Dự báo giá vàng tháng 11 năm 2025: Phân tích các yếu tố kinh tế và kỹ thuật

Trong khi các đặc điểm của thị trường tài chính toàn cầu đang hình thành dựa trên các diễn biến của tuần trước, vàng vẫn là công cụ đầu tư thu hút sự chú ý ngày càng tăng của các nhà đầu tư. Dự báo về giá vàng hiện tập trung vào sự giao thoa của nhiều yếu tố kinh tế cốt lõi, bắt đầu từ dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu kém đến các diễn biến địa chính trị đang tạo ra bối cảnh toàn cầu đầy bất định.

Nguyên nhân tăng giá vàng: Đồng USD yếu và chuyển hướng dự báo tiền tệ

Có ba động lực chính thúc đẩy sự biến động của vàng trong thời gian gần đây. Thứ nhất, đồng USD đã giảm rõ rệt so với mức đỉnh ghi nhận vài tuần trước, khi chỉ số USD giảm 0.5% sau khi đạt đỉnh kéo dài bốn tháng. Sự yếu đi tương đối của đồng USD đã làm vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với người mua ngoài Mỹ, qua đó hỗ trợ đà tăng giá của vàng lên phạm vi 3.996–4.004 USD/ounce.

Thứ hai, sự yếu đi của đồng USD đã phản ánh vào lợi suất trái phiếu dài hạn, vốn đã giảm từ các mức cao có thể cao nhất trong tháng. Xu hướng này mang ý nghĩa rất quan trọng vì lợi suất trái phiếu giảm làm giảm chi phí cơ hội giữ vàng, vốn không mang lại lợi tức tiền mặt trực tiếp.

Thứ ba, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lên, khi khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng từ 60% lên gần 69% dựa trên các diễn biến mới nhất của thị trường. Sự chuyển đổi đột ngột này phản ánh một đánh giá mới về hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ.

Dữ liệu thị trường lao động: yếu tố chính thúc đẩy điều chỉnh dự báo

Sau sự thay đổi trong dự báo lãi suất là các số liệu đáng lo ngại từ thị trường lao động Mỹ. Các số liệu gần đây cho thấy sự giảm rõ rệt trong tăng trưởng việc làm, với các khoản mất việc tại các lĩnh vực chính phủ và bán lẻ. Quan trọng hơn, các kế hoạch sa thải dự kiến đã vượt quá 150 nghìn việc làm, mức tăng lớn nhất trong hơn hai thập kỷ.

Các ngân hàng trung ương khu vực, đặc biệt là Fed Chicago, đã nhận thấy các tín hiệu cảnh báo này. Các ước tính của họ cho thấy khả năng tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng lên khoảng 4.36%, đặc biệt trong bối cảnh thiếu dữ liệu chính thức toàn diện do chính phủ vẫn đang đóng cửa.

Ảnh hưởng của việc đóng cửa chính phủ đến sự không chắc chắn kinh tế

Ảnh hưởng của việc đóng cửa chính phủ kéo dài hơn 37 ngày không chỉ dừng lại ở sự gián đoạn hành chính. Tình trạng này đã tạo ra khoảng trống dữ liệu thực trong các số liệu thống kê quan trọng, khiến thị trường dựa gần như hoàn toàn vào dữ liệu từ khu vực tư nhân. Điều này thêm một lớp không chắc chắn nữa cho các nhà đầu tư, đồng thời thúc đẩy nhu cầu các công cụ phòng vệ rủi ro, trong đó có vàng.

Các ngành then chốt như hàng không dân dụng đã bắt đầu giảm công suất hoạt động do ảnh hưởng của việc đóng cửa, cho thấy tác động kinh tế có thể vượt xa các tính toán ban đầu.

Áp lực lên thị trường chứng khoán hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn

Thị trường chứng khoán toàn cầu đang chịu áp lực rõ rệt, đặc biệt sau sự mâu thuẫn giữa lời nói của Fed và dữ liệu thực tế của thị trường lao động. Các chỉ số chính của Wall Street giảm sút, trong đó các cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo chịu áp lực bán mạnh.

Nguyên nhân của sự giảm này nằm ở việc đánh giá lại các mức định giá cao. Các nhà đầu tư cho rằng mức giá hiện tại cần một môi trường tiền tệ dễ dàng hơn và tăng trưởng kinh tế mạnh hơn để hợp lý hóa các mức này. Trong bối cảnh thiếu các yếu tố đảm bảo này, chiến lược chốt lời và phân bổ lại dòng tiền đã nổi lên.

Tình trạng căng thẳng này cũng phản ánh trên các thị trường châu Âu và châu Á, nơi các khoản lỗ đặc biệt lớn trong các ngành nhạy cảm với chi phí vay như bất động sản và hàng tiêu dùng.

