1 Vua Cổ Tức Tuyệt Vời Giảm 25% Để Mua Ngay Bây Giờ Gần Với Định Giá Hiếm Có Trong Một Thập Kỷ

Tennant (TNC 21.41%) là nhà dẫn đầu toàn cầu trong lĩnh vực sản xuất thiết bị làm sạch cơ giới, như máy chà, máy quét, máy rửa áp lực, máy hút bụi và robot di động tự hành.

Kể từ đầu thế kỷ, Tennant đã mang lại lợi nhuận tổng cộng trên 700%, vượt xa mức 500% của S&P 500 trong cùng khoảng thời gian. Sự vượt trội này diễn ra bất chấp việc cổ phiếu của công ty gần đây giảm 25% so với đỉnh năm 2024.

Mở rộng

NYSE: TNC

Tennant

Thay đổi hôm nay

(-21.41%) $-17.62

Giá hiện tại

$64.68

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.5 tỷ

Phạm vi trong ngày

$61.96 - $67.95

Phạm vi 52 tuần

$61.96 - $88.63

Khối lượng giao dịch

125K

Khối lượng trung bình

124K

Biên lợi nhuận gộp

41.87%

Lợi suất cổ tức

1.45%

Sau đợt giảm này, giá cổ phiếu Tennant đã trở lại mức ban đầu của năm và có vẻ đang giao dịch gần mức định giá của một thập kỷ. Trong khi một định giá giảm như vậy thường ngụ ý rằng có điều gì đó đang sai lệch trong công ty, tôi cho rằng tương lai của Tennant còn sáng hơn bao giờ hết, khiến đây trở thành một khoản đầu tư đầy hứa hẹn ngày hôm nay.

Tennant: Nhà lãnh đạo toàn cầu trong thiết bị làm sạch cơ giới

Tennant tin rằng mình chiếm lĩnh thị phần hàng đầu với 14% trong ngành công nghiệp làm sạch cơ giới trị giá 9 tỷ USD. Công ty đặc biệt chiếm ưu thế tại Bắc Mỹ, Mexico và Brazil, nơi chiếm 25% thị phần doanh số ngành.

Ngoài châu Mỹ, Tennant đứng vị trí số 1 tại Úc và New Zealand, đồng thời còn bán hàng sang châu Âu, Trung Quốc và Ấn Độ. Trong các khu vực này, công ty chiếm thị phần từ 5% đến 10%.

Mặc dù Tennant là nhà sản xuất thiết bị làm sạch, nhưng 36% doanh thu của họ đến từ doanh thu sau bán hàng, như phụ tùng, vật tư tiêu hao, dịch vụ và phần mềm. Thực tế, doanh thu sau bán hàng trong suốt vòng đời của máy móc đã từng chiếm tới 80% chi phí ban đầu của thiết bị. Những doanh thu này tạo ra dòng tiền lặp lại lâu dài cho Tennant sau khi bán thiết bị ban đầu.

Tennant đã tăng cường tập trung vào tăng trưởng thông qua robot di động tự hành (AMRs), gần đây ký kết thỏa thuận công nghệ độc quyền với Brain Corp., chuyên gia hệ thống dẫn đường robot. Những AMRs này hoạt động độc lập, cần ít sự can thiệp của con người. Ngoài ra, chúng còn mang lại khả năng tạo ra doanh thu định kỳ hàng năm từ các dịch vụ đăng ký phần mềm.

Trong quý gần nhất, Tennant ra mắt X4 ROVR, mẫu AMR mới nhất tích hợp công nghệ của Brain Corp., và đã công bố phải tăng sản lượng để đáp ứng dự kiến các đơn hàng. Bên cạnh nhu cầu mới này, các thế hệ AMR trước vẫn bán chạy, với ban lãnh đạo cho biết, “Doanh số bán AMR, bao gồm cả xuất khẩu trong nửa đầu năm 2024, đang vượt xa cả năm trước và trung bình nhiều năm trước đó.”

Trong 5 năm qua, lợi nhuận của Tennant đã tăng mạnh khi công ty chuyển hướng từ thiết bị thủ công và cơ giới sang các AMRs công nghệ cao này.

Dữ liệu lợi nhuận ròng và ROIC của Tennant theo YCharts.

Tỷ lệ hoàn vốn trên vốn đầu tư (ROIC) tăng lên là điều cần thiết đối với các nhà đầu tư vì nó cho thấy công ty đang cải thiện khả năng tạo lợi nhuận từ nợ và vốn chủ sở hữu của mình — điều này thường dẫn đến cổ phiếu vượt trội hơn thị trường. Trong khi đó, tỷ lệ lợi nhuận ròng tăng — và dòng tiền tự do (FCF) mà công ty tạo ra từ đó — giúp Tennant duy trì vị trí là một “Vua cổ tức”.

Một Vua cổ tức với nguồn vốn dồi dào để tăng trưởng các khoản trả cổ tức lớn hơn

Tennant đã tăng cổ tức liên tục trong 51 năm, đủ để trở thành một Vua cổ tức. Mặc dù trong 5 năm qua, công ty chỉ tăng cổ tức 5%, tỷ lệ chi trả cổ tức giảm có thể cho thấy các khoản tăng lớn hơn sắp tới.

Dữ liệu tỷ lệ chi trả cổ tức của TNC theo YCharts.

Tỷ lệ chi trả cổ tức của Tennant là 19%, cho thấy khoản cổ tức 1.2% của họ dễ dàng được hỗ trợ, còn dư địa để tiếp tục tăng.

Dù ban lãnh đạo có hơn 800 mục tiêu sáp nhập và mua lại (M&A) trong danh sách, một đợt tăng cổ tức lớn hơn có thể xảy ra nếu không có thương vụ nào thành công. Nếu Tennant tìm được một thương vụ mua bán phù hợp, điều này sẽ tích cực cho các nhà đầu tư vì Tennant có hồ sơ thành công trong việc tích hợp các doanh nghiệp mới mua, như IPC Group năm 2016, đã nhân đôi quy mô của công ty tại châu Âu.

Dù đã chi 350 triệu USD cho IPC, tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư của Tennant vẫn tăng đều đến mức hiện tại 14%, cho thấy khả năng tạo lợi nhuận vượt trội từ nợ và vốn chủ sở hữu dùng cho M&A.

Định giá của Tennant yêu cầu tăng trưởng tối thiểu

Ngay cả với tiềm năng của AMR và thành tích lâu dài về tăng trưởng cổ tức, lợi suất lợi nhuận (đảo ngược của tỷ lệ P/E, cao hơn là rẻ hơn) của Tennant là 6.3%, vẫn gần mức cao nhất trong 10 năm.

Dữ liệu lợi nhuận sinh ra của TNC theo YCharts.

Kết hợp dòng tiền tự do của công ty vào một máy tính chiết khấu dòng tiền ngược cho thấy Tennant chỉ cần tăng trưởng dòng tiền tự do 3% mỗi năm trong vòng thập kỷ tới để hợp lý hóa mức giá hiện tại. Với hướng dẫn của ban lãnh đạo về tăng trưởng doanh số từ 3% đến 5% trong dài hạn — chưa kể khả năng cải thiện lợi nhuận dự kiến — Tennant có thể nhanh chóng vượt qua định giá nếu đạt được mục tiêu tăng trưởng.

Cuối cùng, cơ hội tăng trưởng của AMR, cùng với lợi nhuận cải thiện, định giá giảm và vị thế là Vua cổ tức, khiến Tennant trở thành một doanh nghiệp tuyệt vời để mua và giữ trong nhiều thập kỷ.