Nắm bắt danh sách đề xuất cổ phiếu bán dẫn: Cơ hội đầu tư và chiến lược phân bổ sau năm 2024

Các loại chip bán dẫn được ngành công nghiệp ca ngợi là “dầu mỏ mới”, đã trở thành hạ tầng cơ bản của nền kinh tế số toàn cầu. Từ điện tử tiêu dùng đến trí tuệ nhân tạo, từ viễn thông 5G đến ô tô năng lượng mới, bán dẫn gần như chạm tới tất cả các ngành công nghiệp chính. Do đó, khi đề xuất các cổ phiếu bán dẫn được chọn lọc, nhà đầu tư cần hiểu không chỉ về triển vọng của từng công ty đơn lẻ mà còn phải thấu hiểu động thái chu kỳ của toàn ngành. Bài viết này sẽ phân tích sâu các cơ hội đầu tư đáng chú ý từ năm 2024 trở đi, đồng thời cung cấp các chiến lược bố trí thực tế.

Tình hình ngành: Tại sao hiện nay cần chú ý đến cổ phiếu bán dẫn

Sau đợt điều chỉnh sâu của ngành bán dẫn trong năm 2023, ngành này đã dần bước vào giai đoạn phục hồi. Theo các báo cáo ngành của SIA và WSTS, nhu cầu bán dẫn toàn cầu đang thoát khỏi bóng tối suy thoái của điện tử tiêu dùng, các lĩnh vực mới nổi (đặc biệt là nhu cầu tính toán của AI sinh dạng) trở thành động lực tăng trưởng mới.

Sự bùng nổ trong nhu cầu chip AI đã thay đổi kỳ vọng thị trường. Theo dự báo của TrendForce, nhu cầu về các chip liên quan đến AI sinh dạng (đặc biệt là GPU) trong năm 2024 sẽ đạt trên 30.000 chiếc, gấp nhiều lần so với nhu cầu truyền thống. Đồng thời, sự thâm nhập liên tục của các thiết bị cuối 5G, IoT và điện tử ô tô cũng cung cấp nền tảng tăng trưởng cấu trúc cho ngành bán dẫn.

Thời điểm này đặc biệt đáng để nhà đầu tư chú ý. Xét theo chu kỳ ngành, năm 2024 chính là giai đoạn quan trọng từ đáy đi lên, lý luận đầu tư đã bắt đầu được chứng minh khi dòng tiền bắt đầu vào bố trí sớm từ 6 đến 9 tháng trước.

Phân chia ngành quyết định lựa chọn đầu tư

Tính phức tạp của ngành bán dẫn nằm ở sự phân công chuyên môn hóa chi tiết. Nói đơn giản, toàn bộ chuỗi ngành có thể chia thành bốn phần chính:

Thiết kế chip (Fabless) như NVIDIA (NVDA), Qualcomm (QCOM), Broadcom (AVGO) là mô hình nhẹ về tài sản, tập trung vào đổi mới sáng tạo mà không tham gia sản xuất. Các công ty này có rủi ro phân tán, tiềm năng tăng trưởng lớn.

Gia công wafer (Foundry) do TSMC (TSM) và GFS (GFS) chi phối, là lĩnh vực đòi hỏi vốn lớn, cần liên tục đầu tư để duy trì công nghệ tiên tiến. Cạnh tranh trong lĩnh vực này khá ổn định, nhưng cũng có độ biến động cao.

Thiết bị bán dẫn như ASML, AMAT, LRCX là các nhà cung cấp chủ chốt ở phần trên của chuỗi ngành. Sản phẩm của họ quyết định tiến trình công nghệ của toàn ngành.

Mô phỏng chip và chip chuyên dụng như Texas Instruments (TXN), Intel (INTC), AMD (AMD) có đặc điểm riêng biệt.

Trong khung cảnh này, việc tìm kiếm các cổ phiếu bán dẫn đề xuất trở nên rõ ràng hơn: ưu tiên tập trung vào các công ty có thế độc quyền công nghệ, vị thế thị trường rõ ràng, độ chắc chắn về tăng trưởng cao.

Phân tích sâu 10 mục tiêu đầu tư hàng đầu

Dựa trên tình hình thị trường trung kỳ năm 2024, dưới đây là 10 công ty đại diện cho các cơ hội đầu tư trong các lĩnh vực khác nhau:

Những người hưởng lợi trung tâm của thời đại AI

Không còn nghi ngờ gì, NVIDIA (NVDA) là người hưởng lợi lớn nhất trong cơn sốt chip AI. Dòng GPU của họ trong nửa đầu năm 2024 thể hiện sức tăng trưởng mạnh mẽ, với mức tăng giá hơn 70%. Tuy nhiên, cần cảnh giác với rủi ro định giá — kỳ vọng tăng trưởng cao hiện tại đã phần nào phản ánh vào giá cổ phiếu.