Rủi ro địa chính trị: yếu tố bổ sung trong dự báo giá vàng

Các vấn đề địa chính trị ngày càng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nhu cầu vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Những rủi ro này không chỉ giới hạn ở các yếu tố an ninh mà còn mở rộng đến khả năng ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và các tuyến năng lượng. Các nhà đầu tư nhận thức rằng bất kỳ rối loạn thực sự nào tại các khu vực này đều có thể đẩy lạm phát tăng trở lại.

Hiểu rõ điều này khiến các danh mục đầu tư chuyển hướng tăng tỷ trọng các tài sản phòng thủ. Các nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm lợi nhuận nhanh mà còn muốn bảo vệ giá trị các tài sản của mình. Các báo cáo ngoại giao mâu thuẫn làm tăng thêm sự thận trọng này, khi bất kỳ tín hiệu nào về sự yếu ớt của các tiến trình hòa bình đều làm tăng chi phí bỏ qua các biện pháp phòng vệ.

Phân tích kỹ thuật: các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng

Vàng hiện đang dao động trong phạm vi khá hẹp từ 3.975 đến 4.046 USD trên khung thời gian 4 giờ. Phạm vi này phản ánh tâm lý chờ đợi rõ ràng của các nhà giao dịch.

Về mặt kỹ thuật, vàng duy trì giao dịch trên mức hỗ trợ quan trọng tại 3.928 USD, mức này đã chặn đứng đà giảm nhiều lần. Mức kháng cự đầu tiên là 4.046 USD, và việc vượt qua mức này sẽ là tín hiệu mạnh mẽ xác nhận khả năng quay trở lại xu hướng tăng.

Chỉ số RSI hiện ở mức 53, cho thấy đà tăng trung bình, chưa đến mức quá mua. Điều này hỗ trợ khả năng tiếp tục các biến động đi ngang, trừ khi có động lực kinh tế mới mạnh mẽ xuất hiện.

Các mức hỗ trợ chính:

• 3.985 USD
• 3.935 USD
• 3.886 USD

Các mức kháng cự chính:

• 4.046 USD
• 4.100 USD
• 4.150 USD

Dự báo giá vàng: các kịch bản khả thi

Hình ảnh kỹ thuật của vàng hiện tích cực nhưng có tính thận trọng. Người mua vẫn kiểm soát khi giá tiến gần vùng hỗ trợ quanh 3.985 USD, cho thấy có một đáy tâm lý mạnh tại mức này.

Xu hướng tăng vẫn duy trì miễn là giá còn trên 3.985 USD. Ngược lại, việc giữ vững trên 4.046 USD sẽ mở ra cánh cửa đầu tiên để lấy lại đà tăng hướng tới 4.100 USD rồi 4.150 USD.

Trong trường hợp giảm, việc phá vỡ rõ ràng mức 3.985 USD có thể khiến giá chịu áp lực nhanh về mức 3.935 USD. Mức này sẽ quyết định xem đà giảm chỉ là một điều chỉnh tự nhiên trước khi tiếp tục tăng hay là bắt đầu một sóng giảm sâu hơn về 3.886 USD.

Cách đọc dự báo giá vàng so với các biến động khác

Chỉ thấy rằng đà tăng chỉ diễn ra riêng ở vàng trong nhóm kim loại quý, mà không kèm theo dòng tiền mua mạnh vào bạc hay bạch kim. Sự phân tán này củng cố ý tưởng rằng vàng đang di chuyển chủ yếu để phòng ngừa rủi ro do bất ổn kinh tế chính trị, chứ không phải do đà tăng công nghiệp rộng lớn.

Bạc vẫn chưa vượt qua mức kháng cự chính gần 49 USD, và việc phá vỡ mức này sẽ là tín hiệu tăng trưởng nhu cầu đối với kim loại quý. Trong khi đó, bạch kim cần giữ vững mức hỗ trợ 1.500 USD để tránh rơi vào sóng giảm sâu hơn.

Tóm lại: điểm chuyển biến tiềm năng trong dự báo giá vàng

Vàng hiện đứng ở một điểm quyết định. Một mặt, nó nhận được sự hỗ trợ cân bằng từ nhiều yếu tố kinh tế: đồng USD yếu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất, áp lực từ thị trường lao động, và các rủi ro địa chính trị. Mặt khác, để xác nhận xu hướng, vàng cần có một cú phá vỡ rõ ràng khỏi phạm vi hiện tại.

Dự báo giá vàng trong thời gian tới phụ thuộc rất lớn vào các dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là các số liệu về lạm phát và việc làm. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động tiếp tục yếu đi sẽ làm tăng sức hấp dẫn của vàng, trong khi các dữ liệu mạnh mẽ bất ngờ có thể dẫn đến việc đánh giá lại nhanh chóng. Các nhà đầu tư theo dõi dự báo giá vàng cần chú ý đến các yếu tố thúc đẩy kinh tế lớn có thể làm thị trường di chuyển khỏi phạm vi hiện tại.