Các bài viết phân tích về sự tăng giảm đột biến của vàng bạc đã rất nhiều, video của 小 Lin ngày hôm qua là phân tích khá chi tiết và dễ hiểu, đáng để xem.

Tôi tổng hợp nội dung video bằng Gemini như sau:
Nguyên nhân cốt lõi của sự tăng đột biến của vàng bạc
Kinh tế vĩ mô và khủng hoảng tín dụng tiền tệ:
Bùng nổ nợ: Nợ quốc gia Mỹ tăng vọt lên 38 nghìn tỷ USD, gây ra sự lo lắng tập thể về khả năng mua dài hạn của hệ thống đô la.
Giao dịch mất giá thúc đẩy: Nhà đầu tư mua vào tài sản cứng để tránh rủi ro mất giá tiền tệ. Giá vàng từng gần chạm 5600 USD/ounce, trong khi bạc, như một tài sản “beta cao”, tăng mạnh hơn, gần 300% trong năm.
Thiếu hụt cung cấu trúc và nhu cầu công nghiệp cấp thiết:
Vị trí khoáng sản chiến lược: Bạc được định nghĩa lại là vật liệu cốt lõi cho trí tuệ nhân tạo (AI) và chuyển đổi năng lượng. Các trung tâm dữ liệu AI và đóng gói chip hiệu suất cao có nhu cầu bạc tăng theo cấp số nhân do độ dẫn điện cao.
Hỗ trợ ngành năng lượng mặt trời: Công nghệ pin loại N (như TOPCon và HJT) phổ biến đã làm tăng đáng kể lượng bạc tiêu thụ trên mỗi đơn vị công suất phát điện.
Cung ứng không linh hoạt: Khoảng 71% bạc toàn cầu là sản phẩm phụ của khai thác kim loại khác, ngay cả khi giá bạc tăng gấp đôi, các mỏ vẫn khó mở rộng nhanh chóng, dẫn đến thiếu hụt cung trong 6 năm liên tiếp.
Thị trường phái sinh “ép giá” và ép vật chất:
Sụp đổ thị trường giấy bạc ảo: Khối lượng hợp đồng giấy trên thị trường COMEX và LBMA từng cao gấp 356-375 lần lượng tồn kho vật chất.
Xu hướng rút vật chất: Khi nhà đầu tư bắt đầu yêu cầu giao vật chất, tồn kho đăng ký của COMEX giảm 26% trong một tuần, buộc các vị thế bán khống hoảng loạn mua bù, đẩy giá lên đỉnh 120 USD.
“Cơn bão hoàn hảo” gây giảm giá mạnh
Kevin Warsh được đề cử làm Chủ tịch Fed:
Chuyển hướng kỳ vọng chính sách: Ngày 30/1, Trump đề cử Warsh thay thế Chủ tịch Fed. Warsh được xem là “diều hâu chính sách tiền tệ”, thiên về duy trì đồng đô la mạnh và kiểm soát lạm phát chặt chẽ.
Phá vỡ lý do trú ẩn: Trước đó, thị trường đặt cược Fed sẽ bơm tiền không giới hạn, sự xuất hiện của Warsh phá vỡ ảo tưởng này, khiến chỉ số USD phục hồi nhanh, gây thiệt hại lớn cho giá trị kim loại quý.
Chuỗi phản ứng “đa sát đa” của cơ chế giao dịch:
Tăng mạnh ký quỹ ban đầu: CME nâng tỷ lệ ký quỹ ban đầu của hợp đồng bạc tương lai từ 11% lên 15%, thậm chí điều chỉnh lên 18% cho các tài khoản rủi ro cao.
Vòng xoáy đóng vị thế bắt buộc: Do bạc trước đó tăng theo hình parabol, thị trường cực kỳ đông đúc và đòn bẩy cao. Giá giảm nhẹ lập tức kích hoạt đóng vị thế bắt buộc quy mô lớn, tạo ra đợt sụp đổ lịch sử giảm 35%-37% trong một ngày.
Tình hình địa chính trị bất ngờ dịu đi:
Lợi nhuận trú ẩn rút lui: Trong cùng thời điểm xảy ra giảm giá, Mỹ và Iran xác nhận đàm phán thỏa thuận hạt nhân, tình hình Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt, dòng vốn trú ẩn do kỳ vọng chiến tranh đã nhanh chóng rút lui.
Chốt lời sau mua quá mức về kỹ thuật:
Chênh lệch chỉ số: Chỉ số RSI tháng của bạc đạt đỉnh 91, thậm chí vượt mức của thời kỳ “Hunter Brothers” năm 1980, có nhu cầu điều chỉnh mạnh về mặt kỹ thuật.
Hồi quy trung bình tỷ lệ vàng bạc: Tỷ lệ vàng bạc đã co lại về 45:1 tại đỉnh cao (đáy 14 năm), cho thấy bạc đã bị mua quá mức so với vàng, dẫn đến các tổ chức điều chỉnh danh mục bán tháo.