Qualcomm (QCOM), dù vẫn giữ vị thế thống trị trong lĩnh vực chip modem di động (chiếm hơn 50% thị phần toàn cầu), nhưng đà tăng trưởng của họ chủ yếu đến từ các ứng dụng mới nổi như IoT, điện tử ô tô. Không gian tăng trưởng dài hạn từ việc thâm nhập 5G dự kiến mở rộng từ 100 tỷ USD lên 700 tỷ USD vào năm 2030.

Nền tảng vững chắc của gia công và sản xuất

TSMC (TSM), nhà gia công wafer tiên tiến nhất thế giới, có vị thế công nghệ khó ai sánh kịp. Dù ngắn hạn có thể đối mặt với biến động nhu cầu khách hàng, về dài hạn, TSMC vẫn là lựa chọn duy nhất cho gia công chip AI, giá trị đầu tư bền vững.

ASML kiểm soát độc quyền cung cấp máy khắc EUV toàn cầu. Sản phẩm của họ quyết định tiến trình công nghệ của toàn ngành, mang lại quyền định giá mạnh mẽ và lợi thế độc quyền.

AMAT và LRCX lần lượt dẫn đầu trong các lĩnh vực thiết bị chế tạo bán dẫn: lắng đọng và etching. Khi công nghệ chip tiến vào các node tiến tiến hơn, độ phức tạp và yêu cầu kỹ thuật của các thiết bị này ngày càng cao, vị thế của hai công ty này ngày càng vững chắc.

Cơ hội mới từ các lợi thế truyền thống

Texas Instruments (TXN), nhà cung cấp chip mô phỏng lớn nhất thế giới, có sản phẩm phổ biến trong ô tô, điều khiển công nghiệp. So với các chip AI nóng bỏng, chip mô phỏng có tăng trưởng ổn định hơn, cạnh tranh nhẹ nhàng hơn.

Intel (INTC) đang ở bước ngoặt quan trọng. Chiến lược chuyển đổi từ công ty thiết kế chip thuần túy sang nhà gia công (foundry) dù gây áp lực ngắn hạn (giá cổ phiếu giảm 36% trong nửa đầu năm 2024), nhưng nếu thành công, sẽ phá vỡ độc quyền của TSMC trong gia công, tạo động lực cạnh tranh mới cho ngành.

AMD (AMD) qua hợp tác sâu rộng với Microsoft, Apple, liên tục chiếm lĩnh thị phần CPU trung tâm dữ liệu và xử lý tiêu dùng, chiến lược tiến bộ công nghệ mạnh mẽ đã thúc đẩy tăng trưởng giá cổ phiếu.

Cơ hội chu kỳ của chip lưu trữ

Micron Technology (MU) giữ vị trí thứ 3, thứ 4 về thị phần trong lĩnh vực DRAM và NAND flash. Sự phục hồi của thị trường chip lưu trữ trong năm 2024 đã bắt đầu rõ nét, cổ phiếu MU trong nửa đầu năm tăng hơn 34%, phản ánh kỳ vọng của thị trường về chu kỳ phục hồi này.

Broadcom (AVGO), dù hoạt động đa lĩnh vực, nhưng vị thế trong giải pháp mạng trung tâm dữ liệu cực kỳ quan trọng. Khi nhu cầu máy chủ AI bùng nổ, nhu cầu thiết bị mạng trung tâm dữ liệu cũng tăng theo.

Nhận thức về chu kỳ: Nắm bắt điểm mua cổ phiếu bán dẫn

Hiểu rõ chu kỳ biến động của bán dẫn là chìa khóa để xác định điểm mua tối ưu. Theo thống kê của WSTS, ngành bán dẫn toàn cầu kể từ năm 1990 đã trải qua 8 chu kỳ hoàn chỉnh, hiện đang bước vào chu kỳ thứ 9.

Thời gian của chu kỳ này đặc biệt đáng chú ý:

Đáy chu kỳ xuất hiện vào giữa năm 2019, sau đó là giai đoạn thiếu chip vào nửa cuối năm 2020. Áp lực cung cầu căng thẳng đẩy thị trường đạt đỉnh đỉnh chu kỳ vào tháng 10 năm 2021.

Dựa theo quy luật chu kỳ 4-5 năm, đáy của chu kỳ hiện tại dự kiến sẽ xuất hiện vào quý 3 hoặc quý 4 năm 2024. Thị trường tài chính thường phản ứng sớm hơn 6 đến 9 tháng, nghĩa là nhà đầu tư thông minh nên bắt đầu bố trí dần từ nửa đầu năm 2024.

Xét theo xu hướng của chỉ số bán dẫn Philadelphia, đã bắt đầu hồi phục từ đầu năm 2024, điều này phần nào xác nhận dự đoán trên. Do đó, logic đề xuất đầu tư cổ phiếu bán dẫn hiện tại là “từng bước tích lũy tại đáy chu kỳ”, chứ không phải “chờ đáy rồi mua một lần”.

