Triển vọng giá ETH đầu năm 2026: Các biến số địa chính trị và chính sách thay đổi đan xen

Gần đây, các yếu tố xung quanh dự báo giá bạc đang tác động phức tạp. Ba yếu tố chính quyết định hướng đi của thị trường bạc là tiến triển trong đàm phán hòa bình Nga-Ukraine, các quy định xuất khẩu bạc của Trung Quốc, và dự kiến giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Đặc biệt, các quy định mới của Trung Quốc bắt đầu có hiệu lực từ đầu năm 2026 và sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Fed đang ảnh hưởng đáng kể đến giá bạc.

Biến động giá bạc an toàn: Điều chỉnh do tiến triển đàm phán hòa bình

Trong phiên giao dịch châu Á tuần trước, giá bạc (XAG/USD) đã trải qua giai đoạn điều chỉnh tạm thời. Từ mức đỉnh 84.03 đô la xuống còn 75.00 đô la, phản ánh sự tiến triển trong đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine. Đặc biệt, sau khi Tổng thống Mỹ Trump và Tổng thống Ukraine Zelensky gặp nhau tại Florida và tuyên bố gần đạt thỏa thuận hòa bình, kỳ vọng thị trường về việc giảm thiểu rủi ro địa chính trị đã hình thành.

Điều này phù hợp với vai trò truyền thống của bạc như một tài sản an toàn. Khi tiến trình hòa bình tiến triển và khả năng giải quyết xung đột quốc tế tăng lên, nhà đầu tư sẽ cảm thấy không còn cần thiết phải dựa vào các tài sản an toàn nữa. Kết quả là, nhu cầu đối với các kim loại quý như bạc tạm thời giảm xuống. Tuy nhiên, vẫn còn các vấn đề chưa được giải quyết như tranh chấp về chuyển nhượng đất đai và phương án quản lý nhà máy điện hạt nhân Zaporizhzhia, cho thấy rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn được loại bỏ.

Quy định xuất khẩu bạc của Trung Quốc: Tín hiệu thắt chặt nguồn cung toàn cầu

Các quy định xuất khẩu bạc của Trung Quốc bắt đầu có hiệu lực từ đầu năm 2026 đã tạo ra một biến số mới cho thị trường bạc toàn cầu. Chính quyền Trung Quốc hạn chế các nhà xuất khẩu nhỏ bán bạc ra nước ngoài, chỉ cho phép các doanh nghiệp lớn được cấp phép xuất khẩu theo giấy phép của chính phủ, gây căng thẳng cho chuỗi cung ứng quốc tế.

Ý nghĩa của quy định này còn quan trọng hơn dự kiến. Trung Quốc là một trong những quốc gia đóng vai trò lớn trong sản lượng bạc toàn cầu, nên thay đổi chính sách xuất khẩu của khu vực này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cung cầu thị trường thế giới. Khi các quy định thắt chặt hơn, khả năng cung cấp bạc toàn cầu sẽ giảm thực sự, từ đó có thể tạo áp lực tăng giá bạc trong trung và dài hạn. Ngoài ra, việc giới hạn đối tượng trong các doanh nghiệp nhỏ sẽ làm tăng rào cản gia nhập thị trường, làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân đối cung cầu bạc toàn cầu.

Ảnh hưởng của kỳ vọng giảm lãi suất của Fed đến thị trường bạc

Dự kiến giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 cũng là yếu tố không thể bỏ qua trong dự báo giá bạc. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed giảm ít nhất 50 điểm cơ bản (bps) lãi suất trong thời gian tới là 73.3%, theo kỳ vọng chung của thị trường.

Khi lãi suất giảm, sức hấp dẫn của các tài sản denominated bằng đô la sẽ giảm đi. Lợi tức từ lãi suất thấp hơn khiến nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang các tài sản thay thế như vàng và bạc. Đặc biệt, bạc là kim loại có nhu cầu công nghiệp cao, nên khi lãi suất giảm và kinh tế được kích thích, nhu cầu công nghiệp và đầu tư vào bạc có thể cùng tăng. Tuy nhiên, theo biểu đồ dự kiến của Fed, lãi suất quỹ liên bang cuối năm 2026 dự kiến duy trì ở mức 3.4%, cho thấy khả năng giảm lãi suất thực tế chỉ diễn ra một lần và không quá sâu.

Triển vọng giá bạc: Các yếu tố chính ảnh hưởng biến động trong tương lai

Sự kết hợp của ba yếu tố nêu trên khiến dự báo giá bạc vẫn còn nhiều bất định. Trong ngắn hạn, căng thẳng địa chính trị giảm và nhu cầu tài sản an toàn giảm có thể gây áp lực giảm giá. Tuy nhiên, nếu các quy định về cung của Trung Quốc bắt đầu có hiệu lực và Fed thực hiện giảm lãi suất, tâm lý đầu tư vào bạc và nhu cầu công nghiệp có khả năng cùng tăng.

Đặc biệt, trong giai đoạn giảm lãi suất, nhu cầu thực tế của bạc trong ngành công nghiệp dự kiến sẽ tăng, do đó, giá bạc trung hạn có thể có khả năng phục hồi. Trong vài tháng tới, kết quả cuối cùng của đàm phán hòa bình, tác động thực tế của chính sách Trung Quốc, và quyết định lãi suất của Fed sẽ là ba yếu tố chính quyết định giá bạc.