Giải thích sâu về ý nghĩa bán khống: Làm thế nào để nắm bắt cơ hội ngược chiều trong biến động thị trường

Có một nghịch lý thú vị trên thị trường: hầu hết mọi người muốn cổ phiếu và tiền tệ tăng mãi mãi, nhưng thị trường thực không bao giờ hành động theo mong muốn cá nhân. Khi thị trường giảm, các nhà đầu tư biết bán khống có thể biến khủng hoảng thành cơ hội. Trên thực tế, bán khống chỉ đơn giản có nghĩa là dự đoán sự sụt giảm giá trong tương lai và kiếm lợi nhuận bằng cách bán trước rồi mua. Đây không phải là một ý tưởng bất chợt, mà là một cơ chế cần thiết cho các thị trường vốn trưởng thành.

So với những nhà đầu tư chỉ có thể mua vào, các nhà đầu tư thực sự thông minh sẽ sử dụng cả chiến lược mua và bán để đạt được mục tiêu kiếm lợi nhuận bất kể thị trường thăng trầm. Vì vậy, chính xác thì bán khống có nghĩa là gì? Tại sao nó được gọi là “chất ổn định thị trường”? Làm thế nào để làm điều đó một cách an toàn?

Thị trường cần được bán khống: sự chuyển dịch từ “tăng giảm một chiều” sang “lợi nhuận hai chiều”

Nhiều người sẽ ghê tởm theo bản năng khi nghe “bán”, như thể họ đang chống lại thị trường. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu thị trường hoàn toàn không có cơ chế bán khống?

Lịch sử cho chúng ta câu trả lời. Một thị trường không có cơ chế bán khống có thể trở nên cực kỳ biến động: nó tăng vọt nhanh chóng khi tăng và giảm mạnh khi giảm. Miễn là các nhà đầu tư chỉ có thể kiếm tiền bằng cách mua vào, sự tham gia sẽ giảm đáng kể và thanh khoản thị trường sẽ cạn kiệt. Một khi xu hướng đảo ngược, không có đủ hỗ trợ mua, dẫn đến thị trường biến động cao.

Ngược lại, khi thị trường đưa ra cơ chế trò chơi dài-ngắn vừa đủ, mọi biến động giá sẽ trải qua sự cân bằng cung cầu vừa đủ. Các nhà đầu tư mua và những người bán khống tiếp tục va chạm, cuối cùng hình thành một cơ chế khám phá giá tương đối ổn định. Đó là lý do tại sao thị trường vốn trưởng thành cho phép bán khống - nó không phải là một yếu tố phá vỡ, mà là một yếu tố ổn định.

Giải thích ngắn gọn về ý nghĩa của bán khống: logic đầu tư đằng sau bán cao và mua thấp

Cốt lõi của việc hiểu ý nghĩa của bán khống nằm ở việc lật đổ tư duy “mua thấp, bán cao” truyền thống.

Quy trình hoạt động thiết yếu của bán khống là:

1. Mở một vị thế bán(Bán cao): Nhà đầu tư tin rằng một tài sản sẽ giảm trong tương lai, vay tài sản đó từ một công ty môi giới và bán nó với giá hiện tại
2. Giữ một vị trí và chờ đợi: Giá giảm như kỳ vọng
3. Đóng vị thế(Mua thấp): Mua tài sản với giá phù hợp và trả lại cho công ty môi giới
4. Lợi nhuận: Chênh lệch giữa giá bán trừ đi giá mua, lãi suất và phí xử lý

Hãy lấy một ví dụ cụ thể để hiểu: Giả sử bạn nghĩ rằng một cổ phiếu sẽ giảm từ 100 đô la hiện tại xuống còn 80 đô la. Bạn có thể vay 100 cổ phiếu từ một công ty môi giới và bán chúng ngay lập tức với giá 100 nhân dân tệ để nhận được 10.000 nhân dân tệ tiền mặt. Khi giá cổ phiếu giảm xuống 80 nhân dân tệ, bạn mua 100 cổ phiếu và chi 8.000 nhân dân tệ để trả lại cho công ty môi giới. Lợi nhuận ròng là 2.000 nhân dân tệ (không bao gồm lãi và phí).

Đó là tất cả những gì về bán khống - bạn đang đặt cược rằng giá sẽ giảm chứ không phải tăng.

Toàn cảnh các công cụ bán khống: Từ cho vay chứng khoán đến CFD, cách chọn phương thức phù hợp với bạn

Không phải tất cả các nhà đầu tư đều phù hợp với việc bán khống theo cùng một cách. Thị trường tài chính hiện đại cung cấp nhiều công cụ khác nhau và điều quan trọng là tìm ra công cụ phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro và quy mô vốn của bạn.

Bán khống: truyền thống nhưng có ngưỡng cao

Cho vay chứng khoán là cách trực tiếp nhất để bán khống, các nhà đầu tư vay cổ phiếu từ các nhà môi giới, bán chúng và sau đó mua lại sau khi giá giảm. Trông đơn giản nhưng ngưỡng thực tế không thấp.

Lấy TD Ameritrade, một công ty môi giới nổi tiếng ở Hoa Kỳ, làm ví dụ, yêu cầu tài chính tối thiểu là ít nhất 2.000 đô la tiền mặt hoặc chứng khoán và tài khoản phải luôn duy trì giá trị tài sản ròng là 30% tổng giá trị. Lãi suất cho vay chứng khoán thay đổi từng bước theo số tiền vay - lãi suất hàng năm cho vay dưới 10.000 đô la là 9,5% và đối với khoản vay 250.000-500.000 đô la giảm xuống còn 7,5%.

Phương pháp này phù hợp với các nhà đầu tư có số vốn nhất định, vì lãi suất và phí xử lý có thể làm xói mòn lợi nhuận. Đối với các nhà đầu tư nhỏ, ngay cả khi phán đoán là chính xác, nó có thể bị kéo xuống bởi chi phí.

Hợp đồng chênh lệch (CFD): Linh hoạt nhưng đòi hỏi phán đoán chuyên nghiệp

CFD là các công cụ phái sinh tài chính cho phép các nhà đầu tư giao dịch biến động giá của họ mà không cần nắm giữ tài sản thực tế. Lợi ích của CFD là đòn bẩy cao, giao dịch linh hoạt và cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa, ngoại hối và các tài sản khác có thể giao dịch.

Nhiều nền tảng giao dịch cung cấp dịch vụ CFD, với ngưỡng tiền gửi tương đối thấp. Điều quan trọng là về mặt lý thuyết, giá của CFD phù hợp với giá của tài sản cơ sở, cho phép các nhà đầu tư thực hiện các chiến lược bán khống chính xác hơn.

Tuy nhiên, CFD đòi hỏi khả năng chuyên môn cao hơn từ các nhà đầu tư vì chúng liên quan đến giao dịch đòn bẩy và rủi ro cũng được phóng đại tương ứng.

Bán khống hợp đồng tương lai: Hiệu quả nhưng phức tạp

Hợp đồng tương lai đề cập đến các hợp đồng trong đó các nhà đầu tư đồng ý mua hoặc bán các sản phẩm nông nghiệp, năng lượng, tài sản tài chính và các đối tượng cơ bản khác với một mức giá thỏa thuận nhất định trong một khoảng thời gian nhất định trong tương lai. Bằng cách bán khống hợp đồng tương lai, các nhà đầu tư cũng có thể kiếm lợi nhuận từ việc giá giảm.

Hợp đồng tương lai có hiệu quả cao trong việc sử dụng tiền, nhưng với chi phí là ngưỡng giao dịch cao hơn. Hợp đồng tương lai có ngày hết hạn rõ ràng và không linh hoạt như CFD, đòi hỏi nhà đầu tư phải nắm bắt chính xác khung thời gian. Ngoài ra, hợp đồng tương lai liên quan đến rủi ro thanh lý bắt buộc và có thể giao hàng vật chất.

Hợp đồng tương lai ngắn hạn thường không được khuyến nghị cho các nhà đầu tư cá nhân, vì điều này đòi hỏi kinh nghiệm thực tế, ký quỹ lớn và rủi ro bị thanh lý bắt buộc nếu ký quỹ không đủ. Loại công cụ này phù hợp hơn cho các tổ chức chuyên nghiệp hoặc các nhà đầu tư được đào tạo chuyên nghiệp.

ETF nghịch đảo: Thụ động nhưng tốn kém

Nếu bạn không muốn chủ động, bạn có thể cân nhắc mua một ETF ngắn. Loại quỹ này chuyên đầu tư vào giao dịch nghịch đảo các chỉ số chứng khoán, chẳng hạn như bán khống Dow Jones DXD và bán khống Nasdaq 100 QID.