4 yếu tố chính ảnh hưởng đến giá cổ phiếu

Khi đầu tư vào cổ phiếu bán dẫn, ngoài yếu tố cơ bản công ty và chu kỳ ngành, còn cần chú ý đến 4 yếu tố thúc đẩy chính:

Thay đổi nhu cầu phía dưới

Năm 2024, dự kiến xuất xưởng các thiết bị cuối 5G toàn cầu đạt 1,48 tỷ chiếc (tăng 31,7% so với cùng kỳ), thiết bị IoT tăng hơn 38%, ô tô điện tử tăng trên 35%. Các lĩnh vực mới nổi này quyết định nhu cầu cung ứng chip trong 3-5 năm tới. Đặc biệt, nhu cầu của các máy chủ AI đã trở thành lĩnh vực tăng trưởng lớn nhất.

Thay đổi mức tồn kho

Tồn kho phản ánh chính xác cung cầu thị trường. Tồn kho cao cho thấy cung vượt cầu hoặc nhu cầu yếu, gây áp lực giảm giá cổ phiếu; tồn kho thấp cho thấy nhu cầu mạnh hoặc sắp có thiếu hụt cung. Trong nửa đầu năm 2024, tồn kho bán dẫn toàn cầu bắt đầu giảm, là tín hiệu quan trọng của sự phục hồi.

Đột phá công nghệ

Các đột phá về công nghệ như nâng cao tỷ lệ thành công của quy trình 3nm, 2nm, ra mắt kiến trúc chip mới (như bộ tăng tốc AI chuyên dụng), nâng cao năng lực máy khắc EUV sẽ mang lại cơ hội đầu tư cấu trúc. Các công ty nắm bắt xu hướng công nghệ này thường trở thành tâm điểm thị trường.

Tình hình kinh tế vĩ mô

Chính sách tiền tệ của Fed, dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu, yếu tố địa chính trị đều ảnh hưởng đến toàn ngành. Trong năm 2024, việc Fed chậm lại chu kỳ tăng lãi suất đã tạo điều kiện cho các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao có cơ hội thở.

Rủi ro cần biết khi đầu tư cổ phiếu bán dẫn

Dù cơ hội rất lớn, nhà đầu tư khi bố trí các mục tiêu đề xuất cổ phiếu bán dẫn cũng cần nhận diện rõ các rủi ro sau:

Rủi ro định giá

Một số công ty hàng đầu như NVIDIA, AMAT, LRCX đã có P/E ở mức cao lịch sử. Khi kỳ vọng tăng trưởng điều chỉnh, giá cổ phiếu thường giảm mạnh. Vì vậy, phân bổ dần, kiểm soát chi phí là rất quan trọng.

Rủi ro đổi mới công nghệ

Tiến bộ công nghệ trong ngành bán dẫn diễn ra rất nhanh. Công ty không thích ứng kịp các công nghệ mới, kiến trúc mới sẽ nhanh chóng tụt hậu. Ví dụ, trong hai năm qua, Intel chậm chân trong công nghệ tiên tiến đã dẫn đến thị phần bị thu hẹp đáng kể.

Không chắc chắn về nhu cầu

Dù nhu cầu AI mạnh mẽ, nhưng tính bền vững vẫn cần xác nhận. Chu kỳ đầu tư trung tâm dữ liệu, tốc độ thâm nhập AI tiêu dùng còn nhiều biến số. Sự phục hồi của thị trường điện tử tiêu dùng (điện thoại, PC) cũng không chắc chắn.

Rủi ro kinh tế vĩ mô

Thay đổi dự kiến về lãi suất, rủi ro thanh khoản hệ thống ngân hàng, dự báo suy thoái kinh tế toàn cầu đều có thể gây áp lực hệ thống lên các cổ phiếu công nghệ. Ngành bán dẫn, vốn có độ rủi ro cao, thường là nhóm đầu tiên chịu ảnh hưởng trong giai đoạn suy thoái.

Rủi ro địa chính trị và quản lý

Mâu thuẫn thương mại Trung-Mỹ, kiểm soát xuất khẩu chip, các biện pháp trừng phạt công nghệ là các yếu tố chính sách ảnh hưởng lâu dài đến chuỗi cung ứng chip, đặc biệt là các nhà gia công. Một số công ty (đặc biệt liên quan đến thị trường Trung Quốc) cần theo dõi sát các biến động chính sách.

Tổng thể, cơ hội đầu tư bán dẫn năm 2024 là có thật, nhưng để có lợi nhuận ổn định, cần áp dụng chiến lược phân bổ dần, đa dạng hóa rủi ro, giữ vị thế dài hạn. Tránh mua đuổi giá cao, cảnh giác với các bẫy định giá, thường xuyên rà soát xu hướng ngành là yếu tố then chốt để đạt lợi nhuận bền vững.