Chứng khoán Hoa Tây: AI Trung Quốc bùng nổ "Tết Nguyên Đán" Tăng tốc thực hiện năng lực sản xuất dọc và Agent

Theo Báo cáo Nghiên cứu Chứng khoán Huaxi, mô hình lớn AI của Trung Quốc gần đây đã mở ra sự bùng nổ của “tệp Lễ hội mùa xuân” và xu hướng công nghệ đã chuyển từ các công cụ trò chuyện chung sang các công cụ năng suất theo chiều dọc và hạ cánh Đại lý thực sự, tập trung vào việc tạo video cấp công nghiệp (chẳng hạn như tường thuật đa phương thức của Seedance 2.0 và đồng bộ hóa âm thanh và hình ảnh), lập trình cấp độ kỹ thuật (chẳng hạn như khả năng tái tạo tệp chéo và kỹ thuật hệ thống của Zhipu GLM-5) và các kịch bản văn phòng tiêu dùng. Tại thời điểm hiện tại, trước những lo ngại về thanh khoản gần đây và những thay đổi trong kỳ vọng chi tiêu vốn OpenAI ở nước ngoài, điều đó phản ánh rằng thị trường đang dần tập trung vào tỷ lệ hiệu quả chi phí của sự phát triển AI hiện tại và thị trường dự kiến sẽ vẫn biến động. Với việc làm phong phú dần hệ thống cung cấp chip sức mạnh tính toán liên quan, nhu cầu về token để phát triển ứng dụng vẫn đang tăng tốc và cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán cơ bản có liên quan vẫn đang trong giai đoạn mở rộng. Chúng tôi vẫn lạc quan vững chắc về việc nâng cấp nâng cấp đèn trong tủ của Scale up, cơ hội nâng cấp cho các nhà sản xuất trong nước trong các lĩnh vực công nghiệp như cung cấp điện và làm mát bằng chất lỏng, nhu cầu về sức mạnh tính toán trong nước bao gồm chip, thiết bị chuyển mạch, máy chủ, v.v., cũng như tăng tốc chi tiêu vốn của các nhà sản xuất CSP để mang lại cho thuê sức mạnh tính toán và các cơ hội thị trường liên quan đến AIDC.

Toàn văn dưới đây

“Tệp Lễ hội mùa xuân” AI của Trung Quốc bùng nổ, năng suất dọc và hạ cánh đại lý tăng tốc

1. Một loạt các mô hình “Tệp lễ hội mùa xuân” được thu thập, thúc đẩy nhu cầu về video, lập trình và các ứng dụng khác trong lĩnh vực mô hình mã nguồn mở

Gần đây, các mô hình lớn AI của Trung Quốc đã mở ra sự bùng nổ của “tệp Lễ hội mùa xuân” và xu hướng công nghệ đã chuyển từ các công cụ trò chuyện chung sang các công cụ năng suất theo chiều dọc và các tác nhân thực, tập trung vào việc tạo video cấp công nghiệp (chẳng hạn như tường thuật đa phương thức của Seedance 2.0 và đồng bộ hóa âm thanh và hình ảnh), lập trình cấp kỹ thuật (chẳng hạn như khả năng tái tạo tệp chéo và kỹ thuật hệ thống của Zhipu GLM-5) và các kịch bản văn phòng tiêu dùng.

ByteDance dẫn đầu về sáng tạo nội dung và hệ sinh thái lưu lượng truy cập, Alibaba dựa vào khả năng dịch vụ và hệ sinh thái toàn cầu để đột phá, Zhipu AI đã thiết lập vị trí hàng đầu trong các kịch bản chuyên nghiệp cấp kỹ thuật, trong khi MiniMax và DeepSeek đã hình thành một sự bổ sung mạnh mẽ thông qua hiệu quả cực cao, chiến lược mã nguồn mở và lợi thế chi phí.

Trọng tâm của cạnh tranh không còn giới hạn ở cạnh tranh quy mô tham số, mà là hiệu quả, kiểm soát chi phí và thích ứng kịch bản; Đồng thời, thông qua “cuộc chiến phong bao lì xì” khổng lồ, AI đã đạt được sự chìm đắm thực sự đầu tiên của toàn dân, đánh dấu bước ngoặt không thể đảo ngược từ khám phá công nghệ sang ứng dụng cuộc sống quy mô lớn.

Trong các lĩnh vực cốt lõi như video và lập trình, dự kiến sẽ đẩy nhanh việc triển khai các ứng dụng xúc tác, đồng thời, nhu cầu về sức mạnh tính toán trong nước có liên quan dự kiến sẽ thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường liên quan đến thiết bị phần cứng và cho thuê sức mạnh tính toán, điều này cũng có lợi cho việc phân phối sức mạnh tính toán ở biên. Những người hưởng lợi có liên quan bao gồm cho thuê sức mạnh tính toán và các nhà sản xuất trung tâm dữ liệu bên thứ ba: Halo Xinnet, Dataport, Runze Technology, Xiechuang Data, East Sunshine, David Technology, v.v. và các nhà sản xuất sức mạnh điện toán biên: Wangsu Technology.

2. Chế độ xem hiện tại

Tại thời điểm này, trước những lo ngại về thanh khoản gần đây và những thay đổi trong kỳ vọng chi tiêu vốn OpenAI ở nước ngoài, phản ánh sự tập trung dần dần của thị trường vào tỷ lệ hiệu quả chi phí của sự phát triển AI hiện tại, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ vẫn biến động và lĩnh vực này được khuyến nghị nên tương đối thận trọng và trung lập trong phân bổ.

Chúng tôi tin rằng giai đoạn phát triển AI hiện tại vẫn đang trong giai đoạn tăng tốc quan trọng của Scale up và Scale out, và với việc làm phong phú dần hệ thống cung cấp chip sức mạnh tính toán liên quan, chúng tôi tin rằng nhu cầu về token để phát triển ứng dụng vẫn đang tăng tốc và cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán cơ bản có liên quan vẫn đang trong giai đoạn mở rộng. Chúng tôi vẫn lạc quan vững chắc về việc nâng cấp nâng cấp đèn trong tủ của Scale up, cơ hội nâng cấp và thay thế các nhà sản xuất trong nước trong các lĩnh vực công nghiệp như cung cấp điện và làm mát bằng chất lỏng, nhu cầu về sức mạnh tính toán trong nước bao gồm chip, thiết bị chuyển mạch, máy chủ, v.v., cũng như việc tăng tốc chi tiêu vốn của các nhà sản xuất CSP để mang lại cho thuê sức mạnh tính toán và các cơ hội thị trường liên quan đến AIDC.

Ngoài ra, lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại tập trung vào việc đề xuất các nhà cung cấp linh kiện và chip khác nhau liên quan đến vệ tinh quỹ đạo thấp.

**Cảnh báo rủi ro:**sự tiến bộ của các công nghệ và ứng dụng liên quan không đạt kỳ vọng; việc thúc đẩy các chính sách liên quan không đạt kỳ vọng; Rủi ro hệ thống.

(Nguồn bài viết: Yicai)