Ưu điểm là không cần phải tự đánh giá thị trường, nó được quản lý bởi một đội ngũ chuyên nghiệp và rủi ro tương đối có thể kiểm soát được. Nhược điểm là chi phí đầu tư cao, vì sử dụng các công cụ phái sinh để sao chép giao dịch chỉ số phát sinh chi phí tái đầu tư, và nắm giữ dài hạn sẽ bị lỗ trượt giá.

Trình diễn thực tế về bán khống: cổ phiếu và ngoại hối

Trường hợp bán khống cổ phiếu

Lấy Tesla làm ví dụ. Vào tháng 11 năm 2021, giá cổ phiếu của Tesla đạt mức cao nhất mọi thời đại là khoảng 1.243 USD. Sau đó, giá cổ phiếu bước vào giai đoạn điều chỉnh và rất khó để vượt qua mức cao trước đó từ quan điểm kỹ thuật.

Giả sử một nhà đầu tư bán khống vào ngày 4 tháng 1 năm 2022, khi giá cổ phiếu của Tesla cố gắng bứt phá lần thứ hai, quy trình hoạt động như sau:

• Ngày 4 tháng 1: Vay 1 cổ phiếu Tesla từ một công ty môi giới và bán nó, và nhận khoảng 1.200 đô la tiền mặt trong tài khoản của bạn
• Tháng Một 11th: Khi giá cổ phiếu giảm xuống khoảng 980 đô la, hãy mua 1 cổ phiếu để hoàn trả trái phiếu
• Lợi nhuận ròng: $1,200 trừ $980, khoảng $220 sau khi trừ lãi và phí xử lý (không bao gồm chi phí)

Đây là quá trình bán khống cổ phiếu hoàn chỉnh - tận dụng các đợt giảm giá để kiếm chênh lệch.

Trường hợp bán khống ngoại hối

Thị trường ngoại hối hoạt động theo nguyên tắc tương tự, và nó cũng là “bán cao và mua thấp”. Thị trường ngoại hối là một thị trường hai chiều, cả mua và bán, và bán khống tiền tệ là phổ biến trong giao dịch ngoại hối.

Các nhà đầu tư chọn bán khống vì họ kỳ vọng một loại tiền tệ sẽ mất giá so với một loại tiền tệ khác. Ví dụ: nếu bạn tin rằng đồng bảng Anh sẽ suy yếu so với đồng đô la, bạn có thể bán GBP/USD. Bán 1 lô GBP/USD với đòn bẩy 200x với mức ký quỹ 590 USD kiếm được lợi nhuận 219 USD với lợi suất 37% khi tỷ giá hối đoái giảm 21 điểm từ 1.18039 xuống 1.17796.

Điều này thể hiện ứng dụng thực tế của bán khống trên thị trường ngoại hối, nhưng cũng gợi ý về rủi ro cao liên quan đến đòn bẩy cao.

Những nguy hiểm tiềm ẩn và kiểm soát rủi ro đằng sau ý nghĩa của việc bán khống

Trong khi hiểu ý nghĩa của việc bán khống, điều cần thiết là phải hiểu sâu sắc các rủi ro liên quan.

Thua lỗ không giới hạn nhưng lợi nhuận hạn chế

Đây là đặc điểm rủi ro cơ bản nhất của bán khống. Đối với các nhà đầu tư mua, khoản lỗ lớn nhất là tiền gốc (cổ phiếu giảm tối đa về 0 nhân dân tệ), nhưng tỷ suất lợi nhuận là không giới hạn. Bán khống thì ngược lại - lợi nhuận được giới hạn ở mức 0 so với giá bán, nhưng về mặt lý thuyết, khoản lỗ là không giới hạn.

Ví dụ: nếu bạn mua 100 cổ phiếu với giá 10 nhân dân tệ với 1.000 nhân dân tệ để mua, cổ phiếu sẽ giảm xuống tối đa 0 nhân dân tệ và giới hạn lỗ sẽ là 1.000 nhân dân tệ. Nhưng nếu bạn bán khống 100 cổ phiếu, nếu cổ phiếu tăng từ 10 nhân dân tệ lên 100 nhân dân tệ, khoản lỗ sẽ là 9.000 nhân dân tệ; tăng lên 1.000 nhân dân tệ, lỗ 90.000 nhân dân tệ.

