạn, nhưng quan tâm đến việc liệu thu nhập cổ tức tích lũy có thể đạt được tăng trưởng lãi kép hay không. Đối với những nhà đầu tư như vậy, bản thân giao dịch không hưởng cổ tức không phải là một tín hiệu để bán, mà là thời điểm để xác nhận chất lượng của cổ phiếu.

Hoạt động lăn là phù hợp

Nếu các nhà đầu tư có khả năng phán đoán thị trường mạnh mẽ và khả năng chấp nhận rủi ro, họ có thể xem xét chiến lược hoạt động luân phiên “bố trí trước khi giao dịch không hưởng quyền và bán sau khi giao dịch không hưởng cổ tức”. Ưu điểm của cách tiếp cận này là khả năng nhận cổ tức và lãi vốn ngắn hạn cùng một lúc, đồng thời chủ động bán để kiểm soát gánh nặng thuế và rủi ro.

Một gợi ý thực tế là đặt ra các quy tắc bán rõ ràng: ví dụ: nếu giá cổ phiếu tăng hơn 1% trong vòng ba ngày giao dịch sau khi giao dịch không hưởng cổ tức, hãy chủ động bán một phần vị thế; Nếu giá cổ phiếu không phục hồi trong vòng một tuần sau khi giao dịch không hưởng quyền cổ tức, hãy cân nhắc rút tất cả để tránh thua lỗ thêm do cổ tức chiết khấu.

Đối với những người muốn nắm bắt các biến động ngắn hạn trong chu kỳ giao dịch không hưởng cổ tức mà không chịu rủi ro nắm giữ dài hạn, họ cũng có thể cân nhắc hoạt động thông qua các công cụ phái sinh như hợp đồng chênh lệch (CFD). Loại công cụ này cho phép nhà đầu tư giao dịch với đòn bẩy với ngưỡng vốn thấp, hỗ trợ cả bán dài tăng và bán giảm. Và vì bạn không thực sự sở hữu cổ phiếu, nên đương nhiên bạn không phải trả thuế cổ tức, đây là một lựa chọn cho các nhà giao dịch tập trung vào lợi nhuận chênh lệch ngắn hạn.

Lời khuyên thiết thực: Một khuôn khổ ra quyết định hoàn chỉnh để bán sau khi giao dịch không hưởng cổ tức

Dựa trên phân tích trên, nhà đầu tư nên xem xét các yếu tố sau khi quyết định có nên bán sau khi giao dịch không hưởng cổ tức hay không:

Đầu tiên, hãy đánh giá hiệu suất giá cổ phiếu trước khi giao dịch không hưởng quyền cổ tức. Nếu cổ phiếu đã tăng đáng kể trước khi giao dịch không hưởng quyền cổ tức, điều đó có nghĩa là lợi ích cổ tức dự kiến đã được định giá đầy đủ. Bán vào thời điểm này có thể tránh được rủi ro của các đợt điều chỉnh tiếp theo.

Thứ hai, quan sát phản ứng của thị trường sau khi giao dịch không hưởng quyền. Theo dõi hiệu suất của giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền và ba đến năm ngày giao dịch tiếp theo. Nếu giá cổ phiếu nhanh chóng được lấp đầy, điều đó có nghĩa là thị trường đang lạc quan; Nếu nó tiếp tục giảm, điều đó cho thấy rằng có thể có những vấn đề cơ bản sâu sắc hơn và bán là một lựa chọn hợp lý vào thời điểm này.

Thứ ba, tính toán thuế và chi phí giao dịch. Đảm bảo rằng thu nhập biến động dự kiến có thể bao gồm phí xử lý, thuế giao dịch và thuế cổ tức. Trong hầu hết các trường hợp, sự biến động ngắn hạn từ 2% -5% là đủ.

Thứ tư, điều chỉnh chiến lược của bạn theo mục tiêu đầu tư của bạn. Những người nắm giữ dài hạn có thể bỏ qua những biến động ngắn hạn, nhưng các nhà giao dịch swing nên có các quy tắc rõ ràng để bán sau khi chia cổ tức.

Nhìn chung, bán sau khi chia cổ tức không phải là điều cấm kỵ, mà là một quyết định đầu tư được cân nhắc kỹ lưỡng. Nó có thể giúp các nhà đầu tư chốt lợi nhuận, tránh rủi ro và quản lý gánh nặng thuế hiệu quả hơn. Điều quan trọng là phải phát triển một chiến lược hoạt động chu kỳ giao dịch không hưởng cổ tức hiệu quả dựa trên phong cách đầu tư, khung thời gian và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn.