Trong bão thuế quan, ai là người chiến thắng, ai là "Vua tăng giá bị động"?

Mỗi lần Donald Trump tuyên bố nâng cấp thuế quan, thị trường lại diễn ra cùng một cảnh: cuộc họp báo tài chính của doanh nghiệp đột nhiên xuất hiện một từ khóa thường xuyên — "áp lực chi phí". Nói cách dễ hiểu, đó là "chúng tôi có thể sẽ tăng giá".
Về lý thuyết, thuế quan nhằm bảo vệ doanh nghiệp trong nước. Nhưng thực tế thường phức tạp hơn nhiều. Giá linh kiện nhập khẩu tăng, các nhà sản xuất trong nước cũng bị ảnh hưởng. Ví dụ ngành công nghiệp ô tô, động cơ ở quốc gia A, linh kiện ở quốc gia B, lắp ráp ở quốc gia C, bán tại Mỹ. Khi thuế tăng, như quân domino, truyền dẫn từng lớp một. Cuối cùng, người tiêu dùng trở thành "Vua tăng giá bị động".
Tất nhiên, cũng có người thắng. Một số doanh nghiệp thay thế trong nước có đơn hàng tăng, giá cổ phiếu cũng tăng theo. Các nhà đầu tư ngắn hạn thích câu chuyện này — logic đơn giản, cảm xúc rõ ràng. Nhưng về lâu dài, môi trường thiếu cạnh tranh có thể không thúc đẩy đổi mới. Bảo vệ như nhà kính, hoa nở nhanh, nhưng chưa chắc chống gió tốt.
Ở cấp độ vĩ mô, nếu thuế làm tăng lạm phát, không gian chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị thu hẹp. Nhịp độ giảm lãi suất chậm lại, định giá thị trường bị áp lực. Vì vậy, thuế không chỉ là vấn đề thương mại, mà còn trở thành biến số của chính sách tiền tệ. Các nhà đầu tư toàn cầu như giải toán, đưa từng chính sách vào mô hình.
Tóm lại: Thuế không phải là câu chuyện tuyến tính đơn thuần, mà là vở kịch nhiều nhân vật. Có người hô vang chiến thắng, có người âm thầm tính toán. Người thắng thực sự thường là những người đã chuẩn bị từ trước, linh hoạt chuyển hướng.#特朗普宣布新关税政策