AI đang thay đổi kỳ vọng về lãi suất? Các nhà giao dịch đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ vẫn giảm lãi suất vào năm tới thay vì tăng!

Các dấu hiệu mới nhất cho thấy các nhà giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn của Mỹ đang đặt cược rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm tới thay vì tăng lãi suất.

Như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, chênh lệch hợp đồng tương lai liên quan đến lãi suất tài chính qua đêm có bảo đảm (SOFR) hiện đang cho thấy sự đảo ngược sâu - phản ánh chặt chẽ kỳ vọng chính sách của Fed. Điều này đánh dấu sự khởi đầu của việc các nhà giao dịch định giá trong một chu kỳ nới lỏng dài hơn của ngân hàng trung ương.

Trước đó, các nhà giao dịch đã đặt cược rộng rãi rằng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào năm 2027 sau khi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hai lần trong năm nay. Nhưng sự gia tăng gần đây của cuộc tranh luận xung quanh tác động của AI đối với thị trường lao động có thể khiến họ đánh giá lại triển vọng này.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Tim Cook cảnh báo hôm thứ Ba rằng ngân hàng trung ương có thể không thể đối phó với sự gia tăng thất nghiệp do sự lây lan của trí tuệ nhân tạo.

Xu hướng đi ngang của chênh lệch SOFR được đề cập ở trên đã tăng tốc đáng kể kể từ cuối tuần trước, trùng với những lo ngại gia tăng về sự gián đoạn của AI, ảnh hưởng đến một số lượng lớn cổ phiếu và kích hoạt sự gia tăng của giá trái phiếu kho bạc dài hạn.

“Điều quan trọng là trí tuệ nhân tạo kích hoạt lạm phát như thế nào và đường cong lợi suất dài hạn có thể đã ngửi thấy những manh mối này”, Jack McIntyre, giám đốc danh mục đầu tư tại Brandywine Global Investment Management cho biết. “Mối liên hệ duy nhất mà AI có thể gây ra lạm phát là xây dựng trung tâm dữ liệu và nhu cầu năng lượng liên quan, và đây là một thực tế đã được xác định.”

Chênh lệch SOFR 12 tháng từ tháng 12 năm 2026 đến tháng 12 năm 2027 bắt đầu chuyển sang âm vào thứ Sáu tuần trước và sự đảo ngược đã mở rộng lên -8 điểm cơ bản vào thứ Ba, cho thấy các nhà đầu tư đã chuyển từ định giá tăng lãi suất vào năm 2027 sang định giá cắt giảm lãi suất, theo dữ liệu. Khối lượng giao dịch của mức chênh lệch 12 tháng đã vượt quá 150.000 lô trong phiên giao dịch hôm thứ Hai, mức cao kỷ lục.

Trong thị trường quyền chọn SOFR, một chủ đề ôn hòa tương tự đang nổi lên thông qua các giao dịch phòng ngừa rủi ro đặt cược vào nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Giao dịch như vậy đã hoạt động trở lại vào thứ Ba, với một đặt cược rằng lãi suất chính sách có thể giảm xuống 2% vào cuối năm nay và quy mô của vị thế phòng ngừa rủi ro được mở rộng. Lãi suất mở của quyền chọn mua hết hạn vào tháng 12 với giá thực hiện là 98,00 đã tăng nhanh chóng, tăng lên hơn 400.000. Ngược lại, định giá thị trường hoán đổi lãi suất hiện tại cho thấy lãi suất cuối năm của Fed là khoảng 3,1% - tương đương với hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản - cao hơn khoảng 110 điểm cơ bản so với mức ngụ ý của giá thực hiện quyền chọn cơ bản.

Gennadiy Goldberg, người đứng đầu chiến lược lãi suất Mỹ tại TD Securities, chỉ ra rằng thị trường đã định giá lại lợi suất thấp hơn sau khi Fed đạt lãi suất cuối cùng và thị trường hiện đang “diễn tập rằng lợi suất sẽ tăng dần hơn”. Ông chỉ ra, “Điều này có thể được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn về tác động của AI đối với thị trường lao động, nhưng những biến động trong kỳ vọng lãi suất dài hạn của Fed có xu hướng đáng kể, khiến việc giải thích những kỳ vọng này trở nên khó khăn hơn.” ”

(Nguồn bài viết: Financial Associated Press)