Trong giao dịch ký quỹ, khi thua lỗ vượt quá ký quỹ tài khoản, các nhà đầu tư buộc phải thanh lý các vị thế của họ, có khả năng bị khóa lỗ.

Rủi ro thanh lý

Hầu hết các chứng khoán bị bán khống được vay từ các nhà môi giới và quyền sở hữu vẫn nằm trong tay các nhà môi giới. Các công ty môi giới có quyền yêu cầu các nhà đầu tư bán hoặc mua bất kỳ lúc nào và thanh lý các vị thế của họ. Điều này có thể xảy ra vào thời điểm không thích hợp nhất, gây ra những tổn thất không đáng có.

Ngoài ra, nếu nhà đầu tư giữ các vị thế bán trong một thời gian dài, các công ty môi giới có thể rút chứng khoán đã cho vay bất kỳ lúc nào, buộc các nhà đầu tư phải đóng vị thế của họ.

Nguy cơ sai lầm trong phán đoán

Điều kiện cần thiết để bán khống lợi nhuận là giá giảm. Tuy nhiên, thị trường đầy bất ổn và nhiều yếu tố (chính sách thuận lợi, hiệu suất tốt hơn mong đợi và dòng vốn) có thể dẫn đến kỳ vọng sai lệch. Khi giá tăng thay vì giảm, các nhà đầu tư phải đối mặt với tổn thất lớn.

Sử dụng đúng nghĩa ngắn

Vì cơ chế bán khống có lợi cho thị trường, làm thế nào nó có thể được sử dụng một cách an toàn?

Đầu tiên, bán khống nên là một chiến thuật ngắn hạn, không phải là một chiến lược dài hạn. Tỷ suất lợi nhuận khi bán khống bị hạn chế, nhà đầu tư nên chú ý hơn đến lợi nhuận kịp thời. Bán khống dài hạn phải đối mặt với rủi ro bị thanh lý bắt buộc và các công ty môi giới thu hồi chứng khoán đã vay bất cứ lúc nào.

Thứ hai, vị trí phải vừa phải. Bán khống có thể được sử dụng như một hàng rào chống lại các vị thế mua nặng, nhưng nó nên được kiểm soát trong một phạm vi hợp lý. Không nên sử dụng bán khống làm chiến lược đầu tư chính và tỷ lệ vị thế cần được xác định rõ ràng.

Thứ ba, đừng thêm các vị thế bán một cách mù quáng. Nhiều nhà đầu tư có ảo tưởng về thị trường và tăng đầu tư một cách mù quáng nếu không đáp ứng được kỳ vọng. Điều này cực kỳ nguy hiểm. Bán khống chú ý đến các hoạt động linh hoạt, dù là lãi hay lỗ, cần phải đóng vị thế kịp thời để tránh những cuộc chiến tình yêu.

Thứ tư, chọn công cụ phù hợp với bạn. Cho vay chứng khoán phù hợp với các nhà đầu tư lớn, CFD phù hợp với các nhà giao dịch có phán đoán chuyên nghiệp và ETF nghịch đảo phù hợp với các nhà đầu tư thụ động. Không có công cụ tốt nhất tuyệt đối, chỉ có công cụ phù hợp nhất với bạn.

Tóm tắt: Ý nghĩa của triết lý bán khống và đầu tư

Nhiều người giàu thành công kiếm được rất nhiều tiền bằng cách bán khống, nhưng điều này dựa trên hai nền tảng: có cơ hội thực sự giành được thị trường (dựa trên nghiên cứu tốt hơn là trực giác) và đưa ra quyết định với tỷ lệ rủi ro-phần thưởng hợp lý.

Bản chất của bán khống là thừa nhận khả năng giảm giá của thị trường và học cách kiếm lợi nhuận từ sự sụt giảm. Nhưng bán khống không phải là một canh bạc, mà là một hoạt động có kỷ luật dựa trên phân tích hợp lý. Các nhà đầu tư trưởng thành sẽ nắm vững cả khả năng mua và bán, duy trì sự linh hoạt trong chuyển đổi dài hạn và nắm bắt cơ hội ở tất cả các giai đoạn của thị trường.

Để bắt đầu hành trình giao dịch của mình, trước tiên bạn cần hiểu đúng ý nghĩa của việc bán khống, thứ hai, chọn các công cụ và thời điểm phù hợp với bạn, và cuối cùng luôn nhớ - kiểm soát rủi ro luôn được đặt lên hàng đầu.