Bloomberg: Những nghi ngờ về AI bao phủ đà giảm giá cổ phiếu của Nvidia, thành tích bùng nổ có thể không đủ để cứu vãn

Chíp Nvidia

Trang tin công nghệ của Phoenix đưa tin vào ngày 23 tháng 2 theo giờ Bắc Kinh, theo báo cáo của Bloomberg, trong nhiều năm qua, công ty Nvidia luôn là một lực lượng chủ chốt thúc đẩy thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh mới. Tuy nhiên, khi thị trường ngày càng đặt ra nhiều nghi vấn về AI, Wall Street ngày càng lo ngại rằng, bất kể kết quả báo cáo tài chính mà gã khổng lồ chip này công bố trong tuần này ra sao, giá cổ phiếu của họ có thể chịu áp lực giảm.

Trong nhiều tháng gần đây, giá cổ phiếu Nvidia liên tục dao động đi ngang, kể từ đầu quý 4 năm ngoái đến nay chỉ tăng nhẹ 1,7%, thấp hơn mức tăng 3,3% của chỉ số S&P 500 cùng kỳ. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu này mới chỉ duy trì mức tăng nhẹ, xếp ở nửa cuối trong danh sách các thành phần của S&P 500. Đối với công ty từng dẫn đầu trong chỉ số này và có mức tăng trưởng hàng năm lên đến ba chữ số cách đây không lâu, thành tích này rõ ràng là đã giảm sút đáng kể.

“Về mặt cơ bản, hiệu suất của Nvidia vẫn còn rất mạnh mẽ, vấn đề là tâm lý thị trường có thể tiếp tục duy trì đà hưng phấn hay không,” ông Matt Stucky, Giám đốc Quản lý Danh mục Cổ phiếu tại công ty quản lý tài sản Northwest Mutual, nhận định, “Sự lo lắng xung quanh đợt sóng AI này đang ngày càng gia tăng trong nhiều lĩnh vực khác nhau.”

Rủi ro chồng chất

Hiệu suất gần đây của Nvidia không tốt phần lớn là do các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về việc các tập đoàn lớn đầu tư hàng nghìn tỷ USD vào nghiên cứu và phát triển AI, bắt đầu rút vốn khỏi các cổ phiếu công nghệ khổng lồ. Tuy nhiên, thị trường còn đối mặt với nhiều rủi ro bên ngoài, những rủi ro này cũng đang gây ảnh hưởng đến diễn biến giá cổ phiếu của Nvidia.

Tình hình địa chính trị căng thẳng, chính quyền Trump đe dọa tấn công Iran. Dữ liệu công bố vào tuần trước cho thấy nền kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát vẫn còn dai dẳng. Thị trường lao động dường như đã ổn định sau đợt yếu ớt vào năm 2025, khiến các nhà giao dịch đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất thêm nữa. Thêm vào đó, Tòa án tối cao Mỹ vừa bác bỏ chính sách thuế của Trump, điều này được xem là có lợi cho các công ty Mỹ, nhưng khi Nhà Trắng xem xét cách xử lý phán quyết này và duy trì các chính sách kinh tế mang dấu ấn của Trump, điều này cũng mang lại một tầng không chắc chắn khác.

Giá cổ phiếu Nvidia đầu năm yếu ớt

Tất cả các yếu tố này khiến cho tình hình của Nvidia, công ty sẽ công bố báo cáo tài chính quý 4 và cả năm vào thứ Tư tới, trở nên tinh tế. Các nhà đầu tư kỳ vọng rằng kết quả kinh doanh của họ sẽ vượt xa dự đoán của Wall Street và nâng cao dự báo cho các quý tới. Tuy nhiên, bất kể Nvidia làm gì hoặc nói gì, có thể cũng khó thúc đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh. Trong hai quý gần đây, giá cổ phiếu Nvidia đều giảm sau khi công bố báo cáo tài chính.

“Đây sẽ là một báo cáo tài chính quan trọng, nhưng tôi nghĩ rằng giá cổ phiếu Nvidia có thể giảm sau báo cáo vì kết quả có thể không đủ tốt. Theo những gì chúng tôi nắm được, lợi nhuận và dự báo vẫn khả quan, nhưng có thể không đạt kỳ vọng của thị trường,” ông Rhys Williams, Giám đốc Chiến lược tại công ty quản lý đầu tư Wayve, nhận định.

Các ông lớn công nghệ đều không khá hơn

Không chỉ Nvidia rơi vào tình cảnh này. Là những người đóng góp lớn nhất cho đà tăng của thị trường trong những năm gần đây, “bảy gã khổng lồ công nghệ” cũng đã chững lại trong nhiều tháng. Một chỉ số của Bloomberg theo dõi các công ty này đã giảm gần 1% kể từ đầu quý 4, kém xa so với mức tăng của chỉ số S&P 500 cùng kỳ.

Báo cáo tài chính của các tập đoàn công nghệ lớn với kết quả tích cực lẫn tiêu cực đã làm tăng thêm sự thận trọng của thị trường đối với AI, đặc biệt là các khoản chi tiêu lớn liên quan đến AI của họ. Ví dụ, sau khi Microsoft công bố kết quả kinh doanh tổng thể khả quan, cổ phiếu của họ vẫn giảm, nguyên nhân là các nhà đầu tư tập trung vào việc tăng trưởng của mảng đám mây Azure chậm lại và dự kiến chi tiêu kỷ lục.

Tuy nhiên, việc giá cổ phiếu Nvidia đi ngang cũng có mặt tích cực của nó: giá trị thị trường của họ đã giảm mạnh. Hiện tại, tỷ lệ P/E dự kiến của Nvidia thấp hơn 24 lần, gần mức thấp nhất trong vòng năm năm, so với trung bình khoảng 38 lần trong năm năm qua. Nếu các nhà đầu tư hài lòng với kết quả báo cáo tài chính và nghe được những lời lạc quan từ CEO Jensen Huang, thì mức giá cổ phiếu tương đối thấp này có thể trở thành chất xúc tác mua vào.

“Trong một chừng mực nào đó, Nvidia luôn là cứu tinh của thị trường. Người ta hy vọng Nvidia sẽ trình làng một báo cáo tài chính xuất sắc để làm dịu bớt tâm lý thị trường,” ông Will McMahon, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu tại MFA Wealth, nói.

Tuy nhiên, ngay cả khi giá cổ phiếu tăng, do toàn bộ Wall Street vẫn còn hoài nghi về AI và hiệu suất của Nvidia, tỷ lệ P/E của công ty này cũng rất có khả năng sẽ duy trì ổn định.

Nếu kết quả báo cáo không thể làm dịu đi những lo lắng của các nhà đầu tư, điều này có thể gây ra nhiều biến động hơn nữa đối với các cổ phiếu liên quan đến AI cũng như thị trường rộng lớn hơn.

“Chỉ cần Nvidia hắt hơi, cả thị trường cũng sẽ cảm lạnh,” ông Luke Rahbari, CEO của Equity Armor Investments, nhận định. (Tác giả: Tiêu Vũ)