Nếu không có chi tiêu AI, đầu tư của các tập đoàn Mỹ vào thiết bị sẽ âm, một sự giảm sút mà nhà phân tích Pantheon gọi là ‘rộng và đáng lo ngại’

Chi tiêu cho hạ tầng AI hiện chiếm phần lớn tăng trưởng GDP của Mỹ, và chi tiêu vốn của doanh nghiệp (capex) sẽ âm nếu không có nó, theo một ghi chú nghiên cứu gần đây của Pantheon Macroeconomics.

“Chúng ta đang ở trong tình huống mà số tiền lớn đang đổ vào hạ tầng AI, mang lại sự thúc đẩy đáng kể cho GDP,” nhà phân tích của Pantheon, Oliver Allen, nói với Fortune gần đây.

Tổng chi tiêu vốn tăng 2,6% trong quý 4 năm 2025, Allen viết trong một ghi chú nghiên cứu sáng nay. Trong đó, chi tiêu cho sở hữu trí tuệ và phần mềm (tức là chi tiêu có khả năng liên quan đến AI) tăng 7,4%, và thiết bị máy tính và truyền thông tăng 61%. Nhưng tất cả các lĩnh vực khác đều giảm: “Đầu tư vào các thiết bị khác giảm mạnh 17%, một mức giảm đáng lo ngại và rộng khắp,” ông viết.

Video đề xuất

“Ba quý đầu của năm 2025 trung bình tăng trưởng GDP 2,5%. [Và] 0,3 điểm phần trăm trong đó là từ các ngành liên quan đến AI,” ông nói. Ngoài ra, Apollo Global Management tính toán rằng “chi tiêu vốn của các nhà siêu mở rộng dự kiến trong năm 2026 sẽ khoảng 646 tỷ USD, hoặc khoảng 2% GDP của Mỹ.”

Allen cũng giả thuyết rằng chi tiêu tiêu dùng có thể phần nào được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn AI. Chi tiêu tiêu dùng tăng 2,4% trong quý 4 năm 2025, theo báo cáo của Cục Phân tích Kinh tế hôm thứ Sáu. Hiện tại, chi tiêu tiêu dùng chủ yếu do các nhóm dân số giàu có hưởng lợi từ lợi nhuận thị trường chứng khoán, thường là từ cổ phiếu công nghệ, Allen nói với Fortune.

“Họ chi tiêu mạnh hơn một chút so với bình thường nhờ hiệu ứng giàu có” từ cổ phiếu công nghệ, ông nói.

“Thị trường thường chạy theo các câu chuyện và một cái nhìn về tương lai. Phần lớn tăng trưởng mà chúng ta đang thấy qua câu chuyện capex, qua hiệu ứng giàu có, là qua câu chuyện về AI là tương lai,” ông nói.

**Tham gia cùng chúng tôi tại Hội nghị Đổi mới Nơi làm việc của Fortune **ngày 19–20 tháng 5 năm 2026, tại Atlanta. Thời đại mới của đổi mới nơi làm việc đã đến—và sách lược cũ đang được viết lại. Tại sự kiện độc quyền, năng lượng cao này, những nhà lãnh đạo sáng tạo nhất thế giới sẽ tụ họp để khám phá cách AI, nhân loại và chiến lược hội tụ để định hình lại, một lần nữa, tương lai của công việc. Đăng ký ngay.